Рынок труда США продемонстрировал неожиданную силу в прошлом месяце, несмотря на рекордное число случаев заражения Covid-19, продолжая набирать обороты в новом году, а рост заработной платы усилил давление на Федеральную резервную систему в плане повышения процентных ставок.



По данным Министерства труда, опубликованным в прошлую пятницу, общее количество рабочих мест в несельскохозяйственном секторе выросло на 467 тыс. (что значительно превысило прогнозы экономистов), при этом суммарные итоги двух предыдущих месяцев были пересмотрены в сторону увеличения до 709 тыс. Уровень безработицы немного повысился с 3.9% до 4%, а средняя почасовая оплата резко подскочила.

Целый ряд факторов, включая воздействие «Омикрон»-штамма, сезонную корректировку и то, как учитываются сотрудники, заболевшие при удаленном режиме работы, затрудняют интерпретацию январских данных. Но внушительный рост занятости, наряду с существенным пересмотром в сторону повышения результатов предыдущих месяцев, иллюстрирует вновь обретенный импульс на рынке труда. В то же время предприятия стараются удержать как можно больше работников, в том числе нанятых в рождественский сезон.

( Читать дальше )

На карту поставлено нечто большее, чем повышение процентной ставки на совещании Банка Англии в следующем месяце, вследствие чего трейдеры тревожно ожидают, что предпримет все более непредсказуемый в своих действиях Центральный банк.


Если он решится и поднимет ключевую процентную ставку до 0.5%, то второе подряд ее повышение будет зафиксировано впервые с 2004 г. Это также предоставляет возможности Банку Англии начать сокращать свой рекордный баланс, остановив дальнейшее реинвестирование денежных средств, полученных от погашения гособлигаций. Что, в свою очередь, повлияет на котировки гособлигаций на сумму в 28 млрд фунтов стерлингов (38 млрд долларов), срок погашения которых наступает в марте.

Однако, если увеличение процентных ставок является известной процедурой, то последствия так называемого «количественного ужесточения» (QT) пока не очень предсказуемы.

За более чем десятилетие объем вложений в гособлигации только расширялся, а это означает, что не существует отработанного плана действий в то время, когда Банк Англии перестанет быть крупнейшим покупателем бондов на рынке.

( Читать дальше )

Доходность эталонных казначейских облигаций США, похоже, готова превысить 2%, в то время как доходность аналогичных немецких бондов впервые за многие годы стала положительной, поскольку трейдеры сейчас действуют с учетом более быстрого ужесточения монетарной политики со стороны ФРС и других крупных центробанков.



Доходность десятилетних казначейских облигаций США достигла на прошлой неделе наибольшего месячного роста с марта 2021 г. Трейдеры фьючерсов рассчитывают на дальнейшее снижение стоимости трежерис на фоне широко распространившихся слухов о том, что ФРС отреагирует на безудержную инфляцию и впервые с 2000 г. осуществит повышение ключевой процентной ставки сразу на 0.5% на своем совещании в марте.

Между тем доходность гособлигаций в Германии поднялась выше нуля впервые с мая 2019 г., как раз тогда, когда финансовые рынки в своих ожиданиях увеличили вероятность повышения процентной ставки Европейским центральным банком в сентябре вместо ранее предсказанного октября.

( Читать дальше )

Стоимость биткойна опустилась до наименьшего уровня с сентября в результате предшествующего длившегося всю неделю отступления, при этом падение по сравнению с историческим максимумом составило примерно 40%.


Цена крупнейшей по рыночной стоимости криптовалюты в определенный момент торговой сессии снизилась на 4.9% до 41.008 долларов. Рекордной же отметки почти в 69.000 долларов она достигла 10 ноября прошлого года. Стоимость эфира, второй по величине виртуальной монеты, упала на 9% до самого низкого уровня с 30 сентября. Оба этих токена, а также другие, включая Binance Coin, Solana, Cardano и XRP потеряли более 10% за последние семь дней по данным агрегатора CoinGecko.

«Биткойн и прочие криптовалюты сейчас выглядят как рисковые активы» — сказала Кэлли Кокс, инвестиционный аналитик eToro. «Инвесторы рассматривают биткойн как некую зону для вложений при определенных экономических перспективах, а сейчас они довольно туманны».

( Читать дальше )

Акции преуспевавших в течение года высокотехнологичных компаний сильно пострадали в последние недели, и Netflix Inc. не является исключением.



Цена акций стримингового гиганта упала примерно на 13% по сравнению с рекордным значением 17 ноября (коррелируя с общей просадкой высокотехнологичного фондового индекса Nasdaq 100) после того, как Федеральная резервная система анонсировала три повышения процентных ставок и более быстрое сокращение объемов финансового стимулирования экономики в 2022 г. Обеспокоенность по поводу широкого распространения «Омикрон»-штамма коронавируса также оказала давление на акции.

Эти обстоятельства отразились на инвестиционных перспективах начала 2022 г., но что осталось неизменным, так это оптимистичный взгляд на акции Netflix. Оптимизм Уолл-стрит базируется на способности компании привлекать новых подписчиков лучшим в своем классе контентом, тем самым повышая маржу и денежный поток.

( Читать дальше )

В 2022 г. экономике США, несмотря на продолжающееся воздействие коронавируса, не стоит рассчитывать на оказание особой помощи со стороны Федеральной резервной системы или федерального правительства — особенно в случае срыва принятия плана расходов президента Джо Байдена на 1.75 трлн долларов.

Разворот ФРС на прошлой неделе в сторону ужесточения монетарной политики (завершение своей специальной «пандемической» программы покупок активов в марте, чтобы подготовить почву для повышения процентных ставок) происходит на фоне сворачивания дополнительных программ государственных расходов, введенных в действие в разгар пандемии коронавируса. Финансовое давление будет еще больше, если демократы не смогут спасти пакет социальных расходов Байдена, поскольку ему оппонируют даже некоторые влиятельные однопартийцы.

В результате, по мнению экономистов, все эти факторы способны в следующем году привести к замедлению экономики, которая завершает 2021 г. очень успешно, демонстрируя сильный рост в четвертом квартале, который может составить 7% или даже более.

( Читать дальше )

Инвесторы ожидают, но не могут предугадать когда это произойдет, значительного скачка доходности глобальных гособлигаций на фоне решений, принятых Центральными банками нескольких ведущих мировых держав на прошлой неделе.

Учитывая настрой Центробанков на проведение более жесткой монетарной политики в наступающем году, инвесторы полагают, что нынешний уровень доходности облигаций выглядит слишком низким, если монетарным властям придется ускорить темпы повышения процентных ставок, чтобы добиться успеха в борьбе с высокой инфляцией.

В прошлый четверг Банк Англии шокировал рынки своим первым повышением процентных ставок с 2018 г., в то время как Европейский центральный банк подтвердил, что ставки останутся низкими, но повысил уровень инфляционных ожиданий. А перед этим Федеральная резервная система по итогам своего совещания сообщила в среду, что планирует трехкратное повышение процентных ставок в 2022 г.

«Будет происходить процесс перехода к фазе ужесточения, и это плохо сказывается на доходности, негативно отражаясь как на длинном конце ее кривой, так и в краткосрочном периоде» — сказал Марк Холман, генеральный директор TwentyFour Asset Management, лондонской инвестиционной фирмы, специализирующейся на ценных бумагах с фиксированным доходом.

( Читать дальше )

Нефтетрейдеры делают ставку на то, что в долгосрочной перспективе цены на нефть могут резко вырасти из-за отсутствия инвестиций, обеспечивающих будущие поставки.



С момента достижения своего годового максимума в прошлом месяце стоимость фьючерсов на нефть в наиболее активной контрактной позиции опустилась почти на 5%. Для сравнения цены фьючерсов на нефть с поставкой в конце 2022 г. и в 2023 г. практически не изменились, оставаясь выше 70 долларов за баррель.

В то время как на стоимость фьючерсов с поставкой нефти в ближайшие месяцы оказало сильное давление решение США и их партнеров распечатать стратегические резервы нефти и потенциально негативная реакция на это альянса ОПЕК+, дальнейшие контракты усиливаются ввиду наблюдаемого сокращения инвестиций в добычу нефти и недостаточного числа производителей, продающих фьючерсы с отдаленными сроками поставок нефти.

В течение большей части последних двух месяцев рынок приближался к точке так называемого супер-«депорта», при котором краткосрочные фьючерсные контракты обходятся существенно дороже, чем контракты на более поздние сроки в связи с ограниченным текущим предложением. Но в последние недели произошел сдвиг, сглаживающий эту кривую спреда, поскольку трейдеры приняли во внимание то обстоятельство, что устойчивый спрос и сокращающиеся инвестиции в отрасль будут дольше удерживать рынок в напряжении.

( Читать дальше )

Финансовый прогноз компании Deere & Co. на следующий год свидетельствует о том, что задержки в глобальных цепочках поставок и более высокие затраты на рабочую силу после завершения месячной забастовки в США не окажут существенного влияния на прибыль крупнейшего в мире производителя сельскохозяйственной техники.



Deere ожидает рекордного чистого дохода в 2022 финансовом году в размере от 6.5 до 7 млрд долларов (по сравнению с усредненной оценкой 17 аналитиков в 6.66 млрд долларов), говорится в заявлении компании, чья штаб-квартира находится в г. Молин, штат Иллинойс. Производитель тракторов и прочих сельхозмашин сообщил о квартальной прибыли, которая превысила оценки аналитиков, хотя выручка за этот же период не оправдала ожиданий впервые за более чем два года.

«Заглядывая в будущее, мы ожидаем, что спрос на сельскохозяйственную и строительную технику (последняя также производится компанией) будет продолжать расти благодаря положительным фундаментальным факторам, включая благоприятные цены на урожай, экономический рост и увеличение инвестиций в инфраструктуру» — заявил генеральный директор Deere Джон Мэй. «В то же время мы ожидаем, что перебои в цепочках поставок будут попрежнему создавать проблемы в наших отраслях».

( Читать дальше )

Споры между Банком Англии и финансовыми рынками о способах доведения информации о монетарной политике происходят регулярно. До тех пор, пока инвесторы не поймут, насколько подход Центрального банка Великобритании отличается от образа действий Федеральной резервной системы США, разногласия между сторонами скорее всего сохранятся.

Если и можно извлечь какой-то урок из негативной реакции на неожиданное решение Банка Англии в этом месяце оставить процентные ставки без изменений, то он состоит в том, что воздействие слов может быть столь же сильным, как и эффект от поступков.




Никакие изменения не вызвали бы шоковую реакцию после того, как в октябре управляющий Эндрю Бейли предупредил, что монетарным властям «придется действовать», чтобы обуздать инфляцию. Инвесторы приняли во внимание первое увеличение стоимости заимствований с начала пандемии, что вызвало значительный рост стоимости заимствований на финансовых рынках.

( Читать дальше )