$HEAD опубликовал финансовые результаты по МСФО за 2024 год.

Выручка: 39,6 млрд руб. (+34,5% г/г);
Чистая прибыль: 23,9 млрд руб. (+92,7% г/г);
Скорр. EBITDA: 23,2 млрд руб. (маржинальность 58,6%)

Сильнейший год для Хэдхантера. Подобные результаты были достигнуты за счет сильного разгона экономики и нехватки кадров. Но стоит отметить и действия компании: Хэдхантер из простого поисковика превратился в целую экосистему HR формата.

👷Именно поэтому показатели так высоко: компания формировала новые рекламные инструменты для продвижения вакансий, создала соцсеть «Сетка» по профессиональных интересам и увеличила среднюю выручку на одного клиента. Нельзя не отметить высокую маржинальность: 58,6% от выручки.

Пройдемся по операционке. Выручка от HR Tech-направления составила 1,9 млрд рублей (+59% г/г). Количество платящих клиентов увеличилось до 623 тыс. компаний. Среднедневное число активных вакансий увеличилось на 18%.

Мы разбирали индексы Хэдхантера относительно не давно и все таки стоит еще раз сделать акцент на дальнейшей перспективе. Высокая ставка ЦБ продолжает негативно влиять на бизнес, который в свою очередь сокращает количество требуемых вакансий. Особенно видна динамика на снижение вакансий в конце года.

$PLZL опубликовал финансовые результаты за 2024 г.

Выручка: 7,3 млрд $ (+40% г/г);
EBITDA: 5,6 млрд $ (+49% г/г);
Чистый долг к EBITDA: 1,1x

Реализация золота за 2024 год составила 3107 тыс. унций, что на 11% больше год к году. Производство за прошедший год показала новые рекорды: 3002 тыс. унции. Компания планирует увеличить объемы в два раза к 2030 году, за счет запусков новых проектов. Тем самым стать вторым золотодобытчиком в мире!

⛰2024 год был идеальным для золотодобытчиков. Выручка и Ebitda Полюса выросли за счет рекордных цен на золото. А золото же в свою очередь, росло на фоне геополитических неопределенностей, покупок центробанков и роста инфляции в мире.

При всем этом, капзатраты выросли всего на 23% г/г. Сюда вошли закуп горной техники, продолжение строительства и модернизации проектов. Чистый долг к EBITDA сократился с 1.9х до 1.1х. Также, компания нарастила денежную позицию до 2,5 млрд $ (1.7 млрд $ ранее).

⛰Что по дивидендам? Совет Директоров 10 марта рассмотрит вопрос о рекомендации дивидендов за 4 квартал 2024 года. А с 5 марта СД Полюса утвердил обновленную див. политику: выплаты 30% от EBITDA, с периодичностью не реже, чем два раза в год.

$AFLT объявляет финансовые результаты по МСФО за 2024 год

Выручка: 856,7 млрд руб (+40% г/г);
Скорректированная EBITDA: 237,5 млрд руб (18,4% г/г);
Скорректированная прибыль: 64,2 млрд руб (убыток 1 млрд руб годом ранее).

Отличный год для компании, теперь мы видим прибыль вместо убытка. Рост финансовых результатов связан с ростом пассажирооборота. В 4 квартале Аэрофлот сохранил высокие темпы роста выручки на уровне 28,7%, благодаря пассажирским и грузовым перевозкам.

✈️На Ebitda давит рост операционных расходов. Они выросли на 27,3% на фоне расширения производственной программы и количества перелетов. Расходы на обслуживание воздушных судов и пассажиров увеличились на 32,2%, а на техническое обслуживание и вовсе в 2,4 раза.

Общий долг снизился на 5,9% год к году до 598 млрд рублей, в связи с погашениями кредитов и займов. Кредитный рейтинг группы был повышен сразу на две ступени до ruAA, прогноз стабильный, отмечает рейтинговое агентство «Эксперт РА».

✈️Сильный год для Аэрофлота также знаменован обновлением дивидендной политики. Компания увеличила норму выплат дивидендов с 25% до 50% прибыли по МСФО. В последний раз выплаты были произведены в 2019 году, а рекомендацию к новым выплатам мы можем увидеть ориентировочно в мае.

$LEAS объявляет финансовые результаты по МСФО за 2024 год

Чистый процентный доход: 25,6 млрд руб. (+45% г/г)
Чистый непроцентный доход: 15,9 млрд руб. (+24% г/г)
Рентабельность капитала (RОE): 31,3%

2024 год внес коррективы в работу компании. Высокая инфляция и ставка заставила пересмотреть менеджмент прогноз по чистой прибыли, снизив его с 18-20 млрд руб. до 14-16 млрд руб. Отчет МСФО по прибыли оказался в консенсусе (14,9 млрд рублей).

🚗Общее число сделок компании достигло 673 тысяч, а число клиентов — 161 тысяча. Стоимость риска увеличилась до 3,4%. Капитал на конец года составил 51 млрд руб.(+13%)

Проценты доходы все еще высоки, но опять же, стоит понимать, что будет с макроэкономической конъюнктурой дальше. Длительные высокие ставки могут оказать давление на прибыль в 2025 году.

Однако, снижение ставок может дать новый драйвер роста прибыли компании и позволит вновь вернуться к старому таргету около 20 млрд рублей.

🚗Также, ставка продолжает давить на процентные расходы компании. Долг под плавающую ставку увеличил рост процентных расходов до 29,8 млрд рублей (+67%). Компания отмечает данный год достаточно сложным для планирования и прогнозирования и в связи с этим расходы на резервы выросли в 3 раза, до 7,3 млрд рублей.

🥇Во-первых, акции войдут в базу расчета индекса Мосбиржи и РТС с 21 марта 2025 года. Это всегда позитивная история, ведь крупные капиталы и институционалы чаще всего обращают внимание на топ-50 компаний.

🥈Во-вторых, подведя черту 2024 года, при всей сложной конъюнктуре, акции Ренессанса показали рост на 17,5%. Хотя индекс Мосбиржи и во все имел отрицательный результат.

🥉В-третьих, согласно отчетности компании в стандартах ОСБУ, «Ренессанс страхование» в 2024 году увеличил чистую прибыль на 33% до 10,9 млрд рублей! Отличный результат, пройдемся подробнее по цифрам.

Общие страховые премии: 73,3 млрд рублей (63,7 млрд рублей ранее);
Активы страховщика: 121,8 млрд рублей (106,6 млрд рублей ранее);
Собственный капитал: 63,45 млрд рублей (53,9 млрд рублей ранее).

Что касается роста страховых премий — тут все понятно, компания продолжает расти. Стоит дождаться отчета по МСФО 12 марта, чтобы увидеть темпы роста по разным сегментам.

📎Отдельно хочется отметить тот факт, что Ренессанс зарабатывает не только на страховании, но и активно инвестирует свои денежные средства. Инвестиции достаточно консервативные и это хорошо, группа удвоила вложения в депозиты по итогам 2024 года.

$ALRS опубликовала отчетность по МСФО за II полугодие.

Выручка: 61 млрд руб. (-52% г\г);
EBITDA: 15 млрд руб. (-72% г/г);
Чистая прибыль: -17 млрд руб. (26 млрд руб. годом ранее).

Очень слабая отчетность за второе полугодие. За счет снижения EBITDA пострадал и свободный денежный поток (-56 млрд рублей). Ситуация вряд ли выправится в первом полугодии 2025 года.

💎Понятное дело, дивидендов ждать не стоит. Хуже того, ситуация с чистым долгом: он утроился до 108 млрд рублей. Если раньше уровень чистый долг/EBITDA был минимальным и достигал 0,26х, то теперь уровень долга более чем умеренный — 1,4х.

Единственный ближайший драйвер роста: ослабление санкционного давления. В 2022 году компания подпала под американские санкции, а в январе 2024 — под европейские.

💎Но и здесь не все так прозрачно: проблемы у АЛРОСЫ также возникают из-за стоимости алмазов. Многие мировые компании снижают производство и добычу, чтобы хоть как то повлиять на снижение цен.

Да же если АЛРОСА вновь получит часть европейского и американского рынка, обратите внимание на одного из главных конкурентов АЛРОСЫ: компанию De Beers. Там все также печально с точки зрения реализации и финансовых результатов.

Последние недели, эйфория на рынке сменилась на желание фиксировать свои позиции. С одной стороны, кто-то разгружает плечи, с другой стороны понимает, что риски затягивания переговоров все еще нарастают.

Цель данного поста: пройтись по важным аспектам переговорного трека и попытаться понять, какие исходы нас поджидают в ближайшее время.

Встреча Трампа с Зеленским. С первых минут было видно, что США ожидали совсем другой настрой от украинского президента. Когда Зеленский начал свой рассказ о Путине, американская сторона в резкой форме начала обвинять его в неуважении и желании давить на США.

Сделка по редкоземельным металлам подписана не была, а уже сегодня Трамп обсудит прекращение военной помощи Украине. Подобный ход на камеру в прямом эфире говорит о многом. Трампу важно решить проблему с долгом США и если перемирие не случится, Америка как минимум перестанет отправлять новые деньги.

Встреча Трампа с Путиным. Как сообщает CNN, данная встреча готовится с ускоренными темпами. Безусловно, это событие вновь может дать новый скачок роста на рынке акций, но на наш взгляд, уже не такой, как мог бы быть случись эта встреча пару недель назад.

Исходя из отчетов, мы видели что Аэрофлот все больше подходит к своему собственному потолку, ограничиваясь во флоте. Занятость кресел при этом показывает достаточно высокие значения.

О том же говорят и данные по январю 2025 года. Группа Аэрофлот увеличила пассажиропоток всего на 2%. Показатель занятости кресел в целом сократился – до 86,0 %, а годом ранее этот показатель составлял 86,9%.

Мы прекрасно понимаем, что увеличить флот за счет российских производителей и сборщиков достаточно трудно, как минимум в текущем году. А европейские санкции пока что имеют свойство только увеличиваться в сторону России.

В ходе переговоров в Стамбуле, российская делегация предложила американским коллегам начать диалог по возобновлению прямого авиасообщения. На этом фоне котировки снова позеленели, но все ли так однозначно?

На самом деле вопросов не меньше:

🌐Во-первых, доля перелетов в США вещь сравнительно не большая, учитывая тот факт, что большинство российских путешественников предпочитают страны Европы и курортные города.

$SBER опубликовал финансовые результаты по МСФО за 2024 г.

Чистая прибыль: 1580,3 млрд руб. (+4,8% г/г);
Чистые процентные доходы: 2999,6 млрд руб. (+17% г/г);
Чистые комиссионные доходы: 842,9 млрд руб. (+10,3% г/г).

Годовой отчет по МСФО на уровне ожиданий. На прибыль давит постепенный фактор снижения процентных доходов, связанный с высокой ставкой ЦБ. В особенности это видно квартал к кварталу.

🏦Однако, Сбер закрыл год в плюсе, чем явно не могут похвастаться многие конкуренты из сектора. При этом показывая высокую рентабельность капитала в 24%.

Комиссионные доходы показывают стабильный результат, за счет объема переводов, платежей и эквайринга. Растут транзакции через сервис «Оплата улыбкой» (14х до 6 млн).

Операционные расходы выросли на 15% г/г за счет инфляции и роста фонда оплаты труда. Не смотря на это Сбер показал высокий уровень соотношения расходов к доходам, на уровне 30%.

Что по клиентам? Количество розничных клиентов выросло на 1,4 млн человек до 109,9 млн. Корпоративные клиенты +150 тысяч до 3,3 млн компаний. Еще большие темпы роста мы видим в подписке СберПрайм (+12 млн. человек, превысив 22,4 млн). Рост пользования подписки благоприятно повлияет на пользование экосистемой.

$OZON опубликовал финансовые результаты за IV квартал и полный 2024 г.

Выручка: 615,7 млрд рублей (+45% г/г);
Скорр. EBITDA: 40,1 млрд рублей (+526% г/г);
Чистый убыток: 59,4 млрд рублей (+39% г/г).

Ozon продолжает показывать высокие темпы роста выручки год к году. И если выручка от оказания услуг выросла на 52%, то в финтехе наблюдается трехкратный рост за счет развития кредитных продуктов.

✏️Подобные темпы роста также положительно повлияли на валовую прибыль (разница между выручкой от продаж и себестоимостью ). За 2024 год показатель вырос на 126% до 99,9 млрд рублей.

Особенно хочется отметить рекордные значения по Скорр. EBITDA. Если в 2023 году e-commerce бизнес показывал отрицательные значения, то в 2024 закрыли плюсом в 7,6 млрд руб.

В 2024 году Ozon нарастил логистические площади более чем в 1,5 раза год к году – общая площадь складской инфраструктуры под управлением компании превысила 3,5 млн кв. метров.

✏️Число активных клиентов финтеха увеличилось на 63% г/г и превысило 30,3 млн человек. Ozon продолжает развивать новые продукты в направлении бизнеса. Лояльность к финтеху помогла компании привлечь в 3,6 раза больше средств клиентов, чем годом ранее.