Председатель правления «ФСК ЕЭС» Андрей Муров прокомментировал ряд важных вопросов. Во-первых, сейчас компания рассматривает возможность увеличения программы капиталовложений (с утвержденных 104 млрд. руб. до 122 млрд. руб.). Во-вторых, «ФСК ЕЭС» не планирует продавать оставшуюся долю «Интер РАО» ни в текущем, ни даже в следующем году. Также компания планирует, наконец, рассмотреть возможность приобретения БЭСК у АФК «Система» в 4К18.

Увеличение программы капиталовложений, на наш взгляд, может нести в себе определенный риск. При этом стоит отметить, что апрельский проект программы капиталовложений предусматривает увеличение ее объема до 130,7 млрд. руб., так что потенциальный пересмотр в сторону повышения, по-видимому, оказался менее значительным.

Кроме того, по нашему мнению, рынок и не рассчитывал, что оставшаяся у компании доля в «Интер РАО» будет вскоре монетизирована. Следовательно, информация о том, что этот актив не будет продан ни в текущем, ни в 2019 году, едва ли повлияет на котировки «ФСК ЕЭС». Впрочем, следует отметить одно обстоятельство: с учетом того, что доля не будет продана и в следующем году, но менеджмент верит в дальнейший рост котировок «Интер РАО», компания, видимо, ожидает подорожания акций «Интер РАО» в долгосрочной перспективе, а не в 2019 году.

Кроме того, с учетом возможного приобретения сетевых активов в Башкирии мы полагаем, что в данном случае особое значение приобретает вопрос цены, поскольку сама компания не дает оценок потенциальной стоимости доли «ФСК ЕЭС» в «Интер РАО». Соответственно, мы полагаем, что пока эта новость не должна повлиять на рыночную оценку «ФСК ЕЭС».

Sberbank CIB

По сообщению агентства Интерфакс, в соответствии с постановлением Лондонского суда от 27 июня 2018 г. компании Crispian возвращены 2,1% акций «Норильского никеля», ранее принадлежавшие главе «Норильского никеля» Владимиру Потанину. Покупку Потаниным данного пакета у Crispian оспорил «РУСАЛ», еще один крупный акционер «Норильского никеля», на тех основаниях, что сделка противоречит условиям акционерного соглашения от 2012 г.

Мы расцениваем данную новость как нейтральную для «Норильского никеля», поскольку еще в июне решение об аннулировании сделки вынес Высокий суд Лондона. Соответственно, возврат пакета уже был заложен рынком.

ВТБ Капитал

Российский фонд прямых инвестиций (РФПИ), Alibaba Group, «МегаФон» и Mail.Ru Group объявили о стратегическом партнерстве, в рамках которого будет создано крупнейшее совместное предприятие в области социальной коммерции в России и СНГ с целью интеграции ключевых потребительских интернет и e-commerce платформ в России.

Акции Mail.Ru Group подскочили на 7,86% до уровня 23,73 доллара на новости об этой сделке. Возможно, главную роль тут сыграло сообщение о том, что Alibaba приобретёт 10% Mail.Ru Group. Впрочем, не исключено, что передача AliExpress в совместное предприятие рассматривается игроками рынка отчасти как слияние российского Uber с «Яндекс.Такси».

Важным преимуществом Mail.Ru по сравнению с конкурентами, такими как «Яндекс», считается диверсификация источников дохода, которые приблизительно поровну распределены между онлайн-рекламой, многопользовательскими играми и дополнительными услугами в социальных сетях. Однако электронная коммерция пока не приносит Mail.Ru сопоставимой выручки, хотя активно продвигаются Pandao и другие сервисы. В то же время, всем известен «Яндекс.Маркет», а совместный проект поисковика со «Сбербанком» – это заявка на создание лидирующего российского маркетплейса. Однако, безусловно, AliExpress – сопоставимый, если не более популярный, бренд.

Для «МегаФона» владение AliExpress Russia может оказаться более удобным, чем доля в Mail.Ru Group (а оператор меняет 10% в Mail.Ru на акции нового предприятия) – например, при дальнейших сделках с глобальными или российскими инвесторами. К примеру, лидирующий в прошлом портал Yahoo! на закате своего существования стоил меньше, чем принадлежащие ему акции Alibaba, которые, в основном, и интересовали инвесторов. Поэтому пакет акций AliExpress может оказаться полезен для обоснования поддержания и роста капитализации «МегаФона»

Делицын Леонид
ГК «ФИНАМ»

Совет директоров Газпром нефти до конца ноября рассмотрит вопрос о промежуточных дивидендах

Совет директоров Газпром нефти до конца ноября рассмотрит вопрос о промежуточных дивидендах, сообщил «Интерфаксу» глава компании Александр Дюков. «Я думаю, в конце октября — конце ноября», — сказал он, отвечая на соответствующий вопрос. Как сообщалось, Газпром нефть намерена выплатить промежуточные дивиденды за 9 месяцев. Финансовый директор компании Алексей Янкевич, комментируя возможный размер выплат, ранее отмечал, что, скорее всего, дивидендные выплаты будут увеличены по сравнению с предыдущим уровнем.

Газпром нефть направляет на выплаты дивидендов около 25% от чистой прибыли по МСФО, такие пропорции могут сохраниться и для промежуточных выплат. Исходя из ожидаемой прибыли компании на акцию порядка 62 руб. по итогам 9 мес., акционеры в виде дивидендов могут рассчитывать на 15,5 руб., что дает доходность к текущей цене в 4,6%.

Промсвязьбанк

Полюс планирует в 2018 г произвести на Наталке 5 т золота, рассматривает увеличение мощности на 10%

Полюс планирует в 2018 году произвести на месторождении Наталка 5 тонн золота, сообщил глава компании Павел Грачев, выступая на Восточном экономическом форуме. Плановая мощность Наталки — 13 тонн золота. Компания рассматривает возможность в ближайшие годы увеличить ее примерно на 10%, до 15 тонн, сообщил П.Грачев. Речь идет об увеличении мощности в существующей конфигурации, то есть без строительства дополнительных корпусов.

По итогам 2018 года Полюс может загрузить мощности Наталки на 38%. Произойдет это благодаря полной загрузке со второго полугодия 2018 года. Таким образом, с высокой вероятность месторождение с полной отдачей будет работать уже с 2019 года. Данный фактор позволит компании заметно увеличить производство и объемы реализации золота.

Промсвязьбанк

Продажи АЛРОСА в августе составили $294,9 млн против $339,1 млн в июле

Группа АЛРОСА в августе реализовала алмазно-бриллиантовую продукцию на общую сумму $294,9 млн против $339,1 млн в июле. К августу прошлого года продажи выросли на 14%. Объем продаж алмазного сырья в стоимостном выражении составил $283,2 млн, бриллиантов — $11,7 млн. Всего в январе-августе 2018 года продажи алмазнобриллиантовой продукции АЛРОСА в стоимостном выражении выросли на 9% год к году — до $3,323 млрд. Общая стоимость реализованного алмазного сырья за 8 месяцев составила $3,256 млрд, бриллиантов — $67 млн.

Рост продаж алмазов с начала года остается позитивным. Данный фактор, вкупе с ослаблением рубля должен позитивно отразиться на финансовых показателях АЛРОСЫ. Мы не исключаем, что на фоне девальвации валют EM, спрос на алмазную продукцию может сократиться и динамика выручки может быть меньше, чем за 8 мес. 2018 года.

Промсвязьбанк

РусАл готовится к сокращению производства — агентство Bloomberg

РусАл готовится к сокращению производства на фоне приближающегося дедлайна OFAC, пишет Bloomberg со ссылкой на источники. Сокращение выпуска алюминия может начаться уже в сентябре и затронуть в том числе основные заводы компании в Сибири, отмечают источники агентства, добавляя, что официальное решение пока не принято.

Информация о возможном сокращении производства РусАла является следствием новости, которая появилась на прошлой неделе. В частности, на ежегодном собрании производителей и потребителей алюминия из ЕС было заявлено, что пока заключение контрактов с РусаАлом не предусматривается. Мы не исключаем, что до решения по санкциям РусАл может не получить ряд традиционных заказов и будет вынужден корректировать производственные планы.

Промсвязьбанк

Аэрофлот представил дополнительные детали стратегии 

Аэрофлот возьмет в лизинг 100 самолетов SSJ в 2019-2026. Компания рассматривает развитие региональных хабов в Санкт-Петербурге, Сочи и, возможно, в Красноярске или Екатеринбурге.

В настоящий момент трудно сказать, получится ли у Аэрофлота выстроить эффективную бизнес-модель в региональных хабах, или это будет чисто социальная функция, которая окажет негативное влияние на финансовые результаты компании в долгосрочной перспективе. Мы можем только сказать, что видим логику в выборе городов, поскольку они могут генерировать трафик, а сроки поставки новых SSJ предполагают, что Аэрофлот будет развивать хабы постепенно.

АТОН

Группа Mail.Ru может создать СП с Alibaba и РФПИ       

Как пишет ТАСС, Группа Mail.Ru, Alibaba и РФПИ могут подписать сегодня меморандум о сотрудничестве на Восточном экономическом форуме. Группа Mail.Ru может внести в СП свой быстрорастущий маркетплейс Pandao.

Возможное сотрудничество между РФПИ, Alibaba и Mail не станет неожиданностью для рынка, поскольку обсуждения этого проекта продолжаются уже более полугода. По информации нескольких источников, Alibaba и РФПИ рассматривали возможные инвестиции в российскую электронную коммерцию и логистику. Трансграничная торговая площадка Pandao, на наш взгляд, может быть привлекательным объектом для инвестиций, поскольку она показала позитивные операционные результаты за 2К18 — около 20 млн загрузок и более 6 млн активных пользователей во 2К18. Количество товарных позиций также улучшилось и достигло 34 млн. Хотя вышеупомянутое сотрудничество может потенциально выявить позитивную синергию, мы считаем новость нейтральной до подписания соглашения или подтверждения информации.

АТОН

Алроса в августе продала алмазов на $294.9 млн   

Продажи необработанных алмазов составили $283.2 млн (+10.8% г/г, -15.2% м/м), продажи бриллиантов увеличились до $11.7 млн (против $1.9 млн в прошлом году). Общие продажи алмазов АЛРОСА в январе-августе выросли на 9.3% до $3 323 млн (включая продажи необработанных камней на $3 256 млн). Компания отметила особенно высокий спрос на качественные алмазы и подтвердила умеренно позитивный прогноз по росту алмазного рынка в 2018 за счет роста спроса в США, Китае и Индии.

Результаты оказались сильнее г/г, и мы считаем их умеренно ПОЗИТИВНЫМИ. Пока на цены алмазов не повлияло укрепление доллара и тревоги в отношении мировых торговых войн (как, например, в случае с недрагоценными металлами), что объясняет сильную динамику АЛРОСА в условиях слабого рубля. Мы подтверждаем рекомендацию ПОКУПАТЬ.

АТОН