Инвестиции в Китай помогают нам избежать серьезного риска. Занимаясь инвестированием, вы возможно даже не знаете, что берете на себя этот риск, но он влияет на вас.

Если это так, то вы не одиноки. Многие инвесторы предпочитают инвестировать в свою страну. Россияне – в российские акции, европейцы – в европейские. Американцам в этом отношении в последние годы везло, такой подход позволил неплохо заработать. Но я уверен, что ситуация изменится, и последующие годы возьмут своё.

Поэтому я призываю вас обратить внимание на важность международной диверсификации ваших инвестиций. Не держаться только за одну или даже две страны. У канадцев и австралийцев в среднем около 60% вложений относятся к акциям их родины, хотя эти страны занимают лишь малую долю международного рынка. Но даже на крупнейшем рынке, на американском, инвестиции калифорнийцев наполнены технологическими компаниями, жителей северо-востока – банками и финансовыми компаниями. Жители южных штатов слишком много инвестируют в нефть и энергетику.

История с пенсионными фондами Китая  – это долгосрочная тема. Мы с вами знаем, что фондовые рынки движутся как вверх, так и вниз. И по мере развития пенсионной истории все равно остается вероятность потерять деньги во время падений.

И хотя я планирую инвестировать в Китай еще долгое время, вероятно следующие 5-7 лет, пока будут актуальны вливания от пенсионных фондов и со стороны международных индексов, я не побоюсь ограничивать убытки, если будут достигнуты стопы во время спадов. Конечно, когда вернется растущий тренд, то и я вернусь вслед за ним. То есть буду вкладывать на подъемах и отходить в сторону во время падений.

Я делал это и раньше, и такой подход приносил отличные результаты. Китайский рынок по мере модернизации в стране и возникающих из-за этого проблем проходил через несколько периодов сильного роста и значительных падений.

Например, одна из возможностей для хорошего роста формировалась в 2014 году. В то время Китай проводил международную рекламную компанию своих материковых акций. Они хотели, чтобы и местные, и иностранцы могли больше и проще вкладывать в них. Для этого была создана система перекрестных торгов на биржах Шанхая и Гонконга.

Это еще одна мощная история о Китае. Еще одна составляющая того, почему я считаю сегодня Китай одной из лучших возможностей последних десятилетий. Эта история даже значительнее, чем та, где сотни миллиардов долларов вольются в китайский рынок из-за включения материковых акций в международные индексы.

Практически никто об этом не говорит, но в Китае грядут серьезные изменения. И эта история сама по себе способна обеспечить вливания в китайский рынок около триллиона долларов.

Несмотря на такие заоблачные суммы, история довольно простая. У Китая недостаточно денег в пенсионной системе для поддержки будущих пенсионеров. Ситуацию ухудшает проводившаяся долгое время «политика одного ребенка», и теперь стране не хватает работающего населения для выплаты пенсий.

Это серьезная проблема. И правительство Поднебесной готово сделать все необходимое для её разрешения. Как мы дальше увидим, это вероятно приведет к вливанию около $1 трлн в китайские акции.

Японское правительство продолжает следовать своим безумным планам:

• Удерживать доходность долгосрочных облигаций около нуля.
• Активно скупать акции через ETF фонды. (Оно уже владеет 3/4 японского рынка ETF.)

Это создает невероятную поддержку рынку акций. Представляю, что было бы на популярном американском рынке, если бы вы могли заимствовать деньги под 0% и при этом знали бы, что правительство скупает акции. 30 голубых фишек, входящих в индекс Dow Jones Industrial Average стоили бы сегодня значительно дороже.

Но если вы посмотрите на японский индекс TOPIX Core 30, который состоит из японских голубых фишек, то обнаружите, что его стоимостные коэффициенты сегодня очень низкие.  Форвардный P/E равен всего 11. 

Это действительно очень скромные значения, каких в Японии не было уже очень давно. В сравнении с другими развитыми странами они тоже выглядят очень привлекательно.

Но даже эти коэффициенты не раскрывают историю целиком. Дело в том, что при процентной ставке около нуля справедливая стоимость акций будет намного выше. Почему? Компании могут привлекать практически бесплатные деньги и зарабатывать на них. А частные инвесторы мучаются в поиске доходности хоть немного выше нуля.

Будьте добры, посмотрите на график.

Это индекс Nasdaq Composite за последние 9 лет. 



Скажите мне, где тут обвал? А где серьезная коррекция?

Индекс вырос менее чем с 2000 до более 7000. Неплохо, правда?

Вы можете подумать, что подобный рост привлечет массу интереса. Вы можете подумать, что тысячи инвесторов после такого роста вдруг почувствуют себя гениями и начнут вливать все больше денег в акции. Вы можете даже подумать, что после такого роста на рынке наблюдается настоящая мания, подобно тому, что мы видели в биткоине. Но нет, ничего этого не происходит.

Текущий рост можно назвать максимально лишенным доверия за всю историю. Никто не поет ему хвалебные песни. Все ожидают, что завтра он закончится. И, конечно, он может. Но я не думаю, что будет.

Две важные вещи подсказывают мне, что мы еще не видели настоящего роста, и что потенциал по-прежнему остается огромным.

Миллиардер Пол Сингер «захватил» корабль военно-морского флота Аргентины.

Без шуток.

Аргентинское правительство не платило инвесторам по выпущенным им облигациям. Сингер был одним из этих кредиторов. Он сделал все, что мог. С 2005 по 2008 годы он выиграл несколько судебных разбирательств против Аргентины. Но они все равно не платили.

Тогда в 2012 году Сингер начал отслеживать передвижения ARA Libertad, аргентинского учебного парусного судна.

Как только оно вошло в подходящий порт, Сингер стал действовать. Корабль пришвартовался в Гане, и Сингер получил предписание правительства Ганы на задержание корабля.

Это был дерзкий, но эффективный ход со стороны Сингера и управляемого им хедж-фонда Elliott Management. Аргентина по-прежнему не уступала, но вмешался федеральный апелляционный суд США, и снова начались тяжбы. В итоге Аргентина выплатила Сингеру $2.4 млрд по принадлежащим ему облигациям, по которым в 2001 году был объявлен дефолт.

Когда такое случается, я знаю, что заработаю много денег.

Оно происходит нечасто. Но прямо сейчас у нас есть одна такая возможность.

Представьте, что вы бы вложили в американский рынок в 2009 году. Ваш капитал мог бы вырасти более чем в 4 раза.

Те дни уже позади, но чему нас учит эта возможность? Что такого случилось, что позволило увеличить капитал более чем в 4 раза? И может ли такое повториться сегодня?

Два кусочка мозаики объединились, чтобы принести такую доходность:

1. Редкая возможность, одна на десятилетие.
2. Отсутствие других покупателей. Отсутствие конкуренции.

Когда я вижу, что эти два события встречаются вместе, то я понимаю, что это возможность заработать много денег.

То же самое произошло, например, с золотом в 2002 году. После многих лет затяжного падения никто даже думать не хотел о покупке золота. Это была невероятная возможность и полное отсутствие конкуренции.

Инвесторы глядят на акции с пессимизмом, а между тем вернулся растущий тренд.

Вы знаете, что делать. Покупать! Игнорируйте СМИ и отправляйтесь делать деньги.

В прошлом месяце мы с вами обсудили, что коррекции – это нормально. И хотя мощный рост пока не вернулся на рынки, вероятность этого весьма велика.

В ходе последней коррекции позиции нашего модельного портфеля снизились в цене, некоторые довольно значительно. Но ряд наших главных идей по-прежнему показывают положительную доходность с начала года.

Технологический фонд США с тикером ROM вырос на 11% в 2018 году. Это наш любимый вариант инвестировать в финальную мощную волну роста американских акций.

Также в этом году мы получили 11% прибыли в SPDR Gold Shares Fund (NYSE: GLD), 7% в iShares MSCI Singapore Fund (NYSE: EWS) и 5% в CAF.

Я ожидаю, что эти фонды продолжат расти по мере того, как рынки вернутся к новым максимумам.

Но не все наши позиции растут. Одна из любимых акций – компания Кооса Беккера упала на 9.5% с начала года. Но я думаю, что это создает отличную возможность, поскольку ситуация с этой компанией уникальна. Она позволяет купить акции Tencent с 34% скидкой и плюс к этому получить еще десятки технологических компаний с экосистемами по всему миру бесплатно.