Российский рынок от майских вершин к минимумам упал более чем на 28%. К текущему моменту просадка начала выкупаться, однако коррекция все еще составляет почти 20%. Общерыночное снижение создает хороший момент для покупки качественных акций по выгодным ценам. Эксперты БКС Экспресс выделили главные тренды и отобрали 5 бумаг российских компаний, которые могут быть интересны на среднесрочном горизонте.

Крепкая акция

• Акции Сбербанка остаются одними из наиболее понятных и привлекательных бумаг на рынке. У банка исторически низкая стоимость фондирования, из-за этого в период роста ставок он может чувствовать себя лучше банковского сектора в целом.

• По итогам I полугодия Сбер нарастил чистую прибыль по МСФО на 11%, до 816 млрд руб., и поднял прогноз по годовой рентабельности. За 8 месяцев чистая прибыль по российским стандартам выросла на 5,4% год к году (г/г) и достигла 1053 млрд руб.

• Сбербанк в последние годы направляет на дивиденды 50% от чистой прибыли по МСФО. Падение акций последних недель подняло форвардную дивдоходность бумаг Сбера к 13% на горизонте 12 месяцев.

Российский рынок акций в начале сентября нащупал дно и прибавил относительно минимумов уже 14% по Индексу МосБиржи. Летняя коррекция привела к снижению почти на 30% — и рынок все еще дешев по мультипликаторам, при этом демонстрирует высокую дивидендную доходность, максимальную за 10 лет.

Причины роста

• Мультипликатор P/E индекса МосБиржи находится вблизи минимальных значений за последние 10 лет – 4х, среднее значение в том же периоде составляет 6х. Рынок недооценен, и это способствует его активному восстановлению.

• Одним из важных моментов для рынка, вероятно, стало предписание Банка России об обособлении российских ценных бумаг на счетах доверительного управления, если они куплены у недружественных нерезидентов. Таким образом, ЦБ нивелировал навес из продавцов на рынке, угроза которого возникла сразу после решения Bank of New York Mellon возобновить расконвертацию расписок крупнейших российских компаний.

• Дополнительным фактором поддержки российского фондового рынка стало ослабление рубля. Так отечественная валюта потеряла порядка 12% по отношению к доллару США с минимальных отметок года. Юань против рубля вырос на 22%. Снижение рубля способствует росту экспортно ориентированного российского рынка.

Российская компания, занимающаяся производством и сбытом тепловой и электрической энергии, а также проектированием и строительством энергообъектов. У компании имеется валютная «кубышка» объемом около 430 млрд руб.

• За время отскока котировки бумаг Интер РАО прибавили 10,1% против 12,2% по индексу.
• Акции преодолели нисходящий канал, в котором находились с начала июля.
• Динамика на старшем таймфрейме положительная: недельная свеча закрылась у своих максимумов, над верхней границей нисходящего канала.
• Взгляд аналитиков БКС «Позитивный», цель на 12 месяцев — 5,8 руб. (+48% с текущих).

ВТБ

ВТБ — второй по величине активов банк страны.

В статье поговорим о гэпах, которые иногда встречаются на свечных графиках. Разберем, как их трактовать и как использовать в торговле. Поищем действующие примеры на российском рынке.

«Окно», то есть разрыв между двумя соседними свечами, является одним из наиболее сильных свечных паттернов, так как сигнализирует о ярко выраженной односторонней направленности участников торгов. Этот паттерн впервые был подробно описан в книгах Стива Нисона, ведущего эксперта в области японского технического анализа.

«Окна» бывают нисходящими и восходящими. Помимо сигнала о направлении последующего движения, они также могут выступать горизонтальными уровнями поддержки и сопротивления.

Сами по себе «окна» не являются разворотными сигналами, однако могут использоваться для подтверждения разворота тенденции. Также желательно, чтобы данный паттерн сопровождался повышенным объемом.

Если «восходящее окно» появляется после длительного спада цены, то короткие позиции лучше сократить.

На прошлой неделе Индекс МосБиржи продолжил уверенно расти и по итогу торгов прибавил более 3,5%. Впереди сильная область сопротивления в районе 2800 п., которую, вероятно, преодолеть с первого раза не удастся.

• НОВАТЭК: бумаги вновь у сильного сопротивления.
• Башнефть-ап: у покупателей заканчиваются силы.
• Мосбиржа: очередное коррекционное движение закончилось.

НОВАТЭК

Курсовая стоимость акций НОВАТЭКа уже в четвертый раз достигла сильной области сопротивления в районе 1000 руб. Каждый раз за последний месяц после этого следовал отскок вниз на 4–6%. Сейчас в качестве подтверждения сигнала на продажу выступает стохастический осциллятор, который достиг области перекупленности, что служит сигналом о скором завершении роста. Следовательно, ожидаем коррекции в котировках НОВАТЭКа, целевым диапазоном может стать 940–960 руб.

Привилегированные акции Башнефти достигли области сопротивления нисходящего тренда, построенной по максимумам июля и мая этого года.

Российский рынок продолжает постепенно восстанавливаться от летней коррекции. С локальных минимумов, установленных чуть выше 2500 п., Индекс МосБиржи отскочил почти на 10%, однако рынок все еще дешево оценен. Самое время собирать портфель с прицелом на среднесрочную и долгосрочную перспективу.

За время коррекции, стартовавшей в мае, Индекс МосБиржи потерял порядка 30%. Коррекция в отдельных бумагах была более ощутимой — даже около 50%. Глобально рынок продолжает торговаться на уровнях начала лета 2023 г.

Существует множество подходов к составлению и менеджменту своего портфеля. Одним из самых простых и консервативных является покупка акций крупных компаний, так называемых голубых фишек.

Компании подобного калибра, как правило, легче других приспосабливаются к высоким процентным ставкам. Их бизнес устойчив, а денежные потоки гораздо проще прогнозировать. Кроме того, у многих компаний имеется достаточная финансовая подушка, которая поможет преодолеть периоды потенциальной турбулентности в экономике.

Эксперты БКС Экспресс выделили главные тренды и отобрали 5 акций российских компаний, которые могут быть интересны на среднесрочном горизонте.

Крепкая акция

Акции Сбербанка остаются одними из наиболее понятных и привлекательных бумаг на рынке. У банка исторически низкая стоимость фондирования, из-за этого в период роста ставок он может чувствовать себя лучше банковского сектора в целом.

По итогам I полугодия Сбер нарастил чистую прибыль по МСФО на 11%, до 816 млрд руб. Ранее глава Сбера Герман Греф отмечал, что ожидает роста прибыли по окончании 2024 г. — банк может выплатить крупные дивиденды по итогам года. Падение акций последних недель подняло форвардную дивдоходность акций Сбербанка к 14% на горизонте 12 месяцев.

Сбербанк-ао. Взгляд БКС: «Позитивный». Цель на год — 390 руб./ +49%

Высокий коэффициент

Ключевой фактор инвестиционной привлекательности акций Газпром нефти — коэффициент дивидендных выплат выше, чем в среднем по отрасли. За 2023 г. компания направила на дивиденды 75% от чистой прибыли по МСФО против около 50% у большинства конкурентов.

Напомним, что основной характеристикой акций как биржевого инструмента является нестабильность цены. Одновременно бумаги не всегда демонстрируют явно выраженный тренд. В среднем около 70% времени они находятся в состоянии бокового движения.

В такие периоды акциями также можно и нужно торговать. Однако для торговли в фазе консолидации используются специфические торговые стратегии. Они рассчитаны на получение прибыли в условиях менее масштабного изменения цены.

Основные принципы торговли в диапазоне

• Базовым принципом диапазонных торговых стратегий выступает предположение о том, что бумаги, перешедшие в состояние консолидации, продолжат боковое движение в течение длительного времени. Несмотря на краткосрочные колебания цены, их курс может долго оставаться примерно на одном и том же уровне.

Действительно, акции, находящиеся в боковике, обычно формируют четко выраженный горизонтальный диапазон. При приближении к его границам они могут неоднократно разворачиваться в обратную сторону.

Московская биржа опубликовала данные о «Народном портфеле» за август. Рассмотрим, какие бумаги были популярны у российских частных инвесторов, и проанализируем их выбор.

«Народный портфель», или «Портфель частного инвестора», — аналитический продукт Московской биржи, отражающий предпочтения этой категории инвесторов на рынке акций. Каждый месяц биржа публикует его структуру, состоящую из 10 наиболее популярных бумаг у частных инвесторов.

Относительно июля выросли доли:

• Газпрома (+1 п.п.)
• Сургутнефтегаза-ап (+1 п.п.).

Снизились:

• Сбербанка-ао (-2 п.п.)
• Сбербанка-ап (-1 п.п.).

Из структуры портфеля выбыли акции Ozon, им на смену пришел НОВАТЭК.

Индекс МосБиржи с годового дна сделал +5%. Оценим локальную динамику самых турбулентных бумаг на рынке.

Отскок со дна

3 сентября сформировано локальное дно рынка. Индекс МосБиржи был 2512 п., или -29% с майского пика. Спустя две сессии бенчмарк отскочил выше 2636 п., в моменте было +5% с годового минимума. Волатильность широкого рынка — высокая, а турбулентность самых рисковых инструментов в разы выше. Августовский топ-5 волатильности и среднесрочные оценки на сентябрь были в специальном материале.

Посмотрим на краткосрочную динамику наиболее волатильных бумаг, подходящих активным трейдерам. В целом они кратно обогнали бенчмарк, что абсолютно типично и ожидаемо.

Сегежа
Лидер биржевой волатильности и аутсайдер доходности всего рынка за август, да и с начала года, вдруг оживился. С исторического минимума от 1,063 руб. пошел стремительный отскок. После тотального обвала на фоне планов допэмиссии за считанные дни цена взлетела выше 1,6 руб., или почти +50%. Неопределенность была очень высокой, но перепроданность экстремальной. Кто рискнул подхватить на всеобщей панике, тот спекулятивно очень хорошо заработал. Волатильность наверняка останется взрывоопасной, главное, успеть зафиксировать результат.