Сегежа – Компания вложит 15 млрд руб. в строительство бумагоделательной машины на Сокольском ЦБК

Капитализация: RUB 85 636 млн

Объём торгов: RUB 338,8 млн

В свободном обращении: 33,80%

Вчера (15 июня) президент Сегежи Михаил Шамолин и губернатор Вологодской области Олег Кувшинников подписали соглашение о сотрудничестве, в рамках которого Сегежа инвестирует 15 млрд руб. в строительство бумагоделательной машины на Сокольском ЦБК.

Проект позволит увеличить мощности комбината и запустить производство новой продукции – жиростойкой небеленой бумаги, используемой в пищевой промышленности и ресторанном бизнесе. Отмечается, что необходимое оборудование уже закуплено, однако информация о сроках реализации проекта не уточняется. Тем не менее, с учетом сниженных планов по капзатратам в размере 7 млрд руб. на 2023 год считаем возможной отложенную реализацию проекта по мере улучшения рыночной конъюнктуры.

Синицын Борис
«Ренессанс Капитал»

Президент «Ростелекома» Михаил Осеевский и гендиректор НМГ Светлана Баланова в рамках ПМЭФ заключили сделку о слиянии видеосервисов more.tv и Wink.

Новая структура будет работать под брендом Wink. Доля «Ростелекома» в уставном капитале объединенного онлайн-кинотеатра составит 70%, НМГ – 30%. Со стороны НМГ передается онлайн-кинотеатр more.tv и 50% долей в «НМГ Студии», от «Ростелекома» – онлайн-кинотеатр Wink, включая платформу для работы в ОТТ- и IPTV-средах.

В 2022 году, по оценке «ТМТ Консалтинг», доля Wink на рынке онлайн-видеосервисов составила 11%, а выручка выросла на 44%. More.tv занял за период 5% рынка, а выручка сервиса увеличилась за год на 27%.

Панарин Кирилл
Лазаричева Марьяна
«Ренессанс Капитал»

Русал – Соглашение о строительстве нового глиноземного завода – полная мощность 4,8 млн тонн, капзатраты – 400 млрд руб. – среднесрочный риск для дивидендов

Капитализация: RUB 601 643 млн

Объём торгов: RUB 545 млн

В свободном обращении: 17,60%

По информации Интерфакса, Русал заключил соглашение с Ленинградской областью о строительстве глиноземного завода мощностью 4,8 млн тонн и портовой инфраструктуры в Усть-Луге. Запуск первой очереди завода (2,4 млн тонн) планируется в 2028 году, второй – в 2032 году. Объем капзатрат – 400 млрд руб. Мы отмечаем, что проект сможет повысить самообеспеченность в глиноземе с текущих 70% (упала со 110% в 2021 году из-за остановки Николаевского завода на Украине и потери контроля и поставок с QAL в Австралии) до 130% при выходе обеих очередей на полную мощность (100% при запуске первой очереди). Тем не менее проект понизит самообеспеченность бокситами с текущих почти 100% до 65% при строительстве первой очереди и 50% в 2032 году, так что, по нашему мнению, также потребует расширения добычи бокситов или строительство новых проектов на зарубежных активах компании (Гвинея, Ямайка).

( Читать дальше )

Очевидно, что глава ВТБ не доволен изменившимися параметрами сделки.

“Яндекс РФ” по сути, рублевый актив, а продают его за доллар, который укрепился с момента анонса сделки до 83-85 рублей. Возможно поменялись и другие условия. Непубличные. В результате, ВТБ может не принять участия в сделке. Впрочем, был озвучен пул инвесторов. Возможно, вместо ВТБ появится другой интересант.

Что касается сценария с активами Yandex РФ, случившегося с Fortum, пока это представляется маловероятным. В IT компаниях, в отличие от заводов или электростанций, основные средства производства – это сотрудники. И как раз сотрудников “взять в доверительное управление” в отличие от активов нельзя.

Тузов Артем
ИК «ИВА Партнерс»

Самым адекватным решением ситуации был бы возврат собственников Yandex в РФ и продолжение развития IT в РФ.

Европейские цены на газ выросли до $475/тыс. куб. м на бирже TTF в Нидерландах, +7% за день и +78% в июне, согласно данным tradeeconomics.com.

Маловетреная погода обнажает дефицит газа на рынке. Цены на газ в Европе сильно растут седьмой день подряд и уже увеличились почти на 80% с минимума около $265/тыс. куб. м всего две недели назад. Мы полагаем, что этому значительному скачку может способствовать ряд факторов, в том числе:

1) очень низкая выработка ветровой энергии в Германии, что в последние дни заметно увеличило использование газа в структуре генерации;

2) небольшое снижение импорта СПГ в регион, предположительно, поскольку наступление лета в Азии повышает спрос на э/энергию для кондиционирования воздуха;

3) возможно, волна закрытия коротких позиций, так как трейдеры закрывают позиции, открытые во время 6- месячного падения цен на газ с $1 500/тыс. куб. м в декабре.

Мы рекомендуем «ПРОДАВАТЬ» бумаги «Газпрома» из-за потери ранее прибыльного бизнеса по экспорту газа в Европу как в цене, так и в объемах. Но продолжающееся и устойчивое ралли цен, особенно если цены закрепятся выше $500/тыс. куб. м, может привести к тому, что объемы экспорта компании начнут расти.

Смит Рональд

( Читать дальше )

АФК «Система» отчиталась за первый квартал 2023 года. 37% составила рентабельность скорректированной OIBDA АФК Система в 1 кв.2023 г.  Выручка выросла на 7% г/г, до 221,1 млрд руб. Скорректированная OIBDA увеличилась на 12,9% — до 82,4 млрд руб.

Результаты оказались несколько лучше консенсуса, но в целом они и так ожидались сильными, учитывая опубликованные ранее данные публичных «дочек». Мы позитивно смотрим на бумаги АФК «Системы», считая, что она выигрывает за счет высокой диверсификации бизнеса. Основными драйверами в моменте нам видятся ее «дочки» — Ozon и МТС. Наш таргет по акциям АФК Системы — 20,6 руб., потенциал роста 23%.

«Промсвязьбанк»

Минфин РФ допускает возможность рассмотрения осенью повторного увеличения НДПИ для «АЛРОСА», сообщил ТАСС замминистра финансов Алексей Сазанов.

Ранее президент России Владимир Путин подписал закон, согласно которому налог на добычу полезных ископаемых (НДПИ) для алмазодобывающей компании «АЛРОСА» увеличился совокупно на 19 млрд рублей в феврале и марте 2023 года. Согласно подписанному сейчас закону, сумма налога для «АЛРОСА» за период с 1 февраля по 31 марта 2023 года включительно при добыче природных алмазов по совокупности всех участков недр увеличилась на 9,5 млрд рублей в месяц, то есть совокупно на 19 млрд рублей.

Новость умеренно негативна для «АЛРОСА», так как вероятно таким образом могут быть заменены потенциальные дивиденды.

«Промсвязьбанк»

Русал построит глиноземный завод мощностью 4.8 млн т  

Как сообщает Коммерсантъ, РУСАЛ планирует построить глиноземный завод мощностью 4.8 млн т и глубоководный порт в Ленинградской области. Соответствующее соглашение было заключено с региональными властями в рамках ПМЭФ. Первую очередь завода мощностью 2.4 млн т в год планируется ввести в эксплуатацию до конца 2028, вторую, с аналогичной мощностью — в 2032. Инвестиции в проект могут составить 400 млрд руб. Компания намерена использовать собственные и заемные средства.

По словам РУСАЛа, строительство нового глиноземного завода может позволить компании удовлетворять до 60% своих собственных нужд в этом сырье. Учитывая снижение прибыли во 2П22, нас несколько беспокоит новость о потенциальном росте капзатрат. У нас нет официального рейтинга по РУСАЛу.

Атон

Аренда электросамокатов не уйдет из Москвы 

Мэр Москвы Сергей Собянин рассказал о перспективах электросамокатов в Москве и пообещал не запрещать их использование в городе. При этом он отметил возможность использования искусственного интеллекта для определения ограничений скорости для самокатов.

Новость позитивна для Whoosh. Москва наряду с Сочи является ключевым рынком аренды электросамокатов, в этих городах также наиболее развита соответствующая инфраструктура, в то время как перспективы других регионов с точки зрения развития в них бизнеса компании не столь однозначны. По нашим оценкам, в настоящее время бумага торгуется с мультипликаторами P/E 2023П 16.2x и EV/EBITDA 2023П 6.9x — на наш взгляд, эти оценки справедливы. На данный момент мы не осуществляем аналитическое покрытие компании.

Атон

АФК Система: Результаты за 1К23 поддержала консолидация новых активов  

Консолидированная выручка Системы выросла на 7.0% г/г до 221.1 млрд руб. Основным фактором роста выручки стала консолидация Группы Эталон (с 04.05.22, +14.1 млрд руб. за 1 квартал 2023 г.). Большая часть ключевых активов показала положительную динамику выручки: +5.8% г/г МТС, +31.7% г/г Агрохолдинг Степь, +14.5% г/г Медси, +3.7% г/г Биннофарм. Совокупный прирост их выручки составил 13.5 млрд руб.

Исключением стала Segezha Group, выручка которой снизилась на 41.7% г/г. Скорректированная OIBDA Системы составила 82.4 млрд руб. (+12.9% г/г), причем 15.7 млрд руб. прироста получено за счет эффекта от приобретения отелей норвежской Wenaas Hotel и еще 4.2 млрд руб. за счет роста OIBDA в МТС, Агрохолдинге Степь и Биннофарме.

Чистая прибыль, приходящаяся на Систему, составила 16.5 млрд руб. против скорректированного убытка 10.6 млрд руб. в 1К22. Чистый долг корпоративного центра достиг 258.1 млрд руб. (+12.8% г/г, +5.3% кв/кв).

( Читать дальше )