В оценки компаний, особенно, с точки зрения инвестиций, получения дивидендов, расчёта  сильных движений для спекуляций, не последнюю роль играет оценка уровня корпоративного управления. Слово ныне модное, в РСПП есть целое направление по данному аспекту.
    
     Вот кстати, фото главы РСПП А. Шохина с Корпоративного форума 2013 года:

      
    Этим блогом хочу кратко показать, что несмотря на общую ситуацию, в том числе с правами миноритариев, корпоративное управление в России развивается в лучшую сторону:
 
   Трения с такими компаниям как Сбербанк, Сбербанк-АСТ, Русал, Данон – Юнимилк, заканчивающиеся в том числе Мировыми соглашениями показывают, что многое в отношениях с компаниями зависит от непосредственных исполнителей, и работа с претензиями связана с тем, чтобы донести до руководства компании конфликтную проблему, и чем выше уровень, тем чаще встречаются адекватные люди которые стараются подтянуть Корпоративное управление в этих компаниях к цивилизованному уровню.


( Читать дальше )

Хороший параметр для дополнительной оценки компаний. Здесь я его показал без формул, цифр, но и цель: напомнить про параметр который используют инвесторы и экономисты при оценке компаний (Киперман Г.Я. ловко с ним управлялся), для трейдинга GoodWill тоже интересен. 

 «ЯкутЗолото» (ныне банкрот). Анализ был быстро закончен: для компании с ММВБ полное отсутствие внешних связей, аморфная структура и отсутствие понятного источника генерации прибыли. Непонятно как такое попало на биржу. Оценка: GoodWill – отрицательный.
«Черкизово». Хорошие внешние связи, понятные инвестиции, понятные источники генерации прибыли. Но переговоры с группой длились недолго, если кратко: отдача от инвестиций непрозрачна и неочевидна, непрозрачность баланса, дивидендная политика проста: не было, нет и не будет. Оценка: GoodWill – ноль.
«ВЕРОФАРМ». Понятные инвестиции, понятные источники генерации прибыли, но никаких внешних связей. Плюсом понятный бизнес-план и хорошие презентации для банков-кредиторов, что, с учётом каких-никаких дивидендов, даёт оценку GoodWill – ноль, с перспективой повышения.

( Читать дальше )

Уже всем известно, что: «Сделка по продаже 10,7% акций ОАО «Ростелеком», принадлежащих Marshall Capital Константина Малофеева, компании Bellared Holdings Аркадия Ротенберга отменена.»
Кроме официальных версий о связи события с информацией о приватизации Ростелекома и с покупкой ВТБ компании TELE-2, есть ещё фактор, повлиявший на сделку:
Аркадий Ротенберг заявляет себя как администратора бизнеса с GR-ресурсом,  как я писал ещё в 2011 г. на Comon-е: http://s30052241418.whotrades.com/blog/43171073133, насколько с администрированием и корпоративным управлением в Ростелекоме плохо, настолько же хорошо с коррупцией и тупостью, бумажные отчёты обманывают только ленивых.
 А Ростелеком масштабней Мостотреста: просто высадив десант адекватных топ-менеджеров, как обычно делают структуры Ротенберга, ситуацию там не исправить.
Стратегически сделка выглядит заманчиво, но по реализации задач, с учётом внутреннего состояния Ростелекома ресурснозатратной, что требует дисконта от продавца.  В данной сделке дисконтом мог стать инсайд по приватизации Ростелекома и сделке с TELE-2, но его рано «слили».


( Читать дальше )