Капитализация: 37,6 млрд р (67,4 р/акция)
Страховые премии 1кв2023: 23,9 млрд р (+16% г/г)
Чистая прибыль 1кв2023:2,4 млрд р
fwd дивиденды 2023: 6%

Все обзоры https://t.me/taurenin/1275

👉 Полноценную отчетность компания снова не раскрыла, но в этот раз уже были представлены данные по чистой прибыли. Компания отметила, что во многом прибыль в 2,4 млрд рублей вызвана ростом фондового рынка (был получен инвестиционный доход).

❗️Доля акций в активах компании сейчас около 14%. Инвестиционный портфель компании — 154,9 млрд рублей на конец 1кв2023. Т.е.,21,7 млрд рублей — это акции. Учитывая то, что индекс Мосбиржи с начала года по 31 марта 2023 вырос примерно на 15% — можно предположить, что 2,8 млрд рублей принесли инвестиционный доходы, тогда скорректированный чистый убыток составил около 0,4 млрд р.

👉 Сегментация бизнеса в 1кв2023 (в % от премий):

36% — автострахование
20% — накопительное
13% — инвестиционное
15% — прочие виды
8% — кредитное и рисковое
8% — ДМС

✅ Основной позитивный момент — это номинальный рост премий, который прилично опережает инфляцию. Чистая прибыль по итогам 1кв2023 — тоже позитив, благодаря росту фондового рынка РФ во 2кв2023, компания и там должна будет показать неплохую прибыль. Есть вероятность, что прибыль будет частично фиксироваться и направляться на дивиденды.

( Читать дальше )

 ▫️Капитализация: 161 млрд / 67,4 рублей за акцию
▫️Выручка 1кв2023: 627 млн $ (+58,4% г/г)
▫️EBITDA 1кв2023:453 млн $ (+137% г/г)
▫️Чистая прибыль 1кв2023:286 млн $
▫️P/B: 0,4
▫️P/E TTM: 3
▫️fwd дивиденды 2023:18-20%

Все обзоры https://t.me/taurenin/1275

✅ Компания отчиталась крайне позитивно, особенно на фоне того, что рубль существенно ослаб. В 1кв2022 компания показала убыток, а в этому году — прибыль больше 20 млрд рублей. Операционная маржа в 1кв2023 составляет 56% — крайне высокий показатель.

✅ Сильно снизились г/г амортизация и обесценение. С чем это связано непонятно, но во многом этим обусловлены позитивные результаты.

✅ Чистый долг сократился до примерно 50 млрд рублей. Если пару несколько кварталов прибыль будет оставаться на текущем уровне, но долг может уменьшится до несущественных значений.





✅ Компания планирует распределять 50% прибыли по МСФО, только за 1кв2023 это предполагает6,2% див. доходности к текущей цене. Вполне возможно, что по итогам 2023 года дивиденды будут около 18-20% к ткущей цене, даже после прохождения пика цикла.

( Читать дальше )

 ▫️Капитализация: 122 млрд (202$ / акцию)
▫️Выручка TTM:$70,5 млрд
▫️EBITDA TTM:$2,5 млрд
▫️Чистый убыток TTM: $4,1 млрд
▫️P/E ТТМ: —
▫️fwd P/E 2023: —
▫️P/B: -4,7

Все обзоры https://t.me/taurenin/1275

👉 Boeing — один из крупнейших мировых производителей авиационной, космической и военной техники.

👉 Результаты за 1кв 2023г:

▫️ Выручка:$17,9 млрд (+28% г/г)
▫️ Операционный убыток:$0,4 млрд (против 1,4 млрд в 1кв 2022г)
▫️ Чистый убыток:$0,4 млрд (против 1,2 млрд в 1кв 2022г)
▫️ FCF:$0,8 млрд (против 3,5 млрд в 1кв 2022г)





❌ Компания до сих пор не восстановилась после пандемии и серии проблем с моделью 787 MAX. Уже 5 год продолжают накапливаться убытки и по результатам 1кв 2023г компания получила отрицательныйFCF в $0,8 млрд.

✅ На мировом рынке коммерческих узкофюзеляжных пассажирских самолётов Boeing и Airbus фактически являются дуополией. Сейчас постепенно развиваются новые линейки самолетов от COMAC (КНР) и Иркута (РФ), но их продукция по-прежнему особо не конкурента.

( Читать дальше )

▫️ Капитализация:83,9 млрд (5,3₽ за акцию)
▫️ Выручка TTM: 84.8 млрд ₽
▫️ OIBDA TTM: 14 млрд ₽
▫️ скор. Чистая прибыль TTM: 10.1 млрд ₽
▫️ fwd P/E 2023: -
▫️ fwd дивиденд 2023: -

Все обзоры https://t.me/taurenin/1275

👉 Компания отчиталась за 1кв2023 года:

Выручка: 18,7 млрд ₽ (-42% г/г, +10% кв/кв)
скорр. OIBDA: 1,1 млрд ₽ (-91% г/г, +9% кв/кв)
Чистый убыток: 3,8 млрд ₽ (сократился на 0,6 млрд кв/кв)

👆 Может показаться, что компания медленно начинают восстанавливаться, но это не совсем так: показатели 4кв2022 были скорректированы, поэтому они стали «хуже» и кажется, что в 1кв2023 мы видим восстановление.

❗ Если не учитывать корректировку, то выручка упала на 4% кв/кв. Более того, компания показала убытокаж в 2,2 млрд рублей на операционном уровне, хотя курс USD/RUB в 1кв2023 был вполне комфортным.

❌ Чистый долг компании вырос до 110 млрд р (+9 млрд за квартал). FCF был отрицательным: -7,75 млрд рублей).Бизнес компании стал меньше благодаря продаже 7 заводов в Европе за 100 млн евро.

( Читать дальше )

 

▫️ Капитализация: 106 млрд ₽ (788₽ / расписка)
▫️ Выручка ТТМ:226 млрд ₽
▫️ Валовая прибыль ТТМ: 40,6 млрд ₽
▫️ Скор. EBITDA ТТМ: 36 млрд ₽
▫️ Чистая прибыль ТТМ: 10,3 млрд ₽
▫️ Скор. Чистая прибыль ТТМ: 15,3 млрд ₽
▫️ скор. P/E ТТМ: 7
▫️ скор. P/E fwd 2023:5
▫️ P/B: 0,66

Все обзоры https://t.me/taurenin/1275

👉 Отдельно результаты за 1 квартал 2023г:

▫️ Выручка: 47,4 млрд ₽ (-23% г/г)
▫️ Валовая прибыль: 8,6 млрд ₽ (-42% г/г)
▫️ Скор. EBITDA: 7,1 млрд р ₽ (-56% г/г)
▫️ Скор. Чистая прибыль: 2,2 млрд ₽ (-84% г/г)

⚠️ Без учета влияния изменения стоимости биологических активов и курсовых разниц, компания заработала всего 2,2 млрд чистой прибыли (-84% г/г). Следующие кварталы я ожидаю небольшого восстановления, но пока всё говорит о том, что в 2023г чистая прибыль будет достаточно скромной — не более 20 млрд рублей (высокие запасы, низкие цены реализации + ожидаемые списания).

✅ Чистый долг РусАгро по итогам квартала сократился на 16,1 млрд до 83,5 млрд (-16% кв/кв) при ND/EBITDA 2,3. Это всё ещё достаточно высокая долговая нагрузка, но шаги по оздоровлению баланса уже есть.

( Читать дальше )

▫️Капитализация: 616 млрд ₽ / 308₽ за акцию
▫️Выручка TTM: 549 млрд ₽
▫️EBITDA TTM: 226 млрд ₽
▫️Чистая прибыль TTM: 42 млрд ₽
▫️Net debt/ скор. EBITDA: 1,7
▫️P/E ТТМ:14.6
▫️дивиденд за 2022:11,1%

Все обзоры https://t.me/taurenin/1275

👉 Отдельно выделю результаты за 1кв2023г:

▫️Выручка:139,6 млрд ₽ (+5,8% г/г)
▫️OIBDA: 57,7 млрд ₽ (+2,4% г/г)
▫️Чистая прибыль: 12,7 млрд ₽ (против 3,9 млрд в 1кв2022)





✅ Результаты за 1кв2023 хорошие. Прибыль выросла в разы, в основном за счет снижения прочих и % расходов. На операционном уровне прибыль выросла всего на 2,5 млрд рублей (из-за снижения стоимости закупки перепроданных товаров).

✅ МТС все-таки остается дивидендной историей в 2023м году, СД рекомендовал выплату 34,29 р на акцию за 2022й год. При этом, чистый долг компании снизился на 51,9 млрд р с 1кв2022. Т.е. дивиденды выплачиваются без серьёзного ущерба смой компании.

✅ Все сегменты бизнеса чувствуют себя неплохо (кроме продаж телефонов и аксессуаров, там провальное падение примерно на четверть). Рост основного направления немного отстал от инфляции. Банковский сегмент растет на 34,8% г/г, рекламный бизнес — на 39,3% г/г.

( Читать дальше )

▫️Капитализация: 76,3 млрд ₽ (164₽ / акция)

▫️Чистый % доход 2022: 40,3 млрд ₽ (+37,5% г/г)
▫️Чистый комиссионный доход 2022: 14,8 млрд ₽ (+52,8% г/г)
▫️Чистая прибыль 2022: 47,6 млрд ₽ (+163% г/г)
▫️P/E 2022: 1,6
▫️fwd P/E 2023: 1,5
▫️fwd дивиденд 2023: 14,5%
▫️P/B: 0,47

Все обзоры https://t.me/taurenin/1275

👉 Финансовые показатели по МСФО за 1кв 2023г:

▫️ Чистый % доход: ₽11,2 млрд
▫️ Чистый комиссионный доход: ₽3,5 млрд
▫️ Чистый торговый доход: ₽5,8 млрд
▫️ Чистая прибыль:₽14,6 млрд

✅ БСПБ вернулся к частичному раскрытию финансовой информации по МСФО. Это позволит более точно рассчитывать дивиденды и оценивать уровень прибыли. Данные за 1кв 2022г для сравнения компания не приводит.

✅ Только за 1кв банку удалось заработать чистую прибыль в 14,6 млрд, что соответствует 80% от всей чистой прибыли по МСФО за 2021г. Рентабельность капитала за 2022г была на уровне 33,2%, но при сохранении текущего уровня прибыли до конца года, этот показатель будет превышен.

✅ При текущем уровне чистой прибыли, только за 1кв БСПБ выплатит почти 3 млрд рублей дивидендов. Всего за 2023г я бы ожидал дивиденды в размере 10-11 млрд рублей (13-14,5% к текущим ценам). Это если все будет +\- также.

( Читать дальше )

▫️Капитализация:84,7 млрд ₽ (1684₽ / акция)

▫️Выручка ТТМ: 19,1 млрд ₽
▫️скор. EBITDA ТТМ: 9,8 млрд ₽
▫️Чистая прибыль ТТМ: 5,3 млрд ₽
▫️скор. Чистая прибыль ТТМ: 6,7 млрд ₽
▫️P/E (скор.) ТТМ: 12,6
▫️fwd P/E 2023: 10
▫️fwd дивиденд 2023: 0%

Все обзоры https://t.me/taurenin/1275

👉Разделы выручки по продуктам за 1кв и динамика г/г:

▫️ Комплексные подписки: ₽1,5 млрд (+21,5%)
▫️ Доступ к базе резюме: ₽1 млрд (+18,4%)
▫️ Размещение вакансий: ₽2,5 млрд (+31%)
▫️ Дополнительные услуги: ₽0,5 млрд (+18,6%)

Итого выручка:₽5,5 млрд (+24,7%)

✅ Судя по результатам 1кв 2023г, активность на рынке труда РФ восстановилась до докризисных уровней. По скор. чистой прибыли и EBITDA компания прибавила +51,3% и 32,7% соответственно — рекордные темпы роста с 2021г.

✅ По сравнению с 4кв 2022г, компания прибавила 37,2 тыс. новых клиентов(+16% кв/кв) и теперь клиентская база компании составляет 271,2 тыс. клиентов. Количество ключевых крупных клиентов также выросло на 10,8% кв/кв до 11,7 тыс.

✅ Чистая денежная позиция уже выросла до 4,7 млрд рублей (+165,3% г/г), что соответствует 5,5% от текущей капитализации. Помимо роста финансовых показателей, на это само собой повлияла и невыплата дивидендов.

( Читать дальше )

◽️ Капитализация: 20,7 млрд ₽ (156₽ / акция)

▫️ Операционные доходы 2022: 7,7 млрд ₽ (+1,8% г/г)
▫️ Cкор. EBITDA за 2022: 2,9 млрд ₽ (-14,4% г/г)
▫️ Скор. чистая прибыль за 2022: 1,9 млрд ₽ (-25,2% г/г)
▫️P/E ТТМ: 10,9
▫️P/E fwd 2023: 40
▫️P/B:1

Все обзоры https://t.me/taurenin/1275

❌ Объём торгов по иностранным ценным бумагам за 2022г сократился на 69% г/г до $122,2 млрд. По комиссионным доходом у компании также наблюдается просадка в 57,8% г/г до 2,5 млрд рублей. С начала 2023г никакого восстановления по-прежнему не наблюдается: за апрель 2023г объём торгов составила всего $2,5 млрд (-72% г/г).

⚠️ Во 2П2023г ожидается расширение списка эмитентов из Китая, но лично я сомневаюсь, что теперь акции Гонконгской биржи будут пользоваться какой-то особой популярностью среди частных инвесторов после недавних блокировок.

✅ Собственный капитал компании за 2022г вырос на 10,6% до 20 млрд рублей. Объём денежных средств на балансе упал до 13,4 млрд, что всё ещё достаточно много (65% от текущей капитализации).

( Читать дальше )

◽️ Капитализация: 114 млрд ₽ (505₽ / акция)

▫️ Выручка ТТМ: 125,2 млрд ₽
▫️ Опер. прибыль за 2022: 4,4 млрд ₽ (-9% г/г)
▫️ Cкор. EBITDA за 2022: 20 млрд ₽ (+9% г/г)
▫️ Чист. скор. убыток за 2022: -2,9 млрд р (против -15,3 млрд в 2021)

Все обзоры https://t.me/taurenin/1275

👉 Выручка по сегментам в 1кв2023

— Соц. сети: 21,5 млрд (+46,7% г/г) / 79% выручки
— Образование: 3,4 млрд (+20,6% г/г) / 13% выручки
— Технологии для бизнеса: 1,1 млрд (+55,4% г/г) / 4% выручки
— Прочее (включая элиминацию):1,1 млрд / 4% выручки

⚠️ Вместо ожидаемых результатов по МСФО компания представила сокращенную версию отчётности и операционные показатели сегментов.

✅ По выручке бизнес прибавил+39,5% г/г и +13,7% кв/кв в основном за счет продолжения роста онлайн-рекламы(+67% г/г до 16,3 млрд). Аудитория основной площадки VK уже превышает 81,5 млн человек (MAU) с охватом в 86% интернет-аудитории. Дальнейшее продолжение роста по аудитории уже ограничено.

✅ После ухода сервиса онлайн-знакомств Tinder из РФ, ВК собирается представить новое приложение «VK Знакомства». Этот рынок в РФ оценивается в примерно $70-75 млн или 5,4-5,8 млрд рублей. Даже если компания сможет занять долю рынка в 20-25% — это всего 1-1,3 млрд доп. выручки.

( Читать дальше )