Глава Федерального  резервного банка Ричмонда Джеффри  Лэкерсказал, что банкротство кредитора без государственной поддержки  является «первым и наиболее предпочтительным вариантом» в случае «отказа» крупного финансового учреждения.

«Финансовая стабильность системы будет лучше обеспечена, если инвесторы  смогут ожидать упорядоченного свертывания компаний, а не спасение за счет  правительства и налогоплательщиков», — заявил Лэкер на выступлении в  Вашингтоне.

«Состояние участников рынка будет гораздо лучше соответствовать цели нашей  политики в финансовой системе, которая эффективно распределяет капитал и риски», — сказал он. – «Крупные финансовые фирмы предпочитают быть менее зависимыми от  краткосрочного финансирования и заемных средств. Институты и рынки, соответственно, были бы более устойчивыми в ответ на финансовые стрессы».

( Читать дальше )

Лэкер: Данные по первой половине года показывают, что выкуп активов не помог росту
Лэкер, ФРС: Рост ВВП США ожидается около 2% в течение следующих нескольких лет 
Лэкер: Взгляды в FOMC бывают очень различны

Доходность 10-летних облигаций Казначейства США выросла на 6 базисных пунктво до 2,889%. С начала мая доходность выросла на 75%, на прошлой неделе рост доходности составил 24,5 пункта, и таким образом она достигла максимума с июля 2011 г.

Доходность 30-летних облигаций Казначейства выросла на 5 базисных пунктов до 3,899% — и при сохранении этого уровня будет достигнут максимум доходности на закрытии с августа 2011 г.

Доходность по 5-летним облигациям выросла на 5 базисных пунктов до 1,618%.

Майкл Клоэрти из RBC Capital Markets отмечает, что доходность по 10-летним облигациям вышла из диапазона, в котором находилась с середины 2011 г., и важный технический уровень поддержки (так как  цена облигаций обратна доходности) был преодолён.

Президент ФРБ Ричмонда Джефри Лэкер заявил, что финансовая система стала более слабой с начала кризиса в 2007-2208 гг за счёт «сомнительной политики спасения».

Лэкер является одним из самых заметных критиков расширения мер спасения, которые, как он считает, сокращают дисциплину на рынке и приводят к увеличению риска за счет увеличения ожиданий поддержки.

ФРС использовала несколько средств для помощи финансовым учреждениям во время кризиса, включая открытие финансирования под коммерческие бумаги и выделение прямой помощи Bear Stearns и American International Group.

Исследователи ФРБ Ричмонда оценивают, что 57% пассивов финансового сектора выиграли от поддержки правительства.

«Кажется вполне правдоподобным, что сигнал, поданный мерами кредитования ФРС в августе 2007 г., снизил желание проблемных организаций, таких как Bear Stearns и Lehman Brothers, искать более безопасные решения трудностей, с которыми они сталкиваются — такие как увеличение капитала, продажа активов, или сокращение зависимости от краткосрочного кредитования», — заявил Лэкер в выступлении в Пенсильвании.

Лэкер считает, что предоставление государственной поддержки в течение десятилетий укрепило зависимость инвестиционных банков, таких как Bear Stearns, от дешевых краткосрочных заимствований, таких как РЕПО.

" FOMC пытается найти способы стимулировать экономику и рискнуть доверием к себе