комментарии Жека Аксельрод на форуме

ММК 1 квартал 2019 МСФО. Отражение первых кризисных ноток в отрасли.

Компания не обладает своей ресурсной базой, поэтому сильно зависит от цена сырье:
Один из вариантов посмотреть цены на Руду

На американскую сталь

читать дальше на смартлабе

Жека Аксельрод, хороший разбор, спасибо, но в отличии от тебя, не считаю временный спад финансовых показателей нотками кризиса.
И вот почему:
1. Мировая цена на железорудный концентрат несколько завышена, что вызвано сокращением добычи из-за техногенных и природных факторов и созданием запасов перед сезоном китайскими металлургами. Вероятно, впереди нас ждет хороший спад цен на руду. Также, мировая добыча железной руды в последние десятилетия чаще всего растёт опережающими металлургию темпами. Это отмечает, например, авторитетная World Steel Association (WSA).
2. Цена на сталь, наоборот, находится на исторических лоях, откуда с бОльшей долей вероятностью последует рост. Сезонное улучшение спроса поддержит цены на сталь.
3. Непосредственно операционные показатели ММК (консолидированные продажи) ухудшились по сравнению с 1кв 2018 всего на 1,6%, что связано с началом проведения планового капитального ремонта печей и прокатных станов.Угольный дивизион показал рост добычи коксующегося угля на 69,2%!
Вообще, ММК-уголь является неким флюгером материнской компании. Когда у них есть излишек, они его продают на внутреннем и внешних рынках.
Моя компания экспортирует уголь. 2 месяца назад ММК-уголь перестал принимать заявки на отгрузку угля сторонним покупателям, сказали — ребята, до июня к нам даже не подходите — всё забирает мамка ММК. Но ММК и этого мало — управление закупок ведёт переговоры об импорте угля марки КЖ из Монголии (который китайцы перестали брать из-за повышения экологических требований (содержание серы, например), через жд.станцию Наушки.
4. С учетом вышеизложенного, генерации высокого денежного потока, хорошей див.политики и недооценённости компании, на любых просадках буду докупать ММК в портфель.

«Результаты 1 квартала 2019 показывают, что наша установленная база, состоящая из более чем 1,4 миллиарда активных устройств, продолжает укрепляться, поскольку мы установили абсолютный рекорд в сфере услуг, и мощный импульс в категории« Носимые изделия, товары для дома и аксессуары ». Сказал Тим Кук, генеральный директор Apple. «Мы добились самого сильного роста продаж iPad за шесть лет, и мы, как никогда, рады нашему выпуску инновационного оборудования, программного обеспечения и услуг. Мы с нетерпением ждем возможности поделиться с разработчиками и заказчиками на 30-й ежегодной всемирной конференции разработчиков Apple в июне ».

Интересный момент. Прибыль от продажи устройств падают, растет сервис… как в автомобильной промышленности?

Стоит отметить, компания оптимизирует затраты на производство товаров. Так называемые Cost of sales. Вот тут Тимофей дает определение понятию.

История с покупкой Ленты, благополучно обошла Магнит. Этот «груз» серьезно бы придавил компанию. Подробности здесь. Правда компания и без Ленты справилась...

Сам факт не состоявшейся сделки, уже позитив для акции, а вот сам отчет «не прорыв».  Пока результатов работы менеджмента не заметно, хотя он «типа» соответствует их ожиданиям:

Президент Компании Ян Дюннинг прокомментировал:
«Результаты 1 квартала соответствуют нашему бюджету и озвученному ранее прогнозу на 2019 год. Данный результат также отражает текущий этап трансформации компании, в рамках которого мы создаем новое ценностное предложение для покупателя. В 1 квартале сложными месяцами для нас стали январь и февраль в связи с рядом разовых факторов и проводимой оптимизацией ассортимента. Этот процесс ещё не завершен, но в марте и апреле мы уже отмечаем положительные тренды в продажах, показателях LFL и трафике».

Чистая прибыль «Сбербанка» в 1 квартале выросла на 6,8% — до 226,6 млрд рублей, сообщает эмитент.

Прибыль на обыкновенную акцию составила 10,55 руб. за 3 месяца 2019 года, увеличившись на 7,2% по сравнению с 3 месяцами 2018 года.

Рентабельность капитала составила 22,9%, а рентабельность активов — 3,1%.

Отношение операционных расходов к операционным доходам улучшилось до 31,9%.

Качество кредитного портфеля улучшилось: доля кредитов 3 стадии, включая изначально обесцененные, составила 7,9%, показав снижение на 17 бп по сравнению с 4 кварталом 2018.

Структурный анализ дополню чуть позже. Праздники-целая беда ;)

Общее впечатление странное. Банк растет, но как-то медленне чем раньше. Успеет ли до обещанного 1 трлн.? Deniz Bank в помощь! Но банков в запасе не много.
Пугающе?


Не берусь судить о месте для инвестиций в бумагу, но лучшие моменты явно позади. 

ММК 1 квартал 2019 МСФО. Отражение первых кризисных ноток в отрасли.

Компания не обладает своей ресурсной базой, поэтому сильно зависит от цена сырье:
Один из вариантов посмотреть цены на Руду

На американскую сталь

читать дальше на смартлабе

Жека Аксельрод, на сталь цены растут вместе с сырьём

Компания не обладает своей ресурсной базой, поэтому сильно зависит от цена сырье:
Один из вариантов посмотреть цены на Руду

На американскую сталь

Протек МСФО. Долг платежом красен, или куда деть кубышку?

Компания серый кардинал, никто про нее не пишет, однако она от этого не особо то и страдает.

Небольшая стагнация в результатах.

Важно! Стала копиться кубышка. Компания скупает акции. Спасибо Кирилу Фомичеву за информацию.

читать дальше на смартлабе

Жека Аксельрод, упс, сорри, не туда посмотрел

Протек МСФО. Долг платежом красен, или куда деть кубышку?

Компания серый кардинал, никто про нее не пишет, однако она от этого не особо то и страдает.

Небольшая стагнация в результатах.

Важно! Стала копиться кубышка. Компания скупает акции. Спасибо Кирилу Фомичеву за информацию.

читать дальше на смартлабе

Жека Аксельрод, скажи плиз, ты FCF сам считал или взял откуда-то у компании?

Несмотря на рост производства самой популярной модели Model3 на 3% и на 545 по году, компания понесла серьезный убыток.

Менеджмент заверяет, что всему причина задержка в доставке на новые рынки сбыта.

Протупил с отчетностью, ждал на русской версии сайта Яндекс отчетность, а она первым делом вышла на «инглишском». Где уважение к соотечественникам? 

Хочу сравнить три интересные компании, о которых знают все. Сравнивать буду без своего мнения, высказывайтесь сами :) Всё будет идти в порядке, как в названии.

Для начала сравним лого:

«Несмотря на сложную ситуацию на рынке тяжёлых грузовиков в 2018 году, основные финансово-экономические цели мы выполнили, – прокомментировал заместитель генерального директора «КАМАЗа» – финансовый директор Андрей Максимов. – Наша прибыль достигла установленного бизнес-планом показателя почти в 1,6 млрд. рублей. Её снижение по сравнению с 2017 годом было плановым и связано с реализацией крупного инвестиционного проекта «Развитие модельного ряда автомобилей КАМАЗ и модернизация мощностей для его производства». Также большие средства были направлены на подготовку к выводу на рынок нового поколения автомобилей К5». Максимов отметил, что для реализации этой цели построен новый завод каркасов кабин, запускается производство нового семейства рядных двигателей Р6, проводится реинжиниринг основных производственных площадок компании. Кроме того, затраты компании были связаны с освоением производства электробуса КАМАЗ-6282 по заказу «Мосгортранса». Модель стала одним из самых высокотехнологичных продуктов не только в спектре продукции компании, но и среди мировых образцов автотехники такого рода.

Рост выручки не поспевает за ростом издержек.

Сегмент «Игры» включает в себя игровые онлайн-сервисы, в том числе MMO, социальные и мобильные игры, которыми управляет Группа. Он получает практически все доходы от (i) продажи виртуальных игровых предметов пользователям и (ii) роялти за игры, лицензированные сторонним операторам онлайн-игр, и (iii) внутриигровой рекламы.

Судя по всему это всякие игрухи в ВК и тд. Нормально народ тратится....

Мощные траты начались с 2018

Интерсный сущ. Факт появился в карточке Акрона, а именно:

Результаты голосования по всем вопросам повестки дня:

«За»                   — 7 голосов      
«Против»            - 0 голосов
«Воздержался» — 0 голосов

2. Предложить годовому общему собранию акционеров ПАО «Акрон» с учетом рекомендаций Комитета Совета директоров по кадрам и вознаграждениям принять решение:

Установить независимым членам Совета директоров ПАО «Акрон», избранным на годовом общем собрании акционеров 30 мая 2019 г., вознаграждение за исполнение ими функций членов Совета директоров ПАО «Акрон» в размере 2 200 000 (два миллиона двести тысяч) рублей в год каждому. Указанное вознаграждение выплачивать ежемесячно равными частями, начиная со дня принятия настоящего решения. Остальным членам Совета директоров ПАО «Акрон» вознаграждение не выплачивать.

Следом после Северстали отчитался НЛМК.

При росте продаж (в сравнении 1к 2018) на 11%, выручка выросла на 3%! Чистая прибыль -24%.

Не одно поколение, выросло на играх ATVI. Я начинал еще с WC2, устраивая изометрические зарубы между «ушастыми» и не очень.

Скажите мне пожалуйста, те кто ведется на новостную утку о 15% ЧП по МСФО на дивы за 18 год… Как компания может заплатить меньше чем у нее прописано в уставе? Там же вроде не менее 25% по МСФО? Предыдущий год не был кризисным для банка, убыточным или каким-то хоть чуть чуть негативным. Так с чего вдруг должны быть низкие дивиденды? Ниже чем годом ранее и существенно?

Дивидендные выплаты по каждому типу акций по итогам 2017 года рассчитаны на основе принципа выравнивания доходностей по всем трем типам акций банка. 

Шта? Вроде бы коммунизм, все поровну, хорошо… но понятие средняя цена за год, мягко говоря не самое прогнозируемое понятие. Я про «прикидку» дивов за следующий год.

Так в чем загвоздка бро?

Главный нюанс, это то, что доходность должна быть одинаковой для всех типов бумаг, и иногда при некоторых факторах, чем ниже бумага, тем меньше див. доходность. Брееедд….

Быстро по фундаменту:
Капитал больше 1500 млрд.

Резерв 160 млрд. на кредиты.