• S&P500 (американские акции). В преддверии и, вероятно, по итогам заседания ФРС США по ставке американские акции, предположительно, продолжат находится в растущей тенденции. Решение ФРС, каким бы оно ни было (за исключением варианта ужесточения денежной политики), способно толкнуть рынки рисковых активов, в особенности американский фондовый рынок, вверх. В базовом сценарии стимул от риторики и политики ФРС окажется недолгим.
• Российский рынок акций. В конце прошлой недели российские акции показали разворот цен вверх. На фоне предполагаемого усиления мирового спроса на фондовые активы российский рынок, скорее всего, продолжит начатое в четверг-пятницу восхождение. Оно тоже рискует оказаться недолговременным.
• Нефть. Понимание, как и неделю назад, слабое. На графике просматривается треугольник, берущий начало осенью прошлого года: каждый следующий локальный максимум ниже предыдущего, каждый минимум – выше предыдущего. Сейчас нефть внизу этой формации. Если основываться на спросе «на всё» под эгидой решений ФРС, то сейчас более благодатный момент для покупки, нежели для продажи. Потенциал роста, по аналогии с американскими и российскими акциями, небольшой.

( Читать дальше )

• S&P500 (американские акции). Отношение к американскому рынку как рынку растущему сохраняется. Равно как и отношение к происходящему росту как вынужденному и нездоровому. Причем ожидаемое 31 июля снижение ставки ФРС способно вытолкнуть рынок еще выше.
• Российский рынок акций. Предполагаем, что российские индексы на прошедшей неделе исчерпали потенциал своего роста. Тогда как, в частности, санкционные риски могут вернуться в повестку дня в ближайшее время. Российский рынок акций остается существенно дешевле западных. Но он слишком зависит от глобального притока денежных средств, который, предположительно, уже реализован.
• Нефть. Скорее всего, нефть достигла верхнего предела своих колебаний, который, как видится, находится в районе 67-68 долл./барр. Если предположение верно, нефть будет тяготеть к возврату в долгосрочный понижательный тренд.  
• USD|RUB. Рубль продолжил на прошедшей неделе свое усиление. Скорее всего, оно не окончено. Потенциал укрепления, вероятно, ограничен. 62 рубля за доллар США – достаточная цель снижения пары. Ниже – вряд ли.

( Читать дальше )

Коллаж не эстетичен, но отражает суть. Первое. ОПЕК+ может принимать какие угодно решения, и они все меньше будут влиять на нефтяные цены. Второе. Срост на нефть более консервативен, чем предложение. Рост спроса – рост за счет относительно низкоэффективных производств. Рост предложения – рост за счет относительно высокоэффективного производства. Третье. Свободная постиндустриальная экономика хороша тем, что может при необходимости создать и вывести в мировые лидеры целую индустрию. 

@AndreyHohrin
TELEGRAM     t.me/probonds
YOUTUBE       www.youtube.com/channel/UC0BqXPUXHD-ih_0wXgkD4Uw/featured
www.ivolgacap.com
www.probonds.ru 

• S&P500 (американские акции). В сравнении с прошлой неделей мнение не изменилось. Рост рынка, вероятно, продолжится. И останется ростом фондового пузыря. Возможно, переходу к схлопыванию этого пузыря будет предшествовать ускорение подъема цен. Когда совершится перелом тренда, пока мнения нет.
• Российский рынок акций. Вслед за западными рынками выступает выгодоприобретателем общемировой тенденции на покупку рисковых активов. В отличие от западных рынков при этом остается относительно дешевым и обладающим хорошим дивидендным потоком. Ожидаем продолжения подъема котировок, возможно, через коррекции.
• Нефть. Предположительно, нефть сокращает волатильность ценовых колебаний, со стремлением цен к середине диапазона, сформированного в апреле – июне. Центр диапазона – район 67 долл./барр. для Brent.
• USD|RUB. Оцениваем локальное ослабление рубля как состоявшееся. Тогда как многие эксперты ожидают ослабления отечественной валюты уже в июле, предполагаем, напротив,

( Читать дальше )

Вероятные сценарии для основных торговых инструментов

• S&P500 (американские акции). Рост вряд ли остановлен. Растущий тренд продолжает формирование. Хотя его можно оценивать как формирование фондового пузыря. Поскольку участники рынка воспринимают этот рост скептически, можно предполагать наличие на рынке большого числа коротких позиций. Которые могут спровоцировать быстрый подъем рынка в случае своего закрытия. Пока этого не произошло, тогда как шансы на такое развитие событий значительны.
• Российский рынок акций, в первую очередь рублевый, может как продолжить повышение, так и испытать коррекцию. Коррекция – следствие значительного роста последних месяцев. Однако на прошедшей неделе рынок колебался на примерно одних и тех же отметках. Эти колебания могли заменить полноценную коррекцию. Если делать прогнозы на продолжение роста западных рынков акций, то рост российского рынка в эти прогнозы хорошо укладывается: отечественные акции остаются дешевыми в сравнении с европейскими и американскими, более доходными по дивидендам, а мировой спрос на рисковые активы способен поддерживать и наш рынок.

( Читать дальше )

И все же — выходим из нефти. Контракт BRN9 в портфеле PRObonds #2 на 10% от капитала был куплен утром 13 июня. Цена — около 61,7 долл. Продаем по рынку. Эффект нулевой. Причина — неприятное ощущение, что игра на снижение котировок в нефти еще не завершилась. Если так — пусть она будет без нас.


@AndreyHohrin
TELEGRAM     t.me/probonds
YOUTUBE       www.youtube.com/channel/UC0BqXPUXHD-ih_0wXgkD4Uw/featured

Прогнозы по основным рынкам на неделю

• Американский рынок акций. Развитие начатого две недели назад повышения видится как основной сценарий на ближайшие дни. Итоги заседания ФРС, которое состоится 19 июня, могут придать движению дополнительный импульс. При этом потенциал повышения оценивается как незначительный. Вероятность перехода рынка к глубокой коррекции или к развороту многолетнего бычьего тренда увеличивается. Коррекция может стартовать уже спустя несколько дней после положительных для рынка решений со стороны ФРС. Глава ФРС 19 июня может выступить и с нейтральными или даже жесткими комментариями, что маловероятно, но какова будет реакция рынка в этом случае, пока сказать нельзя. Прогнозы повышения ранка акций США, которые мы делали последние 2 недели, оправдали себя, но сейчас теряют уверенность и ценность. 

• Российский рынок акций. Взгляд аналогичен взгляду на американские акции. Вероятность роста котировок в ближайшие дни оценивается выше, чем вероятность их падения. Но уверенность в прогнозировании мала. Тактической поддержкой выступает готовый продолжить повышение рынок нефти. Сопротивлением – перегретость и продолжительность растущей тенденции.

( Читать дальше )

Это будет первая спекулятивная покупка для портфеля PRObonds #2

Сегодня планируется открытие длинной позиции во фьючерсе Москбиржи на нефть Brent. Наименование июльского фьючерса BRN9, торговаться он будет до 1 июля, а его рублевая цена соответствует 10 баррелям нефти – около 40 тыс.р., или 600 долл., в зависимости от цены на торгах.

Почему эта покупка должна состояться? Нефть падала больше месяца, и начало падения было обоснованным. Предваряющий это падение рост был чрезмерным и вызванным в первую очередь не коммерческим, а спекулятивным спросом. Спекулятивный спрос за май-июнь не только вышел с рынка, но и, видимо, превратился в спекулятивное предложение. Которое сейчас тянет котировки нефти вниз. Вряд ли эта ситуация станет долговременной. Напротив, велика вероятность возврата к повышению. Наверно, не к 80 долларам, но к 65-70 – вполне.

На этом и сыграем. Сделка не идеальна. Она будет тактической. Стратегическая сделка по продаже американских акций не вызрела и впереди.

( Читать дальше )

Инфоповод обсуждается широко и импульсивно. Много экспертных замечаний о возможных 55-50 долларах. Но если отнестись к теме более спокойно, видно следующее.

Во-первых, рост запасов нефти в США. Вот его график. В принципе, ничего особенного. В прошлом году было меньше среднестатистического уровня. В этом – больше. Важнее цикличность. Запасы сейчас, скорее всего, будут сокращаться. Фактор поддержки.


Во-вторых, нефть не только самый оборачиваемый товар в мире, но и самый спекулятивно востребованный. Есть многократно подтвержденная закономерность: если спекулятивные деньги идут на рынки, они идут и на рынок нефти, если они покидают рынки, они покидают и рынок нефти. Сегодня деньги на рынки возвращаются. Точнее, они и не уходили, инвесторы ждали и получили коррекцию. В отличие от рынков акций, нефть – это долгосрочно нисходящий тренд. Но тренд крайне волатильный. А сама волатильность в значительной мере совпадает с волатильностью фондовых рынков. Сопоставьте графики индекса S&P500 и Brent.

( Читать дальше )

Индикатор разворота глобальных инвестиционных настроений.
Состоявшийся вчера рост пары EUR|USD, скорее всего, предвосхищает хотя бы тактически разворот настроений игроков. В последние дни эти настроения становились все более тревожными. Что отражалось и подчеркивалось продолжением сползания вниз западных фондовых рынков, стремительным падением нефти и импульсивным ростом золота. Конечно, вчерашнее повышение котировок центральной валютной пары – не такое уж важное событие. Но оно сигнализирует, что энергия продаж рисковых активов исчерпывается.

Чего в этой связи ждать? Видимо, амплитудного отскока нефти, возможно – возврата в тренд роста американского рынка акций, скорее всего, стабильности или даже укрепления рубля. И снижения золота. На последнее мы можем сделать ставку, начиная с завтрашнего дня.

( Читать дальше )