Читая прекрасну книгу В. Сперандео «Принципы профессиональной спекуляции» наткнулся на замечательный анекдот хорошо иллюстрирующий основные механизмы экономического цикла. 

Жили-были в Луизиане два фермера по имени Пьер и Сассон. Как-то раз Пьер пришел на ферму Сассона и стал расхваливать его лошадь. Сассон, мон ами, — сказал Пьер, — какая у тебя красивая лошадка. Я должен покупать эта лошадка .

Ах, Пьер, — отвечал Сассон, — я не могу продавать ее. Этот ло-шад жиль у меня долго-долго, и я очень люблю ее .

Но я буду давать за нее 10 доллар, — говорит Пьер.

0-ля-ля, — говорит Сассон, — что ж, тогда бери, и они составили контракт.

Примерно через неделю Сассон приезжает на ферму Пьера и говорит: Ах, Пьер, мон ами, я должен иметь мою лошад назад. Я без нее ужасно скучаю .

Но Сассон, — отвечает Пьер, — я не могу делать так. Я купил телегу для лошадка и заплатиль за телега 5 доллар.

А, но я буду давать тебе 20 долларов за лошад и телега, — говорит Сассон. Пьер делает быстрый подсчет — 5 долларов прибыли на 15-долларовой инвестиции за одну неделю — это более 1700 процентов годовых! Поэтому он говорит: По рукам, мон ами!

( Читать дальше )

Список не самых полулярных, однако полезных цитат Уоррена Баффета:
---
«Большинство людей интересуются акциями, когда ими интересуются все остальные. Время интересоваться — это время, когда никто не интересуется. Вы не можете купить то, что популярно, и добиться успеха».
---
«Будьте проще и не размахивайте руками. Когда вам обещают быструю прибыль, отвечайте быстрым „нет“».
---
«Половина всех бросающих монету выиграет свой первый бросок; ни один из этих победителей не рассчитывает на прибыль, если продолжит игру».
---
«Спекуляции наиболее опасны, когда они выглядят проще всего».
---
«Сегодняшний инвестор не получает прибыль от вчерашнего роста».
---
«Сегодня люди, которые держат денежные эквиваленты, чувствуют себя комфортно. А зря. Они выбрали ужасный долгосрочный актив, который практически ничего не платит и наверняка обесценится в цене».
---
«Лучше общаться с людьми, которые лучше вас. Выбирайте единомышленников, чье поведение лучше вашего, и вы будете двигаться в этом направлении».
---
«Потеряйте деньги для фирмы, и я буду понимающим. Потеряй хоть крупицу репутации фирмы, и я буду безжалостным».

( Читать дальше )

Добрый день, смартлаб!
Кажется ситуация созрела для коррекции в 10-15% по IMOEX (или по крайней мере к флэту). Лично я как только ставку подняли на 2% переложился в фонды ликвидности снизив долю акций с 85% до 60%. Несколько тезисов:
👉 Рекордная волна роста IMOEX с 2010 года. Давно не было классической коррекции для нашего рынка в 10-15%
👉 Повышение ключевой ставки отсеивает интересные дивидендные истории
👉 СП500 с которым мы до сих пор имеем слабую корреляция начал корректироваться
👉 Приток крупного капитала пока не наблюдается
👉 Интенсивность СВО возросла
👉 Укрепление рубля
Что вы думаете на этот счёт? 

Цены на удобрения продолжают идти вниз, что в полной мере отражается на отчете РСБУ ФосАгро. Результаты ожидаемые, поэтому выход отчета не повлиял на котировки акций.


( Читать дальше )

Итак, РФ может ввести экспортную пошлину на удобрения в 8% сроком на 1,5 года. Данную выплату для ФосАгро можно оценить в 33 млрд руб., исходя из выручки предприятия или около 200 руб. стоимости на акцию учитывая налоговое послабление. 

Пошлина была подсчитана исходя из выручки:

( Читать дальше )

Акрон опубликовал отчет по РСБУ за 2 кв. 2023 года. Ожидаемо он был плохим из-за стоимости азотных удобрений. Далее представлен график цен производителей удобрений по данным Росстат.



👉 Выручка и прибыль компании неуклонно снижаются, вслед за ценами на удобрения.



( Читать дальше )

“Бычий рынок похож на секс. Ты чувствуешь себя лучше всего прямо перед тем, как он закончится.” — Бартон Биггс

Добрый день, смартлаб! На отметке 3 тыс. по индексу МосБиржи хотелось бы подвести небольшие итоги собственного портфеля. За последние пару месяцев индекс вырос на 8% против 15% портфеля.
Цели моего инвестирования, которые соблюдаю последние несколько лет:
👉опережать индекс МосБиржи каждый квартал (9/11)
👉удвоение портфеля каждые 3 года (почти выполнена)
Стараюсь также сохранять низкую волатильность портфеля, поэтому время от времени хеджируюсь через фьючерсы. Каким портфель был в предыдущие периоды вы можете увидеть у меня в блоге. Ставка на нефтегаз (о которой говорилось в прошлом посте), учитывая ещё и дивы, полностью себя оправдала. Спасибо Олегу!)

За последние полгода я сильно углубился в рынок и стал больше концентрироваться на идеях, основными из которых стали Лукойл, Сургут-п, Сбербанк, в ближайшее время в планах их всех держать (тезисы по Лукойл и Сургут-п всеми уже сказаны). 

( Читать дальше )

За первый квартал Фосагро дала 264 руб. дивидендов на акцию. Сразу возникает вопрос. Продолжится ли все в таком духе? Ведь при нехитром подсчете годовая дивидендная доходность существенна 264*4=1056(чуть менее 15% годовых!). Так ли это?

Для ответа на этот вопрос представляю вашему вниманию прогнозные данные на ближайшие 3 квартала.

*В модели закладывается курс на уровне 81 руб. 2кв, и 90 руб. за $ 3кв, 4кв и стабилизация средней цены на удобрения около сегодняшнего уровня.

Макровзгляд.

Для оценки макроэкономической ситуации взглянем на цены на удобрения. Как видно из таблицы, ключевое добываемое сырье и выручка приходятся на фосфорсодержащие удобрения. В последние пару месяцев цены на мочевину (Urea, карбамид) стабилизировались в районе$315-330/т, в то время как цены на фосфорсодержащие удобрения (DAP, диаммонийфосфат) стремительно падают. Так за месяц, с мая по июнь, цена снизилась с $530/т до $450/т. Исходя из данных последних месяцев и аналогий прошлых лет в ближайшей перспективе ожидается стабилизация цен на уровне $450/т за фосфорсодержащие удобрения и $330/т за мочевину. Стабилизацию цен также ожидает и сама компания.

( Читать дальше )

«Если предстоит выбирать между инвестициями в первоклассные компьютерные микросхемы и первоклассные бублики, я всегда выберу бублики» — Питер Линч.
 
Небольшая рецензия на книгу Питера Линча. Первая мысль которая мне пришла в голову во время прочтения — чёрт возьми как беден наш фондовый рынок на акции. В этой связи большинство советов плохо пригодны :(  Из плюсов — в книге дано много практического опыта выбора ценных бумаг и советов для начинающих инвесторов. Захватывающее начало книги перетекает в скучную вторую половину. Книга читается гораздо интереснее, при условии, что читатель инвестирует в акции США. Запомнилось утверждение — простой человек может хорошо инвестировать опираясь на личный опыт пользования теми или иными услугами. Год назад применил этот принцип при инвестировании в акции озон, которые держу и по сей день.

Некоторые принципы Питера показавшиеся мне интересными:
👉 никогда не инвестируйте в идею, которую вы не можете изобразить на бумаге;

( Читать дальше )

Ростелеком — это крупнейшая российская телекоммуникационная компания со стагнирующей (фиксированная связь, интернет, услуги, ШПД) и растущей (цифровые сервисы, мобильная связь) частью бизнеса. Сейчас компания не выпускает отчетности поэтому приходится прикидывать стоимость по ограниченной информации. Рассмотрим структуру выручки:

Выручка от телефонии падает год к году и за 2022 год упала еще на более чем 8%. Фиксированный ШПД – выручка выходит на плато так же, как ТВ и оптовые услуги. В отсутствие возможностей для органического роста «Ростелеком» увеличивает долю рынка путем поглощений (ШПД).

( Читать дальше )