АФК Система ( $AFKS ) опубликовала финансовую отчетность по МСФО за 2023 год.

Выручка компании достигла 1045,9 млрд рублей, прибавив 16,4% к уровню 2022 года.
Рост выручки, согласно сообщению компании, обусловлен высокими темпами роста большинства активов корпорации.

📌 Наибольший вклад в рост показателей оказали такие портфельные компании АФК как МТС, агрохолдинг Степь, девелопер Etalon Group, а также Cosmos Hotel Group.

🔸 Так, агрохолдинг Степь увеличил выручку на 27% год-к-году, достигнув рекордных 106,1 млрд рублей. Рост достигнут благодаря увеличению показателей в направлении агротрейдинг, рекордного валового сбора и увеличения реализации собственного урожая. Также факторами выступили рост производства молока (вследствие увеличения численности фуражного поголовья и повышения надоя на одну корову).

🔸 А гостиничный оператор Cosmos Hotel Group нарастил выручку до 11,9 млрд рублей (рост в 2,4 раза к уровню 2022 года) и увеличил номерной фонд до 10 тыс единиц в отелях категорий 3-5 звезд (рост ~2 раза). А OIBDA компании выросла в 3,8 раза до 4,1 млрд рублей.

( Читать дальше )

Компания Магнит ( $MGNT ) опубликовала финансовые результаты по РСБУ за 2023 год.

Выручка компании заметно снизилась – 558,7 млн рублей в 2023 vs. 713,1 млн рублей  в 2022 (-21,65% к уровню 2022 года).

Валовая прибыль компании сократилась до уровня 495,715 млн рублей (с 661,73 млн рублей годом ранее).

Чистая прибыль астрономически выросла, достигнув уровня в 98,33 млрд рублей (в 2022 году – 272 млн рублей). Рост в 361,5 раза! Но спокойно, все “чудо” заключается в строке “от участия в других организациях” – показатель равен 97,6 млрд рублей. За исключением этого чистая прибыль равна 730 млн рублей. Однако даже это означает, что чистая прибыль год-к-году выросла в ~2,7 раза! Указание в балансе строки “от участия в других организациях” означает, что компания подняла в материнскую компанию дивиденды с дочерних компаний.

🔥Казалось бы, это очень жирный намек на то, что Магнит собирается таки заплатить дивиденды: в последний раз (без учета выплаченных в январе 2024 412,13 руб\акцию из нераспределенной прибыли прошлых периодов) компания производила выплату дивидендов за девять месяцев 2021 года – тогда они составили 294,37 руб\акцию.  Но не спешите радоваться, читайте до конца...🤢

( Читать дальше )

Совкомфлот ($FLOT) опубликовал обобщенную консолидированную финансовую отчетность за 2023 год.

Выручка $FLOT выросла до $2,316 млрд (+22,6% г\г).
Выручка компании “на основе тайм-чартерного эквивалента” выросла за 2023 год до $2,04 млрд, прибавив 42,3% к уровню 2022 года.

Конечно же, больше всего обращает на себя внимание рост чистой прибыли в 2,44 раза – до $943,3 млн. В рублях же чистая прибыль выросла еще более впечатляюще – в 4,1 раза (с 20 360 в 2022 году до 83 533 млн рублей в 2023). Именно это, забегая вперед, показывает, насколько важное значение для финансовых показателей компании имеют курс рубля и денежно-кредитная политика Центробанка ☝️

EBITDA показала рост на 51,9% до $1,57 млрд. Операционная прибыль также выросла: в 2 раза – до $1,16 млрд.

Прибыль компании от эксплуатации судов увеличилась до $1,67 млрд (+47% г\г).

Эксплуатационные расходы увеличились на 24,4% до $371,4 млн.

На конец года размер активов $FLOT достигли уровня чуть более $7 млрд.

☝️Любопытны акценты, которые расставляет компания в своем сообщении:

( Читать дальше )

Novabev Group ($BELU – бывшая Белуга) опубликовала финансовую отчетность за 2023 год по стандартам по МСФО.

Выручка, прибавив  20% к уровню 2022 года, составила 116,9 млрд рублей. Основным катализатором выступил рост результатов в собственной розничной сети ВинЛаб, показавшей рост объема продаж +35% год-к-году.

Поэтому о ВинЛабе чуть подробнее.

Размер сети увеличился на 21%, на аналогичную величину увеличился трафик. Сопоставимые продажи показали рост на 11,9% г\г. Средний чек также вырос – на 8,1%. Но особенно сильно выросли интернет-продажи (click & collect) – больше, чем вдвое. Вообще, e-commerce в общем объеме продаж сети составила 10%.

Программа лояльности WinClub распространилась на все регионы присутствия сети. Количество ее участников достигло 7+ млн человек.

Другим драйвером увеличения выручки выступил рост отгрузки брендов премиальных сегментов. Наиболее растущие бренды – собственные марки компании: водки Beluga, Orthodox, Белая Сова, джин Green Baboon, вина Tête de Cheval и Golubitskoe Estate. А среди иностранных такими оказались ромы Barceló и Plantation, коньяк Ной (Армения) и винный портфель. Замечу, что компания вообще довольно сильно сфокусирована на развитии премиального импортного портфеля брендов.

( Читать дальше )

Лукойл наконец-то представил миру консолидированную отчетность по МСФО за 2023 год. И снова в чуть урезанном формате (это важно — см. ниже).

Ключевые результаты таковы. Выручка, снизившись на -15,6% (к уровню 2021 года – в 2022 отчетность компания не публиковала) составила 7,93 трлн рублей.
Операционная прибыль показала рост  в +45,9% (к уровню 2021) до 1,43 трлн рублей. Чистая прибыль выросла еще более сильными темпами – +84,5% к уровню 2021 и составила 1,16 трлн рублей.

Как принято ее называть, “кубышка” (денежные средства на балансе) достигла уже 1,18 трлн рублей.
Общий долг –  2,198 трлн рублей, а чистый долг – отрицателен: 784 млрд рублей. Стоит отметить, что в 2021 году эти показатели равнялись 9,4 трлн рублей и 775 млрд рублей, соответственно.

Что тут можно сказать?

🧐 Сокращение выручки не пугает – все таки она сократилась относительно успешного 2021 года и не как-то радикально. В 2022 году, после ввода санкций, компания должна была адаптироваться к новым условиям и переориентировать экспортные поставки с рынков ЕС и США (на которые приходилось около 55% экспорта до этого). Такие обстоятельства не могли не отразиться…

( Читать дальше )

Ренессанс ($RENI) обнародовала финансовые результаты за 2023 год по МСФО.

👍 Чистая прибыль достигла рекордного уровня в 10,3 млрд рублей.
Напомню, что за 9 месяцев 2023 года этот показатель был также рекордно-высоким. Стабильность! 💪

Суммарные прибыли выросли на 17,3% до 123,4 млрд рублей. Однако это – усредненный показатель. Целый ряд отдельных бизнес-сегментов компании продемонстрировали гораздо более существенный рост. Так, премии по НСЖ увеличились на целых 59,9% (составив 32,2 млрд рублей)!
Здесь же упомяну премии по автострахованию – они выросли до 38,1 млрд рублей (+15,7% к уровню 2022 года).
По данным ЦБ Группа стабильно входит в Топ-10 страховых компаний России по объему страховых премий. А в некоторых сегментах занимает даже более высокие позиции: например, является лидером на рынке каршеринга России (доля ~60%)/ а также входит в Топ-3 в страховании грузов в России и в Топ-5 в накопительном страховании.
Компания видит перспективу долгосрочного роста премий не менее, чем на 15% ежегодно.

( Читать дальше )

МТС опубликовала финансовые результаты по МСФО за четвертый квартал 2023 года и весь 2023 год.

За четвертый квартал 2023 выручка выросла до 168 млрд рублей (+18% к уровню аналогичного периода 2022 года). OIBDA выросла на 3,9% г/г до 56,7 млрд рублей. Но самый впечатляющий прирост показала чистая прибыль, которая увеличилась в 2 раза до 16,1 млрд рублей!

📈 Но, конечно же более полную картину дадут данные за весь 2023 год. Годовая выручка увеличилась до 606 млрд рублей или на +13,5% к уровню 2022 года. OIBDA составила 234,2 млрд рублей, показав темп прироста в +6,4% г/г. И опять же наиболее сильный результат демонстрирует показатель чистой прибыли – рост на +67,5% до 54,6 млрд рублей.

Важно, что чистая прибыль и свободный денежный поток растут на фоне снижения CAPEX.

👉Отмечу, что свободный денежный поток (без учета банка) вырос на 20,4%, достигнув 44,8 млрд рублей. Как видим, этот темп выше, чем темп роста чистого долга: +14,9% до (441 млрд рублей).  Долговая нагрузка – согласно коэффициенту Чистый долг/OIBDA = 1,9х увеличилась незначительно (в 2022 году – 1,7х), она под контролем.

( Читать дальше )

Русагро ($AGRO) выпустила сильную отчетность по итогам 2023 года. При этом Совет директоров  рекомендовал не выплачивать годовые дивиденды.

Давайте вникнем в ситуацию.

Итак, вышли такие данные:

За 2023 год:

📊 Выручка: 277,3 млрд рублей (+15% г\г).
📊 Скорректированная EBITDA: 56,6 млрд рублей (+26% г\г).
📊 Рентабельность по скорректированной EBITDA: 20% (в 2022 — 19%).
📊 Чистая прибыль: 48,7 млрд рублей (рост в 7,2 раза (!) г\г).
📊 Чистый долг на конец 2023 года: 66,5 млрд рублей.
📊 Коэффициент Чистый долг/EBITDA = 1,18x.

За 4 квартал 2023 года:

🔹 Выручка: 99,1 млрд рублей (+70% г\г)
🔹 Скорректированная EBITDA: 25,9 млрд рублей (рост в 2,7 раза г\г)
🔹 Чистая прибыль: 10,2 млрд рублей (рост в 2,2 раза г\г)

📌 Дивидендная политика «Русагро» предусматривает выплаты дивидендов в размере не менее 50% чистой прибыли. Ранее компания платила их дважды в год — по итогам первого полугодия и года.

Соответственно, такие результаты не могут не радовать. И решение Совета директоров вполне закономерное – компания все еще базируется на Кипре, на нее наложены санкции и дивиденды она, начиная со второго полугодия 2021 года, не выплачивает.

( Читать дальше )

Последние отчеты компании – за 9 месяцев 2023 года по РСБУ и 6 месяцев 2023 по МСФО. В марте 2024 разумнее оценить более свежие данные – поэтому смотрим РСБУ.

📈 Отчет получился довольно сильным:

Выручка составила 77,78 млрд рублей, прибавив 14,6% к уровню аналогичного периода 2022 года. EBITDA, увеличившись на 14,7%, достигла 37,96 млрд рублей.
Чистая прибыль показала еще более впечатляющий рост – на 29,7%, увеличившись  до 19,06 млрд рублей.

Но самое сильное – это резкое снижение долговой нагрузки: размер чистого долга снизился до 2,4 млрд рублей (-77% к уровню 2022), а коэффициент Чистый долг/EBITDA составил 0,05x.

Так как в Уставе компании прописано, что:

💬 «7.3. Общая сумма, выплачиваемая в качестве дивиденда по каждой привилегированной акции, устанавливается в размере 10 (Десяти) процентов чистой прибыли Общества по итогам последнего отчетного года, определенной пропорционально числу реализованных привилегированных акций типа А.»

в Ленэнерго через призму дивидендов рассматриваю традиционно привилегированные акции – по ним компания, банально, выплачивает гораздо более щедрые дивиденды (особенно ярко видна разница в двух последних выплатах).

( Читать дальше )

ТМК ($TRMK) опубликовала отчет за 2023 год по МСФО.

Первое, что смотрю – выручка. Она снизилась на 15% к уровню 2022 года (629,2 млрд рублей) – до 544,3 млрд рублей.

Однако скорректированная EBITDA осталась практически на прежнем уровне, составив 130,1 млрд рублей. Рентабельность по EBITDA и вовсе показала рекордный уровень – примерно 24%.

Чистая прибыль упала до 39,38 млрд рублей (-6% к уровню 2022).
Важно, что на комфортном уровне находится показатель долговой нагрузки: Чистый долг/скорр. EBITDA = 1,9х. Тут стоит сказать. что в Стратегии развития компании до 2027 года целевым значением этого показателя определено 2,5x.


📌 Теперь про дивиденды.

Согласно дивидендной политике компании на дивиденды направляется не менее 25% от годовой чистой прибыли по МСФО.

Дивиденды за первое полугодие 2023 года уже были выплачены – 13,45 руб\акцию, что при текущей на тот момент цене в 271,88 руб дало дивдоходность в 4,9%.

Идем дальше. Лучше процитирую дивполитику (п. 3.2), чтобы нюансы не исказить:

( Читать дальше )