В течение последних 11 торговых сессий Народный банк Китая девальвировал юань 10 раз. В очередной раз девальвация была проведена на 0,37%, что является максимальным снижением с августа.

При этом сам курс достиг 6,7558 за доллар, что является минимумом с сентября 2010 г.

 

Напомним, что на прошлой неделе впервые за многие годы ЦБ Китая опустил юань ниже 6,7 за доллар.

Активная девальвация началась еще с начала Золотой недели в КНР, а с начала года ослабление составило около 3,5%.



( Читать дальше )

 

 

Власти Китая продолжают стимулировать экономику страны, игнорируя стремительный рост корпоративного долга. 



( Читать дальше )

Девальвация китайского юаня не проходит бесследно. Сегодня на нее наконец среагировал фондовый рынок. Долларовый индекс в Шанхае рухнул почти на 7%. 

В последнее время давление на китайский рынок нарастало. Во-первых, на фоне укрепления доллара китайская валюта опустилась до минимума с 2010 г. — отметки 6,7379 юаня за доллар. Кроме того, ускорилась инфляция, и трейдеры пересмотрели свои прогнозы относительно смягчения денежно-кредитной политики в будущем. 

Совокупность всех этих факторов и стала причиной обвального падения долларовых акций на бирже в Китае. Долларовый индекс продемонстрировал самое сильное падение с января. При этом стоит отметить, что падение произошло в последние 90 минут торгов.

 

Агентство Bloomberg опросило экспертов и участников торгов о том, что же произошло, почему падение случилось так внезапно. Точного ответа нет ни у кого, но эксперты ссылаются на крайнюю обеспокоенность глобальных инвесторов в ослаблении курса юаня. Кто-то заявляет, что примерно в два часа после полудня по местному времени начались массированные продажи от неизвестных фондов. 

( Читать дальше )

Для Китая становится все труднее отрицать свою проблемную долговую нагрузку. Даже в Народном банке Китая уже признают, что справиться с ситуацией не получается.

Советник НБ Хуан Юйпинг отметил, что делеверидж в Китае не прогрессирует, а слишком большое кредитное плечо становится большой финансовой проблемой для страны. 

При этом самый высокий показатель закредитованности наблюдается в недвижимости и добыче полезных ископаемых. В государственных компаниях коэффициенты левериджа растут с 2008 г.

Согласно данным IIF общий леверидж в Китае составляет около 300% от ВВП.

В докладе SocGen от 21 сентября отмечалось, что обязательства правительства перед депозитными банкам составляют почти 7 трлн иен. И это очень похоже на модифицированную форму количественного смягчения. При этом требования включают в себя только федеральные и муниципальные государственные облигации. 
Очень похоже, что локальных государственных ценных бумаг муниципалитеты выпускают так много, как только могут. Эти бумаги выкупают банки, а объем обязательства правительства перед банками увеличивается.

Программа по выпуску таких облигаций была начата в мае 2015 г., к концу прошлого года она достигла 3 трлн юаней, а сейчас уже превышает 3,6 трлн юаней.
В теории, если дебиторская задолженность гарантируется правительством, банки должны быть более стабильными, но это не всегда так.

Крупные банки Китая, большинство из которых являются государственными, действительно сильно завязаны на суверенную стабильность Китая, но более мелкие полагаются друг на друга при финансировании. Это означает риски возникновения цепной реакции при любом кризисе.

По состоянию на первое полугодие, по данным Bloomberg, на межбанковском рынке малые и средний банки привлекли 34% средств, а в январе прошлого года показатель составлял всего 29%. Некоторые банки нарастили заимствования через РЕПО на 75% за последние три года, в то время как потребительские депозиты выросли на 20-25%.


( Читать дальше )