Завтра состоится заседание ЦБ России по вопросу ключевой ставки. Эльвира Набиуллина ранее отмечала, что будет обсуждаться вопрос повышения на 25-100 базисных пунктов. Многие аналитики сходятся во мнении, что ставку повысят сразу на процентный пункт, до 6,5%, делая свои предположения на последних данных по инфляции.

На рост в 25 б.п. сейчас практически никто не рассчитывает, в основном прогнозы смещены в сторону 75-100 б.п. Однако, будет ли это 75 пунктов или 100 – не так важно, важно, что мы видим продолжение цикла роста ключевой ставки.

В таком случае под давлением остаются длинные облигационные выпуски. Поэтому инвесторам, которые хотят иметь облигации в портфеле в качестве защитного актива, стоит обращать внимание на бумаги с низкой дюрацией (до ~400 дней). Однако, совсем короткие выпуски могут быть не выгодны, ввиду брокерских комиссий, поэтому на этот момент тоже стоит обратить внимание.

В понедельник на российском рынке проливалась кровь. Кто-то панически продавал свои акции, а кто-то подбирал на заранее припасенный кэш. Но встает вопрос, что же делать в текущей ситуации и что вообще происходит?

В пятницу стало известно о достижении договоренностей в рамках ОПЕК+, а на выходных уточнились параметры новой сделки. По ней увеличение добычи подразумевается более активными темпами, чем ранее. Так если раньше увеличивать планировали по 400 тыс б.с. в до декабря 2021 (суммарно 2 млн. б.с.), а дальше нужно было бы решать вновь увеличивать или нет, что сохраняло неопределенность, то теперь увеличение по 400 тыс. будет включено до сентября 2022 и практически компенсирует текущее ограничение объемов в 5,8 млн. б.с. Также повысили базы отчета для ОАЭ на 330 тыс. б.с., для Кувейта и Ирака по 150 тыс., а Россия и Саудовская Аравия повысили свою базу до 10,5 млн. б.с.

Вероятно, что игроки не закладывали подобного увеличения, поэтому нефть вчера падала сильнее, чем другие мировые площадки. Также инвесторы могут опасаться распространения нового “Дельта” вируса.

По инфляции в США вышли данные, которые оказались намного выше экспертных оценок. За июнь совокупный рост цен составил 5,4% г/г, при прогнозе 4,9%. Что тут можно сказать?

Высокие данные за май 2021, которые составили 5,0% г/г, были достаточно предсказуемы. Было понятно, что инфляция будет выше, чем в апреле, потому как в мае 2020 была самая низкая база. Тогда рост ИПЦ в США составил всего 0,1% к показателю 2019 года, следовательно, данные в 2021 в 5% в мае были как 5,1% (5,0%+0,1%) к маю 2019 (за 2 года, следовательно, средняя инфляция была всего 2,5%, что не так страшно).

В июне же 2020 инфляция была уже 0,6%, поэтому, если добавить 5,4% в 2021, то получаем среднюю инфляцию за 2 года 3%, что уже достаточно высоко, особенно для режима нулевых ставок.

🇺🇸 Сейчас в американской экономике действует несколько стимулирующих режимов, основные из них – программа количественного смягчения и режим низких процентных ставок.

Такой разгон инфляции говорит о том, что экономика уже достаточно разогрелась, поэтому можно притормозить с подливанием топлива в виде количественного смягчения от ФРС.

Сегодня хотелось бы поразмышлять немного о текущих позициях и о рыночной ситуации в целом. По моему мнению тренды в активе возникают тогда, когда совокупность всех факторов указывает на то, что котировкам дует сопутствующий ветер. Болтанка же на одном месте в течении года указывает на то, что нет каких-то явных за или против за рост/падение. Ну а если конъюнктура не в пользу компании, то делать в ней нечего на этот момент.

🟢 Как уже писал неделю назад, по нефтяным котировкам сейчас, по моему мнению, зеленый свет. Основной воротила картеля — Саудовская Аравия заинтересован в высоких ценах на черное золото и как видим, всячески старается поддерживать дефицит на рынке, и добровольными сокращениями, и затягиванием переговоров. Может завтра они резко передумают, а на рынок вылетят еще и иранские мощности, и цвет резко смениться на красный, но пока этого нет, собственно, поэтому российская нефтянка в растущем тренде и, вероятно, данный тренд пока продолжится.

Вчера Минэкономразвития опубликовал данные по инфляции в России за июнь 2021 года. По их данным в июне цены выросли на 6,5% г/г, что является локальным максимумом за несколько последних лет.

Понятное дело, что у каждого инфляция своя, и действительно, цены на товары народного потребления выросли куда больше 6,5%. Так курица подорожала за год на 18,4%, яйца на 20,8%, подсолнечное масло на 27,4%, а сахар аж на 43,86%. Однако, 6,5% служит для нас ориентиром по действиям ЦБ РФ на ближайшем заседании по ставке.

Ранее в ЦБ ожидали, что пик по инфляции будет пройден в марте, когда значение было 5,79%. Однако, уже в мае хай был обновлен, и инфляция тогда составила 6,02%. Это привело к тому, что ЦБ повысил ключевую ставку на 0,5% до 5,5%.

Недавно Набиуллина заявила, что на ближайшем заседании ЦБ РФ по ставке, которое пройдет 23 июля, будет рассматриваться вопрос о поднятии на 25-100 процентных пунктов. Ее заместитель также отметил, что к концу года, вероятно, ставка будет 6,5% или выше.

В связи с последними данными по инфляции, логично ожидать, что на июльском заседании ЦБ поднимет ставку на 50-75 процентных пунктов. Ранее в ЦБ отмечали, что диапазон 5-6% является признаком нейтральной ДКП, но как мы видим, выход за верхнюю границу данного диапазона уже не за горами.

После того, как в понедельник вышли новости об отмене встречи в рамках ОПЕК+, а новая дата уточнена не была, котировки черного золота марки Brent перевалили за $77 за баррель и похоже готовятся к штурму отметки $80. Насколько же оправданы текущие цены?

Для начала обратимся к ежемесячному отчету ОПЕК, в котором мы можем найти прогнозы от агентства по спросу и предложению (со стороны стран не ОПЕК). По последнему июньскому отчету мы можем увидеть, что прогноз по потреблению нефти в мире на 3кв и 4кв 2021 года составляет 98,18 и 99,82 млн б.с. (пересмотр с мая составил +0,28 и +0,08 млн б.с. соответственно). Учитывая постоянное повышение прогнозов в последних отчетах, да и для облегчения запоминания цифр, можно взять за ориентир 100 млн. б.с. спроса в 4кв21.



Теперь если посмотреть на прогноз по производству не-ОПЕК, то можно увидеть цифры в 64,3 и 65,1 млн. б.с. в 3кв21 и 4кв21 соответственно.

Данные, конечно, немного устарели, но картина интересная.

Запасы падают очень быстро, при этом Саудиты добровольно сокращают добычу.

Есть мысли, что делается это для разгона нефтяных котировок, чтобы выгодно разместить SPO Saudi Aramco.

При этом количество буровых вышек в США все еще ниже докризисных уровней раза в два.

По последнему отчету ОПЕК, в 4кв21 вырисовывается дефицит предложения в 3-5 млн.б.с.

Если Иран выйдет на рынок, то добавит это всего 1,5 млн. б.с.

Поэтому нефть по 100 — уже не такой мифический уровень.

Пока, та же Газпромнефть на таких ценах должна хотя бы перехаить доковидные максимумы 

------

телега https://t.me/tmrinvest

Вышли данные по инфляции в РФ:

Да, понятное дело, что 6% не у всех, но нам важен сам факт роста и обновления хая. На прошлом заседании ЦБ ожидал, что хаем будет инфляция в 5,8%, затем будет снижение, но не тут-то было. 

Следовательно, на пятничном заседании ЦБ ставка будет повышена на 0,5%+ (возможно, на 0,75%). 0,25, думаю, что на таких данных не стоит ждать, долее того, если смотреть на прогноз ЦБ:

Если быть точным, то 1010 дней :)

Последние несколько месяцев были относительно удачными, свой вклад внесла большая доля в БСП. Также от БСП прилетят пока рекордные 21800 руб дивов, могло бы быть больше, но по 75 зафиксил часть ибо цена у зоны оферты на выкуп и цена на 20% выше этой зоны — немного разные риски.

Американский рынок пока в аутсайдерах, даже мне проиграл, а вот за РФ пока не угнаться

Прибыль по месяцам в %:

Расчет дивидендов Сургутнефтегаза по итогам 2021 года в зависимости от курса валют.

Сначала вычисляем сколько компания зарабатывает на основном бизнесе и кубышке

Затем предполагаем, сколько компания может заработать при том или ином курсе валюты: