United Airlines намеревается сделать крупный заказ самолетов Boeing 787 Dreamliner.

Размер заказа не раскрывается, однако в октябре СМИ сообщали, что авиакомпании необходимы еще 100 воздушных судов.

Котировки Boeing выросли в пятницу на 4%.

Если сделка состоится, она принесет Boeing около $24 млрд (30% прогнозируемой рынком выручки за 2023 г.). Поставки растянутся на несколько лет, поэтому на годовой основе влияние на продажи окажется не таким значительным, около 5% выручки в год.

Мы допускаем, что заказ может быть распределен между Boeing и Airbus. Но даже если United Airlines приобретет у Boeing всего 50 самолетов, сделка принесет авиастроителям около $12 млрд (15% от ожидаемой в 2023 г. выручки), а эффект на продажи в ближайшие 5 лет составит примерно 2–3% в год.

Мы полагаем, новость продолжит оказывать позитивное влияние на котировки Boeing, поскольку после двухлетней заморозки продаж из-за авиационных происшествий в 2018–2019 гг. компания наконец возобновила поставки модели 787 Dreamliner с больших заказов.

Фомкина Ирина
Синара ИБ

Спрос на электромобили Tesla в Китае не оправдывает ожиданий, в связи с чем компания, по сведениям СМИ, планирует сократить производство на своем заводе в Шанхае. Tesla начнет проводить соответствующие мероприятия уже на этой неделе и может сократить производство примерно на 20%.

Продукция завода в Шанхае предназначена в основном для внутреннего рынка Китая, хотя часть автомобилей экспортируется в Европу и другие страны Азии.

Это первое «добровольное» сокращение производства в Шанхае, поскольку раньше выпуск уменьшался по причине введения ограничений в городе из-за вспышки COVID-19 или перебоев в цепочке поставок.

По данным Китайской ассоциации легковых автомобилей, в ноябре поставки Tesla в Китае составили рекордные 100 291 штук. Напомним, что недавно Tesla увеличила еженедельный объем производства на заводе на 30%, доведя его до 22 000 автомобилей. Соответственно, в годовом выражении выпуск Tesla в Китае мог бы достичь в этом году 1,144 млн единиц.

По нашим оценкам, в 2023 г. общий объем производства Tesla составит 1,6 млн, а значит, 20%-ное сокращение на шанхайском заводе может снизить выручку компании примерно на 14,3%.

Мы считаем новость негативной для котировок акций Tesla, которые окажутся под давлением в краткосрочной перспективе.

Вахрамеев Сергей
Синара ИБ

Сегодня каких-то корпоративных новостей по «Сберу» не было, а рост его акций, на мой взгляд, объясняется ожиданиями публикации отчетности за ноябрь, которая может состояться на этой неделе. Представленный в прошлом месяце финансовый отчет «Сбера» за октябрь и первые 10 месяцев 2022 года, напомню, был весьма обнадеживающим. Банк показал положительный финансовый результат с начала года, причем, основные показатели (объемы кредитования, чистые процентный и комиссионный доходы, объемы резервирования, доля просрочки) пришли к докризисным уровням. Поэтому есть основания рассчитывать, что и ноябрьский отчет окажется неплохим. Это, в свою очередь, также усилит надежды, что ведущий банк страны в следующем году сможет вернуться к выплате дивидендов.

В результате сегодняшнего роста обыкновенные акции «Сбера» вышли наверх из фигуры «флаг», что может указывать на продолжение роста. Ближайший уровень сопротивления – 145 руб. Если под воздействием отчетности его удастся преодолеть, откроется дорога для дальнейшего повышения с целью в районе 160-170 руб. При благоприятном развитии ситуации на рынке, именно там мы можем увидеть данные бумаги к концу года.

Додонов Игорь
ФГ «Финам»

Мы обновили модель рынка грузовых железнодорожных перевозок с учетом актуальных данных по рынку. Несмотря на то что объемы погрузки и ставки аренды полувагонов в этом году падали и продолжат снижаться в 2023 году, обновленный прогноз предполагает, что негативный тренд будет менее выраженным. С учетом этого мы повысили прогнозные показатели Глобалтранса и подняли целевую цену его расписок на 19% до 442 руб. (потенциал роста более 50%). Компания торгуется с низкими значениями мультипликаторов («стоимость предприятия/EBITDA 2023о» 1,2 против в среднем 4,0-4,5 в прошлом), что представляется неоправданным, даже с учетом отсутствия дивидендов (мы ожидаем их возобновления в 2024 году).

Менее выраженное падение погрузки РЖД. За 11 месяцев 2022 года погрузка на сети РЖД снизилась на 3,6%. Мы ожидаем, что по итогам 2022 года падение ускорится до 3,7% из-за негативной динамики в категории нефти и нефтепродуктов. В то же время это лучше нашего августовского прогноза (минус 5% г/г). Мы ожидаем, что в 2023 году падение замедлится до 1,3% г/г, и в 2024 году возобновится рост (плюс 2,1%) в соответствии с прогнозом экономической активности.

( Читать дальше )

Введение «потолка» цен на нефть оказывает ограниченное влияние на рубль. Пока нет признаков того, что экспортеры заметно сократили продажи валюты. Сокращение объемов экспорта из России на 1 млн барр. в день прогнозировалось еще летом, это связано не с потолком, а главным образом, с тем, что ряд недружественных стран уже прекратил импорт из России.

Снижение объемов компенсируется ростом цен. Сейчас цена примерно на 10% выше установленного лимита. Выпадающие объемы могут уйти на азиатские рынки. А кроме того, санкции за нарушение лимита цен таковы, что не исключается, что ряд покупателей будут игнорировать их.

Ващенко Георгий
Freedom Finance Global

Московская биржа (под пересмотром) в пятницу сообщила о результатах торгов за ноябрь 2022 года. Общий оборот снизился на 18% г/г и вырос на 4% м/м в ноябре, оказавшись на 16% ниже среднемесячного уровня за последние 12 месяцев. Динамика денежного рынка оставалась сильной (+25% г/г и +4% м/м), чему способствовал спрос на ликвидность со стороны финансовых институтов. Объемы торгов акциями и деривативами снизились на 73% и 83% г/г соответственно на фоне отсутствия торгов со стороны нерезидентов (исторически на них приходилась почти половина оборота на этих рынках) и продолжили помесячное снижение (-15%  м/м)  по мере снижения  волатильности  рынков с сентябрьских  уровней.

Активность на рынке облигаций в ноябре была рекордной (+110% г/г и +74% м/м), чему способствовал возврат Минфина на рынок с размещениями ОФЗ. Объемы валютного рынка снизились на 43% г/г на фоне снижения объема операций своп (-50% г/г) и объемов спотового рынка (-30% г/г) с высокой базы ноября 2021 года. Биржа по-прежнему воздерживается от раскрытия средних остатков участников рынка.

( Читать дальше )

Индекс доллара DXY в октябре 2022 г. достиг 20-летнего максимума, что привело к падению цен на золото ниже уровня $1650/унцию. Цены на золото по-прежнему остаются под давлением высоких доходностей по казначейским облигациям США и укрепляющейся американской валюты.

По итогам 9М22 вложения в золотые ETF снизились, а в 3К22 отток из ETF стал рекордным.

Мы не ожидаем существенного ослабления доллара до тех пор, пока мировая экономика не пройдет «нижнюю точку» ожиданий глобальной рецессии в 2023 г. и ставка ФРС, ведущей борьбу с инфляцией, не достигнет максимальных отметок.

Несмотря на недавнее движение индекса доллара вниз, цена на золото по-прежнему представляется нам несколько завышенной по отношению к реальным и номинальным ставкам и к доллару США, что означает риск дальнейшего уменьшения. На 2023 г. мы прогнозируем среднюю цену на уровне $1700 за унцию.

Несмотря на возможное снижение цен на золото, акции Полюса и Polymetal, которые упали в стоимости с начала года на 43% и 72%, остаются привлекательными. Российские золотодобывающие компании смогут выиграть от ожидаемого ослабления рубля до курса USD/RUB 70–75 в 2023 г.

Синара

Белуга Групп: учитывая хорошие результаты за 9М22, совет директоров рекомендовал выплатить дивиденды за 3К22 в размере 75 руб. на акцию.

Совет директоров Белуга Групп, приняв к сведению результаты деятельности за 9М22, рекомендовал выплатить дивиденды за 3К22 в размере 75 руб. на акцию.

Выплата соответствует дивидендной доходности в 2,6%. Составить список лиц, имеющих право на получение дивидендов, предложено по состоянию реестра акционеров на 23 января 2023 г.

По итогам 9М22 объем реализации увеличился на 8% г/г до 11,4 млн дал, выручка от реализации — на 32% до 66,3 млрд руб., валовая прибыль — на 48% г/г до 26,7 млрд руб., EBITDA — на 71,3% г/г до 12 млрд руб., рентабельность по EBITDA — на 4,1 п. п. до 18,1%.

Мы расцениваем операционные и финансовые результаты Белуга Групп за 9М22 как высокие. Вкупе с рекомендацией по дивидендам они должны оказать поддержку котировкам в краткосрочной перспективе.

Синара

Мосбиржа опубликовала данные об объемах торгов за ноябрь.

Объемы торгов в ноябре довольно разочаровывают, снизившись на большинстве рынков по сравнению с уже достаточно слабыми результатами за октябрь. Исключением стал рынок облигаций, где резко (скорее всего, разово) увеличился объем размещений ОФЗ, а также немного выросли размещения корпоративных бумаг. Вместе с тем этот рынок приносит Мосбирже лишь 5–6% комиссионных доходов. 10%-ное снижение объемов торгов на денежном рынке вполне терпимо, поскольку ему предшествовал рост на 22% м/м в октябре. Однако мы подчеркивали, что даже сильные показатели октября не смогли перевесить отрицательные тенденции на остальных рынках.

В остальном динамика была не слишком хорошей. На рынке акций торги снизились в объеме на 15% м/м после спада в октябре на 31% м/м и вернулись к уровням, наблюдавшимся летом. На валютном рынке некоторый отскок в валютных свопах не смог компенсировать снижение объема спотовых сделок, по которым эффективная комиссия значительно выше. Объемы торгов на срочном рынке сократились на 15% м/м после 25%-ного падения месяцем ранее, что сделало ноябрь вторым самым слабым месяцем этого года с точки зрения объемов торгов после марта.

Найдёнова Ольга
Синара ИБ
     

ЕС, G7 и Австралия согласовали потолок цен на российскую нефть   

По данным Bloomberg, ЕС, G7 и Австралия договорились о введении потолка цен на российскую нефть на уровне $60 за баррель. Данная мера вступит в действие сегодня, 5 декабря, а в отношении российских нефтепродуктов потолок цен планируется установить с 5 февраля 2023. При этом на нефть, погруженную на суда до 5 декабря и выгруженную до 19 января 2023, указанное ограничение не распространяется. Напомним, что с сегодняшнего дня, кроме того, вступает в силу эмбарго на поставки нефти из России в Евросоюз морским транспортом, а также запрет на страхование российских судов.

Россия ранее заявляла, что не будет продавать нефть странам, которые введут потолок цен. Как эмбарго повлияет на поставки российской нефти, в том числе в Азию, покажет будущее. У нас нет официального рейтинга по российским нефтяным компаниям.

Атон