Хочу в одной статье обобщить всю информацию и поделиться своими мыслями.
Страны Запада объявили, что теперь РФ будет продавать свою нефть не дороже той цены, которую они укажут.
Это — очень важный момент. Лично мне казалось, что вводить ценовой потолок — редкостная глупость. Реализовать такое просто невозможно. Но товарищи поверили в себя и решили, что задача им по плечу.
С другой стороны, может это я их недооцениваю?
Ведь товарищи фактически пошли ва-банк. Поставили на кон свою репутацию. Если не осилят, весь мир будет знать, что правила Запада можно не исполнять.
Запасаемся попкорном. Наблюдать есть за чем. Будут ли все страны мира покорно соблюдать правила, установленные Западом?
В октябре на Смартлабе у меня был пост, который назывался Напоминание для всех, кто ждёт обвала фондового рынка РФ.
Тогда был краткосрочный драйвер на рост рынка — приход дивидендов Газпрома.
Дивиденды Газпрома — сотни миллиардов рублей на наш тонкий рынок. Там не только от Газпрома, кстати. Но от него больше всего ждём.
Помню все нежные комментарии от любимых смартлабовцев на этот счёт.
Было непросто тогда. Вообще, сложно делать ставку на рост рынка сразу после объявления мобилизации. Времена были тревожные. Но живые деньги есть живые деньги.
Цели этой статьи:
Наглядно разберу презентацию, дам свои комментарии по компании.
МТС — отличная компания. Лидер рынка, огромная база клиентов. Радует акционеров мощными дивидендами.
Просто посмотрите на эту красоту:
Статья будет длинная. Надеюсь, интересная.
Неоднократно в комментариях поднимали вопрос по этим двум компаниям, хочу в одной статье всё обобщить.
Будет грустный рассказ про стратегический просчёт на триллионы рублей.
Две госкомпании. Но как по-разному они управляются. Качество менеджмента — то, что сильно их различает.
Принято считать, что госкомпании всегда управляются плохо. Но мы знаем примеры, опровергающие данный тезис. Вспомните Сбербанк. Я помню его до Грефа. Разница заметная.
Как с управлением в Газпроме и Роснефти?
Газпром — великолепная компания. Огромные запасы востребованного во всём мире ресурса, низкая себестоимость добычи. Что ещё нужно для счастья?
Недавно на Смартлабе уже разбирали, сможет ли Роснефть справиться с эмбарго со стороны ЕС.
Кажется, что Роснефть подготовилась к такому повороту событий лучше прочих российских экспортёров углеводородов.
Лично у меня нет сомнений в том, что Роснефть справится и выживёт. Но инвесторов просто выживание компании не устроит. Нам важно понять, сможет ли расти цена акций в новых непростых условиях.
Попробуем разобраться и с этим вопросом.
Сколько стоит Восток Ойл?
Консорциум во главе с Vitol S.A. приобрел 5% «Восток Ойла» за €3,5 млрд. Ранее 10% проекта купила сингапурская Trafigura за €7 млрд
Роснефть владеет 85% Восток Ойл. Несколько лет назад эта доля оценивалась в $60 млрд.
Просто подумайте над этим:
Вся Роснефть сейчас стоит примерно столько же, сколько стоит её доля в (недостроенном) проекте Восток Ойл.
Сегодня вышли очень приятные новости от Сбербанка.
Компания находится в моём портфеле, слежу за ней внимательно.
Теперь понятно, почему ранее Сбербанк не публиковал данные — не хотели расстраивать акционеров.
А сейчас, наоборот, заявили, что будут раскрывать данные:
Сбербанк возвращается к регулярному раскрытию информации, начнёт с публикации отчёта за октябрь.
Греф отметил, что бизнес банка показывает хороший рост. Так, розничный кредитный портфель с начала 2022 года вырос на 9%, корпоративный без учета валютной переоценки — на 11,9%. «Ежемесячный объем выдач кредитов вернулся на докризисный уровень второго полугодия 2021 года», — подчеркнул глава Сбербанка.
Видимо, проблемы решены, дела наладились. Банк с оптимизмом смотрит в будущее, обещает раскрывать данные. Значит, стесняться больше нечего.
Эмбарго со стороны ЕС всё ближе. Разберём этот напряжённый момент подробнее.
Роснефть имеет неплохую диверсификацию рынков сбыта нефти. На конец 2021 год структура была следующей:
Таким образом, даже полная потеря рынка ЕС не станет катастрофой для Роснефти.
Пока много неопределённости, планирую держать структуру портфеля 25/75 в пользу облигаций.
Надеюсь, однажды произойдёт какое-то позитивное событие, и боевые действия хотя бы заморозят (для начала).
А пока неопределённости много, ставку делаю на облигации.
И буду искать идеи для диверсификации. Всё-таки 3 акции — это немного.
Сбер-п. Идея остаётся актуальной. Это — ставка на внутренний рынок РФ. Мы не знаем, как банк завершит 2022 год. Я надеюсь, что год для банка не будет убыточным. В этом случае банк уже в 2023 году выплатит (какие-то?) дивиденды, а за 2023 год может заработать 1 трлн чистой прибыли. Тогда в 2023-2024 году акции будут стоить 250-300 руб.
Новатэк. Идея остаётся актуальной. Это — ставка на экспортёров. Бенефициар ослабления рубля. Благодаря дефицитному и востребованному товару имеет определённую защиту от санкций и эмбарго. Растущая компания, платит хорошие дивиденды. Ожидаю увидеть цены 2000+ после запуска Артик СПГ-2.
Хочу обобщить в этом посте все доводы.
Многие ожидают, что из-за дефицита бюджета и эмбарго РФ обязательно как-то ослабит рубль.
Но этот пост не про механизм ослабления.
Представим, что механизм всё-таки нашёлся. И рубль каким-то чудом всё-таки удалось (или удастся) уронить. И мы, безусловно, хотим на этом заработать.
Есть идея – покупать юань для этих целей.
Представим, мы получили тот самый заветный курс 120 руб за доллар.
Ранее в блоге я делала расчёт, сможет ли Газпром в 2023 году повторить успехи 2021 года.
Там я пробовала рассчитать, по каким ценам Газпром будет поставлять газ в Европу во втором полугодии 2022 года.
Мы знаем, что цены по контрактам меняются с некоторой задержкой к рынку. И в третьем квартале 2022 года, вероятно, цены продолжили расти (из-за высоких цен ранее).
И тогда базовым сценарием был дальнейший рост цен на газ во втором полугодии 2022 года.
Просто вспомните, как это было: