История с приобретением группой «Черкизово» активов «Здоровой фермы» на самом деле для инвестора любопытна.

Если вкратце, то суть такова: в течение последних лет несколько агропромышленных групп делят между собой уральские активы птицеводчества и прочего свиноводчества. В их число попала и группа компаний «Здоровая ферма», прежде уличённая в уклонении от уплаты налогов и обмане подрядчиков. После чего успешно перешедшая в другие руки, обанкроченная и переданная банку непрофильных активов «Траст» как возмещение по непогашенным долгам.

И приглянулись эти активы «Черкизово», да так — что явно именно «Черкизово» должна была у «Траста» с торгов их купить. Оно, знаете, так бывает — полное понимание у покупателя и сотрудников продавца. Настолько слились ребята в экстазе, что другие участники до аукциона и до осмотра объектов допущены по разным причинам просто не были. И ушли ништяки с молотка нашему эмитенту.

А 1 ноября Арбитражный суд города Москвы торги эти снёс.

Почему? Ну, потому что допускать других участников к имуществу и к торгам, да ещё и торговаться с ними — грубо говоря, дорого.

( Читать дальше )

☹ Урывками между делами бегаю глазами по спискам листингованных на Мосбирже бумаг в поисках новых жертв для потрошения — и пока не нахожу ничего дельного.
Шутка ли, вот пример: все банки уже задраны с нижних отметок. Докатился аж до РосДорБанка — он пока не заракетился, но и идеи в нём на первый взгляд нет. Не говоря уже о том, что когда эмитент публикует свою отчётность выгрузкой форм, которые я в последний раз видел лет 15 назад ещё в банковских операционных документах — это не добавляет желания ковыряться дальше.

🍷 Так что, вероятно, до отыскивания в Абрау-Дюрсо — непосредственно в самом Абрау-Дюрсо, где окажусь с понедельника — чего-то интересного и писать особо не о чем.

🍗 Портфель стабилен, в Черкизово перезашёл той самой проданной половиной обратно в среднем по 4080, причём логика для меня не совсем типичная — да, дорогова-а-а-а-атенько самую малость, но успешный шорт собственными бумагами об толпу, принёсший за вычетом издержек около 450 рублей на 1 акцию — уже красиво. Не буду жадничать. В бумаге-то оставаться хочу.

( Читать дальше )

Что ж, тётя Эля получила мощных люлей сдвинула бровки и анонсировала на завтра внеочередное заседание ЦБ.
Всё-таки нашей власти не очень понравилось круглое число в валюте.

Мои личные решения:

✅ Резко выйти из некоторых шлаковых спекулятивных историй, о которых не могу здесь писать — забрав свою прибыль. Раз Эля хочет остудить курс, кредитный импульс и экономику — значит, и тренд рыночного безумия может припасть. Застать ключ в условные 11-12%, сидя в шлаке на разгоне — не самое приятное из занятий.

✅ Капельку подрезать Сегежу, распухшую до 6% активов. Это в любом случае стоило сделать. Подрезал чуть-чуть, на 15%. Не думаю, что мы быстро вернёмся к грязной зелёной бумажке паписят, а значит — не думаю, что при целевых значениях доли этой бумаги нужно совершать резкие телодвижения. У меня уже чуть не целевое.

✅ Зарезать половину Черкизово, часть по 4960, часть примерно по 4700. Ещё раз повторяю — все вопросы о том, почему что-то растёт и почему что-то падает, должны быть исчерпаны приложенным к посту графиком.

( Читать дальше )

🤡 Что на Смартлабе, что в тг наблюдаю в очередной раз забавную перепалку о том, кто с весны ждал коррекцию, а кто закупился бумажками, и кто, в общем, правильнее себя повёл — как-будто на отрезке, скажем, в 10-15 лет будет важно, у кого получился более звонкий бульк от пука в лужу. Сугубо на мой вкус, что первые, что вторые занимаются ерундой, если честно.

Тем не менее, хоть каким-то образом регулировать свою работу на рынке надо — тем более, что, как мы выяснили недавно, иметь бонусную доходность к нашему индексу хотя бы в 3% и более весьма желательно, а то 11,5% чистыми в год в рублях — всё же не очень вкусно. Но от чего отталкиваться в своём поведении?

( Читать дальше )

❓ Эпизодически читатели задают вопрос, как у меня в голове и в активах уживаются одновременно, к примеру, фонды BOND, Парус, Яндекс и Черкизово.
Также иногда спрашивают, в чём смысл стратегии в целом. Вроде и не дивидендная, и не стоимостная, и вообще чёрт его пойми, чем автор у себя в бумажках занимается.
Попробую объяснить тут, а затем буду сюда направлять при необходимости.

Итак, вводные:
✔ Автору четвёртый десяток лет потихоньку струится.
✔ Не женат, детей нет.
✔ Автомобиля нет — в Москве необходимость в нём отсутствует.
✔ Недвижимости в собственности также нет — идею о её покупке губят альтернативные издержки. Как мы выяснили в разборе ПНК, мысли о «зато своё» и прочие «опора под ногами» мне не интересны, и всаживать кусок капитала в конуру в спальном районе желание отсутствует. Моя опора — это я сам.
✔  Доход — достаточный, уровень стабильности — приемлемый. Диверсификация доходов — развивается.

🎯 Цель — планомерное преумножение капитала без каких-либо ограничений, в последний год — попутное распространение собственного авторитета, влияния, как одно из следствий — преумножение дохода.

( Читать дальше )

 $GCHE Черкизово — за 2022 год по полочкам с блекджеком и налоговыми спорами.

Популярные авторы покрывают эмитента не слишком лихо и подробно (кому это интересно, когда можно в сотый раз написать про санкции?), так что сегодня расскажу, как и что законспектировал для себя в МСФО “Черкизово” — возможно, вам тоже пригодится и понравится.

Выручка — рост 15,1% г/г, а вот валовая прибыль прибавила лишь на 5%, чистая на одну акцию же уменьшилась на 16%. Видно, что показатели поддушены некоторым ростом издержек и процентных расходов. При всём этом балансовая стоимость активов +32%, биологические активы +10%, товарно-материальные запасы +28%, денежные средства +201% до 32,7 млрд. руб, что составляет 12,6% баланса и 17,7% годовой выручки.  Что отрадно — в структуре подрастающей выручки увеличивается экспортный сегмент: в 2021 году экспорт составлял 7,9% от совокупных результатов, а по результатам 2022 года уже 9,8%, при этом непосредственно экспорт подрос на 40,8%.

В пассивах рост валюты баланса образован ростом собственных средств на 14%, долгосрочных обязательств на 25%, краткосрочных обязательств на 59% преимущественно за счёт наращения краткосрочных займов на 70%, при этом займы по-прежнему субсидируемые Минсельхозом и со ставкой не выше 5% годовых.

( Читать дальше )