▪️Вопрос, который задаю себе регулярно: что будет, если акции завтра -50%?

▪️Отвечаю: портфель просядет на 10-12%, а за счет резерва смогу докупить упавшие акции (а у вас?).

Я развиваю навык держать то, что купил по хорошей цене. Сбер по 130 дает див доходность 35 / 130 = 27%. Чуть ниже, но все равно выше 20% дают Лукойл и Татнефть.

Как обещал, расскажу про ошибки и потери:

Прошлой весной задумал повысить доходность и начал осваивать трейдинг. Теория шла легко, на практике сразу начались убытки. Вхожу на сильном тренде — от тут же, зараза, слабеет и меняется на противоположный. А дальше срабатывают «стопы», унося по 5-8% от суммы трейда.

Далеко не сразу удалось найти какие-то ориентиры, но постепенно нашел. Этот опыт стоил мне сил, времени, нервов и около 1 млн рублей.

Потом на сделках в Яндексе, Северстали и МТС заработал в несколько раз больше. Обучение хорошо окупилось, плюс появилось понимание как это работает. Не жалею и благодарен наставникам. Буду выделять на спекуляции ~15% портфеля.

Такой комментарий я сегодня получил. Постараюсь ответить. 

Действительно, доходности длинных ОФЗ выросли за 2,5 недели с 12.55% до 12.9%, а цены при этом снизились на 1.5-2%.

Почему так растут доходности? Вероятно, по причине агрессивных размещений Минфина. Других версий пока нет. Сигнал от главного заемщика страны, конечно, не очень хороший… но как есть.

Планы большие — и расходы тоже. Нужно находить деньги.

Вот здесь писал, что купил себе выпуск 26244 с купном 11.25%. Оценивать динамику еще очень рано, но я специально выбирал высокий купон, чтобы получать высокую текущую доходность.

Вот здесь писал, что с горизонтом год флоатеры покажут хорошую доходность и у меня их много больше, чем классических ОФЗ.

Но главная мысль была такой:

Делать ставку на что-то одно сегодня нельзя, даже в облигациях нужно быть готовым и к росту, и к падению — портфеле должны быть и классика, и флоатеры.

Удалось ответить или нужно поподробнее про длинные ОФЗ?

В своем телеграм-канале не раз говорил, что в облигациях в этом году можно получить до 20% годовых. Причем без ВДО, в хорошем кредитном качестве. Какие облигации стоит включить в портфель.

Вводные по рынку:

▪️ С одной стороны, есть надежда на снижение инфляции и готовность ЦБ снижать в этом случае ставку.
▪️ С другой — прогнозное значение средней ключевой ставки за 2024 год может быть повышено на целый процент, до 13.5-15.5%.

Исходя из этого, аналитики Альфы прикинули, что принесет больше доходности на горизонте года при разных траекториях понижения ключевой ставки. Получилось, что бонды эмитентов 2-3 эшелонов принесут 14.5-16%, флоатеры с таким же кредитным качеством 17-18% годовых.

Разница 2-2.5% — это много. Поэтому я не понимаю ажиотажа при размещениях облигаций с постоянным купоном! В последнем выпуске Самолета купон снижался несколько раз, ставка упала с 16 до 14.75%. На мой взгляд, логичнее смотреть в сторону флоатеров.

Но делать ставку на что-то одно тоже нельзя. Сегодня даже в облигациях нужно быть готовым и к росту, и к падению. Поэтому в моем портфеле сейчас и флоатеры (их больше), и длинные ОФЗ, и доходные облигации через TBRU.

Купил длинный конец кривой 😄.

Сначала думал взять 26238 как самую волатильную и более доходную в случае снижения ставок. Но почему-то доходность к погашению у 26244 была на целых 0.2% выше, при заметно меньшей дюрации (5.94 против 8.28).

Надеюсь на 17-20% через год. Если что-то пойдет не так, у 26244 купонная доходность целых 11.25%. Самая высокая из всех классических ОФЗ, если не изменяет память.

Пишите в комментариях, если непонятна логика.

В четверг в телеграм-канале планирую провести вебинар, готов рассказать про свое решение подробнее там.

Хорошего дня и удачных инвестиций! 

Приветствую! На примере сделок, которые совершал в своем портфеле, покажу какие возможности можно и нужно использовать на рынке облигаций:

▪️В мае 2022 я стал пайщиком фонда, который покупал российские евробонды во «внешнем периметре». Идею замещающих тогда только начинали обсуждать и было немного страшно. Цена пая выросла за 1.5 года на 70% в долларах, процесс еще идет.

▪️В ноябре 2022 купил Газпром-34 по 100.5, потом докупал уже ниже номинала, с тех пор +14% по цене и 8.6% годовых купон.

▪️В начале 2023 брал “вечный” Газпром-БЗ026, потом докупал и сейчас +11% по цене и 4.6% годовых купон. Написал тогда, что валютные облигации Газпрома покупать намного выгоднее, чем его же акции. Время показало, что был прав.

Если перевести доходности этих сделок в рубли с учетом курса, получим десятки процентов. Сравнимо с акциями или даже больше.

А еще я уверен, что будут периоды (год, пять, а может и 10 лет), когда облигации покажут большую доходность, чем акции. Поэтому, их должен изучить каждый инвестор.

В июле 2022 года готовился к вебинару и сравнивал доходности по классам активов: на горизонте 10 лет акции отставали от облигаций! К счастью, рост 2023 года улучшил картинку.

Инвесторы быстро забывают плохое. Но цифры напоминают, как бывает на самом деле:

▪️Тот, кто пришел на рынок акций в начале 2010, заработал за год 25%. В следующие два года котировки мотало вверх и вниз. Как итог, 17% за три года, что почти в 2 раза меньше 32% по облигациям.

▪️Еще два года ожидания ситуацию не исправили: за 5 лет, c 2010 по 2014, акции принесли всего 22%, сильно уступив и облигациям, и инфляции.

▪️С 2021 по 2023, через кризис, акции с дивидендами принесли всего 18%. Облигации хоть немного, но больше.

По факту, даже на длинных горизонтах, наши акции часто отстают по доходности от облигаций и инфляции.

—-
Как будет в 2024-25 мы не знаем. Одни ждут роста акций, другие ждут роста налогов на бизнес. Исходя из прошлого опыта и некоторых прикидок на будущее, в 2024 я бы уделял облигациям больше внимания.

В начале 2023 замещающие Газпрома давали до 9-10% в долларах. Сейчас 6.8% в выпуске с погашением в 2037 году, а в коротких ниже 6%.

Почему так мало? Потому что денег много, а облигаций мало.

Купоны капают, облигации гасятся (в январе большой выпуск Газпрома и маленький Полюса). А новых замещающих появляется мало.

Но есть надежда 👇

Минфин перенес замещение суверенных евробондов на 2024. Под замещение попадают девять выпусков в USD (номинальным объемом $27 млрд) и четыре выпуска в EUR (€5 млрд).

Далеко не весь этот объем будет замещен. Но даже если 30-40%, то это плюсом $10-$12 млрд новых облигаций. Возможно, на этом доходности подрастут?

Мой нехитрый план:
▪️Пока курс ниже 88, покупать короткие и ликвидные выпуски Газпрома,
▪️Когда появятся суверенные, продавать Газпром и покупать самые длинные суверенные.

Еще пара важных моментов. Суммарно по объёмам рынок замещающих подбирается к 20 млрд долларов — это очень много. И 60% этих объемов у частных инвесторов, то есть у нас с вами. И вот здесь разные категории инвесторов распорядились богатством по-разному:

До 12 октября доллар стоил выше 100, вышел указ — экспортеры начали продавать, курс за три месяца ушел ниже 90.

Никто не скажет точно до каких уровней доллар будет падать: может случайно до 86, а может до 87 рублей 87 копеек. На мой взгляд, ниже 88 можно начинать покупать.

Такая ситуация не в первый раз и всегда работало железное правило: доллар возвращался на свои максимумы. От текущих уровней до них 14-15%.

Из валютных облигаций мой выбор — замещающие, не юаневые. Какие — скоро напишу об этом телеграм-канале про это напишу, подписывайтесь, чтобы не пропустить!

Хорошего дня и удачных инвестиций! 👊

Ставка RUONIA сейчас в районе 15.6%, а значит, купонная доходность самых популярных флоатеров близка к 17%.

По-моему, немало, если эмитентом выступает Газпром, Русгидро или Россети☝🏻

Как я вижу ситуацию и на что обращаю внимание:

1. Сейчас цены чуть выше номинала. Когда КС начнет снижаться, многие захотят продать. Из-за низкой ликвидности возможно падение цен до 97-98%, что может снизить итоговую доходность.

2. Купоны корпоративных флоатеров считаются по-разному. Например, у Газпрома следуют за RUONIA с лагом 7 дней, а у РЖД — месяц.

3. Альтернативой флоатерам выступают фонды денежного рынка (LQDT, AKMM, SBMM). Доходность этих фондов ниже примерно на 1.7-2%. Но маркет-мейкеры обеспечивают ликвидность — это огромный плюс.

Для меня самый лучший (надежный, ликвидный) флоатер это Газпром-07 (RU000A106375), о котором впервые написал еще в июле 2023 года. 

А лучший фонд денежного рынка зависит от банка, в котором у вас счет. Если покупать LGDT в ВТБ или SMM в Сбере, то комиссии за сделку не будет.

Всех приветствую и сразу вопрос: какую доходность показали длинные ОФЗ за последние пару месяцев?

Логично подумать, что из-за роста ключевой ставки с 13 до 16%, цены длинных облигаций упали, так?

Давайте посмотрим что было в реальности на примере ОФЗ 26241 с погашением 17.11.32 и купоном 9.5%.

Вот пост от 04 октября, где я впервые рассказал, как можно побороться за 20% годовых на снижении ставки в 2024 году. В тот день ОФЗ 26241 закрылась по 863.40 рубля. А позавчера, 19.12.23, цена была 882.50, что на 2.2% выше. Плюс все эти 76 дней генерился купонный доход по ставке 9.5% годовых.

Если сложить рост цены и купонный доход и перевести в годовые, получим 21.6% 🤠.

Можно, конечно, заявить, что вот мы с подписчиками заработали, но это не в моем стиле.

Задумка была прокатиться на волне снижения ставок в 2024 году. И я пару раз показывал, что в этой идее очень хорошая комбинация риска и доходности — в позитивном сценарии может быть 20% годовых и выше, а в негативном мы все равно в плюсе.