Решение совета директоров “Юнипро” о невыплате дивидендов за 2022 год было в целом предсказуемо, поскольку на прошлой неделе аналогичные итоги заседания СД были у ТГК-1, которая находится в схожем с «Юнипро» положении с позиции долей иностранных компаний в капитале.

Мы полагаем, что организационные и юридические сложности, связанные с временным управлением Росимущества, пока остаются нерешенными, но работа в этом направлении ведется. В связи с этим сохраняется вероятность специальных или промежуточных дивидендов в течение 2023 года, но неопределенность вокруг кейса «Юнипро» при этом остается крайне высокой.

Ковалев Александр
ФГ «Финам»

Что ж, Полюс решил в последний момент отменить дивиденды за 2022 год. Компания ссылается на введение санкций в отношении неё.

Как мы уже комментировали, теперь возможны проблемы с хождением денег зарубежным держателям акций (адр) Полюса. Возможно поэтому решили отменить дивиденды.

Сама выплата планировалась небольшая, сейчас всё внимание на полугодовые результаты и решение по дивидендам на основании их (август-сентябрь).

ИФК «Солид»

Apple: первый крупный продукт за последнее десятилетие. В понедельник на открытии ежегодной Всемирной конференции разработчиков компания Apple представила Vision Pro — гарнитуру дополненной реальности. Очки поступят в продажу в начале следующего года по стартовой цене $3499. Акции Apple снизились в стоимости на 0,76% в ходе расширенных торгов.

Гарнитура Vision Pro — это первый крупный новый продукт Apple за последнее десятилетие. Стоит отметить, что она более чем в три раза дороже аналога Quest Pro от Meta.

Высокая цена ставит под вопрос успешность продаж, особенно если учесть, что представленная технологии до сих пор была нишевой и пользовались ей в основном геймеры. Впрочем, разработка Apple, помимо игр, предоставляет возможности для работы в офисе и совместима с остальной продукцией компании.

В первый год менеджмент планирует продать 900 тыс. устройств (что принесет меньше 1% от выручки). По нашей оценке, в 2025 г. компания может реализовать 10 млн гарнитур, и, если это удастся, выручка от их продажи составит $35 млрд, что окажет значительное влияние на доходы Apple (принесет около 8% от всей выручки).

( Читать дальше )

Относительно «Юнипро» неопределенность и корпоративные риски сохраняются. Сегодня бумаги компании теряют в цене более 6%.

Однако фундаментально компания находится в хорошей форме, деньги копятся на балансе, хотя пока и не распределяются. Чистая прибыль за 2022 г. была рекордной. Отчет за I квартал по РСБУ также оптимистичный.

Короев Альберт
БКС «Мир Инвестиций»

Считаем справедливой ценой – 2,9 руб. за акцию.

По данным ЦДУ ТЭК, на которые ссылается Минэнерго, в прошлом году угольные компании увеличили отгрузку продукции на 32,8% — до 2,3 трлн рублей. Причиной ее роста стали цены на уголь, которые увеличились на фоне внешнеторговых ограничений. При этом прибыль угольных компаний выросла лишь на 9% — до 784 млрд рублей.

Причиной стали внешнеторговые ограничения. На низких темпах роста прибыли сказалась потеря премиальных рынков сбыта — ЕС, Японии, Южной Кореи, куда в 2021 году направлялось 70 млн тонн. Россия вынуждена была перераспределить эти объемы в АТР и поставила туда 140 млн тонн угля.

Дополнительными факторами снижения выручки стала невозможность и удорожание импортных поставок оборудования и комплектующих, а также увеличение себестоимости производства и транспортировки.

Все трудности — впереди. По мнению экспертов, в 2023 году ситуация в отрасли серьезно ухудшится. Цены значимо снизились не только к уровню 2022 года, но и даже относительно 2021 года, что ставит под вопрос рентабельность экспортных отгрузок рядового угля непремиальных марок Д и Г, добываемых подземным способом. Во-вторых, ситуация на мировых рынках энергоносителей пока складывается не в пользу российских экспортеров, а до разворота трендов в ценах на сырье, кажется, еще далеко.

( Читать дальше )

Мы полагаем, что в среднесрочной перспективе после ралли потенциал роста акций «Совкомфлота» ограничен. Рынок танкерных перевозок подвержен влиянию сезонных колебаний спроса и фрахтовых ставок, поэтому выручка компании, как правило, во втором и третьем квартале года ниже, чем в первом и четвертом квартале.

Кроме того, дальнейшее пополнение флота будет обходиться «Совкомфлоту» значительно дороже и будет менее доступно из-за того, что корейские верфи разорвали контракты на строительство газовозов, российская судоверфь «Звезда» не справляется с повышенным объемом заказов и вынуждена переносить сроки производства, а цены на подержанные танкеры остаются высокими. Тем не менее фундаментальные факторы привлекательности, изложенные в предыдущем обзоре, остаются в силе, и акции «Совкомфлота» снова будут интересны для покупки после коррекции.

Мы понижаем рекомендацию по акциям «Совкомфлота» с «Покупать» до «Держать» и подтверждаем целевую цену 84,2 руб.

( Читать дальше )

ОПЕК+ в воскресенье провела заседание, итоги которого определят ситуацию на нефтяном рынке на весь 2024 год. Интригу перед началом встречи заострил министр энергетики Саудовской Аравии принц Абдель Азиз бен Сальман, заявив в ответ на вопрос журналистов: «Вы даже не представляете, что мы обсуждаем». Итогом стало весомое сокращение добычи нефти на следующий год: альянс скорректирует добычу в следующем году до 40,46 миллиона баррелей в сутки, что примерно на 1,4 миллиона баррелей меньше целевого уровня производства ОПЕК+ на 2023 год.

При этом ряд стран сообщил, что будут продлены в 2024 году добровольные дополнительные сокращения добычи, в том числе Россия снизит ее на 500 тыс. баррелей в сутки по сравнению с утвержденным для страны уровнем в 9,828 млн. По словам вице-премьера Александра Новака, суммарно до конца 2024 года страны ОПЕК+ планируют сократить добычу на 3,66 млн баррелей в сутки. Вдобавок ко всему этому, Саудовская Аравия решила снизить свое производство еще на 1 млн баррелей в день – пока только на июль текущего года, но мера в дальнейшем может быть продлена.

( Читать дальше )

Российская экономика на фоне отставания динамики внутреннего предложения товаров и услуг от спроса может войти в фазу перегрева, если не удастся нарастить импорт. Об этом говорится в бюллетене департамента исследований и прогнозирования ЦБ «О чем говорят тренды». Активизировались военные действия в зоне СВО и в районах РФ, граничащих с РУ.

Кредитные угрозы отступили вслед за инфляционными рисками. У экономики есть очередные полтора года на пререрастание долговой проблемы.

На фоне циклического снижения инфляционно – кредитных рисков рассчитываем на сохранение стабильного роста инвестиций в среднесрочном периоде. При этом, для возврата капитализации широкого российского рынка акций на уровни 2021 года ключевым фактором представляется усиление спроса в бумагах газовых компаний (Газпром и НОВАТЭК имеют долю в индексе Мосбиржи, равную, в сумме, 18% ).

Осин Александр
ИК «АК БАРС Финанс»


( Читать дальше )

Совет директоров Аэрофлота рекомендовал не платить дивиденды за 2022 г. Компания не платила дивиденды с 2018 г., а в 2020-22 гг. столкнулась с рядом серьезных вызовов для своего бизнеса: сначала пандемия, потом закрытие неба для полетов в западные страны, отзыв и аресты воздушных судов и прочие факторы. Однако с марта 2023 г., несмотря на прекращение субсидий, Аэрофлот фиксировал существенный рост пассажиропотока и пассажирооборота. Напомним, операционные результаты компании за март-апрель были впечатляющими. Мы ожидаем раскрытие за май в конце этой или начале следующей недели.

В ожидании отчетности. До выхода на прибыльный уровень по году Аэрофлоту, скорее всего, еще далеко, но рост рынка должен позволить компании постепенно нарастить и средние ставки (стоимость среднего билета). Один из интересных факторов — это, возможно, положительные денежные потоки авиакомпании в условиях отсутствия оттоков, связанных с лизинговыми платежами в пользу ряда лизингодателей из недружественных стран. Однако без финансовой отчетности мы не можем это подтвердить. Кроме того, без финансовой отчетности сложно судить о средней стоимости билета на пассажиро-километр, но мы надеемся, что этот показатель тоже восстанавливается.

Булгаков Дмитрий

( Читать дальше )

Леонид Михельсон, председатель правления и ключевой акционер НОВАТЭКа, предложил изменить закон об экспорте природного газа, предоставив возможность получения права на экспорт СПГ самим проектам, без привязки в лицензиях к конкретным месторождениям газа. На данный момент, помимо Газпрома, право на экспорт СПГ есть у получателей лицензий на соответствующую ресурсную базу, выданных до 2013 г. (СПГ-проекты НОВАТЭКа на Ямале), а также у компаний с государственным участием (Роснефть), производящих СПГ из газа на шельфе. Л. Михельсон упомянул о проблемах с текущими платежами за поставки СПГ компании «Газпром экспорт», которая продает сжиженный газ со среднетоннажного проекта «Криогаз-Высоцк» (СП НОВАТЭКа и Газпромбанка).

Изменение законодательства помогло бы НОВАТЭКу разрешить одну из ключевых проблем недавно анонсированного СПГ-проекта в Мурманской области (он находится на стадии pre-FEED — предпроектной проработки). Соответственно, новости мы оцениваем как умеренно позитивные для компании.

Бахтин Кирилл

( Читать дальше )