Кредитный рейтинг облигаций — это оценка платежеспособности эмитента, вероятность его дефолта или банкротства.

Присваивают его рейтинговые агентства, которые изучают финансовую отчётность компании и дают заключение, способна ли организация выполнять обязательства по выплате купонного дохода и погашению номинальной стоимости облигаций.

Опишу примерно, чтобы вы понимали, что каждый рейтинг означает:

• AAA — наивысший уровень надёжности. К нему также относятся все ОФЗ, так как у бумаг государства априори самый высокий рейтинг надёжности.

• AA — высокий уровень надёжности

• A — высокий уровень, но, в случае неопределённости на рынке, могут возникнуть проблемы

• BBB — хороший уровень надёжности, не редко даже прочные именитые эмитенты получают такой рейтинг.

• BB — надёжность ниже средней. Компании с таким рейтингом нужно изучать особенно пристально. В целом, с таким рейтингом могут торговаться и вполне хорошие компании, главное держать руку на пульсе и в случае чего, сразу бежать из неё.

( Читать дальше )

Прошлая неделя для российского рынка акций оказалась растущей. Позитива добавляют оптимистичные оценки переговоров по российско-украинскому конфликту, состоявшихся между президентом РФ Владимиром Путиным и спецпредставителем президента США Стивом Уиткоффом.

На торгах выходного дня инвесторы отреагировали покупками на слова советника по национальной безопасности Майка Уолтца: «Мирное урегулирование конфликта на Украине будет предусматривать отказ Киева от части территорий в обмен на будущие гарантии безопасности». Это очень большой сдвиг, раньше о территориальных уступках не могло быть и речи.

Ожидается, что сегодня, станет известно больше информации о прекращении огня на выступлении Трампа, который в свою очередь, должен был за последние дни ознакомиться с предложением России по прекращению огня на 30 дней. Также ожидается, что на этой неделе пройдут телефонные переговоры между лидерами США и России.

Рынок долга: последние несколько недель преисполнен оптимизма. Это отмечается абсолютно по всем бумагам, даже самые длинные облигации с погашением через 15 лет находятся в зоне активного роста. Доходности снижаются, потому что бумаги растут.

( Читать дальше )

Врываемся в большой дивидендный сезон. Российский фондовый рынок живет ожиданиями улучшения геополитической обстановки, началом снижения ключевой ставки и сезоном дивидендных выплат. Последние годы именно дивиденды вносили огромный вклад в рост рынка.

Основной дивидендный период приходится на конец весны и лето — с мая по июль. Компании распределяют среди акционеров прибыль за прошедший календарный год. Размеры дивидендных выплат при этом, как правило, самые высокие.

Помимо этого, существуют малые дивидендные сезоны. Это начало октября и конец декабря – начало января. В эти периоды выплачиваются дивиденды за полгода и девять месяцев.

В апреле пройдут первые отсечки по дивидендам, так что самое время обратить на них внимание:

• Диасофт $DIAS Последний день для покупки акций — 20 марта. СД рекомендовал выплатить дивиденды по результатам прошлых лет в размере ₽53,3 на акцию. Дивдоходность — 1,4%.

• ФосАгро $PHOR Последний день для покупки акций — 17 апреля. СД рекомендовал выплатить дивиденды по итогам 2024 года в размере ₽171 на акцию. Дивдоходность — 2,6%.

( Читать дальше )

Книга «Большие долговые кризисы» Рэя Далио — это глубокое исследование природы долговых кризисов, их причин, последствий и способов управления ими.

Рэй Далио, основатель Bridgewater Associates, одной из крупнейших хедж-фондовых компаний в мире, делится своим опытом и аналитическим подходом к пониманию экономических циклов и кризисов.

В книге автор анализирует историю крупных долговых кризисов, которые произошли в мире за последние несколько столетий, и даёт рекомендации, как избежать подобных кризисов в будущем.

Некоторые идеи книги:

• Долги могут стать оружием массового разрушения.

• В большинстве случаев долговые кризисы происходят из-за того, что правительства и компании заимствуют слишком много денег, а затем не могут их вернуть.

• Кризисы можно предотвратить, если правительства и компании научатся правильно управлять своими финансами.

Практические рекомендации:

Далио дает советы инвесторам, как защитить свои активы в условиях кризиса. Он рекомендует диверсификацию, инвестиции в активы, которые сохраняют ценность (например, золото), и осторожность в использовании заемных средств.

( Читать дальше )

С начала года российский рынок на геополитической оттепели и усиливающейся вероятности перехода ЦБ к смягчению денежно-кредитной политики прибавил 10,5%. Но не все акции на этом фоне показывают положительную динамику.

В этом посте хотел бы разобрать эмитентов, которые отстали за общим рыночным ростом:

Магнит $MGNT (-5,5%)

Причиной стала невыплата рекомендованных СД дивидендов 560Р на акцию. Официально — из-за того, что не смогло собраться Общее собрание акционеров.

Ожидание оферты не подтвердилось. Если бы она состоялась, то прошла бы по средней рыночной цене за последние шесть месяцев (около 6567Р, что на тот момент предполагало потенциал роста около 40%).

Два фактора, которые со времени реализуются в драйверы роста принеся своим инвесторам отличную доходность, вознаградив за терпение.

Группа Астра $ASTR (-6,5%)

Группа Астра, как и многие представители IT-сектора, сообщила о замедлении темпов роста бизнеса в IV квартале. Однако, в отличие от конкурентов по отрасли, показатели остаются сильными — отгрузки за период увеличились на 61% (+98% по итогам 9 месяцев 2024 года).

( Читать дальше )

Российский рынок на вечерних торгах продемонстрировал заметный рост после заявлений Владимира Путина о готовности обсуждать прекращение боевых действий на территории Украины.

Индекс МосБиржи, который в течение основной сессии опускался до отметки 3100 пунктов, на вечерних торгах превысил 3200 пунктов.

Вместе с тем рекордной отметки достигла стоимость золота – этот металл стоит до 2986,7 доллара за тройскую унцию. Как считают эксперты Macquarie Group, к третьему кварталу стоимость золота вырастет до 3,5 тысячи долларов.

Владимир Путин заявил, что согласен с предложением прекратить боевые действия на Украине на 30 суток, однако, по его словам, в этом вопросе есть некоторые нюансы.

Как отметил российский президент, Киев может использовать временное перемирие для получения оружия или принудительной мобилизации. Также глава государства задался вопросом, как Россия должна будет поступить с военными ВСУ, которые сейчас заблокированы в Курской области.

Путин допустил возможность телефонного разговора с президентом США Трампом, чтобы обсудить идею перемирия на Украине.

( Читать дальше )

В отсутствии значимых новостей рынок замер в ожидании решения властей России относительно временного перемирия. На переговорах в Саудовской Аравии во вторник между Украиной и США был согласован месячный перерыв в боевых действиях.

Россия и США провели вчера телефонные переговоры по вопросу урегулирования конфликта на Украине. Американскую сторону представлял Уолц. Спецпосланник Трампа Уиткофф прибудет в Москву уже сегодня и попытается убедить Россию подписать соглашение о перемирии.

Мир для Трампа сейчас более важен, это отчетливо видно по тому, как он спешит быстрее решить этот вопрос. В военном плане — время играет на нашей стороне, а для экономики — затягивание военного противостояния не сулит ничем хорошим. Какой вариант выберет наш президент, завершить всё сейчас или подождать и выдвинуть максимально жесткие ответные требования, скоро узнаем.

Курское направление: К данному моменту освобождены 86% территории Курской области, которую занимали ВСУ. Российские войска освободили более 1,1 тысячи кв. км территории Курской области, группировка «Север» только за последние пять дней освободила 24 населенных пункта.

( Читать дальше )

Российские эмитенты в текущем году продолжают радовать инвесторов новыми валютными выпусками, которые размещаются с заметными премиями ко вторичному рынку. Локальные долларовые и юаневые ставки существенно ниже рублевых, что делает привлечение в USD и CNY более выгодным для эмитентов. При этом все расчеты по бумагам идут в рублях.

Для инвесторов же приобретя валютные локальные бонды при первичном размещении открываются хорошие возможности сыграть на короткой дистанции – перепродав их вскоре на вторичных торгах, когда доходности приблизятся к Peer-кривым аналогичных облигаций.

Валютные облигации Полипласт-П02-БО-03 привязанные к курсу доллара, но с расчетами в рублях.

— Валюта: USD
— Рейтинг: А- (НКР, прогноз «Стабильный»)
— Номинал: $100
— Купон: не выше 13,9% годовых
— Частота выплат: 12 раз в год
— Амортизация и оферта: нет
— Срок: 2 года

— Минимальный размер участия: 30.000Р

— Сбор заявок до — 18 марта 2025
— Размещение — 21 марта 2025

Полипласт – крупнейший производитель промышленных химикатов в России. Они нужны в строительстве, нефтедобыче, металлургии, кожевенной отрасли и даже у вас на кухне в виде моющих средств.

( Читать дальше )

Российский фондовый рынок стойко простоял в узком боковике всю основную торговую сессию, ожидая итога переговоров в Саудовской Аравии. Но как только начали поступать первые моменты договоренностей, индекс стал испытывать давление.

Что мы имеем: Украина готова принять предложение США прекратить огонь на 30 дней с возможностью продления, если на такой же шаг согласится Россия. Предложение прекращения огня касается всей линии фронта, а не только моря и воздуха.

Президент США также заявил, что временное прекращение огня, на которое уже согласилась Украина, обеспечит 75% успеха в урегулировании украинского конфликта. В случае, если Россия откажется, Трамп пообещал продолжить поддержку Украины.

Сообщается, что встреча делегаций России и США пройдет уже сегодня. Телефонный разговор между Путиным и Трампом запланирован на пятницу.

Дальнейшее движение вверх может быть только в нескольких случаях:

• Геополитический фон — успешные переговоры и скорое приближение мирного соглашения. Сегодня рынок может получить конкретику для понимания дальнейшего геополитического вектора. Если хотите уберечь депозит от излишней волатильности, то лучше действовать по факту выхода новостей.

( Читать дальше )

В сделке по приобретению облигации цель инвестора — заработать, а эмитента — сначала продать, а в будущем погасить облигации по выгодной для себя цене. И здесь в игру вступает оферта.

Оферта — это право досрочного погашения ценной бумаги. Этим правом обладает либо эмитент, либо держатель облигации.

Виды оферт:

• Безотзывная (put-оферта) выгодна для инвестора. В дату оферты инвестор может вернуть облигацию эмитенту и получить деньги в сумме номинальной стоимости бумаги. Также инвестор может оставить бумагу в собственности до следующей оферты или официального срока погашения.

Она позволяет высвободить средства при досрочном погашении для реинвестирования по более высокой доходности в случае роста процентных ставок и застраховаться от рисков, связанных с длительным владением облигацией.

• Отзывная (call-оферта) выгодна для эмитента. Инвестор лишается права выбора. Если эмитент захочет досрочно выкупить облигацию — он не спросит согласия владельца. В обозначенный срок инвестор получит деньги на счёт и перестанет владеть ценной бумагой.

( Читать дальше )