Сбербанк – Опубликована отчетность по МСФО за 2022 год, прибыль за февраль – в рамках ожиданий

Сбербанк вчера (9 марта) опубликовал сокращенную отчетность по МСФО за 2022 год (первым среди банковского сектора), также Сбер раскрыл финансовые результаты за февраль 2023 года. Отчетность по МСФО в целом не преподнесла сюрпризов, учитывая, что основные данные и тренды были раскрыты Сбером еще в январе (по РСБУ). Чистая прибыль составила 270 млрд руб. (300 млрд по РСБУ), рентабельность капитала – 5,2%, рентабельность активов – 1,1%. Новой информацией стали данные по капиталу: он вырос за 2022 год на 3% до 5,8 трлн руб., при этом уровень достаточности капитала составил 14,8% – лучше уровня 2021 года (13,9%) и выше установленного ЦБ норматива (8%) и той отсечки, которая ранее присутствовала в дивидендной политике (выше 12,5% для распределения 50% прибыли на дивиденды). Данные по февралю в целом остались в рамках позитивных тенденций последних месяцев. В феврале чистая прибыль составила 125 млрд руб. – выше января (110 млрд руб.), на уровне декабря.

( Читать дальше )

Правительство РФ предложило разрешить экспорт СПГ с участков севернее 67-го градуса северной широты, сообщают Интерфакс и Коммерсантъ. Премьер-министр Михаил Мишустин вчера подписал распоряжение о внесении соответствующего законопроекта в Госдуму. Это касается компаний, в которых государство прямо или косвенно контролирует не менее 50% акций. Таким образом, законопроект распространяется только на Газпром, Газпром нефть и Роснефть.

Роснефть, похоже, главный бенефициар. Хотя у Газпрома и его «дочки» есть несколько проектов, которые могут быть включены в этот проект (в частности, СП Газпром нефти и Роснефти на Мессояхском месторождении), именно Роснефть, видимо, получит наибольшую выгоду от либерализации за счет своего флагманского проекта «Восток Ойл» на Таймыре. Ранее Роснефть имела право экспортировать СПГ только с шельфовых проектов.

Смит Рональд
«БКС Мир Инвестиций»

Впрочем, позитив для Роснефти от этой новости небольшой. Несмотря на то, что лицензионные участки проекта содержат огромное количество газа, который теоретически может быть сжижен и экспортирован на внешние рынки, подобные планы находятся на очень ранней стадии, а отсутствие доступа к подсанкционным импортным технологиям сжижения замедлит любые потенциальные планы разработки.

( Читать дальше )

ЕС рассматривает возможность освободить свой рынок от российского СПГ  

Еврокомиссар по вопросам энергетики Кадри Симсон призвала европейские компании не перезаключать долгосрочные контракты на закупку СПГ в России после истечения срока их действия, чтобы освободить нишу на европейском рынке для «надежных» поставщиков.

На наш взгляд, это пока только рекомендация, при этом срок некоторых действующих долгосрочных контрактов на российский СПГ заканчивается после 2030 года. В связи с этим на данном этапе мы считаем новость НЕЙТРАЛЬНОЙ для российских производителей СПГ, которые, тем не менее, должны продолжать развивать экспортную гибкость, работая с азиатскими потребителями.

Атон

Сбербанк представил выборочные финансовые результаты за 2М23 по РПБУ

Чистый процентный доход Сбера за 2М23 вырос на 17.5% г/г до 336.5 млрд руб., а чистый комиссионный доход увеличился на 13.9% до 96.7 млрд руб. Операционные расходы выросли на 5.6% до 106 млрд руб. За 2М23 банк заработал 225 млрд руб. чистой прибыли (данные за январь-февраль 2022 года не раскрывались), а рентабельность собственного капитала составила 23.8% — это достаточно хороший уровень. Объем кредитов физлицам увеличился на 2.4% г/г, а объем корпоративных кредитов — на 1.2% г/г. Стоимость риска (CoR) составила 1.3% (-0.6 пп). Доля неработающих кредитов — 2.2%, что на 1.7 пп ниже, чем в конце 2022. Банк выполняет все нормативы достаточности капитала ЦБ РФ и не пользуется послаблениями, введенными Банком России для поддержки банковского сектора.

Сбер представил достойные финансовые результаты за 2М23 на фоне возвращения операционной деятельности на докризисный уровень с конца 2022 года. Темпы роста операционных расходов соответствуют росту бизнеса, в то время как соотношение затраты/доход остается на низком и вполне комфортном для банка уровне 21.

( Читать дальше )

Ряд отраслевых организаций обновил прогнозы цен на нефть.

Минэнерго США считает, что цена на Brent будет в среднем 84 долл./барр. во 2 квартале 2023 г., а затем снизится до 81 долл./барр. к концу 2023 г. из-за ожидаемого увеличения мировых запасов нефти.

Существенную роль в формировании фактических цен на нефть сыграют:

-  действующие и потенциальные санкции;

-  решения, принятые центральными банками в связи с инфляционными опасениями;

-  действия ОПЕК+.

Оксфордский институт энергетических исследований в 2023 г. прогнозирует среднюю цену на Brent на уровне 95,7 долл./барр.

Мы полагаем, что средние цены на Brent в 2023 г. будут в районе 84 долл./барр. Видим риски вхождения в фазу экономического спада развитых стран, но эмбарго и ценовой потолок на российскую нефть и нефтепродукты вкупе с действиями ОПЕК+ приведут к дефициту предложения на мировом рынке. Поддержкой также выступит ожидаемое нами восстановление деловой активности, а значит и спроса со стороны Китая.

Промсвязьбанк

Сбер, ведущий российский кредитор, представил сокращенные финансовые результаты по МСФО за 2022 г. Чистая прибыль банка упала на 78,3% до 270,5 млрд руб., при этом показатель рентабельности капитала опустился на 19 п. п. до 5,2%.

Чистый процентный доход «Сбера» в прошлом году увеличился на 6,6% до 1,9 трлн руб. на фоне роста объемов кредитования при относительно стабильной чистой процентной марже (-0,1 п. п. до 5,31%). Чистый комиссионный доход поднялся на 15,4% до 697,1 млрд руб., чему способствовали рост доходов от операций с банковскими картами и расчетно-кассового обслуживания, а также значительное увеличение поступлений от конверсионных операций в связи высокой волатильностью кредитных курсов. Между тем за счет реализации программы масштабных антикризисных мер банку удалось продемонстрировать строгий контроль над операционными расходами, которые за 2022 год сократились 1,5% до 822 млрд руб. Сильное давление на прибыль, однако, оказал резкий рост расходов на создание резервов на кредитный риск – почти в 4 раза до 555 млрд руб., при увеличении стоимости риска на 1,3 п. п. до 1,9%. В то же время «Сбер» сообщил, что во второй половине прошлого года объемы отчислений в резервы и стоимость риска вернулись к нормализованному уровню.

( Читать дальше )

Капитализация: RUB 627 927 млн

Объём торгов: RUB 425 млн

В свободном обращении: 17,60%

По информации Интерфакс, в феврале отгрузки алюминия с заводов Русала выросли на 118% м/м до 504 тыс. т, в то время как экспорт восстановился на 121% м/м до 399 тыс. т. Таким образом, несмотря на слабые данные за январь, суммарный объём отгрузки за январь-февраль в размере 735 тыс. т даже немного превышает установленные мощности заводов в РФ (с учетом БЭМО), на основе наших расчетов.

Восстановление отгрузок в феврале более чем нивелирует слабые данные за январь и убирает риск роста запасов в МСФО за 1П23.

Синицын Борис
Ренессанс Капитал

Газ в Европе дешевеет уже два месяца: погода зимой оказалась теплой и потребление газа и электричества снизилось. Одновременно растут поставки СПГ, а запасы в подземных хранилищах газа (ПХГ) остаются значительными.

Что это значит для Газпрома 

Как считают аналитики SberCIB Investment Research, даже если спрос на газ в Европе больше сокращаться не будет, а добыча немного уменьшится, то текущих запасов в ПХГ хватит, чтобы безболезненно пройти 2023 год. Это может способствовать дальнейшему снижению цен, что отразится на цене реализации и выручке Газпрома от продаж в Европе в этом году.

По оценке аналитиков, средняя цена поставок газа компании в Европу составит около $700/тыс. куб. м в 2023 году, а к 2026 году постепенно вернется к $300–330/тыс. куб. м.

Как меняется оценка компании?

Сохраняем оценку держать акции компании и снижаем целевую цену до 160₽ за акцию. Из позитивного — ожидаемый дивиденд за 2023 год может достичь 23₽ на акцию, а дивидендная доходность — 14%.

СберИнвестиции

General Motors: низкие темпы производства GMC Hummer EV и Cadillac Lyriq не скажутся на финансовых результатах Темпы производства General Motors пикапа GMC Hummer EV остаются на низком уровне — около 10 автомобилей в день, сообщили СМИ в четверг.

Объем производства General Motors премиального пикапа GMC Hummer значительно уступает конкурентам. Для сравнения, Ford производит около 150 F-150 Lighting в день. При этом предзаказ GMC Hummer сделали около 80 тыс. человек. Часть машин, находящихся в дилерских центрах, также не были переданы покупателям, поскольку компания устраняет проблемы с просачиванием воды в аккумуляторные батареи.

Планируемые менеджментом компании продажи Cadillac Lyriq в США в 2023 г. — около 36 тыс. шт., что на 9% ниже первоначальной цели. Для сравнения, в 2022 г. Tesla продала в США около 252 тыс. автомобилей Model Y (это прямой конкурент Cadillac Lyriq). При этом интерес к Cadillac Lyriq проявили 200 тыс. человек, что в случае более активного производства может гарантировать стабильные продажи автомобилей.

( Читать дальше )

Годовой отчет сети низких фиксированных цен Fix Price, несмотря на рост выручки на 20,5%, содержит любопытную тенденцию — наметившиеся с середины 2022 года снижение темпов роста сопоставимых продаж, которое к четвертому кварталу опустилось до 3,9%. Цифра не выглядит критичной, однако сигнализирует о замедлении трафика и продаж в сегменте дискаунтеров, который до недавнего времени считался перспективным для ритейлеров на фоне снижения реальных доходов населения.

Чем обрадовал Fix Price

В конце февраля Fix Price раскрыл финансовые результаты за минувший год. Ключевые показатели обнадеживают: ритейлер нарастил выручку на 20,5%, до 277,6 млрд рублей, за счет экспансии и открытия новых точек, а EBITDA выросла на 22,7% — до 54,2 млрд рублей. Благодаря солидному объему накопленных денежных средств на счетах группа снизила чистый долг вдвое, до 11 млрд рублей.


( Читать дальше )