комментарии Влад | Про деньги на форуме

Хендерсон объявил дивиденды! Сколько заплатят и когда?

💸 Хендерсон объявил финальные дивиденды за 2024 год

Дивиденды на 1 акцию: 20 руб. 

Дивидендная доходность: 3,3%

Дата отсечки: 30 мая 2025 года



Ранее компания уже выплатила 18 руб. за 1 пол. 2024 года. 

Мой последний обзор Хендерсона был тут: t.me/Vlad_pro_dengi/1383 

В нем я ждал 23,81 руб. дивидендов за 2 пол. 2024 года. В итоге будет несколько меньше. 

❗️Главный вопрос по Хендерсону — какими будут темпы роста у компании в 2025 году. Пока год начали бодро — за первые 3 мес. темпы роста выручки = +18,6% г/г. 

6 прибылей 2025 года при таких темпах роста — адекватная оценка. При этом, в секторе ритейла при сопоставимых темпах роста есть компании дешевле.

X5 дешевле: t.me/Vlad_pro_dengi/1575
Лента тоже дешевле: t.me/Vlad_pro_dengi/1569

По ссылкам — мои свежие обзоры обеих компаний. 

Подпишитесь на мой канал, чтобы читать качественную аналитику по российскому рынку! 

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Обзор Новатэка – стоит ли ставить против экономических интересов США?

Разбираю для вас отчет за 2024 год и перспективы компании. 

✔️ Скор. чистая прибыль 2024 = 553,4 млрд руб. (мой прогноз был 556,9 млрд руб.) 

💸 Дивиденды Новатэка

Новатэк заплатит за 2 пол. 2024 года 46,65 руб. на 1 акцию, доходность 4,22%, дата отсечки 27 апреля. 

По итогам 2025 года я ожидаю выплату 86,28 руб. дивидендов, доходность 7,57%. 

📊 Оценка Новатэка

Новатэк оценивается в 6,5 прибылей 2024 и 2025 года (я жду флэт по прибыли в 2025). Это дороже всех нефтегазовых компаний России, но несколько дешевле того, как Новатэк оценивался на истории. 

Идея в Новатэке возможна только в случае полноценного запуска Арктик СПГ 2.  

📣 Какая сейчас ситуация с Арктик СПГ 2? 

Как вы помните, я держал акции Новатэка летом (цена была ниже текущей), потом что видел, что Арктик СПГ 2 работал (с завода было около 10 отгрузок в летний период 2024 года), при этом ни одна из этих партий так и не дошла до покупателей. Были слухи, что китайцы запросили дисконт в 40%, что не устроило Новатэк, в итоге большую часть этого СПГ Новатэк сгрузил в свои плавучие газовые хранилища. Когда я понял, что СПГ в течение 3-х месяцев после первых отгрузок — не нашел покупателей, то продал акции. 

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Татнефть рекомендовала большие дивиденды. Стоит ли покупать акции?

💸 Совет директоров Татнефти вчера рекомендовал финальный дивиденд за 2024 год

Дивиденды на 1 акцию: 43,11 руб. 

Дивидендная доходность: 6,3%

Дата отсечки: 30 мая 2025 года

Я ждал 36,53 руб. (70% от прибыли МСФО), выплатят даже больше — 75% от прибыли МСФО.

Всего по итогам 2024 года размер дивидендов Татнефти (с учетом уже выплаченных) составит 98,7 руб., доходность 14,4%. 

Татнефть лучше всех среди нефтяников отчиталась за 2024 год (единственная нефтяная компания, у которой операционная прибыль г/г выросла), при этом с текущим курсом доллара и ценой нефти, на мой взгляд, апсайда в акциях нет. 

Разобрал для вас все компании нефтяного сектора, если пропустили обзоры — рекомендую: 

Обзор Роснефти — проблемы на операционном уровне: t.me/Vlad_pro_dengi/1564

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Когда прибыль Сбера наконец-то упадет?
Такой вопрос задают многие инвесторы, которые не держат акций Сбера. 

Я держу, поэтому вместе с другими инвесторами зеленого банка радуюсь хорошему отчету за март. 

✔️ Чистая прибыль Сбера за март = 137,2 млрд руб. (+6,8% г/г)

Январь = 132,9 млрд руб. (+15,5%)

Февраль = 134,4 млрд руб. (+11,6%)

Мой прогноз на год +10% по прибыли. Пока идут в графике. 

Я ждал результаты за март даже еще чуть лучше, но и то, что мы увидели — очень даже неплохо. В текущем темпе где-то с июня мы можем увидеть 150+ млрд руб. месячной чистой прибыли Сбера. 

Рынок может переживать из-за низкого уровня резервирования (21,2 млрд руб. при среднем уровне около 50 млрд руб.). При этом, эта статья компенсируется прочими расходами в 14,1 млрд руб. (в среднем доходы около 25 млрд руб.). 

Интересно, что в марте мы увидели рост кредитования, впервые за 4 месяца: 

• Розничный кредитный портфель (+0,3% за месяц; -0,1% с начала года)

• Корпоративный кредитный портфель (+0,5% за месяц; -1,8% с начала года)

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Обзор Аренадаты — пока все в порядке!

Аренадата отчиталась за 2024 год значительно лучше коллег из Позитива (разобрал для вас отчет Позитива и объяснил, почему не стоит ловить падающий нож): t.me/Vlad_pro_dengi/1607



✔️ Выручка 2024 = 6,01 млрд руб. (+52% г/г)

✔️ NIC (скор. прибыль) 2024 = 1,97 млрд руб. (+43% г/г)

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Отчет Позитива — плохой! Рынок дал акционерам шанс выйти ❓

Позитив отчитался за 2024 год. Мои ожидания по отчету Позитива были тут, 10 февраля так же поставил справедливую цену акций 1 139 руб., к которой сегодня мы почти пришли. Что дальше? 



❌ Выручка 2024 = 24,46 млрд руб. (+10,1%)

❌ ✔️Чистая прибыль 2024 = 3,67 млрд руб. (в 2023 = 9,54 млрд руб.); галочка, потому что чуть лучше моих ожиданий. 

❌ NIC (скорректированная ЧП на капитальные затраты) = -2,66 млрд руб. (в 2023 = 8,74 млрд руб.)

Позитив отработал год в минус. 

Более того, нарастили дебиторку и получили отрицательный денежный поток в 3,8 млрд руб. (+следующие 3 квартала будут на сухом пайке). 

❗️Это вынудило компанию увеличить чистый долг с 2,7 до 20,1 млрд руб. (!)

Средняя ставка по долгу 20% (!) Я ожидаю значительный рост финансовых расходов Позитива в 2025 году, что нивелирует потенциальный рост отгрузок до 35 млрд руб. (если таковой будет). 

❌ Мой прогноз по ЧП 2025 = 4,8 млрд руб. (скор. прибыль NIC будет отрицательной при такой ЧП).

💸 Дивиденды

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Что происходит с акциями Позитива?

10 февраля, когда акции Позитива стоили 1 586 руб. я написал для вас обзор по итогам операционных результатов компании за 2024 год, понизив справедливую цену до 1 139 руб.: t.me/Vlad_pro_dengi/1490

Получил много комментариев в Пульсе на эту тему от адептов компании; меня убеждали, что у акций нет справедливых цен и это все гадание на кофейной гуще, да-да. 

Акции Позитива сегодня с утра снижались до 1 168,4 руб. (сейчас торгуются по 1 220). На мой взгляд, это все еще не дешево. 

Сегодня Позитив представит финансовые результаты за 2024 год, посмотреть их мне будет очень интересно, как выйдут — сделаю обзор для вас. 

P.S. Был интересный момент, когда пару дней назад акции Позитива были зелеными на красном рынке. Коллеги подсказали, что видимо у кого-то, кто их шортил, и в это же время лонговал что-то другое, могли быть маржин-колы и принудительное закрытие позиций. Но пару дней и все встало на круги своя.

Предупреждал вас по Позитиву несколько раз, надеюсь, что мои посты помогли вам принять верное решение и сохранить капитал 🤝

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Какая ГЛАВНАЯ проблема компании Вуш?!

Отчет Вуш был несколько лучше, чем я ждал, при этом, акции все еще не интересны. 

⚠️ Главная проблема компании — необходимость обновлять флот самокатов. 

Все предыдущие годы CAPEX Вуш был исключительно на покупку новых самокатов, НО вот подошел срок, когда предстоит заменять уже отъездившие свое самокаты, и с каждым годом самокатов под замену будет все больше и больше. 

Возможно, Вуш будет оценен в P/E = 8 и EV / EBITDA = 4 в 2025 году (вроде как неплохо для растущей компании), но что толку, если FCF до 2030 года будет отрицательным (при текущих планах по росту парка и с учетом необходимости его обновления). 

Есть вариант — не наращивать парк и только обновлять действующий, тогда FCF будет положительным, НО тогда и мультипликаторы оценки должны быть не как у компании роста, а как у компании стоимости.

Сектор шеринга, в целом, сейчас не интересен, вот тут разбирал для вас Делимобиль, рекомендую, если держите или думаете купить акции: t.me/Vlad_pro_dengi/1555

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Когда покупать акции НМТП?

Рынок упал, поэтому продолжаю активно искать идеи. Посмотрел отчет НМТП, разбираю, по какой цене интересны акции. 

✔️ Чистая прибыль 2024 = 37,4 млрд руб. (2023 = 32,6 млрд руб.)

1 пол. = 21,7

2 пол. = 15,7

Второе полугодие было слабее, во-первых, исторически перевалка во 2-м полугодии ниже, чем в 1-м, так было и сейчас; во-вторых, догоняют расходы. 

❗️Я жду флэт по прибыли НМТП в 2025 году (да, будет рост тарифа, НО вырастет налоговая нагрузка до 25% от прибыли). 

Потенциальный драйвер – проблемы с транзитом по «Дружбе» (НО пока не реализуются). Это 15 млн тонн, которые могут быть перенаправлены в Новороссийск и Приморск. 

Порты увеличивают пропускную способность по нефти — Новороссийск с 37 до 52 млн тонн в 2025 году, Приморск с 47 до 57 млн тонн увеличил уже в 2024 году.

💸 Дивиденды

Дивиденд за 2024 год, по моим расчетам, будет = 0,9708 руб. на 1 акцию, доходность 10,6%. За 2025 год с учетом флэта по прибыли доходность будет сопоставима. 

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Самый точный разбор ритейлеров в одной картинке!

Коротко о динамике акций ритейла после дня инвестора X5. 

 
Всех акционеров Ленты поздравляю с 1 500! Переоценка заслуженна, отчет за 4 кв. был лучшим в ритейле: t.me/Vlad_pro_dengi/1569 🤝

Авто-репост. Читать в блоге >>>

❓Дорого ли оценивается Мать и дитя?

Сегодня изучил отчет Мать и дитя, мне нравится экономика компании, поэтому слежу внимательно.  

✔️ Выручка 2024 = 33,12 млрд руб. (+19,8%); во втором полугодии темпы роста выручки несколько замедлились до 17,4%. 

✔️ Чистая прибыль 2024 = 9,93 млрд руб. (в 2023 = 7,63 млрд руб.)

Больше всего мне нравится в отчетности высокая конверсия прибыли в денежный поток. При чистой прибыли 9,93 млрд руб., FCF до изменений в оборотном капитале составляет 9,82 млрд руб. Фактически вся прибыль – деньги. 

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Это уже ДНО экономического цикла?

Хедхантер опубликовал данные по резюме и вакансиям за март 2025 года. 

❌ ХХ индекс вырос до 5,9 (самый высокий показатель с мая 2022 года, тогда был 6, и это было дно цикла); напоминаю, что чем индекс ниже, тем лучше для компании, чем выше — тем хуже. 

❌ Кол-во вакансий год к году в марте упало на 17%. 

в январе -8%

в феврале -13%

В среднем за 1 кв. получается -12,6% по резюме. С учетом роста цен на услуги ХХ рост выручки за 1 кв. должен быть в диапазоне от +7 до +12%. 

В прошлый раз значений выше 6 мы не увидели, интересно, как будет сейчас. Хедхантеру, как циклической компании, крайне важно снижение ставки ЦБ для роста деловой активности. 

Думаю, что мы проходим дно экономического цикла именно сейчас.

Мой обзор Хедхантера с объяснением, почему 1 и 2 кварталы будут слабыми — тут: t.me/Vlad_pro_dengi/1540

Подпишитесь на мой канал, чтобы читать качественную аналитику по российскому рынку!

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Почему акции Ленты лучше рынка?

Дельта Ленты к рынку за 4 торговых сессии +10%.

26 марта Лента выпустила отчет за 2024 год, который мне очень понравился. И видимо не только мне 😉

Мой разбор отчета Ленты был тут, кто не читал — рекомендую, один из лучших отчетов 2024 года: t.me/Vlad_pro_dengi/1569

Авто-репост. Читать в блоге >>>

🔥 Обзор Транснефти — не так страшен черт, как его малюют!

Черт в случае Транснефти — переоценка отложенного налога на прибыль, которая оказалась ниже ожиданий. 

Разбираю отчет Транснефти для вас. Главный вопрос, который нас интересует — дивиденды. 



❌ Выручка 2024 (без трейдинга) = 1 064,3 млрд руб. (+4% г/г), напомню, что тарифы в 2024 выросли на 7,2%, при этом, снизилась прокачка из-за ограничений ОПЕК. 

✔️❌ Чистая прибыль акционеров 2024 = 287,7 млрд руб. (против 296,5 млрд руб. годом ранее).

Чистую прибыль поддержали финансовые доходы (сальдо процентных доходов и расходов выросло с 21,8 до 70,4 млрд руб.)

✔️✔️ Главный позитивный сюрприз отчета — переоценка отложенного налога составила 35,3 млрд руб. против моего прогноза в 60+ млрд руб. 

В отчете Транснефти много разовых факторов, как в плюс, так и в минус (тут и курсовые разницы, и переоценка финансовых активов, и обесценение внеоборотных активов), поэтому важно смотреть не только прибыль, НО и нормализованную прибыль, которая является дивидендной базой. О ней речь пойдет ниже. 

Авто-репост. Читать в блоге >>>

👀 Индекс Мосбиржи снова 3 000 пунктов! Что делать инвесторам?

Вы можете удивиться, но я очень люблю такие дни на рынке как сегодня. 

1️⃣ Значительно быстрее сдуваются компании, акции которых росли БЕЗ сильных фундаментальных причин (Газпром, ВТБ, Система, Ростелеком, Позитив, Мечел, даже металлурги – ММК и Северсталь, не их время пока, движение в этих бумагах закономерно). 

Моя радость выглядит так 

2️⃣ В такие дни я, чаще всего, бью индекс Мосбиржи полной доходности. Сильные бумаги инвесторы продают менее охотно. 

Индексное инвестирование — это возможность получить средний результат при минимуме усилий. 

Я стремлюсь за счет выбора лучших активов и более активного управления опередить средний результат и принести себе и вам — тем, кто подписан на мои стратегии, дополнительный доход. 

❗️Индекс приносит 15% в год, моя цель — опережать его на 15% и делать 30% доходности. 

И для меня не имеет значения, падает рынок или растет, мне важно — чтобы мой портфель рос быстрее рынка, а падал медленее. Если я буду опережать рынок на 15 пп., долгосрочно свои 30% годовых получу. 

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Стоит ли покупать акции Русагро после падения на 30%?

❗️Обещал вам комментарий по Русагро, обновляю модель, поэтому подробный пост выйдет через некоторое время тут: t.me/Vlad_pro_dengi

Но пока — первичный вывод, НЕ интересно. 

Сейчас Русагро оценивается в 5 P/E, при этом есть риски снижения выручки и прибыли в случае отмены M&A сделок компании. И это я не говорю про риски для миноритариев в случае смены основного акционера. 

Дисконт должен быть сильно больше, чтобы принимать на себя текущие риски.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

❗️X5 заплатит больше 30% дивидендов в 2025 году. Почему!?
Внимательно послушал день инвестора X5, собрал главное для вас:

👍 Продолжается консолидация рынка (с 38 до 48% прогноз по росту доли 5 игроков с 2024 по 2028 годы); на западных рынках от 50 до 80% у первых 5 ритейлеров.

👍 Маржинальность по EBITDA Пятерочки 8,8%, Перекрестка = 6,7%, Чижик пока убыточен по EBITDA, планируют вывести его в плюс в 4 кв. 2025 года;



👍 «Нам важно увеличивать долю рынка (= расти быстрее рынка)»

👍 Цели на 2025 год:

✔️ 20% рост выручки (на окне 2025-2028 = 17-18%)
✔️ Открыть 2000 магазинов
✔️❌Маржинальность по EBITDA выше 6% («говорить про 6,6% очень оптимистично, мы даем посыл, что не опустимся ниже 6%»)
❌ Капекс от выручки не выше 5% («цифры выше 4,3%, но не превысит 5%»)



Авто-репост. Читать в блоге >>>

Жадность до добра не доведет!

Акции JetLend за день потеряли 15% от цены IPO.

Стабилизационного пакета в 125 млн рублей хватило на 1 день. 

Надеюсь, что никто из вас в этом не участвовал, предупреждал вас тут: t.me/Vlad_pro_dengi/1551

P.S. Приложил вам картинкой отчет компании за 9 мес. 2024 года, чтобы вы понимали, ЧТО было оценено в 6 млрд руб.


Подпишитесь на мой канал, чтобы читать качественную аналитику по российскому рынку!

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Прибыль ММК падает из квартала в квартал. Почему?
ММК отчитался за 2024 год. Короткий апдейт по компании!


Скор. чистая прибыль 2024 = 85,1 млрд руб. (в 2023 = 117,6 млрд руб.)

1 кв. = 26,2
2 кв. = 30
3 кв. = 19,6
❌ 4 кв. = 9,3

Отмечаю, что прибыль снизилась, как из-за снижения продаж, так и из-за опережающего роста себестоимости.

💸 Дивиденды

У компании большая кэш-позиция на балансе, FCF за счет работы с оборотным капиталом в 2 пол. – есть. Могут выплатить 0,68 руб. за 2 пол. 2024 года, доходность 1,8%.

📊 Оценка компании

ММК оценивается в 5 прибылей 2024 года, при этом, если посчитать по 4 кв. – во все 11. Я пока прогнозирую прибыль за 2025 год в вилке 65-70 млрд руб., оценка около 6,5 прибылей. Это не дешево.

При этом, конечно, здесь будет разворот в конъюнктуре после снижения ставки и активизации строительной отрасли, НО пока, на мой взгляд, не лучший тайминг для покупки металлургов.

Друзья, поддерживайте мои посты лайками — вам 1 секунда, мне важный показатель, что то, что я пишу, полезно и важно для вас 👍

Кстати, Северсталь тоже в ближайший год НЕ будет радовать дивидендами, вот тут объяснял почему: t.me/Vlad_pro_dengi/1474

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Акции ЭТОЙ компании выросли на 100% в год. Почему?!

Акции, которые выросли на 100% в год — акции Ленты.

Вот моя идея в акциях Ленты год назад при цене 730 руб.: https://t.me/Vlad_pro_dengi/834

Лента сегодня отчиталась за 2024 год. Я посмотрел уже более 30 отчетов компаний за 2024 год, и отчет Ленты мне понравился больше всего. Возможно, я несколько предвзят, потому что на акциях Ленты много заработал за год. 

Можете сделать на это поправку и посмотреть отчет самостоятельно.  

✔️ Чистая прибыль 2024 = 24,51 млрд руб. (в 2023 убыток = -1,83 млрд руб.)

✔️ Чистая прибыль 4 кв. 2024 = 9,21 млрд руб. 

Более того, в 4-м кв. было обесценение на 2,77 млрд руб. и по году переплатили налог (заплатили 25,45% вместо 20%). Важно скорректировать прибыль на эти разовые факторы. 

✔️ Скорректированная ЧП 2024 = 28,64 млрд руб. (в 2023 скор. прибыль = 5,8 млрд руб.)

✔️Скорректированная ЧП 4 кв. 2024 = 10,38 млрд руб. (в 4 кв. 2023 скор. прибыль = 6,82 млрд руб.)

Лента вышла из кризиса и показала лучший год в своей истории. Результаты лучше моих самых оптимистичных ожиданий. 

Авто-репост. Читать в блоге >>>