Сразу отмечу, что происходящее на рынках РФ и США заранее неоднократно описывал, например здесь: t.me/taurenin/434

👉Все обзоры компаний здесь: t.me/taurenin/442

📊Причины падения и почему я считаю, что фундаментал у нас до сих пор говорит о падении на среднесрочной дистанции:

👉Рынок США очень дорогой, во многие компании заложены высокие темпы роста как в 2020 и 2021 годах, однако рост уже замедляется несмотря на то, что QE не свернули и ДКП еще не ужесточили.

Рынок РФ недорогой, но мы коррелируем с мировыми рынками + ЦБ продолжит повышать ставки. Доходность ОФЗ уже выше 10%, т.е. будет еще больше минимум на 1-2%. ❗ И это без учета геополитических рисков. Т.е. прогнозные дивиденды по акциям 11-12% уже кажутся не очень высокими.

👉Данные по инфляции в США вышли выше ожиданий, что стимулирует ФРС на более быстрое ужесточение ДКП. На понедельник 14.02.2022 назначено

( Читать дальше )

 ▫️Капитализация: $43,8 b
▫️Выручка TTM: $134,9 b
▫️Прибыль TTM: $6,4 b
▫️Net debt/EBITDA: 6
▫️P/E 2021:7
▫️P/B: 1,6
▫️fwd дивиденд 2021: 3,9%


👉Все обзоры компаний здесь: t.me/taurenin/442

👉Walgreens Boots Alliance — крупнейшая в мире аптечная компания. Компания включает в себя оптовую и дистрибьюторскую сеть с более чем 390 распределительными центрами, 230 000 аптеками, врачами, медицинскими центрами и больницами в 20 странах.

👉География выручки:

▫️84,5% — США
▫️15,5% — другие страны

✅WBA очень хорошо отчитались по итогам 4х последних финансовых кварталов, закончившихся 30 ноября 2021. Выручка TTM выросла на13.0% г/г до $135B за год. Чистая прибыль выросла на 24% г/г. EPS = 7.42.

✅Заметный толчек к росту компании дают качественные приобретения. В ноябре 2021 года Walgreens Boots и McKesson заключили соглашение о приобретении оставшейся 30% акций совместного предприятия GEHE Pharma Handel (GEHE) и Alliance Healthcare Deutschland (AHD).

( Читать дальше )

 ▫️ Капитализация: $12.4 b
▫️ Продажи TTM: $5.1b
▫️ Убыток TTM: $0,2 b
▫️ Форвардный P/E2022: 20
▫️ P/B: 2.1

👉Все обзоры компаний здесь: t.me/taurenin/442

В оценке любой компании есть ключевые моменты и здесь их немного. По примеру данного обзора многим, желающим научится глубоко смотреть в компании — будет понятен принцип. Особенно, если Вы хотите понять как смотреть на убыточные компании.

👉Самое важное здесь — это сегменты бизнеса:

1️⃣ Покупка-продажа домов: убыточный сегмент по итогам 9м2021. При выручке в $2667m стоимость приобретения домов составила $2775m (валовый убыток $108m). За весь 2020й год валовая прибыль сегмента составляла $50m. При этом, здесь не учтены процентные расходы, расходы на маркетинг и т.д.

( Читать дальше )

▫️Капитализация: $194,8 b
▫️Выручка TTM: $22,5 b
▫️EBITDA: $12 b
▫️Прибыль 2021: $7,3 b
▫️Net debt/EBITDA:2,5
▫️P/E 2021: 28
▫️fwd дивиденд 2021: 2,2%

👉Все обзоры компаний здесь: t.me/taurenin/442

👉«Макдоналдс» — американская корпорация, управляющая ресторанами быстрого питания по системе франчайзинга.

👉Структура выручки бизнеса:

▫️30% доход от аренды
▫️28% доходы от франшизы
▫️42% доходы от собственных ресторанов





✅McDonald's — крупнейшая в мире сеть ресторанов быстрого питания с присутствием в более чем 100 странах. Компания занимает 10% глобального рынка быстрого питания.

✅Компания сообщила, что более 80% ее ресторанов на 100 рынках по всему миру обеспечивают доставку. В Соединенных Штатах

( Читать дальше )

▫️Капитализация: $10,8 b
▫️Выручка TTM:$29,8 b
▫️Убыток 2021: $2 b

👉Все обзоры компаний здесь: t.me/taurenin/442

👉American Airlines, Inc — национальная авиакомпания США. Крупнейшая авиакомпания в мире по общему количеству пассажиро-километров, размеру пассажирского флота, доходу, пассажиропотоку и количеству обслуживаемых направлений.

👉На чем зарабатывает бренд:

▫️Пассажирские перевозки: 89% выручки
▫️Грузовые перевозки: 5% выручки
▫️Прочее: 6%

✅Компания нарастила доход на одного пассажира более чем на 60% за год. При этом, отрасль еще не восстановилась и выручка компании за 2021 годы выросла на 73% г/г до $29,8b, против $45,8b в 2019.

✅Из-за пандемии компания приняла новую стратегию, нацеленную на сокращение расходов. Благодаря эффективной структуре затрат консолидированные эксплуатационные расходы на имеющуюся

( Читать дальше )

 ▫️Капитализация: $16,2 b
▫️Выручка TTM: $2,2 b
▫️EBITDA: $550 m
▫️Прибыль TTM: $481 m
▫️Net debt/EBITDA: 3
▫️fwd P/E 2021: 38
▫️P/B: 32

👉Все обзоры компаний здесь: t.me/taurenin/442

👉Etsy — это маркетплейс, который фокусируется на изделиях ручной работы и уникальных товарах ограниченного выпуска.

👉Структура выручки бренда: ▫️74% — комиссии от продаж на платформе ▫️26% — маркетинговые услуги для продавцов

✅Etsy очень хорошо отчитался по итогам 3 квартала 2021 года.

Выручка выросла на 18% г/г до $532m за квартал. По итогам 9м2021 выручка выросла на 45% г/г до $1,6b, а прибыль выросла на 64% г/г до $331M.

✅Компания растет быстрее рынка. В 2021 году средний рост онлайн-продаж в США составил 11%, достигнув отметки в $820B. Активная покупательская база за этот период увеличилась до

( Читать дальше )

▫️Капитализация: $120,8 b
▫️Выручка 2021: $62,3 b
▫️Прибыль 2021:$-4,2 b
▫️P/S: 2

👉Все обзоры компаний здесь: t.me/taurenin/442

👉Boeing — американская корпорация. Один из крупнейших мировых производителей авиационной, космической и военной техники.

👉Структура выручки бренда по итогам 2021 года:

▫️Оборона и безопасность: 39%
▫️Коммерческие лайнеры: 31%
▫️Услуги: 29%
▫️Boeing Capital: <1%

✅Объем поставок в 2021 году вырос на 68% г/г в 4 квартале. На сегодня это подразделение формирует 31% общей выручки, что все еще заметно ниже уровней2018-2019 года (более 40%), однако уже наблюдается положительная динамика. 

✅США увеличили расходы на оборону на 1,7% в бюджете на 2022 год, что хорошо для производителей военно-промышленного комплекса, таких, как Boeing. По итогам 4кв2021 руководство объявило о заключении новых контрактов

( Читать дальше )

 Делал ранее обзоры по данным компаниям и конечно же их оценка была явно не подходящей для покупок:

t.me/taurenin/290 — PayPal
t.me/taurenin/274 — META

📈 Для тех, кто хочет стабильно зарабатывать на среднесроке и долгосроке — помните, что у всех активов, которые вы покупаетедолжен быть хороший потенциал роста (минимум десятки %). Если Вы его не видите или не можете обосновать — не делайте инвестиционную сделку.

❓ Что произошло с PayPal

Ключевой негатив

— переход EBay на собственную платежную систему. Негатив можно объяснить цифрами. $1250b — общий объем транзакций через Paypal в 2021 $88b

— GMV EBay за последние 12 месяцев Максимум Paypal потеряет 7% от общего объема транзакций от завершения сотрудничества.

Т.е. выручка упадет на $1,8b, а затраты снизятся на $0,7b так как административные и прочие расходы никуда не исчезнут.

👉 Итого: на следующий год Paypal потеряет $1,1b чистой прибыли, т.е. 25%. Фактически ровно на столько и упали акции

✅ Да, компания будет расти на 15-20% в год, но даже с учетом этого роста FWD P/E 2022 будет 40-45. Ниже $120 акции выглядят хорошо на долгосрок. Как видите, некоторые риски уже начинают реализовываться, хотя ужесточение ДКП в США еще фактически не началось.

( Читать дальше )

 Ритейлер отчитался немного лучше ожиданий аналитиков, но не моих

📈GMV по итогам 2021 вырос на 125% г/г против роста на 120% г/г по итогам 9м2021 года. Темпы роста ускорились, но я считаю, что причина этому — рост инфляции. Опять же, оперируют GMV вместо выручки.… Перед IPO компания показывала данные по росту именно выручки. По итогам 2021

👉 Поскольку OZON — это компания роста, крайне важны ожидания, а они на 2022й год составляют рост GMV на 80% (т.е. замедление на треть!)

✅ 65% всего GMV в 2021 против 48% в 2020 формирует сам ОЗОН, а не внешние продавцы, что в долгосроке (возможно) является негативом👇

Маркетплейсы-аналоги растут и зарабатывают в ОСНОВНОМ за счет обслуживание продавцов, которые сами дополнительнорекламируют карточки своих товаров и расширяют ассортимент (в этом вся суть и профит маркетплейсов🙄), а здесь на лицо политика их выдавливания, причем рентабельность собственных продаж околонулевая.

( Читать дальше )

 ▫️Капитализация:29 млрд
▫️Выручка TTM: 47,2 млрд
▫️EBITDA: 7,8 млрд
▫️Прибыль TTM: 2,9 млрд
▫️Net debt/EBITDA: 3,3
▫️fwd P/E 2021: 10
▫️P/B: 0,7
▫️fwd дивиденд 2021: 12%

👉Все обзоры компаний здесь: t.me/taurenin/357

 

👉 ПАО «Энел Росси́я» — российская энергетическая компания, созданная в результате реформы РАО «ЕЭС России». 56 % компании принадлежит итальянской группе Enel.

👉 Текущая дивидендная политика предполагает выплату не менее 3 млрд рублей в год.

✅ Компания показала рост отпуска электроэнергии на 20% г/г, что привело к увеличению выручки на 10%, до 35,1 млрд. руб за 9м2021 года.

✅ Энел избавляется от источников энергии с повышенными выбросами CO2, уделяя внимание использованию газа на новых объектах. Благодаря этому Энел — один из лидеров ESG рейтинга России. Как показывает опыт АФК Системы, это может помочь получить сниженную ставку по кредитам, что особенно актуально,

( Читать дальше )