Компания представила операционные результаты за 3 квартал. Финансовые результаты публикуются дважды в год, поэтому основная интрига впереди.

Выручка в 3 квартале составила 39,4 млрд руб. (+19% г/г) и за 9 месяцев выросла на 21%, достигнув 109,6 млрд руб.

Основную часть выручки по-прежнему генерируют социальные сети и медиаконтент, где темп роста составил 22% (72,4 млрд руб. или 66% выручки за 9 мес.).

Самый быстрорастущий сегмент — технологии для бизнеса с увеличением выручки на 60% до 7,7 млрд руб. Экосистемные сервисы выросли на 14,5% до 17,5 млрд руб., а образовательные технологии — на 15,4% до 12,9 млрд руб.

Онлайн-реклама остаётся главным источником выручки (60%) с доходом 65,9 млрд руб. (+19% г/г).

Оцениваем результаты положительно, но финансовый результат может быть неутешительным. Мы по-прежнему ждем чистого убытка и убытка по EBITDA, поскольку компания продолжает активно инвестировать в развитие, а также имеет большой долг, что приведет к повышенным процентным расходам в условиях высокой ставки.

( Читать дальше )

Вчера вечером Росстат опубликовал октябрьский индекс цен производителей, рост которого замедлился с 5,6% до 2,7% г/г, до минимума с июня 2023 года. Впрочем, это объяснялось динамикой в секторе добычи, а темпы роста цен в обработке остались высокими, составив 7,1% г/г.

Для рынка намного более важными были очередные недельные данные по инфляции. Рост цен в стране ускорился с 0,30% н/н уже до 0,37% н/н. В годовом выражении инфляция составила 8,7% после 8,6% г/г неделей ранее. Наиболее проблемной категорией остаются продовольственные товары, подорожавшие за неделю на 0,73% после 0,55% н/н ранее. При этом цены на продовольствие растут сильнее, чем предполагают сезонные факторы. За неделю удорожание непродовольственных товаров ускорилось незначительно (с 0,09% до 0,12% н/н), а темпы роста цен на услуги снизились (с 0,38% до 0,25% н/н). 

Ноябрьские данные по инфляции остаются крайне негативными. При сохранении таких тенденций 20 декабря ЦБ не только повысит ставку до 23% годовых, но и даст рынку жесткий сигнал, оставляющий «на столе» возможность и дальнейшего ужесточения ДКП.

( Читать дальше )

Компания МТС представила финансовые результаты за третий квартал 2024 года.

— Выручка выросла на 15,3% и достигла 180,4 млрд рублей вследствие роста доходов от базовых телеком-услуг, роста продаж в розничном бизнесе, роста розничного кредитного портфеля, процентных и комиссионных доходов МТС Банка, а также развития рекламного бизнеса Adtech.
— Операционная прибыль выросла на 11,4% и составила 33,4 млрд рублей. При этом рентабельность операционной прибыли составила 18,5% против 19,2% годом ранее. Снижению рентабельности операционной деятельности способствовал опережающий рост себестоимости над выручкой.
— Финансовые расходы выросли на 89% и составили 29,1 млрд рублей по причине роста объемов долгового финансирования в условиях среды высоких процентных ставок.
— Чистая прибыль снизилась на 79,9% — до 1,9 млрд рублей. Чистая прибыль от продолжающейся деятельности снизилась на 78,2% — до 1,8 млрд рублей.
— Капитальные затраты выросли на 50,5% в результате инвестиций в развитие телеком-инфраструктуры и в новые направления и достигли 33,6 млрд.

( Читать дальше )

Минфин разместил ОФЗ-ПД с фиксированной доходностью серии 26247 в объеме 21,5 млрд руб., удовлетворив порядка 50% заявок. Средневзвешенная цена составила 76,33% от номинала, что на 23 б.п. выше закрытия вторника (19 ноября), когда котировки обвалились более чем на 2%. Средневзвешенная доходность составила 17,31%. По нашим оценкам, более 80% объема выкупили 1–2 крупных участника.
На доразмещении после основного аукциона было привлечено еще 9,5 млрд руб. В ходе вчерашней торговой сессии ОФЗ-ПД 26247 демонстрировали боковую динамику (после падения накануне), и не отреагировали на результаты аукциона. В ходе вечерних торгов котировки провалились ниже уровня 76% от номинала. 

Увеличение объёмов размещения на последних аукционах позволило Минфину, наконец, выполнить половину годового плана – однако выполнение оставшейся его части в последние пять недель года потребует нестандартных решений.

Лесопромышленный холдинг опубликовал отчет за девять месяцев, и результаты остаются слабыми. В третьем квартале цены на пиломатериалы, наиболее проблемный сегмент для компании, продолжили снижаться.

Совет директоров объявил о внеочередном собрании акционеров 26 декабря для обсуждения увеличения уставного капитала путем размещения дополнительных акций. Если акционеры одобрят, объем допэмиссии может составить до 101 млрд рублей, по цене 1,8 рубля за акцию, в формате закрытой подписки.

Основными участниками станут АФК Система и ряд внешних инвесторов. Это поможет снизить долговую нагрузку с 13,2x до 3,2x. Однако акции будут продолжать торговаться по высоким мультипликаторам (EV/EBITDA 2024 — 10).

По мнению аналитиков Т-Инвестиций, акции Сегежи не выглядят интересно для покупки.

ТЕМП РОСТА ЗАРПЛАТ СТАБИЛИЗИРОВАЛСЯ НА РЕКОРДНЫХ УРОВНЯХ

По данным ЕМИСС за сентябрь средняя зарплата составила 84 324 руб. (18.9% г/г), за 9М24 — 83 709 руб. (19.0% г/г). Реальная зарплата увеличилась на 9.5% (в августе было 8.6%), за 9М24 — 9.9% г/г.

Основные драйверы роста: обработка (~21% г/г), строительство и IT. В образовании, а также в культуре и спорте наблюдается ускорение роста зарплат. Однако в высокооплачиваемых секторах, таких как добыча и финансы, темпы роста остаются сдержанными.

В целом рост зарплат стабилизировался около 19% г/г. прекращение роста прибыли сдерживает компании от дальнейших увеличений зарплат. Однако текущая инфляция и нехватка кадров заставляют работников требовать более высокой оплаты труда.

Ожидается, что высокие темпы роста сохранятся в ближайшие 1-2 квартала.

По данным Росстата, с 12 по 18 ноября потребительские цены выросли на 0,37% н/н (рост на 0,30% неделей ранее), вновь оказавшись существенно выше сезонной нормы. Рост индекса цен с начала года составил 7,4%. По оценке Минэкономразвития, это подразумевает ускорение инфляции до 8,7% г/г (8,5% в октябре). Как и на протяжении предыдущих недель, ключевой вклад в рост цен вносят продовольственные товары, в том числе плодоовощная продукции.

Инфляционное давление в ноябре усилилось. С учетом данных прошедшей недели темпы роста цен в ноябре с поправкой на сезонность, по нашим оценкам, соответствуют 12,2% в годовом выражении (после 8,2% в октябре). Текущая траектория роста складывается выше прогноза Банка России (8,0–8,5% на конец года). Если к середине декабря станет ясно, что инфляция вновь существенно отклонится от прогноза Банка России и превысит 9% по итогам года, это, скорее всего, подтолкнёт Банк России к повышению ставки сразу на 200 б.п. до 23% на заседании 20 декабря.

( Читать дальше )

НЕДЕЛЬНАЯ ИНФЛЯЦИЯ: СИТУАЦИЯ С ПОТРЕБИТЕЛЬСКИМИ ЦЕНАМИ ИДЁТ ВРАЗНОС

С 12 по 18 ноября ИПЦ вырос на 0.37% (предыдущие две недели: 0.30% и 0.19%). В ноябре рост составил 0.79%, с начала года — 7.41%, годовой показатель — 8.6% гг.
Без учета огурца, томата и самолета рост ИПЦ за три недели: 0.25%, 0.18% и 0.13%. Для 46-й недели года рост на 0.37% — абсолютный рекорд!
Средний рост за последние 12 лет составил 0.14%, максимальный — 0.25% (2014). В период целевой инфляции (2016-2020) ИПЦ рос в среднем на 0.12% в эту неделю.
Прогнозируется, что по итогам ноября ИПЦ вырастет более чем на 1% и может достичь 9% по году (прогноз ЦБ: 8-8.5%). Текущие темпы роста цен могут составить 13-14% mm saar.

Продолжающееся падение рубля (сегодня 100.22) может ускорить рост цен. Возможно, ЦБ стоит поднять ставку до 23% до декабрьского заседания, которое еще через месяц.

Ренессанс Страхование операционные и финансовые результаты за девять месяцев 2024 года:

Общая сумма страховых премий +38,7% = 118,2 млрд рублей. В основном выросли  продажи продуктов накопительного страхования жизни, ДМС и автострахование.
Чистая прибыль −53,2% = 4,5 млрд рублей. Всё дело в переоценке инвестиционного портфеля. При этом руководство компании ждёт, что инвестиции дадут результат и помогут увеличить прибыль в 2025 году.

Инвестиционный портфель +11,8% = 203,8 млрд рублей. Основные активы:▪️
корпоративные облигации — 37%
▪️ОФЗ — 17%
▪️акции — 10%
▪️депозиты и деньги — 28%
▪️прочее — 8%

Коэффициент достаточности капитала на 30 сентября 2024 года — 114%. Это выше, чем нужный уровень по правилам ЦБ — 105%.
По состоянию на 30 июня 2024 года показатель был 150%. Он временно снизился в III квартале из-за сделки по слиянию и поглощению. В IV квартале 2024 года он должен увеличится.

Аналитики Альфа-Инвестиций отмечают, что несмотря на снижение прибыли, бизнес компании растёт. Основные финансовые показатели стабильны, а доходность инвестиционного портфеля может увеличиться в 2025 году. Особенно если начнут снижать ключевую ставку.

( Читать дальше )

Банк Санкт-Петербург (БСП) в четверг, 21 ноября, раскроет отчетность за III квартал 2024 г. в соответствии с международными стандартами финансовой отчетности (МСФО).

• Чистая прибыль, по нашим оценкам, выросла на 16% по сравнению со II кварталом 2024 г. и на 53% по сравнению с III кварталом 2023 г. и достигла 13,1 млрд руб. Рентабельность капитала ожидаем на уровне 25,4%.
• По нашим прогнозам, чистый процентный доход за квартал вырос на 5% в квартальном и на 38% в годовом сопоставлении, составив 17,5 млрд руб. Кредитный портфель БСПБ увеличился на 2% за квартал, но на 13% за 12 месяцев. Также поддержку оказала хорошая база фондирования.
• Ожидаем, что комиссионный доход вырос на 15% в квартальном сравнении и на 5% в годовом до 3,1 млрд руб. В среднем динамика комиссий совпадает с предыдущими кварталами.
• Отчисления в резерв прогнозируем в размере 0,9 млрд руб. В предыдущем квартале эта цифра была намного выше — БСП погасил крупный корпоративный кредит с дисконтом. Стоимость риска за III квартал ожидаем на уровне 0,5%. У менеджмента более консервативный прогноз — 1%.

( Читать дальше )