X5: Наблюдательный совет утвердил дивидендную политику, целевой коэффициент выплат 25%

Наблюдательный совет X5 утвердил дивидендную политику, установив целевой коэффициент выплат на уровне не менее 25% от чистой прибыли компании по МСФО. Решение о выплате дивидендов будет зависеть от сохранения компанией соотношения консолидированный чистый долг /EBITDA ниже 2,0x. В соответствии с новой дивидендной политикой, Совет может предложить дивиденды уже за 2017.

Новость позитивна для X5 и говорит о том, что компания в скором времени выйдет на стабильно положительный показатель FCF, что ознаменует для нее новую эру. Утвержденный коэффициент выплат 25% предполагает дивидендную доходность 1,4%, согласно консенсус-прогнозу Bloomberg по чистой прибыли за 2017.

АТОН

Задымление на одной из шахт Северстали в Воркуте   

По имеющейся информации, все 263 работника были эвакуированы, поскольку небольшое задымление было обнаружено на уровне 780 м под землей на шахте Заполярная-2.

Умеренно негативно с точки зрения восприятия, на наш взгляд, поскольку небольшой инцидент может напомнить о вопросе безопасности работ в Воркуте, где 36 работников погибло во время аварии на шахте Северная в феврале 2016.

АТОН

Норникель: гендиректор прокомментировал проект по утилизации выбросов диоксида серы  

По словам гендиректора и основного акционера компании Владимира Потанина, Норникель изучает альтернативный вариант для проекта утилизации выбросов диоксида серы. Общие капитальные затраты должны оказаться ближе к $2 млрд, и он будет заключаться в производстве и дальнейшей утилизации серной кислоты. Стоимость основного проекта по утилизации выбросов диоксида серы, предложенного SNC-Lavalin, предварительно оценивается в $3,5 млрд, включая $1,75 млрд для Надеждинского металлургического завода и $1,75 млрд для Медного завода. Проект нацелен на сокращение выбросов SO2 в Заполярном филиале примерно в 4 раза к 2023.

Хотя первоначальный заголовок новости, сообщающий о том, что капзатраты по проекту пересмотрены до $3,5 млрд с $2,0 млрд, выглядит несколько тревожно, в целом в этом заявлении мало нового — как позднее объяснила компания, новые капзатраты связаны с модернизацией Медного завода. Мы будем ждать более подробной информации на Дне инвестора 20 ноября.

АТОН

Лукойл планирует сохранить добычу нефти на уровне 100 млн т в год     

Как сообщают Ведомости, президент и основной акционер ЛУКОЙЛа Вагит Алекперов сказал в интервью, что 10-летняя стратегия компании предполагает сохранение добычи нефти на уровне 100 млн т в год, а природного газа — на уровне 35-40 млрд куб м в год. Совет директоров компании представит новую 10-летнюю стратегию в конце ноября-начале декабря этого года. В своей 3-летней стратегии компания исходит из цены нефти $50/барр. и курса 62-64 рубля за доллар США.

Учитывая ускоряющееся снижение добычи в Западной Сибири, старение запасов и рост обводненности, точки роста ЛУКОЙЛа будут связаны с шельфовыми проектами включая преимущественно Каспийское море, где ЛУКОЙЛ планирует разработку и запуск нескольких месторождений, кроме уже работающих месторождений им. Корчагина и им. Филановского. Кроме того, Балтийское море и Тимано-Печорская провинция могут стать дополнительными источниками прироста добычи, компенсирующими снижение добычи в Западной Сибири. Мы с нетерпением ждем подробной информации по 10-летней стратегии ЛУКОЙЛа, но считаем новость скорее НЕЙТРАЛЬНОЙ для акций ЛУКОЙЛа на настоящий момент.

АТОН

Мы считаем, что у Уралкалия есть все шансы сократить свою чистую задолженность до уровня ниже 4.0x EBITDA к концу 2017. Этот уровень предусмотрен его ковенантами, и освобождение от этого ограничения открыло бы возможности для очередного выкупа в марте 2018. С учетом рыночной цены калия и курса рубля, продажи должны составить 6,2 млн т во 2П17, что, на наш взгляд, вполне достижимо и предполагает рост на 6% п/п и загрузку мощностей 94%. Рыночная капитализация акций в свободном обращении составляет около $400 млн, что чуть выше свободного денежного потока Уралкалия за полугодие в размере $250-300 млн, и мы считаем, что очередной выкуп с рынка более вероятен, чем оферта. Наша рекомендация по компании — ПРОДАВАТЬ, но мы напоминаем, что динамику ее акций больше не определяют фундаментальные факторы.

Обратные выкупы могут возобновиться, если чистая задолженность упадет ниже 4.0x. Как сообщает Интерфакс, со ссылкой на менеджмент Уралкалия и другие неназванные источники, условие в виде такого коэффициента было выдвинуто кредиторами. Соотношение чистый долг/EBITDA у Уралкалия составляло 4.4x на конец 1П17, а последний выкуп с рынка завершился год назад, в сентябре.

( Читать дальше )

Компания обеспечит доступ в интернет для осуществления видеотрансляции на выборах президента

Компания назначена единственным поставщиком услуги. Ростелеком будет единственным поставщиком услуг в рамках исполнения поручения президента правительству об обеспечении доступа к сети интернет для осуществления видеотрансляций с избирательных участков на выборах президента РФ в 2018 г. Об этом вчера сообщила компания со ссылкой на опубликованный текст поручения. Оно предполагает организацию трансляции в реальном времени процедуры голосования и подсчета голосов с избирательных участков, а также видеотрансляцию работы избирательных комиссий. Ростелеком должен будет предоставить доступ к сети интернет, обеспечить трансляцию сигнала, а также сбор и хранение записей видеотрансляций.
       
Дополнительные доходы в 2018 г. могут составить около 1% выручки. Финансирование госконтракта по наблюдению за выборами должно быть обеспечено за счет бюджета 2017– 2018 гг., включая 75 млн руб. в этом году и 2,7 млрд руб. в следующем. В итоге доходы от исполнения работ по контракту могут дополнительно составить около 0,9% от консолидированной выручки Ростелекома в 2018 г.

( Читать дальше )

Компания рассматривает продажу Litasco и ISAB

Вопрос о продаже трейдера может быть решен к концу года. Вчера президент ЛУКОЙЛа Вагит Алекперов сообщил, что правление одобрило подготовку материалов по продаже трейдера Litasco и рассмотрит этот вопрос в конце ноября – начале декабря. Кроме того, ЛУКОЙЛ готов обсуждать предложения о продаже нефтеперерабатывающего комплекса ISAB в Сицилии, на покупку которого есть претенденты, в том числе из арабских стран.
       
Стратегия предусматривает снижение присутствия в международном даунстриме. По словам президента ЛУКОЙЛа, Litasco – непрофильный актив, который требует значительных оборотных средств для работы. Более половины нефти, продаваемой трейдером, поставляется другими компаниям. Мы полагаем, что доля оборотов Litasco в выручке ЛУКОЙЛа в 2016– 2017 гг. могла составлять 20–25%, но вклад трейдинга в EBITDA было незначительным. Что касается ISAB – сложного завода мощностью 16 млн т в год (320 тыс. барр./сутки), то его продажа – часть курса на сокращение переработки за рубежом, объявленного еще в июне 2016 г.

( Читать дальше )

Россети придут в Крым      

Как сообщает Коммерсант, Россети планируют взять под контроль электросети Крыма. Для этого будет создано отдельное акционерное общество, Крымэнерго, которое объединит все существующие сетевые активы, а также строящиеся активы. Россетям будет принадлежать 75% в Крымэнерго, а оставшимся блокпакетом могут владеть власти Крыма. Консолидация крымских сетевых активов может быть проведена через новую эмиссию акций Россетями — ранее мы писали в АТОН Daily, что Минэнерго рассматривает вариант увеличения акционерного капитала в размере 9,0 млрд руб. в Россети.

Россети уже говорили о своем интересе к консолидации крымских активов, поэтому эти планы не стали неожиданностью. После прихода в Крым Россетям скорее всего грозят международные санкции, что может осложнить привлечение финансирования на зарубежных рынках капитала (хотя Россети ведут бизнес исключительно в рублях, привлекая финансирование на российском рынке), а также ограничения на импорт зарубежного оборудования. Последнее не должно стать проблемой для Россетей, т.к. холдинг преимущественно использует оборудование, произведенное в России. Учитывая все вышесказанное, мы считаем новость НЕЙТРАЛЬНОЙ для Россетей. Мы по-прежнему рекомендуем зафиксировать прибыль по акциям Россетей после ралли примерно на 50% с июня, поскольку мы не видим катализаторов для компании, а динамика котировок компании определяется исключительно наверстыванием стоимости по сумме частей после ралли в ее МРСК. Кроме того, мы считаем, что предстоящий выпуск акций, связанный с вхождением в Крым, станет сильным препятствием для роста.

АТОН

Цены на карбамид взлетели на фоне увеличившегося спроса, а также затрат на антрацит в Китае, что привело к росту интереса инвесторов к сектору удобрений и пересмотру рекомендаций аналитиков по компании Yara прямого аналога Акрона. Мы обновили нашу модель по Акрону, пересмотрели его инвестиционный профиль и подтверждаем нашу рекомендацию ДЕРЖАТЬ, поскольку считаем его текущую оценку необоснованной. Акции компании торгуются с мультипликатором 6.7x EBITDA 2017, который близок к историческим максимумам и предполагает премию 55% к среднему уровню мультипликатора за 5 лет, в то время как его дисконт к Yara снизился на 10 бп до 15%. Среди среднесрочных вызовов для сектора мы по-прежнему выделяем потенциальный рост предложения и низкие цены на зерновые; укрепление рубля увеличивает затраты Акрона, а при цене карбамида выше $250/т FOB у Китая, на наш взгляд, будет стимул нарастить экспорт.

Цены на азотные удобрения подскочили на фоне роста спроса и затрат. Цена на антрацит в Китае выросла на $20/т (+20%) с июля, из-за чего затраты у производителей азотных удобрений с высокой себестоимостью также выросли. Этот эффект усугубился более ранним, чем ожидалось, тендером на закупку карбамида в Индии, и грядущим традиционным сезонным ростом спроса в 4К. С августа цена на карбамид в Китае выросла на $30/т до $252/т, а на карбамид Gulf Nola на $50/т до $253/т.

( Читать дальше )

Тelenor продает 90 млн акций Veon

Цена установлена на уровне 4,15 долл./акция. Veon сегодня объявил о том, что один из его акционеров – Telenor размещает 90 млн акций Veon. По итогам формирования книги заявок цена размещения была установлена на уровне 4,15 долл./акция, что менее чем на 1% ниже цены вчерашнего закрытия. Таким образом, общая сумма сделки составила 374 млн долл., при этом сама компания не продавала акции в рамках размещения и не получит от него никаких средств. Размер размещенного пакета эквивалентен 5% уставного капитала Veon.

Оставшиеся у Telenor 15% акций Veon зарезервированы под программу конвертируемых бондов. По итогам размещения у Telenor должно будет остаться 256 млн обыкновенных акций Veon, что эквивалентно 14,6% уставного капитала. Этот пакет будет зарезервирован под программу конвертируемых бондов. Доля находящихся в свободном обращении акций Veon при этом должна увеличиться с 24% до 29%. Telenor объявила о своем решении выйти из капитала VimpelCom в 2015 г. и в сентябре прошлого года разместила 8% акций последнего на бирже, а в апреле этого года продала еще 4%.

( Читать дальше )