Рубль немного замедлил тренд на укрепление по мере того, как участники валютного рынка снизили ожидания после первой эйфории от резкого скачка национальной валюты и вернулись скорее к выжидательной позиции, — отмечает эксперт в комментарии. — Помимо этого, не стоит забывать, что, как известно, слишком сильный рубль невыгоден текущему бюджету. При этом курс рубля продолжает определяться экспортно-импортным балансом, где наблюдается устойчивый профицит текущего счета. Изменение тональности геополитического новостного фона способно вызвать повышенную волатильность курса национальной валюты. На стороне рубля — текущие высокие ставки, пик налоговых выплат, а также — аккуратные надежды на перспективы восстановления международных экономических связей

Индекс RGBI по итогам недели незначительно подрос до 107,54 пунктов (+0,67 пункта) – на рынке сохраняются достаточно сильные ожидания дальнейшего улучшения геополитической конъюнктуры, которое позволит в текущем году Банку России приступить к снижению ключевой ставки. В частности, спрос на аукционах ОФЗ оставался на прошлой неделе высоким — 325 млрд руб., что соответствует объемам последних двух аукционных недель.   

Индекс RGBI в третий раз подошел к максимумам с декабря 2024 г. – для дальнейшего движения выше 108 пунктов нужны новые значимые триггеры. Учитывая геополитические события последних дней, в притоке позитивной информации, напротив, может произойти пауза, что, вероятно, приведет к консолидации и/или небольшому откату индекса от текущего уровня. Среднесрочно (3-6 месяцев) позитивный взгляд на долговой рынок по-прежнему сохраняем.

Сегодня компания представила слабые результаты за прошлый год:

— Выручка: 244 млрд руб. (-25% г/г)
— EBITDA: 78,6 млрд руб. (-44% г/г)
— Чистая прибыль: 19,3 млрд руб. (-77% г/г)
— Свободный денежный поток стал отрицательным (-17,6 млрд руб.). В 2024 г. он был +2,2 млрд руб.

Отчетность ожидаемо слабая. EBITDA заметно упала из-за неблагоприятной конъюнктуры на рынке алмазов. Отрицательный свободный денежный поток и убыток в 17,3 млрд за второе полугодие не позволяют нам рассчитывать на финальные дивиденды за 2024 г.

Мы пока не видим оснований для существенного улучшения ситуации на рынках алмазной продукции. При этом рубль остается крепким, что также давит на финансовые результаты компании.

Наша оценка справедливой стоимости акций АЛРОСА составляет 73 руб., однако она основана на долгосрочном позитивном взгляде на рынки сбыта алмазов.

В ближайшей перспективе бизнес-метрики вряд ли будут триггером для роста — раскрытие потенциала роста будет в большей степени зависеть от ситуации в геополитике.

«Я бы сказал, что в таких условиях всегда была рецессия», — заявил Грэнтэм. «Возможно, это будет исключением. Я бы не стал затаивать дыхание».

Грэнтем уже много лет предупреждает о крахе рынка и рецессии, но его прогнозы пока не оправдались. Например, в октябре он предсказал падение S&P 500 до 2000 пунктов, что на 62% ниже текущего уровня, если произойдут всего несколько неблагоприятных событий. Хотя индекс и снизился в последние дни, в этом году он всё ещё вырос на 12%.

Энергетическая компания представила отчет МСФО за 2024 год.

Рост выручки в отчетном периоде наблюдался по всем сегментам. Главным драйвером позитивной динамики выступила сбытовая часть бизнеса, в которой доходы увеличились на 12,2%. Объяснить такой результат можно увеличением полезного отпуска, расширением клиентской базы, индексацией тарифов и покупкой двух энергосбытовых компаний.

В то же время показатель EBITDA снизился. Случилось это в первую очередь из-за окончания срока договоров о предоставлении мощности, вывода в модернизацию и ремонт ряда энергоблоков, а также роста расходов на топливо.

Акции IRAO сейчас торгуются на уровнях начала декабря. Бумаги имеют низкие оценки по мультипликаторам относительно средних исторических значений и сектора. При этом аналитики Т-Инвестиций не считают акции интересными для покупки. В первую очередь наше мнение базируется на скромном коэффициенте выплаты дивидендов. Также у компании объемная капитальной программа, размер расходов по которой до 2028 года превысит 100 млрд рублей.

Сбербанк раскрыл результаты по МСФО за 2024 год, подтвердив устойчивость своей бизнес-модели. Рекордная чистая прибыль на уровне 1 580 млрд руб. (рентабельность капитала – 24%) подразумевает дивиденд по итогам 2024 года на уровне 35 руб. на акцию, по нашим оценкам. Мы сохраняем рейтинг ПОКУПАТЬ для обыкновенных акций Сбербанка, повышая целевую цену на горизонте двенадцати месяцев до 370 руб. (350 руб. ранее), что подразумевает общую доходность на уровне 30% к текущей цене.

Рост показателей основного бизнеса

Кредитный портфель по итогам 4кв24 вырос на 2,8% (16,4% с начала года), а средства клиентов – на 4,1% (21,6% с начала года). Несмотря на ужесточившуюся в 4кв24 конкуренцию за «нормативные» пассивы (прежде всего депозиты физических лиц), Сбербанку удалось увеличить чистую процентную маржу до 5,9% в 4кв24, по нашим оценкам (5,6% по итогам 2024 года). Последнее способствовало росту чистого процентного дохода на 9% и 17% г/г в 4кв24 и 2024 году. Чистый комиссионный доход также показал рост на 10% г/г в 4кв24 и 2024 году, в то время как прочие статьи доходов выступали сдерживающим фактором для финансового результата.

Новые позиции:
🔹«Полюс»
Добавляем акции, ожидая публикацию сильной отчётности 5 марта. В то же время золото продолжает обновлять максимумы, а дисконт к исторической оценке по мультипликаторам сохраняется на уровне 25-30% при текущих ценах, — рассказал инвестиционный стратег брокера ВТБ Мои Инвестиции Станислав Клещёв.

Исключённые позиции:
🔹«Татнефть»
Акции показали одну из лучших доходностей в нашей подборке. Считаем, что перспективы высоких дивидендов в большей части отыграны рынком. Укрепление рубля увеличивает риски для нефтегазовых компаний, что побуждает нас снизить вес сектора в подборке.

Источник

Аналитики прогнозируют замедление годового темпа роста выручки до 23 с 37% в третьем квартале. Причина — снижение темпов роста пассажиропотока.

Скорректированная EBITDA выросла на 12%. В SberCIB ждут, что в четвёртом квартале скорректированная чистая прибыль группы будет более 5 млрд ₽ — даже несмотря на низкий сезон.

В целом по итогам 2024 года компания может показать рекордные финансовые результаты. По оценке аналитиков, скорректированная чистая прибыль составит 64 млрд ₽.

Это должно позволить «Аэрофлоту» возобновить дивидендные выплаты. Исходя из прибыли по РСБУ, они могут составить 22 млрд ₽, или 5,5 ₽ на акцию.

В SberCIB по-прежнему смотрят на компанию позитивно. Авиаперевозчик выигрывает от повышения спроса на перелёты и снижения геополитической напряжённости.

Источник

Аналитики оценивают результаты Сбербанка за 2024 год как сильные: банк достиг целей и получил рекордную прибыль, несмотря на сложную макроэкономическую обстановку и жесткую ДКП ЦБ. Чистая прибыль составила почти 1,6 трлн руб., что позволяет ожидать дивиденды в 35 руб. на акцию. Норматив Н20.0 восстановлен для выплаты дивидендов.

На 2025 год Сбербанк сохраняет цели: рентабельность капитала не ниже 22%, чистая процентная маржа выше 5,6%, рост комиссионного дохода на 7–10%. Ожидается замедление кредитования из-за жесткой политики ЦБ, но банк планирует удерживать маржу и рентабельность. Акцент будет сделан на генеративный ИИ и внутреннюю трансформацию.

Прогнозы по прибыли на 2025 год варьируются: от 1,53 трлн руб. (ПСБ) до 1,68 трлн руб. («Цифра брокер»). Аналитики ожидают снижения процентной маржи и роста кредитного риска, но отмечают адаптацию банка к сложным условиям. Целевые цены на акции: 356 руб. (ПСБ) и 380 руб. («Цифра брокер»).

Источник