Хорошая статья  с ZH.

 Caterpillar присоединилась к группе компаний выпустивших ужасные отчеты за Q4 2014. Вышедший EPS (прибыль на акцию) $1.35 заметно не дотянул до ожиданий аналитиков на уровне $1.55. Более того компания сократила ожидания роста продаж и прибыли в обзоре на 2015 год. Ниже приведена выдержка из отчета компании:

«Мы ожидаем замедление экономического роста в 2015 году. Это,вместе со слабостью товарных рынков (медь, нефть, уголь и железная руда), негативно повлияет на наши продажи. Мы ожидаем продажи и выручку в 2015 на уровне $50 млрд. Прогноз прибыли на 2015 год на уровне $4.60 на акцию ($4.75 без учета расходов на реструктуризацию).»

При этом компания не упоминает влияние сильного доллара на динамику ее показателей. Аналитики ожидали продажи в 2015 г. на уровне $55 млрд. и EPS $6.0. Стоит отметить, что акции уже упали на 30$ от ее прошлогодних пиков, опустившись ниже 80$, несмотря на значительные покупки акций компании ее менеджментом на сумму в $4.2 млрд. Вот некоторые комментарии Caterpillar относительно ее удручающих прогнозов на 2015 год:

( Читать дальше )

Доход IBM сократился в Q4 2014 на 12%, тревожная отметка для любой компании, тем более транснациональной корпорации, служащей флагманом для бизнес инвестиций. Ранее аналитики уже отмечали негативные тенденции в отрасли для бизнеса компании, т.к. облачные технологии наносят урон ее основному бизнесу. Однако причина такого впечатляющего падения в другом — в значительном росте индекса доллара.Если устранить эффект связанный с укреплением доллара, падение выручки составило 2%. Таким образом 10% падения выручки топ компании образовалось за счет роста курсовой стоимости доллара и это не выглядит как что-то, что можно игнорировать. Аналогичная динамика наблюдалась только в 2009 году, когда во втором квартале падение составило 13% (при этом, если устранить курсовое влияние, падение составило только 7%).

 Отсюда. И очень красноречивые графики. Поквартальная динамика доходов IBM

( Читать дальше )

За октябрь–декабрь прошлого года международные продажи Johnson & Johnson сократились на 7%.  И это только начало. Дорогой доллар будет подрывать американскую экономику так же сильно, как и дешевая нефть. Низкий курс евро конечно неплохой откуп немцам, чтобы они все делали как надо (Украина etc.), но это очень дорогое удовольствие для американской экономики. Еще один знак, что США идут ва-банк. И возможно в ближайшем будущем нас ожидает новое QE.

Goldman Sachs выпустила новый прогноз по рынку нефти в 2015 году. Ключевой тезис прогноза
 

• И брент и WTI будут по оценкам Голдмана торговаться 40-50 на интервале 9 мес этого года

с учетом статуса этой организации (ее полной вовлеченности в правящие миром финансовые круги) это выглядит как ультиматум для Путина от Обамы (очевидно он также является выразителем интересов этой глобальной финансовой элиты).
 

Однако у этого «гениального» плана давления на РФ есть и отрицательные для США стороны. Причем последствия могут оказаться куда более болезненными, чем это можно было бы представить. Так, например, глава департамента природных ресурсов Северной Дакоты заявил, что уже как минимум половина его сланцевых регионов находится ниже точки безубыточности.
 

( Читать дальше )

Интересная статья на ZH, посвященная взаимосвязи динамики мусорных облиг и фондового рынка. Геополитическая игра, которую затеяли США неизбежно ведет их к катастрофе. Вопрос в том, хотят ли они избежать этой катастрофы? Или это очередной удачный повод для запуска еще одного мега QE…

Если вы хотите знать возможен ли крах фондового рынка в 2015 просто посмотрите на ставки по мусорным облигациям. В 2008 году крах рынка мусорных облигаций состоялся перед крахом фондового рынка. И как вы увидите ниже, крах мусорных облигаций уже начался. Важнейшим движущим фактором является снижение цен на нефть. Энергетический сектор занимает от 15 до 20 % рынка и доходности этих бумаг значительно выросли в последнее время. Паника в секторе энергетических облигаций распространяется и на другие сектора рынка. Инвесторы стремительно выводят свои средства. И почти всегда, когда цена высокорисковых облигаций падала, цена на акции следовала их примеру. Поэтому не стоит обманываться ростом SP500 в последние дни после пресс-конференции Janet Yellen.…

( Читать дальше )

Хочется сделать небольшой ретроспективный обзор произошедших за год событий. На мой взгляд уже совершенно очевидно, что события на Украине были тщательным образом заранее срежиссированы. И наши власти знали об этом, начав девальвацию рубля в декабре 2013 года, на тот момент для большинства совершенно непонятную. Присоединение Крыма, на мой взгляд, также было спланированной и согласованной спецоперацией. Причем Путину были даны очень веские гарантии от весьма сильных фигур мира сего (иначе, опять же на мой взгляд, он никогда не стал бы действовать). Ирония в том, что даже откажись он от присоединения — Донбасс бы все равно случился (+ к этому добавился бы Крым). И санкции были бы введены в любом случае. Даже если бы Россия вообще не вмешивалась в происходящее. Это же касается и демонстративного завала цен на нефть при полном одобрении ОПЕК.

В чем же смысл санкций и падающей нефти? Падающая нефть на руку ОПЕК — т.к. рушит сланцевую добычу в США. Но прежде всего — падающая нефть на руку… ФРС. Во-первых падающие цены на энергоносители заметно снизят уровень инфляции. Во-вторых вызовут кризис энергетического сектора США и его долгового рынка, что неизбежно толкнет широкие индексы вниз (особенно с учетом отсутствия поддержки от уже свернутого QE3). Цель этой игры проста — подготовка почвы для запуска масштабного QE4 вместо ожидаемого повышения ставки. Поскольку уже достаточно очевидно, что повышение ставки и сокращение баланса ФРС вызовет еще один масштабный кризис, наподобие 2008 года. При этом страшилка в лице России позволит создать эффектный фон для начала стимулирования, дабы сплотиться и  не оказаться слабым перед лицом врага. А заодно ослабит ЕС, расшатывая его экономику и направляя европейский денежный поток в нужное русло....

( Читать дальше )

Текущий тренд по нефти, начавшийся внезапно, а потом столь же внезапно обретший «фундаментальные» основания от разного рода аналитиков, на мой взгляд явно носит геополитический характер. Движение ниже 70 — это вызов Путину. Рубль выше 50 — его четкий ответ. Удар он держит. Хорошая картинка отсюда. При 50 безубыточность добычи наших компаний уходит ниже 20. 

Чтобы нанести серьезный удар по экономике России, нужен действительно длительный промежуток низких цен. Однако уже при текущих ценах страдает шельфовая нефтедобыча штатов и резко падает капитализация всякого рода BP, Shell и разного рода Халибертонов. 

( Читать дальше )

Маленькое, но очень важное событие произошло на прошедшей неделе. Компании «Мегафон» и «Норникель» перевели часть своих свободных средств в гонконгские доллары и разместили их на депозитах китайских банков. Событие, на самом деле, невероятной значимости, хотя и оставшееся в тени печальных событий на Украине и в Секторе Газа. По сути, речь может идти об утрате долларом США статуса резервной валюты на территории России, как итог санкционной политики ЕС и США. И указанные две компании лишь первые ласточки в длинном списке отказников. При этом по статусу доллара будет нанесен еще один болезненный удар, а юань может значительно укрепить свои позиции, уже де-факто становясь потенциальной новой резервной валютой.
 
На этом фоне, знаковой выглядит и экспансия китайской платежной системы China UnionPay на территории нашей страны

( Читать дальше )

Хорошая обзорная статья от РБК. Ключевой момент в том, что уровень этих санкций и агрессивная риторика США — не более чем политический блеф. Влияние на экономику страны этих ограничений не будет по настоящему значимым. Вместе с тем можно предположить, что эти санкции служат неким фундаментом для последующего более сильного воздействия. Которое окажется возможным после очередной эскалации напряженности вокруг Киева.
Пока же, единственным серьезным успехом запада является рост стоимости обслуживания долга отечественными корпорациями

Динамика стоимости обслуживания корпоративного долга российских компаний против среднего значения развивающихся рынков

Это подтверждается и ростом ставки по беззалоговым кредитам на СПВБ

( Читать дальше )

Прогноз динамики фРТС
 
Описанный выше сценарий требует корректировки сделанного ранее прогноза по динамике фРТС. Ключевое отличие заключается в том, что теперь, в качестве переломной, необходимо отметить точку потенциальной реализации крупномасштабного терракта. Нисходящая динамика индекса сменится в ней быстрым флеш-крашем. При этом вероятность реализации «Хасавюртских» договоренностей сохраняется («Гиркин, говорите громче Гиркин!»), а вероятность развития альтернативных сценариев (которых может быть очень много) значительно растет. Таким образом, динамика фРТС после флеш-краша может быть крайне непредсказуемой и не стоит ориентироваться на значимый отскок (т.к. попытку поймать этот нож ваш счет может не пережить).

_____
Целиком с прогнозом можно ознакомиться здесь (спасибо затыкающему рот торжеству демократии на ресурсе)