Валютные стратеги Morgan Stanley отмечают, что повод для оптимизма при оценках перспектив единой европейской валюты очень сложно найти, учитывая, сложившуюся на рынках ситуацию, когда выход Греции из Еврозоны начинает восприниматься некоторыми инвесторами как неизбежность. В банке отмечают, что при подобном развитии событий статус немецких государственных облигаций как надежного актива пошатнется, и единственным путем урегулирования кризиса видится монетизация долга и увеличение баланса ЕЦБ. В Morgan Stanley сохраняют прогноз по евро/доллару на конец квартала на уровне $1.28, рассчитывая на дальнейшее снижение к $1.24 к концу года и к $1.19 к концу первого квартала

Согласно опубликованной центральным банком Испании данным, уровень плохих долгов у испанских банков вырос в марте до 8,7%, максимального с августа 1994 г. уровня.

По данным Международного валютного фона, в ближайшие восемнадцать месяцев балансы европейских банков сократятся на 2.6 трлн. долларов, при этом четвертая часть такого процесса будет связана с сокращением кредитования. В отчете по стабильности мировой финансовой системы, опубликованном в среду, говорится о том, что к концу следующего года европейские банки потеряют 7% своих активов, если политики Еврозны не вмешаются самым решительным образом. Прогнозы Фонда представляют собой наиболее комплексный анализ вероятных последствий, к которым могут привести попытки европейского банковского сектора встать на ноги. И, судя по этим прогнозам, масштаб отказа от заемных средств превысит все ожидания. Аналитики МВФ изучили действия 58 крупнейших банков, направленные на повышение коэффициента собственного капитала, продажу или закрытие неприбыльных направлений деятельности или сокращение зависимости от финансирования. Вне всякого сомнения, за периодом финансовых излишеств должен следовать период сокращений, однако, специалисты Фонда предупреждают, что синхронный и крупномасштабный отказ от заемных средств может спровоцировать финансовую нестабильность и снижение темпов экономического роста не только в Еврозоне, но и за ее пределами. По мнению Фонда, более осторожные политики, ограничивающие сокращение банковских балансов шестью процентами, могли бы благоприятно повлиять на рост в Еврозоне. Но официальные лица региона вновь взялись за старое и требуют от банков новых жертв, что может вылиться в уменьшение балансов 10% и, соответственно, сокращение объема производства в Еврозоне на 1.4% и снижению объемов кредитования на мировом уровне, поскольку через рынок производных инструментов и экстренные продажи ситуация коснется и американской финансовой системы.

В то время как представители Европейской комиссии сегодня заявили о том, что позитивно оценивают заявленный бюджет Испании и приветствуют свежие планы по сокращению расходов на здравоохранение и образование, большинство участников рынка не склонны разделить их оптимизм, что явственно видно по динамике испанских облигаций, доходность которых резко подскочила после того, как были объявлены указанные планы, призванные сэкономить еще 10 млрд. евро. Между тем, не слишком позитивны и заявления испанских официальных лиц. Так министр экономики Луис де Гиндос сегодня отказался исключить возможность того, что Испанию потребуется спасать, а глава Банка Испании Мигель Ордонез предупредил, что принятые планы по сокращению дефицита бюджета недостаточны и испанским банкам потребуется дополнительный капитал, если только ситуация в экономике не улучшится. Фискальная консолидация, конечно, требуется многим странам, однако состояние экономики Испании заставляет задаться вопросом,

( Читать дальше )