📌 Всего за пару дней акции Юнипро потеряли 20% в цене, всему виной угроза, нависшая над кубышкой компании. Сегодня выясним, какое применение нашли кубышке и почему это разочаровало инвесторов.

📊 РЕЗУЛЬТАТЫ ЗА 2024 г.:

• Рост выручки составил +8,1% до 128,3 млрд рублей – темпы роста выручки оказались ниже инфляции.

• Чистая прибыль выросла на 44,8% год к году до 31,9 млрд рублей.

• Процентный доход от кубышки составил около 12,6 млрд рублей.

❓ ЧТО С КУБЫШКОЙ?

• Причиной беспокойства инвесторов стала возникшая угроза для кубышки компании. Юнипро оценила свои капитальные затраты до 2031 года в 327,1 млрд рублей, что предполагает ежегодные расходы в среднем по 47 млрд рублей (ранее они составляли около 14 млрд рублей в год).

• Размер кубышки на конец года составил 92 млрд рублей – это значит, что предстоящие капитальные расходы могут поглотить как полностью кубышку, так и свободный денежный поток вплоть до 2031 года.

• У многих инвесторов идея в акциях Юнипро заключалась в том, что в случае отмены санкций или продажи доли иностранного бизнеса кубышка была бы направлена на дивиденды. В этом случае размер дивиденда составил бы около 1,4 рублей на акцию (див. доходность 53% к цене неделю назад), что привело бы к росту котировок в 1,5-2 раза.