В июле-сентябре 2021 S&P 500 может упасть из-за сочетания сразу 5 факторов риска, которые могут одновременно повлиять на доходность кредитов, акций и товаров:  пандемия, цена, позиционирование, политика и прибыль компаний.  — BofA.

Управляющие фондами допускают падение S&P 500 в 3 квартале на -8%, ниже 4000 пунктов, сильнее — бумаги технологических компаний.

• В связи с дельта-вариантом коронавируса оценки ожидаемого роста стоимости и доходности активов в 2021 и следующем годах снизятся.
• Соотношение цены и доходности бумаг компаний из S&P 500 находится на уровне «пузыря доткомов 2000". Недвижимость и биржевые товары тоже рекордно высокие или близки к историческому максимуму.
• Спрэды в США между безрисковыми облигациями и «мусорными» особенно узкие, а доходность «мусорных» облигаций в пятницу упала ниже уровня инфляции.
• Одновременно ускорение инфляции в развитых странах приведет к ослаблению стимулирующих экономику мер.

( Читать дальше )

В лице Энел

Установленная мощность, ГВт
9.43(2016-18)
5.63(2019-20)
1 ГВт = 1000 МВт.

Выбытие (угольных активов) 3800 МВт.(-40% мощности)!!!

Ввод:
Азовская ВЭС (90МВт, инвест: €135 млн). введена
Кольская ВЭС (201МВт, инвест: €273млн). — апрель 2022
Родниковская ВЭС (71МВт, инвест: €135 млн) — пуск запланирован на 1 половину 2024.
90+201+71 = 362 МВт.

Итого имеем
Ввод: 362 МВт.
против
Выбытия 3800 МВт.

9,5% от выбытия будут введены в 2024.

Темпами 10% за 5 лет.

Энел восстановит мощности к уровню 2018 — к 2044г.
(Это если он больше ничего не выведет еще).
А у котировок Энел к 2044 будет шанс вернуться на уровень 2018г — 1,7р/ао

Газ на Славянскую подан.
Славянская в Кингисеппском районе Ленинградской обл. — отправная точка «Северного потока 2».

Сегодня, два с половиной часа назад, успешна завершена укладка труб первой нитки газопровода «Северный поток 2».

Линейная работа целиком, включая морской участок, закончена. Осталось — с немецкой стороны труба подошла, с российской — нужно их приподнять и сварить, — ВСЕ.

«Газпром» (MOEX: GAZP) готов к заполнению газом «Северного потока 2». Маршрут напрямую соединит газотранспортные системы России и Федеративной республики Германия.

1 июня в Германии появился единый оператор газовых хабов, а в октябре вся страна станет одним газовым рынком с единой газовой биржей Trading Hub Europe (THE).
От создания единого хаба в Германии «Газпром» выиграет незначительно: «Там должна немного снизиться плата за транспортировку газа внутри единой зоны».
А вот для Польши создание в Германии единого хаба может стать не совсем приятной новостью. «Понятно, что в случае усиления в „зону влияния“ немецкого хаба попадет Польша, которая не сможет соперничать с Германией за роль регионального хаба, а скорее сама будет импортировать часть газа по ценам с привязкой к немецким хабам. В результате будут покупать российский газ через немецкий хаб с наценкой, как сейчас это делает Украина.

( Читать дальше )

Tinkoff Investments Strategy Day Presentation – 26 May 2021
+7%
Физики на радостях от Стратегии развития, вынесли на margin call.

В январе Олег Тиньков перестал быть контролирующим акционером компании.
Принадлежащие Тинькову и его семье акции класса B (равнялись десяти голосам) были конвертированы в акции класса А (одна акция — один голос) — это уменьшило долю голосующих акций с 84% до 35%.

Доля Тинькова и его семейного траста в акционерном капитале TCS Group составляет 35,1%,
еще 6,5% — у менеджмента компании, остальное — в свободном обращении на бирже.

В этом деле главное во время уйти

АО «ТАИФ-НК» войдет в состав АО «УК «ТАИФ». 

Таким образом, Татнефть не получит в составе НПЗ «ТАИФ-НК»:

• Долг 97 млрд.р. и
• Убыток -25млр.р. (за 2020). и в целом генерящий убытки бизнес,
• Не будет покупать ТАИФ-НК за 130 млрд.руб (оценка),
• и достраивать его передовой комплекс глубокой переработки тяжелых остатков (VCC), который те не могут запустить уже лет 10. (Глубина переработки нефти ТАИФ-НК в 2020 — 81,5% (средний для РФ — 84,4%, а у ТАНЕКО Татнефти — 98,2%).)

И не останется на годы из-за этого без дивидендов.

ФАС получила ходатайство о покупке «Сибуром» 100% акций «Таиф».
Компании, не вошедшие в сделку с ПАО «СИБУР Холдинг», продолжат развитие в составе АО «УК «ТАИФ». Дальнейшие деловые отношения между АО «ТАИФ-НК» и ПАО «Нижнекамскнефтехим» будут строиться на рыночных механизмах ценообразования и заключаемых договорах.

Последняя коррекция по Татнефть преф на 20% (с 580 на 460) была преждевременной.

Ничего не будет
Погорячились

Банк «Траст», в рамках его подготовки к продаже, продает 1,18 трлн акций (9,1% уставного капитала) ВТБ.
Исходя из текущей цены, без учета дисконта для SPO, — около 54,6 млрд р.

По цене ниже 4,27 копейки за бумагу рискуют остаться неудовлетворенными.
Это соответствует дисконту в 9% к цене закрытия основных торгов на «Московской бирже» (MOEX: MOEX) во вторник (4,696 коп.)

Ориентир цены — 4,27коп

Ждем новость про допэмиссию

В актуальной утвержденной стратегии ВТБ на 2019–2022 не предусмотрено увеличение капитала банка путем выпуска новых обыкновенных акций. Норматив общего капитала (Н20.0) был 11,2% – ВТБ необходимо увеличить его.

Чуть позже появился
План приватизации в 2020-22: Государство рассматривает возможность Допэмиссии  для докапитализации в капитал, чтобы наращивать кредитование (Классическая приватизация в отличие от допэмиссии не позволит ВТБ нарастить капитал. Т.к. Средства от выкупа допэмиссии получит ВТБ, а не государство. Гос-во сможет монетизировать допэмиссию через увеличение дивидендов). Сейчас 39% акций – free float.

Долю государства (Росимущества) планируется сократить с 61% ао до 50% + 1 акция.
11% допки.
Котировки рухнут процентов на 20.

Причина приватизации с помощью допэмиссии в том, что ВТБ в SSI (находится под секторальными санкциями США).
Если же размещать акции любой компании из санкционного списка SSI на международных рынках, это может быть рассмотрено OFAC (управление США по контролю за иностранными активами) как нарушение санкций, и все акции будут «заражены» и пострадают ни в чем не повинные инвесторы.-Минфин

06.05.2021  ВТБ неожиданно отменил ГОСА, намеченное на 4 июня. Новый срок еще не назначен.

Будет допка, не будет.
Кинут — не кинут.
Интрига

А пока сегодня отскок
Возможно дохлой кошки

Segezha Gr привлекла ₽30 млрд ($400 млн). Цена размещения ₽8 за бумагу. Капит-я Segezha Gr составила ₽125,5 млрд. 
По завершению IPO доля Free float Segezha Group — 23,9%. Доля АФК «Система»- 73,7%.

АФК «Система» анонсировала вывод на биржу еще 3 активов:

• сеть клиник «Медси»,
• агрохолдинг «Степь» и
• фармацевтическая компания «Биннофарм».

Портфель АФК «Система»:

	Капит-я, млрд.р	Доля АФК, %	млрд
Ozon.ru	858.30	38.20	327.87
МТС	641.80	44.36	284.70
Эталон	36.50	25.60	9.34
Сегежа	125.50	73.70	92.49
		Итого:	714.41
АФК «Система»    Капит-я :			340.10

СИБУР получает контрольный пакет над нефтехимическими и энергетическими активами ТАИФа. Речь идет как минимум о

• «Казаньоргсинтезе» (ТАИФ 53.93%),
• НКНХ (ТАИФ 75.59%) и
• ТГК-16.

Объединение в два этапа.

1 -  в пользу существующих акционеров ТАИФа будет осуществлен дополнительный выпуск акций «Сибур Холдинга» в размере 15% акционерного капитала. Взамен «Сибур» получит 50% + 1 акция ТАИФа.

2 -  «Сибур» получит опцион на покупку оставшихся акций татарского холдинга, акционеры ТАИФа — право на аналогичных условиях реализовать пут-опцион. Второй этап сделки возможен через несколько лет.

Теперь очевидно, что не стоит ждать IPO,

• пока не будет завершено объединение активов «Сибура» и ТАИФа,
• а Амурский ГХК планируется достроить в середине 2024.

Во первых, за истекшие 11 лет индекс ММВБ в долларах остался в нулях. Точнее -5%.

Во-вторых, из 5 госкорпораций в расчете, только Транснефть показала себя как рентабельный бизнес.
Все остальное Госбабло текло в разные стороны, как из дырявого ведра.

Главный трэш — ВТБ: -73% от капитализации за 11 лет… А мы помним историю с Банком Москвы, и что то там около 1% ВВП подаренных ВТБ на это от нас с вами. Минусните из -73%.

Ростелеком. Говорят стал цифровым и почти рентабельным: -68% от капитализации за 11 лет к индексу ММВБ. 
Кто то говорил про эффективное управление и цифровую трансформацию без потерь. На -68% хуже рынка...

Газпром. Наше все. -53% от капитализации за 11 лет к индексу ММВБ. Продолжаем закапывать деньги в землю. Инвестируем в технологии 70-х.

Роснефть: -23%. Помимо Юкоса там еще столько ресурсов.., нефть всея Руси… -23%. Сейчас очередной Супер инвест проект… с супер инвестициями... 

Почему то вспомнил Сталина… что бы он сделал?

Единственный кто показал рост  капитализации — Транснефть. Сам в шоке

( Читать дальше )