Cамый успешный инвестор в Великобритании за последние годы, Джеймс Андерсон, часто критиковал стоимостное инвестирование и заявлял, что инвесторы узнают больше, прочитав ежегодные письма акционерам Джеффа Безоса, чем написанные им. от Уоррена Баффет. Хотя я не считаю, что стоимостное инвестирование мертво, потому что нам просто нужно адаптировать стоимостное инвестирование к современному миру, понимание мышления Безоса, безусловно, является, на мой взгляд, очень хорошей идеей.

Итак, я внимательно просмотрел 24 ежегодных письма Безоса акционерам, и в этой статье мы увидим, что мы можем узнать как инвесторы и на что нам нужно обратить внимание в компаниях, которые потенциально могут стать следующим Amazon.com

2001 г.

В этом письме наблюдается небольшой сдвиг от целеустремленности на росте и снижении затрат, которая присутствовала в первые годы, к поиску баланса обоих на следующем этапе жизни компании. Amazon делает упор на вращение маховика:

Отсутствие долга — это действительно хорошее соотношение цены и качества. Бизнес без долгов избавлен от значительного беспокойства, связанного с необходимостью вернуть заемные деньги. Генеральный директор и руководство могут уделять время, например, инновациям, вместо того, чтобы дважды проверять ежемесячные данные о долговой нагрузке.

Когда Бенджамин Грэм включал низкий уровень долга в качестве фактора при выборе ценных бумаг (в своей классической работе «Интеллектуальный инвестор»), он подчеркивал этот важный момент. В основном это концепция, согласно которой компания, которая мало или ничего не должна, с большей вероятностью выживет в сложных экономических обстоятельствах. Это несложно — бизнес, перегруженный долгами, может быть вынужден сделать трудный выбор или даже лишиться возможности принимать решения.

Уоррен Баффет часто говорит о важности того, чтобы у бизнеса был «ров». Проще говоря, это означает явное конкурентное преимущество, которое может помочь предприятию достичь рентабельности капитала выше среднего.

Ров — это одно, а устойчивый ров — совсем другое.

Высокие цены и конкуренция

Основной принцип свободной рыночной экономики состоит в том, что высокие цены — это лекарство от высоких цен. Это означает, что высокие цены привлекают конкуренцию, которой достаточно, чтобы снизить цены, поскольку конкуренты борются за долю на рынке.

Обычно мы видим, как этот принцип проявляется на товарных рынках. Рост цен на сырье меняет экономику ранее нерентабельных проектов, тем самым оправдывая их строительство. Когда продукция этих проектов поступает на рынок, цены могут упасть, если предложение превышает спрос.

В своем последнем сообщении о прибылях и убытках 29 июля генеральный директор Facebook Inc. (FB) Марк Цукерберг сказал, что он ожидает, что платформа социальных сетей перейдет в «метавселенную» компанию. Он сказал, что будущее компании находится в метавселенной, виртуальной социальной среде, где люди могут присутствовать в цифровых пространствах. Это воплощенная интернет-платформа, позволяющая людям играть в игры, работать и общаться с помощью цифровых аватаров и технологий виртуальной реальности. Рабочие пространства виртуальной реальности станут первым шагом компании к воплощению метавселенной в реальность. Компания использует Workrooms (рабочее пространство VR) для внутренних встреч около шести месяцев, а 19 августа Facebook представил публике Horizon Workrooms, чтобы продемонстрировать, как это работает.

Комментируя запуск Horizon, Цукерберг недавно опубликовал на своей странице в Facebook:
« 

При проверке рынка на предмет выгодных сделок инвесторы могут захотеть рассмотреть следующие акции, поскольку цены на их акции ниже внутренней стоимости.

Skyworks Solutions Inc

Первые инвесторы в акции, возможно, захотят рассмотреть Skyworks Solutions Inc (SWKS), производитель и продавец полупроводниковой продукции в США и на международном уровне в Ирвине, штат Калифорния.

Акции торговались по цене 178,88 долларов за акцию на закрытии в пятницу, что ниже внутренней стоимости в 280,10 долларов, рассчитанной по модели DCF, что дает маржу безопасности 36,14%.

Цена акций выросла на 25,75% за последний год, определив рыночную капитализацию в 29,54 миллиарда долларов и 52-недельный диапазон от 130,72 до 204 долларов.

На Уолл-стрит акции имеют средний рекомендательный рейтинг «перевес» со средней целевой ценой 215,71 доллара за акцию.

Markel Corp

Следующим инвесторам в акции, возможно, стоит обратить внимание на Markel Corp (MKL

Хорошая идея — прочитать «Анализ безопасности» Бенджамина Грэма. Это обязательное чтение для абсолютно преданного инвестора. Издание с автором, написанным его учеником Уорреном Баффетом, вероятно, лучшая версия, которую стоит подобрать.

Проблема современной эпохи в том, что книга была написана сразу после Великой депрессии и впервые опубликована в 1934 году.

Проблема 1: когда писал профессор Грэм, можно было выделить множество ценных бумаг. В 2021 году ситуация изменится.

Проблема 2: Стиль письма бизнес-школы начала 20- ^го века плотный и часто вызывает сон у тех, кто вырос в социальных сетях, рок-музыке или потоковом видео.

Более короткую книгу о прибылях и убытках от Грэма, «Умный инвестор», получить легче. Опубликованную в 1959 году версию с предисловием бизнес-журналиста Джейсона Цвейга рекомендуется прочитать всем, кто серьезно относится к фондовому рынку.

McDonald's Corporation (MCD) недавно сообщила о финансовых результатах, которые легко превзошли результаты компании во втором квартале прошлого года. Конечно, в прошлом году была проблема первой волны пандемии Covid-19, поэтому годовой рост не имеет большого значения. Показатель роста по сравнению с этим периодом был очень низкой полосой, которую нужно было очистить.

Тем не менее, показатели McDonald's выросли даже по сравнению с тем же периодом 2019 года, показывая, что компания более чем оправилась от наихудшей пандемии. Акции компании недешевы и не дешевы уже некоторое время, но, на мой взгляд, последний квартал McDonald's и сила его бизнеса делают разумным приобретение большего количества акций даже на текущих уровнях.

28 июля McDonald's сообщил о финансовых результатах за второй квартал. Выручка выросла почти на 57% до 5,9 млрд долларов по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, превысив оценку аналитиков Уолл-стрит на 320 млн долларов. 

Datadog, Inc. (NASDAQ: DDOG), платформа для мониторинга и безопасности облачных приложений, объявила сегодня об общедоступности системы мониторинга баз данных (DBM). Благодаря анализу производительности запросов и объяснению планов, а также автоматической корреляции метрик запросов с метриками приложений и инфраструктуры, Database Monitoring предоставляет инженерам и администраторам баз данных прозрачность, необходимую им для быстрого поиска и устранения проблем с производительностью приложений, возникающих из-за медленного выполнения запросов к базе данных.

Запросы к базе данных часто являются основной причиной инцидентов и проблем с производительностью приложений. Когда приложения делают ненужные запросы или не используют индексы, они загружают всю базу данных, вызывая снижение производительности для всех приложений, использующих базу данных. 

Спустя восемьдесят семь лет после того, как он опубликовал свою основополагающую работу, Бенджамин Грэм остается святым покровителем стоимостных инвесторов.

Грэм — менеджер хедж-фонда, профессор и автор Колумбийского университета — полагал, что цена акции вращается вокруг своей «внутренней стоимости» так же, как планета вращается вокруг Солнца. Он может уйти дальше или ближе, но всегда тянется назад к этому центру тяжести.

Внутреннюю стоимость можно измерить разными способами. Двумя наиболее важными для Грэма были балансовая стоимость (активы компании за вычетом обязательств или чистая стоимость компании, разделенная на количество акций) и прибыль (прибыль).

Он был соавтором «Анализ безопасности» (1934) с Дэвидом Доддом, написал «Интеллектуального инвестора» (1949) и оставался влиятельным до своей смерти в 1976 году.

ВАНКУВЕР, Британская Колумбия, 15 августа 2021 г. Teck Resources Limited (TSX: TECK.A и TECK.B, NYSE: TECK) сегодня объявила о пожертвовании 100 000 долларов Канадскому Красному Кресту. и 50 000 долларов — Обществу Британской Колумбии по предотвращению жестокого обращения с животными (BC SPCA) в поддержку чрезвычайных мер в ответ на лесные пожары в Британской Колумбии. Еще 25000 долларов пойдут на пожертвования сотрудников Teck. Пожертвование Teck Канадскому Красному Кресту поможет обеспечить эвакуированных продуктами питания, одеждой и временным жильем, а пожертвование SPCA Британской Колумбии поддержит спасение и переселение домашних и сельскохозяйственных животных в пострадавших регионах. В дополнение к этому пожертвованию Тек поддерживает сотрудников, которые живут в зоне действия приказов об эвакуации в регионе Томпсон-Никола, а также напрямую взаимодействует с общинами коренного населения в регионе для поддержки усилий по ликвидации последствий лесных пожаров.