Блог им. VladProDengi |Ростелеком отчитался за 2023 год — все в порядке!

Результаты почти идеально попали в мой прогноз по компании: t.me/Vlad_pro_dengi/758 

Ростелеком отчитался за 2023 год — все в порядке!

ℹ️ Финансовые результаты

✔️ Выручка за 2023 год = 707,8 млрд руб. (мой прогноз 664,7 млрд руб.), выполнили цель, которую ставили на 2025 год

 Отмечаю хороший рост по двум главным сегментам бизнеса — мобильной связи (с 208 до 235 млрд руб.) и цифровым сервисам (со 122 до 156 млрд руб.). 

 ✔️ Операционная прибыль за 2023 год = 119,3 млрд руб. (в 2022 году — 96,2 млрд руб.)

 ✔️ Чистая прибыль за 2023 год = 42,3 млрд руб. (в 2022 году — 35,2 млрд руб., мой прогноз был 43,5 млрд руб.)

 Чистая прибыль за 4 кв. 2023 года = 1,8 млрд руб. (это нормально! я писал о том, что 4-й квартал Ростелеком последние 3 года работает в ноль, в 2020 году – убыток 2,8 млрд руб., в 2021 году убыток 1,5 млрд руб., в 2022 году прибыль 1,4 млрд руб.)

 ❗️ Отмечу высокие финансовые расходы в 4-м квартале — 15,6 млрд руб., в то время как за первое полугодие было 32 млрд руб. Это эффект высоких ставок. 



( Читать дальше )

Блог им. VladProDengi |ВТБ опубликовал слабый отчет за 4 кв. 2023 года. Что делать с акциями?

Причина — премии себе, а не высокая ставка. Раскладываю все по полочкам в своей статье, переходите и читайте.

 ВТБ опубликовал слабый отчет за 4 кв. 2023 года. Что делать с акциями?  Мой свежий состав портфеля на 31 января вот тут (ВТБ в нем нет, но есть 3 других банка)

ℹ️ Финансовые результаты

✔️ Прибыль за 2023 год = 432,2 млрд руб., рекордная для компании

При этом, стоит отметить, что часть этой прибыли ВТБ – разовая, например, банк получил 132,9 млрд руб. от операций с иностранной валютой и драгоценными металлами.

По моим расчетам около 268 млрд руб. прибыли ВТБ за 2023 год получено от процентных и комиссионных доходов, это около 22 млрд руб. в месяц.

 Прибыль за 4 кв. 2023 года = 56,3 млрд руб. (это мало, за 3-й квартал, который был чистый, без временных доходов, банк заработал 86,1 млрд руб. чистой прибыли)

Мне стало интересно, почему так, и я предположил, что роль сыграла высокая ставка, которая замедлила темпы кредитования и увеличила резервы, НО нет.

✔️ Чистые процентные доходы за 4 кв. = 190,6 млрд руб. (за 3 кв. — 197,9 млрд руб.), снижение есть, но незначительное



( Читать дальше )
  • обсудить на форуме:
  • ВТБ

Блог им. VladProDengi |Роснефть ПЛОХО отчиталась за 2023 год. Что делать с акциями?

Отчет за 4-й квартал – слабый, финальные дивиденды за 2023 год будут ниже, НО долгосрочный позитивный взгляд на компанию сохраняю.

Роснефть ПЛОХО отчиталась за 2023 год. Что делать с акциями?

ℹ️ Финансовые результаты

Выручка за 2023 год = 9 163 млрд руб. (мой прогноз 9 345 млрд руб.)

Выручка за 4 кв. 2023 года = 2 551 млрд руб.

Прибыль за 2023 год = 1 267 млрд руб.

Прибыль за 4 кв. 2023 года = 196 млрд руб. (мало! мой прогноз 396 млрд руб.)

И выручка, и прибыль – хуже моих прогнозов. Выручка – несущественно, прибыль – значительно.

Были слухи о некоторых разовых списаниях, которые повлияли на размер прибыли. Из отчета (Роснефть дает очень куцые данные и детально не раскрывает расходы) мне о них понять сложно. Я поверю слухам о разовых списаниях, так как не понимаю, как прибыль может быть настолько ниже, по сравнению с тем же 1-м полугодием, при том, что баррель нефти в рублях стоил 6 339 в 4-м квартале, при цене в 1-м полугодии на уровне 4 446 руб.

Я обновил свою модель по компании и прогнозы по прибыли и дивидендам, исходя из цены Urals в рублях — на 2024 год при средней цене Urals в рублях = 6 000 руб. за баррель, мои прогнозы по Роснефти таковы:



( Читать дальше )

Блог им. VladProDengi |Отчет Новатэка неплохой, а акции распродают. Почему?

 Финансовые результаты 

 •  Чистая прибыль Новатэка за 2023 год = 463 млрд руб. (я прогнозировал меньше – 373 млрд руб.)

 Частично причина в ряде временных переменных — курсовые разницы принесли 33,6 млрд руб. за 2-е полугодие (за год 190,5 млрд руб.); прочие операционные прибыли – 52 млрд руб. (их не учитывал в оценке), но также сыграли роль 2 важных фактора 

Отчет Новатэка неплохой, а акции распродают. Почему?

1) Доля в прибыли совместных предприятий (Ямал-СПГ, Арктикгаз, Нортгаз, Арктик СПГ-2) составила 118,9 млрд руб за 2-е полугодие 2023 года; да, по году там минус -11,3 млрд руб., НО 2-е полугодие показывает, что при тех же объемах Новатэк может получать с них 250 млрд руб. прибыли в год. А объемы могут вырасти в связи с покупкой доли в Сахалин-2 и запуском Арктик СПГ-2.

 2) Высокая маржа переработки нефти во 2-м полугодии (думаю, что не учел ее влияние).

 Я доработал модель, чтобы она учитывала еще и цену на нефть в рублях. Мой оптимистичный прогноз по чистой прибыли в 2024 году был = 475 млрд руб., повышаю его до 532,4 млрд руб.



( Читать дальше )

Блог им. VladProDengi |ММК опубликовал сильную отчетность за 2023 год. Какие будут дивиденды?

☄️ ММК выпустил сильный отчет за 2023 год 

 Лучше моих ожиданий и ожиданий рынка

ММК опубликовал сильную отчетность за 2023 год. Какие будут дивиденды?

Финансовые показатели 

 ✔️ Чистая прибыль ММК за 2023 год = 118,4 млрд руб. (за 2-е полугодие = 66,7 млрд руб.), мой прогноз по году – 97,7 млрд руб., причем прибыль «чистая», курсовых разниц всего +5 млрд руб.

 ❌ FCF (Free Cash Flow) = 30,7 млрд руб. (вот это немного, и с учетом того, что FCF в дивидендной политике определен как база для дивидендов, может смущать инвесторов) 

 💸 Дивиденды

 Рынок видно немного расстроился, что сегодня не объявили дивиденды. Обычно ММК публиковал годовой отчет и объявлял о дивидендах в один день, но сейчас повременил. Я считаю, что подождут окончания разбирательства с ФАС и после дадут рекомендацию, мой прогноз – март-апрель. Заседание суда с ФАС у них 12 февраля. 

 По примеру Северстали видим, что завершенное разбирательство с ФАС – путь к дивидендам.

 Вот 3 сценария, сколько может заплатить ММК дивидендами за 2023 год: 



( Читать дальше )
  • обсудить на форуме:
  • ММК

Блог им. VladProDengi |Огненный отчет Башнефти! Что тогда покажут Роснефть и Лукойл?

🔥 Башнефть опубликовала шикарный отчет за 9 месяцев 

 Я прогнозировал 42 млрд руб. за 3-й квартал, но это оказался крайне консервативный прогноз — компания заработала 75,1 млрд руб. чистой прибыли за 3-й квартал. Почти столько же, сколько за 1 и 2 кварталы вместе взятые.

 Таким образом, прибыль Башнефти = 151,8 млрд руб. за 9 месяцев (!)

 Это уже 214 руб. дивидендами при выплате 25% чистой прибыли. На привилегированную акцию такая доходность выглядит интересной (уже 12,2%). 

 Дальше будет хуже, но спекулятивно здесь есть потенциал роста около 20%. Конечно, такую прибыль широкий рынок не закладывал. 

 Очень интересно, какие цифры покажут Роснефть и Лукойл. Ждем. 

 Мою модель по Башнефти вы можете найти вот тут, за цели можно взять лучший сценарий 2024 года: t.me/Vlad_pro_dengi/580


Блог им. VladProDengi |Какие дивиденды заработала Транснефть за 9 месяцев?

☄️ Ждали Роснефть, а получили Транснефть

Транснефть отчиталась за 9 месяцев по МСФО в рамках ожиданий

📌 Чистая прибыль за 3 квартал = 66,8 млрд руб.

📌 Чистая прибыль за 9 мес. = 254,4 млрд руб. 

Какие дивиденды заработала Транснефть за 9 месяцев?

В чистой прибыли мы до конца не знаем, какую долю занимает переоценка НМТП, поэтому посмотрим еще операционную прибыль. 

📌 Операционная прибыль за 3 кв. = 67,9 млрд руб. (заметьте, что операционка за 1 и 2 кварталы ощутимо выше — 95 млрд руб. в среднем, сказался запрет на экспорт нефтепродуктов)

📌 Операционная прибыль за 9 месяцев = 253,9 млрд руб. (я полагаю, что операционная прибыль не учитывает переоценку НМТП, но она еще не учитывает налоги), поэтому вычтя налоги, получаем около 202 млрд руб., от которых компания может считать дивиденды.

 💸В таком случае при 50% payout минимальные дивиденды за 9 месяцев уже составляют 13 933 руб. Если считать дивиденды от чистой прибыли за 9 месяцев, то они составляют 17 548 руб. 

 Отчет не супер, но нормальный, я держу Транснефть с целью 187 000 руб. по прибыли 2024 года на уровне в 270 млрд руб. (оценка по P/E = 5, прибыль без учета переоценок)



( Читать дальше )

Блог им. VladProDengi |G1 Therapeutics - банкротство или иксы? Обзор отчета за 3-й квартал

Обзор отчёта G1 Theraupetics $GTHX за 3-й квартал 2023 года

* Это американская медицинская компания, которая разрабатывает и продает препарат Cosela, который помогает пациентам легче переносить негативные последствия химеотерапии. Я 3 года назад инвестировал в эту компанию, поэтому разбираю отчет, по российскому рынку на этой неделе тоже будет много постов. 

G1 Therapeutics - банкротство или иксы? Обзор отчета за 3-й квартал

Выручка G1 за 3-й квартал 2023 года = 12,3 млн $, 10,8 млн $ из них – от продаж Cosela в США. 

Для понимания, динамика продаж Cosela поквартально с момента одобрения для использования при ES-SCLC

1 кв. 2021 — 0,6 млн $

2 кв. 2021 — 2,5 млн $

3 кв. 2021 — 3,6 млн $

4 кв. 2021 — 4,4 млн $

1 кв. 2022 — 5,5 млн $

2 кв. 2022 — 8,7 млн $

3 кв. 2022 — 8,3 млн $

4 кв. 2022 — 8,9 млн $

1 кв. 2023 — 10,5 млн $

2 кв. 2023 — 11,1 млн $

3 кв. 2023 —10,8 млн $

Видно, что продажи уже год как буксуют. Плохие результаты 2 и 3 кв. компания объясняет дефицитом платины в США, и вследствие этого снижением использования химеотерапии на основе платины. 



( Читать дальше )

Блог им. VladProDengi |Сбер выпустил отчет по МСФО. Какие будут дивиденды?

💸Сбер отчитался по международным стандартам

 Результаты — ТОП.

Прибыль Сбера по МСФО за 9 месяцев = 1,15 трлн руб. (напомню, по РСБУ было 1,13 трлн руб.)

Рентабельность капитала = 26,2% (это очень хорошо). Банк повышает прогноз по рентабельности капитала по году до 24% (прибыль от капитала).

Сбер с высокой вероятностью получит 1,5 трлн прибыли в 2023 году. Дивиденды, которые банк выплатит в следующем мае, составят 33 руб. на акцию (при выплате 50% прибыли), все еще 12,5% доходности. 

Я сохраняю цель по Сбербанку – 315 руб., ставил при потенциальной прибыли в 1 350 млрд руб., но пока не меняю. Важно посмотреть, как изменится прибыль в 2024 году в связи с высокими ставками.

Всех инвесторов Сбера поздравляю с отличным отчетом! 👍

Подпишитесь на мой канал в телеграме, чтобы читать больше обзоров российским компаний: 
t.me/Vlad_pro_dengi 


Блог им. VladProDengi |ВТБ отлично отчитался за июль

⚡ ВТБ отлично отчитался за июль по МСФО

Цифры — сказка.

Прибыль за июль = 35,6 млрд руб.

Зампред правления ВТБ, Дмитрий Пьянов заявил, что прибыль за июль не содержит волатильных компонентов, включая валютную переоценку. То есть это размер нормы для банка, очень хорошо.

ВТБ отлично отчитался за июль

Прибыль за 7 месяцев = 325,4 млрд руб. (напомню, что рекордную прибыль банк получил в 2021 году, 327 млрд руб. за год!), банк ожидает 400 млрд руб. прибыли, я тоже)

Повторю вывод из предыдущего обзора ВТБ

💬По среднему P/E = 3, при прибыли в 400 млрд руб. и завершении доп. эмиссии — справедливая оценка 0,044 (!). Если ВТБ все-таки реализует всю допэмиссию, что планировал, а он может (так как предложение еще не истекло), то целевая 0,033.

ВТБ в кредиторах М.Видео есть)) 12,1 млрд руб. долга, но долг должны отдать в феврале-апреле 2024, думаю, успеют свое забрать, да и немного это, 1/3 от месячной прибыли.

Держу ВТБ со средней 0,01865 (+55% по позиции). Всех акционеров ВТБ – с хорошим отчетом! 👍


Поддержите пост лайком, если полезно, и подпишитесь на мой канал, если еще не подписаны: t.me/Vlad_pro_dengi  👍



( Читать дальше )
  • обсудить на форуме:
  • ВТБ

....все тэги
UPDONW
Новый дизайн