С конца прошлой недели стоимость золота стала падать. Причин для этого может быть несколько.

Во-первых, это может быть чисто техническая коррекция. Котировки, достигнув круглого уровня 2050 долларов за унцию, развернулись вниз. Этот уровень не является историческим максимумом, цена на золото дважды поднималась выше этой отметки. Но оба раза золото очень недолго оставалось настолько дорогим, котировки буквально за несколько дней разворачивались, и начиналась долгая глубокая коррекция.

Другая причина заключается в том, что в это время года традиционно спрос на золото снижается. Сезон свадеб в Индии в марте завершается, а значит, в Индии уже не раскупают в огромных количествах золотые украшения. Кроме того, после сократились покупки этого драгоценного металла и со стороны мировых Центробанков.  В прошлом году объем покупок золота мировыми ЦБ был максимальным за последние полвека, но в феврале регуляторы Китая, Швейцарии и Франции сократили свои резервы на общую сумму $276,4 млрд. Другие страны, в числе которых Япония, Россия, Индия и Германия, сократили свои вложения в этот металл.

На этой неделе мы получим данные по уровню ВВП Китая за первый квартал текущего года. На последнем всенародном съезде Компартии Китая была поставлена цель в этом году добиться роста экономики в 5%. После отмены политики нулевой терпимости к коронавирусу экономика этой страны, конечно, оживилась, и нам предстоит оценить, насколько поставленная руководством Китая цель достижима.  По прогнозу, рост экономики за первый квартал составит 2,9%, что очень неплохо после нулевого роста за 4-ый квартал прошлого года. В годовом исчислении уровень ВВП может составить 4%, что ниже целевого уровня. Но у Китая впереди еще 3 квартала, поэтому такие цифры не вызовут разочарования. В любом случае экономический рост Китая будет выше, чем у большинства стран в мире, и, согласно прогнозу МВФ, именно Китай обеспечит треть мирового роста в текущем году.

Вместе с данным по ВВП Китая мы узнаем по изменениям объемов промышленного производства и розничных продаж, которые добавят свои штрихи к общей картине.

По многим признакам рынок труда в США стал испытывать проблемы. Сообщений о массовых сокращениях в разных отраслях бизнеса приходят все чаще и чаще. Сейчас не только сектор IT активно оптимизирует свой штат. McDonald’s, сети магазинов Walmart и Bed Bath & Beyond, консалтинговая компания Accenture и многие другие компании одна за другой стали объявлять об увольнениях. Такие тенденции уже начали отражаться на статистике с рынка труда, растут заявки на пособие по безработице, открытых вакансий тоже становится меньше. Но пятничная статистика от Минтруда США на удивление оказалась вполне приемлемой, а уровень безработицы даже снизился на 0.1%. Таким образом, несмотря на множество негативных тенденций на рынке труда, официальная статистика пока не показывает признаков ослабления, а значит, ФРС пока может позволить себе не менять свои планы.

На этой неделе ФРС может получить дополнительный аргумент в пользу того, что действует правильно. Согласно прогнозам, индекс потребительских цен в США может упасть до 5,2%, а это минимальное значение с лета прошлого года. Индекс производственных цен, возможно, покажет рост, но слишком незначительный, чтобы вызвать беспокойство. Если прогнозы подтвердятся, то ФРС пока может утверждать, что борьба с инфляцией приносит плоды, не нанося при этом серьезного ущерба экономической активности.

Вчера после выхода новостей по количеству открытых вакансий JO
LTS металлы резко подорожали. Количество открытых вакансий в феврале оказалось 9,931 миллиона, что само по себе немало и значительно превышает средние показатели за много лет. Но почему тогда рынки отреагировали негативно?

Дело в том, что такие цифры могут вынудить ФРС пересмотреть текущую денежно-кредитную политику. До сих пор быстрое ужесточение денежно-кредитной политики не влияло на ситуацию на рынке труда в США, спрос на рабочую силу оставался высоким. Но очевидно, что высокие ставки рано или поздно могут привести к тому, что бизнес в США начнет отказываться от инвестиционных проектов в пользу оптимизации своих расходов и сокращению штата. ФРС, в обязанности которой входит обеспечение не только ценовой стабильности, но и максимальной занятости, внимательно мониторит ситуацию. В одной из своих речей глава ФРС Джером Пауэлл отметил, что пока число открытых вакансий в США остается выше 10 млн, рынок труда достаточно силен.  Но падение числа вакансий ниже этого порогового уровня дает основание предполагать, что ФРС вскоре завершит цикл повышений ставок.

На этой неделе основными новостями, которые могут повлиять на ход торгов, будут новости с рынка труда США. И если судить по прогнозам аналитиков, ожидаемая статистика может показать ослабление на этом рынке.

Такие ожидания не удивительны. С конца осени прошлого года несколько крупных компаний IT-сектора анонсировали серьезны сокращения своего штата, а после сообщения о новых увольнениях в самых разных секторах экономики стали нарастать как снежный ком. Сейчас уже начался второй раунд сокращений в компаниях IT-сектора, который сравним с первым раундом, причем, помимо увольнений, компании также закрывают ранее открытые вакансии.

Но до поры, до времени эти увольнения не влияли на общий уровень безработицы в стране. Часть сокращенных вакансий приходилась на удаленную работу, часть – на вакансии в зарубежных филиалах компаний. Кроме того, после завершения пандемии, в США резко увеличился спрос на рабочую силу, в особенности в производственной сфере и строительстве. И до сих пор растущий спрос на рабочую силу, по-видимому, полностью перекрывал общее число сокращений.

Кризис в банковской системе в США и Европе еще далек от завершения. За прошлую неделю региональные банки США лишились депозитов на 120 млрд долларов. Часть этих денег была переведена на депозиты в крупные банки, но около 100 млрд не вернулось в банковскую систему. В банках США на депозитах все еще остается 17,5 трлн долларов, но пока не свидетельств того, что бегство денег из банков прекратилось.

В Европе тоже неспокойно. После того, как проблема с швейцарским Credit Suisse так или иначе была решена, зашатался крупнейший немецкий банк — Дойче Банк. Кредитно-дефолтные свопы (страховка от дефолта) этого банка взлетели на самый высокий за последние 4 года уровень, а акции – наоборот, обвалились на 14%. Власти ФРГ поспешили заверить всех, что банк прибыльный и нет никакой опасности банкротства, но пока трудно сказать, сумели ли они убедить в этом инвесторов. Впрочем, сегодня акции банка на торгах во Франкфурте открылись с ростом почти в 5%. На фоне этих страхов европейская валюта в конце прошлой неделе начала ослабляться, и пока опасения по поводу Дойче банка не развеются, движение вниз может продолжаться.