Доверие к рынку казначейских облигаций США снижается, а инвесторы беспокоятся о риске дефолта. Узнайте о ключевом индикаторе страха, который с 2022 года вырос в шесть раз!

🚨 Тревожные сигналы! Процентные расходы по стремительно растущему госдолгу США, превысившему $36 трлн, теперь выше оборонного бюджета. Кроме того, 2024 год стал пятым подряд, когда дефицит бюджета превысил $1 трлн, согласно данным Счетной палаты США. Инвесторы все больше обеспокоены финансовой устойчивостью страны — подробнее об этом в нашем февральском отчете *Global Rates & Money Flows*.

Премия за 10-летний срок казначейских облигаций США достигла максимального уровня за десятилетие и продолжает расти. Это сигнализирует о нарастающих проблемах на рынке гособлигаций, поскольку доверие инвесторов снижается. Провал аукциона казначейских облигаций стал бы настоящим ударом по мировым рынкам капитала, но рост премии за срок уже предупреждает нас о возможности такого сценария.



( Читать дальше )

Novo Nordisk уже давно зарекомендовала себя как ведущая фармацевтическая компания, специализирующаяся на лечении диабета и демонстрирующая стабильные финансовые результаты и привлекательную доходность для инвесторов. Однако настоящий скачок стоимости её акций произошёл после выпуска блокбастера для снижения веса Wegovy в июне 2021 года. С учётом того, что ожирение стало эпидемией во многих западных странах, неудивительно, что с момента выхода Wegovy продажи компании выросли на 25–30%.

Однако после достижения исторического максимума свыше 1000 датских крон за акцию в середине 2024 года бумаги Novo Nordisk обрушились почти на 50%, завершив год с падением на 10,6%. Несмотря на прогноз руководства о стабильном росте выручки на 16–24% в 2025 году, быки компании начинают новый год в роли отстающих. В представленном ниже графике мы анализируем ситуацию через призму волн Эллиотта, чтобы определить, является ли текущее снижение возможностью для покупки или частью более масштабной распродажи.

( Читать дальше )

С момента IPO в 1996 году на протяжении более 25 лет ритейлер одежды Abercrombie & Fitch не обеспечивал стабильной доходности для акционеров. Даже значительные ралли, поднимавшие акции выше $80 в 2007 году и $70 в 2011 году, вскоре сменялись падением ниже $20. Однако последнее снижение в 2022 году обернулось стремительным ростом, и к середине 2024 года акции достигли почти $200.

К сожалению, быки не сумели сохранить импульс, и за последние восемь месяцев акции упали почти вдвое, до $106. Станет ли этот спад очередной возможностью для роста, или нас ждет новая распродажа с возвратом в район $10–15, как это было в прошлом? Подсказку дает анализ волн Эллиотта на графике ниже.



( Читать дальше )

PRA Group – ведущий мировой игрок в своей сфере. Компания занимается покупкой и взысканием проблемных кредитов у банков и финансовых учреждений в Америке, Европе и Австралии. Наиболее эффективно PRA действует в условиях экономики, которая достаточно ослаблена для появления большого количества просрочек, но при этом остается устойчивой, чтобы заемщики могли в итоге погасить свои долги.

Несмотря на пандемию Covid, исключительно сильная экономика последнего десятилетия, подпитанная беспрецедентными мерами монетарного и фискального стимулирования, оказалась неблагоприятной для бизнес-модели PRA Group. В результате рост ее выручки замедлился, а акции значительно просели. Если в 2013–2015 годах бумаги компании торговались в районе 65 долларов, то теперь их цена упала более чем на 60%, опустившись ниже 24 долларов. В этом анализе мы рассмотрим траекторию акций через призму волнового анализа Эллиотта, чтобы понять, какой путь они прошли за это «потерянное десятилетие».

( Читать дальше )

В классическом случае, когда инвесторы увлекаются привлекательной историей, акции компании Enphase Energy, специализирующейся на солнечной энергетике, в конце 2022 года достигли рекордного уровня в $340. При такой оценке бумаги торговались с коэффициентом P/FCF 70, словно ожидалось, что высокий темп роста продаж сохранится бесконечно. Однако энергетический сектор, включая солнечную энергетику, по своей природе цикличен и неизбежно проходит фазы подъёма и спада.

Изначальный дефицит предложения способствует стремительному росту и высокой прибыли для ограниченного числа игроков в отрасли. Однако это привлекает новых конкурентов, чье расширяющееся предложение устраняет дефицит и со временем приводит к переизбытку, подрывая прежний рост и прибыльность. А если новый игрок появляется из страны, известной как «мировая фабрика», процесс ускоряется, и ситуация может резко ухудшиться.



( Читать дальше )

Еще в июне 2017 года мы предупреждали, что крупнейшая на тот момент девелоперская компания Китая достигла пика. Вот свежее обновление — и причины, по которым владельцам недвижимости в США стоит насторожиться.

«Ginormous» — это неформальное, но вполне реальное слово (проверьте в словаре). И оно как нельзя лучше описывает размер китайского рынка недвижимости ($90 трлн). Однако даже на крупнейшем в мире рынке нарастают масштабные потери. Может ли следующий удар прийтись по второму по величине — рынку США? Наш февральский финансовый прогноз Elliott Wave предупреждает о возможном «заражении»:

Когда речь заходит о символе китайского строительного бума, трудно найти более яркий пример, чем China Evergrande Group — некогда крупнейшая девелоперская компания Китая. Эти диаграммы иллюстрируют финал истории, начавшейся в 1996 году с основания China Evergrande:



( Читать дальше )

Цена акций Palantir Technologies, специализирующейся на аналитике больших данных, сегодня подскочила на 23% после публикации квартального отчета. Компания вновь продемонстрировала сильные финансовые показатели: годовая выручка выросла на 29%, а скорректированный свободный денежный поток достиг $1,25 млрд. В 2025 году Palantir прогнозирует дальнейший рост продаж на 30% и увеличение свободного денежного потока до $1,6 млрд.

С такими показателями будущее компании Питера Тиля действительно выглядит многообещающе. Однако означает ли это, что акции Palantir являются выгодной инвестицией по текущей цене? Все зависит от инвестиционного горизонта. Согласно приведенному ниже анализу волн Эллиотта, в ближайшее время рост может продолжиться. Однако в долгосрочной перспективе ситуация может сложиться иначе.



( Читать дальше )

Если вас интересует волновая модель Эллиотта, которая может сигнализировать о значительном развороте, взгляните на ценовую структуру крупной фармацевтической компании и наш детальный анализ.

Когда вы видите термин «переброс», вы можете подумать о детской игре. Но в терминологии волн Эллиотта «переброс» происходит, когда пятая волна прорывает свой канал. Это движение цены может предшествовать крупному развороту. Наш январский обзор глобального рынка представляет собой показательный пример:

Что может вызвать катастрофическое падение стоимости компании на треть всего за несколько часов? Оказалось, что новый препарат Nordisk, CagriSema, продемонстрировал в клинических испытаниях среднюю потерю веса у пациентов на уровне 22,7%, что оказалось чуть ниже ожидаемых 25%.

Можно ли объяснить падение рынка на €90 млрд всего лишь разницей в 2,3% потери веса? И да, и нет.

**Да**, потому что в условиях неопределенности инвесторы склонны действовать стадно, а когда акции переоценены, даже незначительный негативный фактор может спровоцировать обвал.

( Читать дальше )

Профессиональные инвесторы проявляют такой же энтузиазм к акциям, как и рядовые инвесторы. Узнайте о новом рекорде, установленном управляющими пенсионными фондами.

Если бычий рынок продолжается, а оценки достигают экстремальных уровней, почему бы управляющим фондами не проявить мудрость и не сократить вложения в акции? Ответ на этот вопрос вы найдете в этом отрывке из нашего январского финансового прогноза Elliott Wave, который освещает историческое и текущее поведение этих крупных инвесторов.

Мы уже обсудили ажиотажный спрос на акции со стороны розничных инвесторов. Однако профессионалы тоже не остаются в стороне. Эта диаграмма наглядно демонстрирует, насколько сильно опытные управляющие пенсионными фондами увеличили свою долю в акциях:



( Читать дальше )

Triumph Financial вырос на 64% в 2023 году и прибавил еще 13,3% в 2024 году, однако начало 2025 года оказалось не таким успешным для быков. Уже в январе акции потеряли все прошлогодние достижения. В этом анализе мы рассмотрим, почему, на наш взгляд, пока рано покупать на этом снижении, опираясь на оценку компании и анализ волн Эллиотта.

Трудно не задаться вопросом, почему кто-то недавно, в декабре, заплатил более 100 долларов за акцию компании, которая в прошлом году заработала всего 54 цента на акцию. Ответ на этот вопрос остается загадкой, но, судя по всему, инвесторы, которые купили по такой цене, теперь сожалеют и распродают свои позиции. Даже при текущей цене ниже 80 долларов за акцию, мы считаем, что Triumph Financial по-прежнему сильно переоценен с прогнозным P/E на 2026 год, равным 30.

Хотя переоцененные акции могут оставаться таковыми продолжительное время, график волн Эллиотта ниже вызывает серьёзные опасения у быков.



( Читать дальше )