В лидерах роста сегодня находятся акции «Норникеля».

«Норникель» является мировым лидером по производству никеля и палладия. Эти металлы востребованы на мировом рынке и в ближайшем будущем спрос на них не уменьшится. На текущий момент на рынке наблюдается дефицит палладия в связи с рекордным спросом на металл в промышленности, в первую очередь — в автомобилестроении. В результате цены на палладий с начала 2019-го года выросли на 22%.

«Норникель» планирует увеличить добычу палладия до 5%, а также сохранить показатель чистого долга/EBITDA в диапазоне 1,0-1,2, что позволит сохранить текущую дивидендную политику. Дивидендная доходность акций «Норникеля» на данный момент составляет примерно 10%. Считаем, что акции в ближайшее время вернутся к отметке 14500 руб.

Нечаев Дмитрий
АО «НПФ Согласие»

Результаты компании нельзя назвать позитивными в связи с продолжающимся снижением рентабельности по EBITDA и чистой прибыли. Компании удалось нарастить комиссионные доходы на 11.5% до 21.2 млрд рублей, за счет чего совокупные операционные доходы МосБиржи выросли на 3.5% до 38.5 млрд рублей.

Тем не менее скорректированный показатель EBITDA составил 28.7 млрд рублей, в связи с чем рентабельность МосБиржи по EBITDA продолжила снижение. По итогам 2018 года маржа по EBITDA эквивалентна 71.9%, тогда как в 2017 году она была на уровне 72.8% и в 2016 году на уровне 77.6%. Впрочем, компания остается одним из самых рентабельных эмитентов, торгуемых на отечественной бирже.

Чистая прибыль компании по итогам 2018 года снизилась на 2.6% до 19.7 млрд рублей. В сентябре 2015 года совет директоров принял новую дивидендную политику, предполагающую выплату дивидендов в размере минимум 55% от чистой прибыли. Дивиденд может составить 7.74 рубля на акцию, что соответствует дивидендной доходности в 8%.

На мой взгляд, снижение финансовых результатов было ожидаемым показателем, поэтому акции МосБиржи после выхода отчетности по МСФО подросли на 0.6%. Интерес к акциям МосБиржи был потерян с прошлого года, когда компания отказалась от выплат промежуточных дивидендов. С тех пор акции МосБиржи просели на 15%, но имеют шанс вернуться к 100 рублям и выше, как только компании удастся приостановить снижение рентабельности. Цель по акции на конец 2019 года – 122 рубля, потенциал роста 32%.

Соснова Анастасия
ИК «Фридом Финанс»

Мы обновили рекомендации по госбанкам: ВТБ и «Сбербанк». По ВТБ сохранена рекомендация покупать, но цена понижена до 0,047 рубля. Инвесторов в последнее время смущали риски снижения дивидендов на фоне повышения требований к достаточности капитала. По нашим оценкам выплаты акционерам будут ниже на 42%, дивиденд составит 0,195 копеек на акцию с доходностью выше 5%.

«Сбербанк» в прошлом году заработал 833 млрд рублей и улучшил показатели достаточности капитала. В рамках своей стратегии банк постепенно повышает нормы выплаты с целью довести их до 50% прибыли по МСФО к 2020 году.

В апреле менеджмент может объявить о рекордных дивидендах. По нашим оценкам, дивиденд за 2018 год составит, как минимум, 15 рублей (доходность 7,4% по «обычке», 8,5% — по «префам» – лучшая доходность в банковской отрасли). Сохраняем рекомендацию «покупать» по обыкновенным акциям, целевая цена — 268,5 рубля.

Малых Наталия
ГК «ФИНАМ»

Торговая рекомендация для акций ПАО «Московская Биржа» на 6 марта.

Из корпоративных отчетов сегодня стоит отметить отчетность ПАО «Московская Биржа» по МСФО за 4 кв. и 2018г. Ранее была представлена отчетность по итогам биржевых торгов за февраль, которая показала снижение отдельных показателей. Так, общие объемы торгов упал на 6,5% к февралю 2018г., а объемы торгов на фондовом рынке снизились на 22% в годовом выражении. В то же время финансовые показатели за 4 кв. и весь 2018г. оказались достойными.

Чистая прибыль за квартал составила 5,46 млрд. руб., что на 13,5% больше, чем годом ранее. Биржа сумела ограничить рост операционных расходов, который составил за год 7,6% и 7,8% за квартал в годовом выражении. В результате — чистая прибыль оказалась выше рыночных консенсус-прогнозов почти на 10%. Годовая чистая прибыль оказалась на 2,6% меньше, чем в 2017г. и составила 19,7 млрд. руб. после публикации сравнительно удачных финансовых результатов основная интрига заключается в размере уровня дивидендных выплат.

( Читать дальше )

Чистая прибыль «Московской Биржи» по МСФО в 2018 году снизилась на 2,6% — до 19,72 млрд рублей, сообщает торговая площадка.

Комиссионные доходы выросли на 11,5%, до рекордного уровня в 23,6 млрд рублей, благодаря росту объема комиссий на всех рынках.

Сегодняшнюю отчетность «Московской Биржи» мы оцениваем позитивно. Рост процентных ставок способствует развороту негативной тенденции к снижению прибыли на акцию. Наш целевой ориентир по акциям Мосбиржи составляет 110 руб/акцию.

Поддубский Михаил
ПАО «Промсвязьбанк

Отчетность МСФО Мосбиржи за 4 кв. мы оцениваем позитивно. Сегодня свои корпоративные результаты за 2018 г. в целом и 4 кв. 2018 г. представила „Московская Биржа“. Несмотря на снижение показателей чистой прибыли в годовом выражении (на 2,6%), доходы бизнеса демонстрируют тенденцию к росту (+3,5%), а ядро бизнеса – комиссионные доходы — и вовсе выросли за год на 11,5%.

Вторая важная составляющая выручки – процентные доходы в 2018 г. снизились на 7,1%, но подобное снижение объясняется прежде всего более низким на горизонте года уровнем процентных ставок. Если оценить процентные доходы за 4 кв. 2018 г. к 4 кв. 2017 г., то здесь снижение составляет всего 1,6%.

( Читать дальше )

На этой неделе свои финансовые результаты за 2018 год представил один из крупнейших представителей своего сектора – компания «Интер РАО». Обновим наш взгляд на данную компанию и постараемся определиться с дальнейшими действиями в отношении ее акций.

Представленные результаты можно назвать позитивными. Выручка увеличилась на 10,7%, чистая прибыль на 31,1%, EBITDA на 24,2%. Совокупные активы компании увеличились на 14%, свободный денежный поток вырос на 31,9%. При этом капитальные расходы уменьшились на 18,2%. Главными драйверами роста финансовых показателей можно выделить улучшения в сегментах сбыта и генерации. Размер сбытовой надбавки увеличился на 7,9%, а объем полезного отпуска электроэнергии на 4,3%.

Также стоит отметить рост клиентской базы на 4,4% и отпуска теплоэнергии на 4,4%. В то же время выработка электроэнергии снизилась на 1,7% в связи с оптимизацией состава включенного генерирующего оборудования.


( Читать дальше )

Конференц-звонок «ЛУКОЙЛа» дал много инсайтов внимательному слушателю.
Если вкратце, то ожидается рост дивидендных выплат и новая программа обратного выкупа акций. Но обо всем по порядку.

В целом, менеджмент сосредоточен на создании стоимости для акционеров.
Планируется вкладывать средства в добычу высокомаржинальной нефти. Доля высокомаржинальной нефти в общей добыче в 2017 году составила 21%, в 2018 году этот показатель составил 26%, планируется рост доли высокомаржинальной нефти до 35% к 2027 году

Таргет по контролируемым издержкам: исторические показатели изменения drilling costs, lifting costs & construction costs с 2017 по 2018 год составили -5%, -2% и 0% соответственно, с учетом инфляции. Менеджмент планирует сохранять данные показатели на текущих уровнях (flat).

Эффект от налога на добавленные доходы (profit based taxes/НДД): налог позволит оптимизировать добычу углеводородов в нерентабельных или низкорентабельных месторождениях и за счет этого нарастить добычу нефти в 2х раз к 2027 году (+98 млн барр.)

( Читать дальше )

«Мосбиржа» представила годовой отчет по прибыли на уровне ожиданий.
Прибыль акционеров снизилась на 2,7% до 19,7 млрд руб. в основном за счет отрицательной переоценки активов и создания резерва на сумму 1,1 млрд руб, связанного с дефолтом одного из участников. Без учета резерва прибыль показала рост на 1,5% до 20,6 млрд руб. Комиссии выросли на 11,5% в 2018 году в основном за счет денежного, фондового и срочного рынков. Объемы торгов в 2018 году снизились на 3% до 861 трлн руб, но в 4К18 динамика стала положительной (+4% г/г) после снижения четыре квартала подряд.

Результаты оказались в рамках наших ожиданий, главным вопросом сейчас для инвесторов остается выплата дивидендов за прошлый год. Осенью эмитент неожиданно отменил выплату промежуточных дивидендов из-за риска санкций, что вызвало снижение котировок и переоценку ожиданий по будущим выплатам. По итогам этого года мы ожидаем увидеть снижение выплат на фоне меньшей нормы выплат (по результатам 2017 года биржа направила на дивиденды около 90% прибыли при минимально требуемом 55%). Возможно, менеджмент даст прогнозы относительно дивидендов на конференц-колле.

Малых Наталия
ГК «ФИНАМ»

Новатэк договорился о продаже Total 10% в Арктик СПГ 2 через оплату и взносы в капитал проекта

НОВАТЭК и концерн Total подписали договор купли-продажи в отношении 10% доли участия в проекте Арктик СПГ 2 в рамках обязывающего соглашения об условиях вхождения в проект, заключенного в мае 2018 года на Петербургском международном экономическом форуме, с закрытием сделки в первом квартале 2019 года, сообщил НОВАТЭК.

В результате этой сделки НОВАТЭК привлек 2,5 млрд долл, т.е. весь проект оценен в 25 млрд долл, что соответствует уровню CAPEX. НОВАТЭК, скорее всего, продолжит и дальше привлекать инвесторов в проект. Потенциальные инвесторы: китайская CNPC, Saudi Aramco, японские Mitsui и Mitsubishi, корейская Kogas и др. В тоже время риск санкций могут негативно сказаться на этом процессе, однако вход таких крупных инвесторов как Total, можно рассматривать как определенную защиту от них.

Промсвязьбанк

Совет директоров Аэрофлота определит размер дивидендов за 2018г в апреле-мае — CFO

Совет директоров Аэрофлота планирует определить размер дивидендов за 2018 год в апреле-мае, заявил замгендиректора по коммерции и финансам компании Андрей Чиханчин в ходе телефонной конференции для инвесторов во вторник. «Размер дивидендов будет определен советом директоров в апреле-мае и утвержден на годовом собрании акционеров», — сказал А.Чиханчин, отвечая на соответствующий вопрос аналитика.

Последние несколько лет Аэрофлот направляет на выплаты дивидендов 50% от чистой прибыли. С высокой вероятностью данная тенденция будет продолжена и в отношении выплат за 2018 год. Напомним, что чистая прибыль группы Аэрофлот в 2018 году упала на 75% по сравнению с показателем 2017 года, до 5,7 млрд руб. Т.е. акционеры могут рассчитывать на 2,85 млрд руб., что составляет 2,7% от текущей капитализации Аэрофлота.

Промсвязьбанк