Реклама auto.ru повсюду в последнее время. На ТВ, на Яндексе, даже на Пулковском шоссе в Питере.

Я так понимаю, что Рогальский очень вовремя слил свой проект авто.ру Яндексу за $175 млн. Быть может, я ошибаюсь, но раньше авто.ру никогда нигде не рекламировался и все всё равно им пользовались. Сейчас же мне кажется они совершенно напрасно сжигают рекламный бюджет. Я так понимаю, что у них пополз вниз траффик и соответственно начали сокращаться доходы. Косвенное свидетельство сокращения трафика — сползание вниз по Alexa Rating:

Денег у Яндекса очень много на балансе, поэтому они решили разогнать сдувающийся проект при помощи рекламы.

Но мне кажется они не поняли главного...

• Количество выставленных объявлений по продаже авто
• Количество посетителей auto.ru
• Количество рекламодателей
• Ну и конечно же количество платных объявлений

Всё это падает органически вместе с сокращением потребления в российской экономики. Если даже розничные сети в этом году показали сокращение показателей, то что говорить про автомобили? Когда народ богатеет, люди чаще меняют машины, кол-во сделок по продаже авто существенно возрастает. Когда у вас спад ВВП, авторынок падает кратно с нарастающей силой.


( Читать дальше )

Покупка переместилась сегодня в Полиметалл, объем вырос в 2,5 раза, а отчет Яндекса подстегнул объем аж в 12 раз! Отчет опубликованный Юнипро подтолкнул бумагу на 3% на растущем в 5 раз объеме. Видится небольшое увеличение активности в ГК ПИК (объем вырос в 11 раз, но бумага на месте).
Яндекс у нас похоже новый исторический хай на Мамбе:

Обсудить акции Яндекса можно на форуме акций Яндекса на смартлабе. 
Если кто-то в курсе, почему растет Полиметалл, пишите в форум.

Среди мусорных акций отметим:
а*а +22% на объеме 1,36 млн руб.(вырос в 5 раз)
Алроса Нюрба +4%, объем вырос в 12 раз

Лариса Морозова говорила, что когда встает вопрос с чего начать — делайте как Баффет советовал — начинайте с буквы А. Ну а я начну немного по-другому. Начну с тех компаний, которые мне нравятся. Точно могу сказать, что компания, услугами которой я пользуюсь каждый день — это Яндекс. Моя жизнь полностью переплетена Яндексом. 

Кстати говоря, Яндекс ровно 5 лет назад вышел на биржу!

Что там получается? Капитализация 370 млрд руб. Кэш = 60 млрд руб.
Выручка '15 60 ярдов, чистая прибыль скорректированная'15 = 12 млрд руб.
С июля прошлого года акции выросли на 100%.

Глобал идея в Яндексе в том, что через 10 лет, если контора не потеряется в конкуренции с гуглом, её услугами будет пользоваться раза в 2 больше людей, чем сейчас. Такими вещами, как яндекс-маркет, яндекс-такси и прочие. Хотя в общем, если посмотреть на темпы роста выручки — они конечно впечатляют — больше 4Х раз за 5 лет! Другое дело, что сейчас яндекс может быть близок к точке насыщения рекламного рынка...

Дилемма в том, что компания ну никак недешевая. Инвесторы не дураки, видят, что там грамотный менеджмент и контора присутствует в быстро-растущем сегменте, поэтому все традиционные метрики P/E, EV/Sales, P/B кажутся очень завышенными. Но прикол в том, что в США, например, аналогичные метрики по данному сектору в разы выше. 

С учетом того, что в США сейчас надулся dotcom bubble 2.0, есть риск того, что в случае его сдувания (а оно обязательно будет на горизонте 2-3 лет), акции яндекса тоже нехило пострадают.

Сегодня кстати в РБК статья про Яндекс: вот ссылка: Что изменилось в «Яндексе» за пять лет после выхода на биржу



( Читать дальше )

предупреждение: все рассуждения с точки зрения инвестиций на горизонте 5 лет и и выше.

Яндекс — на мой вкус пожалуй самая лучшая российская компания, из тех, что торгуются на бирже. Создана с нуля, инновационная, создающая реальную полезность, продукт, который в перспективе будет использовать 100% россиян. Я хоть и пользуюсь гуглом больше, тем не менее, использую например яндекс-деньги, яндекс-навигатор, поиск товаров по интернет-магазинам (в гугле через жопу сделано).

Что в плюс?

• доля рекламы в интернете будет только расти
• проникновение интернета в массы будет расти
• уверенная позиция Яндекса в росс. интернете
• хороший менеджмент у Яндекса

Я верю в Яндекс, я верю в бизнес-модель Яндекса. Но есть одна большая проблема. Стоит он $13 млрд. Это сейчас большая проблема — купить хорошую компанию. На минимуме в 2011 Яндекс стоил $6 млрд. На мой взгляд, это тоже было дороговато для уверенного захода.

График акций яндекс (на смартлабе) (набрать в консоли G YNDX D)


Видим, что гугл прет более уверенно. Яндекс хоть и прибавил почти 100% за последние 12 месяцев, от уровня IPO вырос не так уж и сильно.

Цифры

( Читать дальше )

Прошу принять участие в опросе. Это важно для смартлаба. Спасибо!

Акции нелюбимого мной яндекса сегодня прыгнули на 1 бакс после сообщения газеты Daily Telegraph о том, что:
Музыкальный сервис Яндекса будет интегрирован в Facebook.
Таким образом, сотрудничая с Facebook, Яндекс хочет увеличить количество своих пользователей.

Согласно свежей статистике интернета, доля интернет-поиска, приходящегося на яндекс, составляет 61%, а доля Гугл всего 25%.



При этом, Гугл дает смартлабу по итогам октября почти в два раза больше поискового траффика, чем яндекс:

Получается, что гугл нас ранжирует в 4,23 раза выше, чем Яндекс (индекс любви гугл к смартлабу).

Или получается, что индекс дискриминации Яндексом смартлаба составляет, как минимум, 4,23!

То есть доля заспросов, по которым Гугл отсылает людей на смартлаб, в 4 раза выше, чем у Яндекса.

Кто-нибудь мне объяснит почему Яндекс нас так ненавидит?
В свою очередь, призываю всех ставить себе интернет броузер Гугл-Хром и в качестве поиска использовать только ГУГЛ!

Дискриминация смартлаба у Яндекса также наблюдается и по ранжированию в списке выдачи по ключевым фразам.

Да здравставует GOOGLE!

• Выручка 2 квартал +57% до 4,54 млрд руб
• EBITDA +32% до 1,9 млрд руб
• Прибыль 2 квартал +11% г/г=1,13 млрд рублей ($41 млн)
• Число рекламодателей +41%
• Количество запросов в поисковике +60%
• 98% доходов  - реклама
• 2% — комиссия Яндекс-Деньги

Прибыль отстала от выручки, так как:

• Увеличили штат за год в 2 раза до 3000 чел
• Потратились на рекламную кампанию и IPO

До конца года капзатраты вырастут с 17-20% до 30% от выручки, чтобы обеспечить базу для дальнейшего роста.


 
 

Судя по всему, инвесторов что-то расстроило в отчете.
Капитализация Яндекса = $11,5 млрд
P/E=75 
IPO Яндекса прошло в мае по цене $25 за акцию. Пока бумага держится уверенно выше этой цены.
 

• Дата IPO Яндекса  = 24 мая 2011
• Биржа: Nasdaq
• Цена размещения акций Яндекса на IPO = $25
• Капитализация Яндекса по цене IPO=$8 млрд
• $25 — верхняя граница диапазона $24-$25, который был повышен с начальных $20-$22
• Количество акций = 52,2 млн, Объем продажи = $1,3 млрд
• Есть еще опцион на 5,2 млшн акций, с учетом него объем 1,4 млрд
• Акционеры продали 36,8 млн акций, получили $920 млн
• Фонды-Акционеры Яндекса, к-е входили в капитал в 2000, увеличили свои инвестиции в 500 раз.
• Яндекс привлек $385 млн за счет выпуска новых акций

• Переподписка IPO Яндекса = 17 раз (источник)
• Спрос вырос также за счет успешного размещения LinkedIn накануне IPO Яндекса

Акции Яндекса после IPO

• Яндекс вырос на 32% от цены IPO
• Максимальная сделка прошла по $61 за акцию, +144%
• Акции Mail.ru в Лондоне выросли на 7%

График акций Яндекса после IPO:


График акций Mail.ru Group после IPO:

• Уралсиб: оценку акций Яндекса в ходе IPO нельзя назвать низкой. В краткосрочном периоде возможен высокий спекулятивный спрос.
• ВТБ-Капитал: размещение акций Яндекса должно привлечь внимание к другим интернет-компаниям РФ^ mail.ru group и РБК.
• Яндекс оценен на IPO при P/E(2012)=23, против 13 у гугла.

----------------------------------------------------------------
Акции размещала голландская компания Yandex NV
Доля Яндекса в поиске в России = 65% против 22% иу Гугл
Осн акционеры:
Baring Vostok Capital 23,89% — Baring купил 36% Яндекса за $5 млн
Roth Advisors 6,42%
IFC 6,12%
Аркадий Волож 19,77%
Илья Сегалович 4,14%
----------------------------------------------------------------
Мое мнение:

• Я бы участвовал в IPO на стороне продавцов, а не покупателей.
• Цена, которая установилась в первый день торгов = $35, необоснованна с фундаментальной точки зрения.
• Не думаю, что рынок интернет рекламы будет расти по 60% в год, и считаю, что премия в 75% по P/E к гуглу завышена.
• Как мне кажется, в будущем, доля Яндекса в интернет поиске России будет постепенно снижаться, яндекс будет постепенно отдавать долю гуглу.
• Забавно, что и Гугл основал чувак из России — Сергей Брин.

Яндекс замыслил IPO в июне-июле на бирже Nasdaq.

• Что такое Яндекс?
• Яндекс — самый популярный в России сайт по числу уникальных посетителей
• На долю Яндекса приходится 64% поискового трафика в России
• Яндекс занимает 75–80% объема контекстной рекламы в России.
• Выручка 2010 г. = 410 млн долл., (+43%г/г)
• Яндекс планировал IPO на 2008 г., но отменил размещение ввиду экономического кризиса.
• Цель IPO — желание владельцев Яндекса выйти в кеш.
• Оценка Яндекса может составить $4-8 млрд
• 30% у основателей и менеджеров,60%-инвестфонды,10%-частные фонды. Золотая акция у Сбера. Один из акционеров — фонд Tiger Global Management

• Забавно, Mail.ru Group торгуется на уровне EV/Ebitda=35,9, а при размещении этот мульт составлял 55, благодаря тому, что они имеют дольку 2,8% в Фейсбушечке.

Мое мнение: бизнес Яндекса интереснее бизнеса mail.ru group