Сравним наш основной публичный портфель PRObonds ВДО другими популярными финансовыми инструментами. Сравнительный итог февраля тот же, что и в январе. Впереди американские акции, золото и акции отечественные. Последние отрываются от портфеля незначительно. Надеемся однажды все-таки их нагнать.

Хотя все, что сопоставимо с портфелем по волатильности, облигационные индексы, валюты, недвижимость, более или менее отстает.

Всего же за 5 лет и 8 месяцев ведения портфель принес 93,4%. Или в среднем 12,2% годовых. За последний год – 14,6%. Внутренняя доходность портфеля – 18,1% годовых при среднем для его состава кредитном рейтинге А. Эти 18%+ — и есть ожидаемый результат ближайших месяцев. Как и все на фондовом рынке, не гарантированный.

В нескольких словах о тактике. По мере увеличения числа новых облигационных размещений увеличиваем и количество облигационных позиций в портфеле. Но каждую новую бумагу покупаем на весьма сдержанный % от активов. Также постепенно отходим от соотношения облигаций и денег 50:50 к соотношению 60:40 (сейчас на деньги приходится ~44% активов).

Сегодня Иволге первые 5 лет.

Огромное спасибо всем вам, кто был и остается с нами!

Облигации Мани Капитал 001P-03 (ruBB-, 200 млн р., купон первых 6 мес. 23% годовых, YTM на весь срок обращения 19,6% годовых) добавляются в портфель PRObonds ВДО на 2% от активов.

Интерактивная страница публичного портфеля PRObonds ВДО:

ivolgacap.ru/hy_probonds/

_______________
Комментарии — и в чате нашего телеграм-канала 👉👉👉 https://t.me/+UHsfqmxEquGnkhA6

• На 5 марта запланировано размещение 3 выпуска облигаций МФК Мани Капитал (для квал. инвесторов, ruBB-, 200 млн руб., ставка купона 23% в 1-6; 20% в 7-12; 17% в 13-18;  17% в 15-36 купонные периоды). Интервью с эмитентом

• МФК ВЭББАНКИР 05 (для квал. инвесторов, ruBB-, 150 млн руб., ставка купона 21% в 1-6; 19% в 7-12; 18% в 13-24;  17% в 25-30; 16% в 31-42 купонные периоды) размещен на 72%. Интервью с эмитентом
• БИЗНЕС АЛЬЯНС 001P-04 (BB(RU) с позитивным прогнозом, 500 млн руб., YTM 19,2% годовых) размещен на 79%.Интервью с эмитентом
• ЭкономЛизинг 001Р-07 (ruBB+, 100 млн руб., купон ежеквартальный, 20% годовых в 1-2, 18% в 3-4, 16% в 5-12 купонные периоды)  размещен на 55%.

Начало 2024 года для рынка высокодоходных облигаций выглядит сильнее и выигрышней начала 2023. Сумма размещений января-февраля – 9,4 млрд р., те же месяцы 2023 – 4,7 млрд р. Рост вдвое. На выросшей вдвое ключевой ставке (сейчас 16%, тогда 7,5%). В отдельно взятом феврале – 5,8 млрд р., и это 4-й месячный результат после возобновления торгов весной 2022.

За объемы принято платить. Ставка первого купона вновь размещенных облигаций в феврале – 18,6%. Близко к максимуму декабря 2023, тогда было 18,8%. В январе ставка немного корректировалась, к 18,4%.

Учитывая, что основную кассу февраля собрали облигации с кредитным рейтингом ВВВ, Гарант-Инвест и ЛК Роделен, эти 18,6% вполне экстремальны. Все-таки средний рейтинг для сегмента ВДО на 3 ступени ниже, ВВ.

Скрипт размещения 3-го выпуска облигаций Мани Капитал (ruBB-, 200 млн р., купон первых 6 мес. 23% годовых, YTM на весь срок обращения 19,6% годовых):
— Полное / краткое наименование: Мани Капитал 001P-03 / МаниКап1P3
— ISIN: RU000A107WD7
— Контрагент (партнер): ИВОЛГАКАП [MC0478600000]
— Режим торгов: первичное размещение
— Код расчетов: Z0
— Цена: 100% от номинала (номинал 1 000 руб.)

Размещение облигаций – 5 марта.

Время приема заявок 5 марта:
с 10:00 до 13:15 МСК, с 16:45 до 18:30 МСК (с перерывом на клиринг)

📍 Пожалуйста, обязательно направьте номер выставленной заявки до 18:00 в телеграм-бот @ivolgacapital_bot в числовом формате (пример 12345678910)

_________________________
Раскрытие информации и публикация эмиссионных документов МФК Мани Капитал: https://e-disclosure.ru/portal/company.aspx?id=38371&attempt=2&ysclid=lt3zvq20ma201119709
Информация предназначена для квалифицированных инвесторов

_________________________
Комментарии — и в чате нашего телеграм-канала 👉👉👉 https://t.me/+UHsfqmxEquGnkhA6

Интерактивная страница публичного портфеля PRObonds ВДО:

ivolgacap.ru/hy_probonds/

_______________
Комментарии — и в чате нашего телеграм-канала 👉👉👉 https://t.me/+UHsfqmxEquGnkhA6

Сегодняшние сделки в публично портфеле PRObonds ВДО — совсем по чуть-чуть. И неделя короткая, и изменений всё больше не на продажах, а на покупках с первичного рынка. О чем отдельно. Например, завтра размещение МФК Мани Капитал (ruBB-, YTM 19,6% при купоне на первые 6 мес. 23%), и эти бумаги портфель пополнят более, чем на десятые доли процента.

Сегодняшняя серия продаж, как обычно, по 0,1% от активов за торговую сессию, начиная с сегодняшней.

Интерактивная страница публичного портфеля PRObonds ВДО:

ivolgacap.ru/hy_probonds/

_______________
Комментарии — и в чате нашего телеграм-канала 👉👉👉 https://t.me/+UHsfqmxEquGnkhA6

Доходности ВДО более-менее стабилизировались. В среднем между 18,5 и 19% годовых. На конец истекшей недели – 18,68%. Это среднее значение для всех бумаг с кредитным рейтингом не выше ВВВ и дюрацией от 0,5 до 2 лет.

На отраслевых картах рынка высокодоходных облигаций (лизингодатели, МФК и девелоперы; к последним добавили Гарант-Инвест) видим определенную цеховую общность. МФК – наиболее доходные, лизинги, хотя их и больше остальных, и предложение новых бумаг от них больше, наименее.

Нам интересно и наблюдать новую волну российских IPO и делать хотя бы отчасти практические выводы.

Недавно мы составили индекс IPO. Подход простой: каждая вышедшая на IPO акция попадает туда в равных долях с другими и держится в нем 1,5 года.

И почти сразу решили его уточнить. Что сегодня и делаем. Делим индекс на широкий – в нем все IPO подряд. И узкий, откуда исключены акции, стартовавшие в 3-м листе МосБиржи и при этом с кредитным рейтингом ниже ВВ (сейчас это СТГ / Carmoney, Мосгорломбард и АГК / КЛВЗ Кристалл).

Результаты деления – на графике.

И сделаем еще шажок в осмыслении рынка.

Вероятность и суммы участия в IPO предсказуемы, как минимум, не всегда. Поэтому приводим еще пару индексов – индексы вторичных торгов IPO, nоже широкий и узкий.