“Cамолет” выкупит больше половины акций с Мосбиржи

Совет директоров Самолета одобрил байбек акций. Менеджмент компании должен до конца 2023 года осуществить выкуп собственных акций на рынке в размере до 10 млрд рублей.

Что такое байбек

Байбек — это процедура выкупа акций компанией-эмитентом у действующих акционеров компании. Компания объявляет о начале программы и в течение заявленного периода проводит скупку акций у их держателей на определенную сумму. Таким образом, бизнес изымает часть акций с рынка.

Зачем “Самолет” выкупает свои акции

Генеральный директор Самолета отметил, что сейчас компания оценена рынком дешево, учитывая, что справедливая оценка стоимости чистых активов девелопера в пять раз выше текущей капитализации. При этом динамика цены бумаг не отражает существенный рост бизнеса за последние несколько лет.

В Самолете отметили, что выкуп осуществит дочерняя компания, а приобретенные акции в будущем будут использованы в общекорпоративных целях. Это означает, что выкупленные бумаги не будут погашаться, уменьшая уставный капитал, а могут, например, использоваться для программы мотивации менеджмента.

( Читать дальше )

Опубликованные в пятницу (26 мая) результаты QIWI за 1К23 по МСФО показали сильный рост выручки при некотором снижении рентабельности по скорректированной EBITDA.

Так, чистая выручка увеличилась на 36% г/г до 8,5 млрд руб., чему способствовали хорошие результаты сегментов платежных, корпоративных и прочих сервисов, а также консолидация результатов бизнеса RealWeb, приобретенного в декабре 2022 г. и выделенного в отчетности как сегмент «Цифровой маркетинг». Скорректированный показатель EBITDA вырос на 22% г/г до 4,5 млрд руб., что предполагает снижение рентабельности по EBITDA на 6,1 п. п. до 52,4% вследствие консолидации RealWeb, увеличения затрат на оплату труда и резервов под ожидаемые кредитные убытки в сегменте ROWI.

Совет директоров снова принял решение не распределять прибыль, так как из-за сохраняющихся инфраструктурных ограничений компания пока не может довести выплаты до акционеров.

Мы позитивно оцениваем опубликованные финансовые результаты QIWI за 1К23: на руку компании играет более широкое использование в сегодняшних условиях альтернативных платежных систем, благодаря чему она демонстрирует хороший рост выручки, а показатели рентабельности, несмотря на некоторое снижение, остаются на весьма высоких уровнях. На данный момент рейтинг по акциям QIWI нами не установлен.

Белов Константин

( Читать дальше )

Цены на газ в Европе продолжают многомесячный обвал. Европейские спотовые цены на газ на прошлой неделе упали на 25%, или $95, до $280/тыс. куб. м на нидерландском хабе TTF. Июньский фьючерс упал еще больше — на $162, или на 36%. Даже зимние цены снизились: фьючерсы на январь 2024 г. упали на 20% с $685/тыс. куб. м до $550/тыс. куб. м.

Коррекция в ценах на газ в Европе, которая продолжается уже 5 месяцев, на прошлой неделе ускорилась: спотовые цены и фьючерсы обвалились на 20-36%. Мы ожидаем восстановления спроса, но Газпром сможет выиграть от этой динамики, только когда его контрактные цены догонят спотовые уровни.

Смит Рональд
«БКС Мир инвестиций»

На азиатский рынок СПГ возвращается премия. Спотовые цены на СПГ в Азии к концу прошлой недели вернули себе ранее утраченную традиционную премию к европейским ценам, завершив неделю на $50 выше, чем спот на TTF. Судя по недавним сообщениям в прессе, некоторые чувствительные к ценам азиатские страны недавно вернулись на рынок СПГ после почти двухлетнего перерыва из-за неожиданно более доступных цен.

( Читать дальше )

Россети: правительство нашло решение для финансирования сетевой инфраструктуры Восточного полигона

Правительство предлагает сразу несколько мер, направленных на финансирование дефицита инвестпрограммы по расширению электросетей БАМа и Транссиба, среди которых:

прекращение выплаты дивидендов на период до 2026 г.;

дополнительное повышение тарифов на 2% с 1 июля в 2025 г. и в 2026 г.;

перенос финансирования других инвестпроектов на 100 млрд руб. в пользу БАМа и Транссиба.

Предложенное дополнительное повышение тарифов окажет позитивное влияние на EBITDA, увеличив показатель в 2025–2027 гг. на 10% по сравнению с нашими актуальными расчетами. Мы и не предполагали, что компания в условиях дефицита инвестпрограммы выплатит дивиденды за 2022 г., но потенциальное сокращение или отсутствие дивидендов вплоть до 2026 г. может вызвать разочарование акционеров.

Тайц Матвей
ИБ «Синара»

Совет директоров Фосагро рекомендовал дивиденды в размере RUB 264/акц. Объем выплат может составить RUB 34.2 млрд — чуть выше скорректированной чистой прибыли и около 79% свободного денежного потока). Дивидендная доходность составит 3.5%. ВОСА пройдет 30 июня. Дата закрытия реестра — 11 июля.

Дивиденды за 1К23 в размере RUB 264/акц. предполагают невысокую доходность 3.5%, но свидетельствуют о дисциплине компании в квартальных выплатах. Мы ожидаем постепенного снижения дивидендов и ухудшения финансовых результатов из-за понижательного тренда в ценах на фосфорные удобрения до конца 2023 г.

Бульгаков Дмитрий
«БКС Мир инвестиций»

Анализ: Хорошие результаты — высокие уровни выплат. В целом результаты за 1К23 были хорошими. За счет девальвации рубля и замедления снижения цен на фосфорные удобрения компания смогла показать неплохой результат: чистая прибыль достигла RUB 33.7 млрд, скорректированный свободный денежный поток — RUB 43.5 млрд. Предыдущие дивиденды (за 4К22) составили RUB 60.2 млрд.

( Читать дальше )

QIWI – Результаты за 1К23 по МСФО

Общая чистая выручка компании увеличилась на 36% г/г до 8.6 млрд руб., а скорректированный показатель EBITDA подскочил на 22% г/г до 4.5 млрд руб. при рентабельности EBITDA на уровне 52.4% (снижение на 6.1 пп г/г). Чистая выручка от профильного бизнеса (платежные сервисы) вырос на 23% г/г до 6.9 млрд руб. вследствие роста объемов платежей на 32% г/г до 469 млрд руб., частично нивелированного снижением доходности выручки до 1.08% (против 1.16% в 1К22). Скорректированная чистая прибыль сегмента выросла на 17% до 3.5 млрд руб. при рентабельности чистой прибыли на уровне 50.9%, а скорректированная чистая прибыль Qiwi в целом выросла на 80% г/г до 4.2 млрд руб. Как и прежде, компания решила воздержаться от краткосрочных и среднесрочных прогнозов. У Qiwi имеются финансовые возможности для выплаты дивидендов, но нет технической возможности из-за инфраструктурных ограничений со стороны ЦБ РФ, Euroclear и НРД.

Qiwi продемонстрировала хорошие результаты за 1К23 за счет высокого объема обработанных платежей и увеличению портфелей банковских гарантий и факторинга, а также консолидации результатов интернет-агентства RealWeb, приобретенного в декабре 2022.

( Читать дальше )

Фосагро: Рекомендованы дивиденды за 1 квартал 2023, доходность 3.5%

Как сообщается на портале раскрытия корпоративной информации Интерфакса, совет директоров Фосагро рекомендовал выплатить дивиденды за 1К23 в размере 264 руб. на акцию, что соответствует доходности 3.5%. Дата закрытия реестра акционеров для дивидендных выплат — 11 июля. Напомним, что дивидендная политика компании предполагает выплату не менее 75% от FCF в том случае, если соотношение ЧД/EBITDA меньше 1.0x.

Общий объем дивидендных выплат за 1К23 может составить 34.2 млрд руб., что соответствует примерно 79% FCF. Рекомендованный объем дивидендов оказался несколько выше ожиданий рынка (консенсус-прогноз Интерфакса — 243 руб. на акцию). У нас нет официального рейтинга по Фосагро, но мы по-прежнему рассматриваем компанию как одну из пяти наиболее привлекательных дивидендных историй на российском рынке.

Атон

Совкомфлот опубликовал выборочные результаты за 1К23 по МСФО

Совкомфлот опубликовал выборочные результаты за 1К23 по МСФО. Его выручка за период составила $627 млн (+58% г/г), в том числе выручка в тайм-чартерном эквиваленте — $552 млн (+97% г/г). EBITDA достигла $453 млн (+137% г/г), чистая прибыль — $286 млн (против убытка $91 млн годом ранее). Совокупные активы компании составили $7.1 млрд, что на 10% выше, чем в конце 2022. Валовый долг составил $2.1 млрд (+21% с начала года), а чистый долг — $646 млн (-30% с начала года).

Совкомфлот опубликовал сильные результаты за 1К23 как за счет благоприятной рыночной конъюнктуры, так и за счет устойчивых результатов по долгосрочным контрактам в промышленном сегменте. По нашим оценкам, бумага в настоящий момент торгуется с мультипликатором EV/EBITDA за последние 12М 2.0x. Мы не покрываем акции компании на данный момент.

Атон

Совет директоров Мосэнерго сегодня рекомендовал дивиденды за 2022 год в размере 0,18652 руб. на акцию. Общая сумма выплат может составить 7,4 млрд руб., а дивидендная доходность — лишь 6,4%. Последний день для покупки акций для получения дивидендов — 30 июня.

Новость негативна для котировок Мосэнерго: дивиденд оказался на 40% ниже даже наших относительно умеренных ожиданий (0,311 руб. на акцию). Ещё 10 апреля мы снизили оценку акций компании до Держать из-за избыточного роста котировок, вызванного ожиданиями больших дивидендов. Сейчас целевая цена по акциям Мосэнерго — 2,4 руб., что на 18% ниже уровня вчерашнего закрытия.

Иванин Георгий
«СберИнвестиции»

С точки зрения настроений на рынке эта новость негативна и для других «дочек» Газпром энергохолдинга — ОГК-2 и ТГК-1. Наша оценка этих акций такая же — Держать. Совет директоров ОГК-2 также рекомендовал выплатить дивиденды ниже ожиданий.

Сегодня совет директоров ФосАгро рекомендовал дивиденды за 1К23 в размере 264 руб./акцию, что подразумевает распределение около 100% чистой прибыли за 1К23 и дивдоходность в 3,5%. В качестве даты закрытия реестра рекомендовано 11 июля. Внеочередное собрание акционеров, которое рассмотрит данный вопрос, пройдет 30 июня.

Размер дивидендов в целом совпал с нашим прогнозом (261 руб./акцию), чуть превысив ожидания рынка (243 руб./акцию). Выплаты ФосАгро соответствуют дивидендной политике, согласно которой при отношении чистого долга к EBITDA менее 1 компания выплачивает акционерам свыше 75% свободного денежного потока. В 1К23 ФосАгро направила на дивиденды около 80% FCF.

Мы приветствуем решение компании продолжать выплачивать квартальные дивиденды — оно должно позитивно сказаться на отношении инвесторов к бумаге. В 2К23 – 4К23 мы ожидаем плавного снижения финансовых результатов из-за коррекции в ценах на фосфорные и азотные удобрения, что может привести и к сокращению дивидендных выплат.

Смолин Дмитрий

( Читать дальше )