Глава Газпрома рассказал о стратегии развития компании   

Алексей Миллер, выступая вчера на Петербургском международном газовом форуме (ПМГФ-2023), рассказал, что «Гапзром» рассматривает возможность строительства новых трубопроводных маршрутов на рынки Казахстана, Узбекистана и Киргизии, а также наращивания поставок по существующим газопроводам в дополнение к системе магистральных газопроводов «Средняя Азия — Центр (САЦ).

Стратегия представляется понятной, учитывая снижение поставок на премиальный европейский рынок. Тем не менее потенциал спроса со стороны среднеазиатского рынка невелик (около 20 млрд куб. м к 2030 году, по нашим оценкам), а цены будут значительно ниже (ниже $200/тыс. куб. м против $500/тыс. куб. м для Европы). Мы считаем новость в целом НЕЙТРАЛЬНОЙ.

Атон

Тинькофф претендует на статус ЭЗО для релокации в Россию    

Как сообщает «Интерфакс», федеральные ведомства рассматривают обращение Владимира Потанина, крупнейшего акционера TCS Group с долей 35%, о включении компаний TCS Group в список экономически значимых организаций. Этот шаг позволит суду приостановить корпоративные права иностранной холдинговой компании, а именно TCS Group Holding, в отношении ЭЗО, например, голосовать на собраниях или получать дивиденды. При этом российские бенефициары смогут получать акции и доли в прямое владение через суд, а также перейти на прямую выплату дивидендов.

Новость позитивна для миноритариев TCS Group с точки зрения восприятия, поскольку она открывает возможности для релокации в Россию.

Атон

Polymetal увеличил производство и распродал запасы, но акции не реагируют. Почему? Polymetal опубликовал производственные результаты за третий квартал 2023 года и поделился ключевыми финансовыми показателями за текущий период. Несмотря на положительную динамику, котировки не отразили новый отчет — вероятно, из-за неопределенности с продажей активов и выплатой дивидендов.

Производство и реализация. Производство Polymetal в золотом эквиваленте выросло на 11,8% г/г, до 508 тыс. унций, благодаря увеличению выпуска на уральских активах, Майском и Дукате.


( Читать дальше )

Банковская система России в этом году демонстрирует значительный рост прибыли и портфелей. Спрос на кредиты высокий, хотя и может замедлиться в ближайшие месяцы из-за роста ключевой ставки. ЦБ РФ не мог оставить без внимания разгоняющуюся инфляцию и бурный рост кредитования. Однако опросы показывали, что для рынка это было ожидаемым ходом. При таком раскладе главным вопросом остается: как это отразится на банковском секторе?

За первое полугодие 2023 года чистая прибыль сектора составила порядка 1,7 триллиона рублей по сравнению с 1,5 триллиона убытка за аналогичный период 2022 года. Есть все основания полагать, что по итогам 2023 года прибыль банковского сектора превысит рекордный показатель 2021 год (2,4 триллиона рублей), несмотря на рост ключевой ставки. Вместе с тем, вероятно, что объём прибыли во втором полугодии будет меньше показателя первой половины года, когда часть роста прибыли обеспечила валютная переоценка. Во втором квартале 2023 гола маржа оставалась высокой, в среднем на уровне 4,6%.

( Читать дальше )

ТМК проведет техническое размещение акций в пользу основного акционера — нейтрально

ТМК сообщила вчера, что 4 декабря ВОСА рассмотрит вопрос о допэмиссии по закрытой подписке в рамках уже проведенного в сентябре вторичного публичного размещения акций.

Дата закрытия реестра для участия в собрании — 10 ноября.

Цену продажи дополнительных обыкновенных акций совет директоров на заседании 30 октября определил в 220,68 руб. за штуку, что соответствует цене сентябрьского размещения.

Допэмиссия носит чисто технический характер и составит 18 млн акций или 1,74% от уставного капитала. Как и планировалось в рамках SPO, основной акционер МК ООО «ТМК Стил Холдинг» выкупит практически весь пакет (98–99% размещаемых акций) по цене вторичного предложения, за исключением бумаг, которые могут на пропорциональной основе приобрести миноритарные акционеры, воспользовавшись своим преимущественным правом. Размещение также позволит ТМК получить на баланс около 4 млрд руб., вырученных в ходе SPO на Московской Бирже в сентябре.

( Читать дальше )

В понедельник (30 октября) СУЭК объявил начало обмена еврооблигаций СУЭК-26 ($500 млн) на локальный бонд СУЭК Финанс 001P-07R, зарегистрированный в ноябре 2022 года и размещённый в апреле 2023 ($300 млн; размещение заняло один день и носило, вероятно, технический характер). Бумага на обмен выпущена в мелкой нарезке ($1 тыс.) и имеет тот же график платежей, что и первоначально выплаченный евробонд, включая полугодовую выплату купонов. Обмен будет проходить по поставке бумаги. Учитывая то, что по евробонду не выплачиваются купоны (см. ниже), участие в обмене целесообразно для всех категорий держателей.

Объявлен только обмен выпусков с местом хранения в НРД. Держателям бумаг с правами, учитываемыми в российских депозитариях и хранящихся во внешнем периметре, видимо, надо войти в контакт с компанией или агентом по корпоративному действию (Росбанк). Заявки принимаются до 9 ноября 2023 года. Дата отсечки по владению не установлена, требования к «дружественности» приобретения не упоминаются.

Булгаков Алексей

( Читать дальше )

Аэрофлот – Результаты по РСБУ за 9М23

Капитализация: RUB 44 291 млн
Объём торгов: RUB 502,9 млн
В свободном обращении: 16,60%

Во вторник (31 октября) Аэрофлот опубликовал отчетность по РСБУ за 9М23.

Выручка компании увеличилась на 42,8% г/г до 357,3 млрд руб., при росте себестоимости продаж всего лишь на 18,3% г/г до 353,175 млрд руб., что позволило получить положительную валовую прибыль в объеме 4,14 млрд руб. (против 48,35 млрд руб. валового убытка за 9М22). В частности, обратим внимание на то, что компания продемонстрировала валовую прибыль за 3кв23 года в размере 13,35 млрд руб. против убытка в 4,13 млрд руб. годом ранее, ведь в 3кв23 компания уже не получала госсубсидию (которая выплачивалась со 2кв22 по 2кв23). Это стало возможным благодаря увеличению программы полетов по внутренним линиям и возобновлению международных рейсов (которые в среднем являются более маржинальными) по доступным направлениям, что привело к существенному росту объемов пассажирских и грузовых перевозок.

( Читать дальше )

Капитализация: RUB 48 966 млн
Объём торгов: RUB 611 млн
В свободном обращении: 15,70%

Софтлайн объявил о дополнительном выпуске акций в рамках реализации стратегии роста. До выхода на биржу Софтлайн планировал крупную сделку, которая в итоге не состоялась. Выпуск акций под эти цели уже был зарегистрирован. После отмены сделки его решили приостановить. Однако, допвыпуск было решено разместить, но использовать так, чтобы еще сильнее укрепить позиции Софтлайна на рынке.

В итоге размещение данного выпуска будет использоваться для привлечения новых инвесторов в капитал компании, расчетов в рамках будущих M&A сделок и других перспективных и интересных проектов, включая долгосрочную мотивацию сотрудников. По сути, это внутренняя допэмиссия, которая на данном этапе не влияет на справедливую стоимость компании, так как акции останутся в казначействе.

Панарин Кирилл
Лазаричева Марьяна
«Ренессанс Капитал»

Акции будут размещены с 1 ноября 2023 года до 31 января 2024 года в количестве 44 млн штук путем закрытой подписки в пользу дочернего общества, входящего в группу Софтлайн. Цена размещения будет равна цене закрытия торгов акциями 31 октября, т.е. 162,42 руб. за акцию.

Аэрофлот вчера опубликовал финансовые результаты за 3К23 по РСБУ. Скорректированная чистая прибыль за 3К23 достигла RUB 17.7 млрд после убытка за RUB 1.6 млрд за 1П23.

Анализ: Сезонно сильный квартал. Третий квартал сезонно самый сильный у российских авиакомпаний благодаря сезону отпусков, но трехкратный рост скорректированной прибыли указывает на существенное оздоровление финансового состояния Аэрофлота.

Компания, скорее всего, закончит 2023 г. с убытками, но мы будем следить за динамикой, поскольку компания может выйти на безубыточный уровень раньше наших ожиданий.

Один из негативных факторов — влияние стандарта ФСБУ 25/2018 на отчетность, поскольку приводит к значительному убытку. Только в 3К23 курсовая переоценка составила RUB 57.7 млрд.

В конце августа Аэрофлот вернулся к раскрытию финансовых результатов по МСФО (за 1П23).

Мы отмечаем ряд благоприятных факторов для компании, поэтому считаем, что рентабельность, скорее всего, продолжит расти, хотя риски присутствуют.

Цифры за 3К23 неконсолидированные и не полностью соответствуют результатам по МСФО, но хорошие (без учета переоценки валютных обязательств). Рентабельность, скорее всего, продолжит расти, хотя риски тоже есть — пока «Продавать».

Булгаков Дмитрий

( Читать дальше )

Полиметалл – Операционные результаты за 3кв23

Капитализация: RUB 255 900 млн
Объём торгов: RUB 351,8 млн
В свободном обращении: 62,02%

Во вторник (31 октября) Полиметалл раскрыл производственные результаты за 3кв23. Производство увеличилось на 12% г/г до 508 тыс. унций золотого экв. на фоне роста выпуска на Майском и Дукате. Производство в Казахстане составило 127 тыс. унций золотого экв. (-5% г/г), в России – 381 тыс. унций золотого экв. (+19% г/г). Компания подтвердила производственный прогноз на 2023 год, за 9М23 было произведено 75% планового объема. Объем продаж в 3кв23 составил 446 тыс. унций золотого экв. (+4% г/г), на долю России пришлось 75,3% продаж. Выручка компании выросла на 17% г/г, преимущественно на фоне роста цены на золото, а EBITDA удвоилась и составила $436 млн.

В ходе звонка с инвесторами компания озвучила, что капитальные затраты по итогам 2023 года составят $650–700 млн (против предыдущего прогноза в $700–750 млн), в 2024 году ожидает снижение до $400–450 млн. Также компания сообщила, что рассмотрит возможность выплаты дивидендов по итогам 2023 года, но не ранее, решение будет зависеть от прогресса в продаже российских активов.

Галич Татьяна

( Читать дальше )