Сергей Гура, работа с реальной недвижимостью требует значительно (!!!) больше компетенций. У меня просто лучше получается с фондовым рынком, чем с реальной недвижимостью. Надо заниматься тем, что лучше получается.

Сергей Гура, я к ЗПИФам отношусь больше как к акциям, считайте бизнес этой компании полностью завязан на недвижимость. А облигации это все таки как ни крути денежный рынок через долг. Мне нравится в недвижимости низкая волатильность, а в фондах на недвижимость ликвидность и возможность реинвестировать полученный доход. Обычному инвестору с капиталом до 100 млн в традиционной недвижимости ловить нечего, на мой взгляд. Головняка много, объектов хороших собрать на эту сумму затруднительно, управлять ими придётся самому скорее всего, ликвидность низкая.
Что касается безопасности, форма владения в ЗПИФе такая, что я не представляю как УК или фонд может кинуть. Разве что через занижение оценки и продажу объекта ниже рынка что-то нахимичат или через допрасходы. Второй момент — не от хорошей жизни те же Активо и Паруса ведут образцовую отчетность и общаются со своими инвесторами. Привлечение денег в фонд и его репутация стоят дорого. Нет смысла кидать, если в управлении миллиарды.

Сергей Гура, да, вы наверное правы, но я оцениваю фонды доходным методом и смотрю где мы относительно текущей безкупонной доходности 10-леток. Беру, насколько позволяет история, из прошлого средневзвешенную норму доходности за пару кварталов (какая была ставка 10-ти леток и с какой дохстью торговался конкретный фонд, получаю для конкретного фонда премию или дисконт, а дальше уже его учитываю в построении финмодели на будущие периоды. Условный пример — для СБЛ при бескупонной ставке 10% была требуемая рынком норма 9,5%, а вот для Озона 10,2%. Ок учтем. В итоге я делаю прогноз, что если эти нормы сохранятся и в будущем, а ставка по 10-ти леткам упадет через три года опять к 10% или 12% (я могу веером посчитать) и в итоге увижу будущую реальную оценку пая, а не исходя из СЧА (это в терминальной фазе нас может интересовать, когда фонд будет ликвидироваться). Так что по большому счету, мне СЧА в моменте не очень интересно, но согласен, рынок это тоже както прайсит.

Сергей Гура, там не все так просто. С учетом имеющейся ликвидности, если пакет несколько млн — уже надо долго выходить, чтобы цену не укатать. Минус налоги. 
И плюс не все люди следят за рынком. ЗПИФ недвижимости можно купить, подать поручение брокеру перечислять деньги на банковский счет и вообще просто забить и заниматься своими делами.

Плюс потенциал апсайда надо смотреть при пересмотре условий договора — а это уже такой вкусный опцион.

Сергей Гура, скорее всего абсолютное большинство инвесторов озона — долгосрочные, им вообще все равно где там цена. 

Сергей Гура, нет… я — спекулянт институционал -)) И, естественно, в Аспейс не полезу… Если и спекулировать, то сейчас именно на дальнем конце

Сергей Гура, «весь год»… Нет… Первые 2-3 месяца. Потом пошла жесткая риторика от ЦБ.
Аспейс — это что? -)))
Сергей, я институционал. И мне очень неприятно видеть, как людей покупают на купоны. Покупать надо на динамику ставки. Боитесь — ваше право. Никто вас не заставляет брать РЖД с купоном 17,9… Жадность- страх у каждого свой.
Но чтобы быть в рынке — смотрите на динамику ставок...
Можем ли ошибиться? Конечно. Это рынок. И лебедь может прилететь любой. Но игнорировать рыночный сантимент я бы не рекомендовал никогда.

Сергей Гура, ну. Не полгода. Сантимент понижения ставки был первые 2 месяца. Да, Эля обманула ожидания рынка.
Я с вами почти согласен. Почти. Но поскольку в рынке — просто предлагаю вам посмотреть за динамикой годового Рукбитра и, хотя бы, 3летнего. Нет оферов в длинных бумагах.
Вот сейчас будет РЖД-39 размещаться с купоном 17.85. Следите — опять порвут на размещении.

Сергей Гура, тут я смотрел исключительно на размер купона. Рейтинг второстепенное значение имеет