Металлопотребление в России в I полугодии 2024 г. увеличилось на 0,6% по сравнению с аналогичным периодом 2023 г. и составило 23,3 млн т, следует из аналитических материалов сообщества «Вместе» компании Северсталь.

По итогам II квартала 2024 г. потребление металла в России выросло на 3,1% в годовом выражении и составило 12,4 млн т. Наибольший рост показал строительный сектор, где потребление металла выросло на 3,3%, до 9,7 млн тонн, за счет увеличения складских запасов у переработчиков и объемов потребления в индивидуальном жилищном строительстве.

До конца года ситуация с металлопотреблением в РФ будет оставаться неопределенной с учетом таких факторов, как рост ключевой ставки, дефицит кадров в разных отраслях экономики, отмена льготной ипотеки, отметили в компании.

«Вместе с тем наблюдаются положительные тенденции практически в каждом из сегментов: бум на рынке индивидуального жилого строительства, рост производственной программы крупнейших автопроизводителей, увеличение поставок в адрес газовых компаний после нескольких кварталов затишья в отрасли», — говорится в материалах.

Снижение добычи нефти компенсировал рост цен за баррель Urals. Поэтому аналитики считают, что основной негативный эффект оказало повышение налога на добычу полезных ископаемых на 7%.

Результаты за первое полугодие могут быть лучше, чем в прошлом году, благодаря росту цены Urals.

По дивидендной политике «Роснефть» должна распределять не меньше 50% чистой прибыли. Поэтому в SberCIB считают, что промежуточные дивиденды будут около 35 ₽ на акцию, дивдоходность — 7%. Тогда за год могут заплатить 63 ₽, дивдоходность — 13%.

Ожидаем, что квартал к кварталу EBITDA снизится на 10%, а чистая прибыль — на 13%. Сохраняем нейтральный взгляд на акции «Роснефти».

Результаты Совкомфлота за 2кв24 ожидаемо снизились из-за негативного влияния февральских санкций:
— EBITDA сократилась на 23% кв/кв из-за снижения загрузки санкционных танкеров и сезонной коррекции спотовых ставок фрахта в летний период;
— расчетный дивиденд за 2 кв. 24 при выплате 50% от ЧП составляет 2.7 руб./акцию (2.6% д/д), что на 33% ниже, чем в прошлом квартале (4 руб./акцию).

Долговая нагрузка остается невысокой: на конец 2 кв. 24 чистый долг близок к нулю при остатках денежных средств в 1.5 млрд $. Эта сумма учитывает оставшиеся дивиденды за 2023 г. (~$300 млн), которые еще не были выплачены на дату отчетности.

Ранее менеджмент компании допускал выплату промежуточных дивидендов за 1 пол. 24., решение может быть принято осенью. Считаем, что существенный запас денежных средств и низкая долговая нагрузка позволяют рассмотреть эту опцию — при выплате 50% от скорр. ЧП д/д может составить 6.5%.

Мы считаем, что компания прошла пик финансовых результатов — в текущем году EBITDA может снизиться на 25-30% на фоне эффекта высокой базы и спотовых ставок в 2023 году, перехода на долгосрочные контракты, а также роста санкционного давления.

Делимобиль уже опубликовал операционные результаты за I пол. 2024 г., которые мы оцениваем как сильные. Компания активно наращивала флот (+36% г/г до 29,6 тыс. автомобилей), что в совокупности с ростом популярности каршеринга способствовало увеличению количества проданных минут (+31% г/г до 907 млн минут) и активных пользователей сервиса. 

Несмотря на такую динамику выручки, расширение парка, выход в новые города и развитие станций технического обслуживания могли оказать краткосрочное давление на скорректированную EBITDA. При этом мы считаем, что основной позитивный эффект от данных инвестиций придется на последующие периоды. По нашим прогнозам, в I пол. 2024 г. скорректированная EBITDA выросла всего на 8% г/г до 2,7 млрд руб., а рентабельность скорректированной EBITDA составила 22% (-7 пп г/г). 

Рост операционных расходов и увеличение процентных расходов из-за повышения ставок и наращивания лизингового портфеля могли привести к снижению чистой прибыли на 20% г/г до 581 млн руб.

Совкомбанк опубликовал отчетность по МСФО за 2кв24 и 1П24, отразив снижение чистой прибыли в 1П24 на 25% г/г за счет существенного сокращения положительного вклада нерегулярных доходов. Рост кредитного портфеля во 2кв24 оставался высоким, а интеграция Хоум Банка позволила оптимизировать расходы последнего. Мы сохраняем свою рекомендацию ПОКУПАТЬ для акций Совкомбанка, снижая целевую цену до 20,3 руб. (23,7 руб. ранее) за счет роста налоговой нагрузки и сохранения высоких процентных ставок. С учетом ожидаемых дивидендов по итогам 2024 года (0,8 руб. на акцию) доходность на горизонте двенадцати месяцев может составить порядка 49% по нашим оценкам.

Чистая прибыль во 2кв24 снизилась на 53% г/г до 13,7 млрд руб., что соответствует рентабельности капитала (ROE) на уровне 16%. По итогам 1П24 чистая прибыль снизилась на 25% до 38,7 млрд руб. (ROE 24%). Негативная динамика обусловлена большим вкладом нерегулярной прибыли (прежде всего от переоценки ценных бумаг и операций с иностранной валютой) в финансовый результат 1П23 и 1кв24.

Компания продолжает демонстрировать уверенный рост, оставаясь бенефициаром импортозамещения ПО и сопутствующих услуг на российском рынке (рост оборота в 2023 году также составлял около 30%).

Позитивной динамике продаж способствует и расширение линейки продуктов, а также фокус на экосистемном подоходе. Так, компания нарастила долю собственных решений в обороте до 29% (против 23% во II кв. прошлого года), среди которых 90% занимают услуги и облачные решения. Этому поспособствовала и агрессивная M&A-стратегия: 4 сделки за полгода.

Изменение структуры оборота повлияло на рост маржинальности бизнеса: скорр. EBITDA выросла еще значительнее. Рентабельность по скорр. EBITDA (как процент от валовой прибыли) составила во II кв. 20,4%. Однако чистая прибыль за II кв. оказалась отрицательной из-за роста долговой нагрузки (в том числе сделок слияний и поглощений), которая тем не менее осталась на комфортном уровне – компания сохраняет устойчивость.

Мы считаем прогнозы компании по увеличению оборота до 110 млрд руб.

В комментарии Райффайзенбанка отмечается, что пока нет явных признаков того, что в сентябре потребуется повышение ключевой ставки Центрального банка России.

По оценкам аналитиков банка, основанным на данных Росстата, уровень инфляции после двух первых недель августа составил примерно 9,1% в годовом выражении, как и в конце июля. Кроме того, зафиксировано замедление недельной инфляции в августе. С учётом волатильных компонентов недельные темпы роста цен сохраняются вблизи 0,1% за неделю.

Впрочем, как мы понимаем, для ЦБ сейчас важным количественным ориентиром является инфляция в 2025 году (ее приближение к цели в 4% г/г), фактические темпы роста цен на которую напрямую не влияют, — отмечают эксперты. — В то же время, их косвенное влияние, например, через «незаякоренные» инфляционные ожидания населения — важно для регулятора. С другой стороны, инфляционные ожидания волатильны, и их возможный всплеск после индексации тарифов ЖКХ (как одна из маркерных позиций для респондентов) может быстро сойти на нет. С учетом этого, мы пока не видим четких сигналов о необходимости дополнительного повышения ключевой ставки, как минимум, на ближайшем заседании (в сентябре), в нашем прогнозе заложено ее сохранение на уровне 18% до конца 1 кв. 2025 года

ЕвроТранс до конца августа опубликует финансовые результаты за первое полугодие 2024 г. по стандартам отчетности МСФО, как того требуют правила российского рынка. В начале месяца компания выпустила сокращенные результаты по стандартам РСБУ.

Ожидаем в целом хорошее полугодие, хотя и не такое сильное, как 2П23. Выручка ЕвроТранса, вероятно, оказалась ниже, чем во втором полугодии 2023 г. из-за некоторого падения оптовой выручки и рентабельности после мощного и, скорее всего, неустойчивого роста в 2023 г. Однако по сравнению с первой половиной 2023 г. все ключевые статьи должны быть значительно выше, поэтому мы полагаем, что цифры за весь 2024 г. будут заметно лучше, чем в 2023 г. По нашим прогнозам, за первое полугодие 2024 г. компания заработала RUB 73.1 млрд выручки, RUB 7.2 млрд EBITDA и RUB 2.1 млрд чистой прибыли.

Мы считаем, что основные показатели ЕвроТранса оказались чуть ниже, чем в рекордном 2П23, но выросли более чем на 50% по сравнению с 1П23 по всем основным статьям. Это должно создать базу для сильных результатов за весь 2024 г. У нас позитивный взгляд на акции компании — по итогам 2024 г. мы ожидаем дивидендную доходность свыше 16%.

В 1п24 чистая прибыль сократилась на 25% г/г до 39 млрд руб. (рентабельность капитала 27%) на фоне снижения нерегулярных доходов и увеличения стоимости фондирования. Регулярная прибыль выросла на 22% г/г до 31 млрд руб.

За 2к24 банк заработал 13,2 млрд руб. чистой прибыли (-47% к/к), рентабельность капитала 18%.
Розничный кредитный портфель вырос на 40% с начала года, за счет приобретения «Хоум Банка» (17% розничного портфеля) и органического роста залогового кредитования. Корпоративный портфель вырос на 14% с начала года.

По нашим расчетам, во 2к24 чистая процентная маржа выросла на 40 б.п. к/к, но снизилась на 100 б.п. г/г из-за высокой стоимости фондирования.
Совокупный доход от приобретения «Хоум Банка» составил 16 млрд руб. Оплата 90% сделки акциями «Совкомбанка» перенесена на 2025 г., 10% были оплачены денежными средствами в этом году. «Совкомбанк» завершил ребрендинг офисов «Хоум Банка», провел миграцию клиентов, сократив затраты на 60%.

Сегодня мы хотим обратить внимание инвесторов на бумаги группы «Черкизово» — одного из крупнейших производителей мясной продукции.

Основная выручка уже давно генерируется куриным сегментом. Стоимость мяса курицы в 1П2024, несмотря на отмену пошлины на импорт, не слишком сильно снизилась после пиковых значений конца 2023 года. В свою очередь, это послужило драйвером роста выручки в 1П2024 на 7,3% г/г по стандартам РСБУ.

По данным Росстата, производство мяса птицы в стране за 1К2024 снизилось на 0,3%, то есть объемы производства практически не изменились.

Отметим и позитивную новость, связанную с дивидендами: вчера совет директоров группы рекомендовал выплатить 142,11 руб. на одну акцию за I полугодие 2024 г. Дата закрытия реестра на получение дивидендов — 29 сентября, то есть последний день для покупки бумаг под получение дивидендов — 26 сентября.

Окончательное решение по выплате примут на собрании акционеров 18 сентября. Пока текущая дивидендная доходность акций не слишком высока — примерно 3,2%. Но суммарно по итогам года группа вполне может показать дивдоходность в диапазоне 7–8%.