«Россети Центр» в 2022 г. планирует выйти на уровень чистой прибыли прошлого года, сообщил гендиректор компании Игорь Маковский. По его словам, прогноз чистой прибыли «Россети Центр» составляет 4 млрд руб., «Россети Центр и Приволжье» — 10 млрд руб. Маковский также отметил, что чистая прибыль в 2023 г. также ожидается на уровне не хуже 2022 г.

По нашим оценкам, в зависимости от корректировок и формы отчетности чистая прибыль по «Россети Центр» составит 4–4,3 млрд руб., по «Россети Центр и Приволжье» (MRKP) — около 9,2–9,8 млрд руб. Соответственно, наши оценки предполагают хороший финансовый результат компаний по итогам года. Мы полагаем, что компании обеспечат акционерам дивидендную доходность по итогам 9 мес. в размере 9,7% и 14% соответственно.

Что делать инвестору

Из двух обозначенных бумаг отдаем предпочтение «Россети Центр и Приволжье». У нас есть актуальная идея по MRKP, рекомендация «покупать», цель 0,25 руб. Потенциал роста 31%.

Хайруллин Тимур

( Читать дальше )

ОСТОРОЖНОСТЬ НИКОГДА НЕ БЫВАЕТ ЛИШНЕЙ

Мы начинаем анализ Нижнекамскнефтехима (НКНХ) с рейтинга «Держать», отмечая целый ряд имеющих место неопределенностей относительно прогнозов финансовых показателей. Ценовая конъюнктура после успешного 2021 г. резко ухудшилась в 2022 г., как из-за роста стоимости сырья для НКНХ, преимущественно нафты, так и из-за снижения цен на продукцию, в основном представленную синтетическими каучуками и пластиками. В связи с этим мы на среднесрочную перспективу предполагаем умеренную дивидендную доходность акций. Кроме того, компания находится в активной фазе строительства нового капиталоемкого проекта стоимостью свыше $3 млрд, из-за чего мы не ожидаем увидеть положительный свободный денежный поток ранее 2025 г.


( Читать дальше )

Глава набсовета Мосбиржи надеется на нормализацию дивидендной политики, но это зависит не только от биржи

Обновляемая стратегия Московской биржи предполагает и нормализацию ее дивидендной политики, но могут возникнуть непредвиденные обстоятельства, сообщил председатель набсовета Московской биржи Сергей Швецов агентству Интерфакс.

Новость нейтральна для акций МосБрижи, поскольку не уточнено, когда будет представлена стратегия и раскрыты подробности нормализации дивидендной политики. МосБиржа традиционно рассматривается на рынке в качестве дивидендной идеи, поэтому отсутствие подробностей по этому вопросу может сдерживать рост котировок ее акций.

«Промсвязьбанк»

Акции российских застройщиков являются одним из инструментов инвестирования в недвижимость, однако в текущей сложной экономической ситуации потенциал роста строительной отрасли ограничен.

Тенденция к сжатию платежеспособного спроса на новостройки сформировалась на фоне общего ухудшения благосостояния россиян и рекордно высоких цен на жилье, которые только сейчас перешли от роста к стагнации. Основной драйвер роста рынка недвижимости в виде ипотечных программ практически исчерпал себя — с 2023 года государство не планирует продлевать действие программы льготной ипотеки под 7%, а также начнет вводить ограничения на выдачу ипотеки от застройщиков по околонулевым ставкам. Тем не менее группа «Самолет» продолжает демонстрировать высокие темпы роста финансовых показателей и единственная среди публичных конкурентов выплачивает дивиденды. Земельный банк компании — один из крупнейших в России, немаловажным фактором его роста выступает региональная диверсификация и экспансия за пределы Московского региона, а также выход на рынок загородной недвижимости. Ощутимым драйвером роста бизнеса «Самолета» выступает активное развитие в сегменте PropTech (digital-проекты на рынке недвижимости).

( Читать дальше )

АФК «Система» остановила переговоры о покупке активов Fortum и Uniper в России после указа президента РФ о запрете сделок с акциями и долями компаний ТЭК, сообщил журналистам основатель и крупнейший акционер АФК «Система» Владимир Евтушенков.

Мы рассматриваем новость как нейтральную. Мы полагаем, что Fortum по-прежнему заинтересован в продаже своих активов и, на горизонте одного года эта продажа вполне вероятна.

Напомним, Fortum в России принадлежит 98,23% в ПАО «Фортум» (TGKJ) и около 30% в ТГК-1. Помимо этого, Fortum являлся владельцем 73,4% акций Uniper, которому в России принадлежит 83,73% «Юнипро». Подобные сделки требуют одобрений российских властей, но одно такое разрешение в энергетике уже есть — в конце сентября была одобрена сделка по покупке «Лукойлом» и «Газпромбанк-Фрезия» доли итальянской Enel в «Энел Россия» (ENRU).

Мы не уверены, что цена сделки может быть высокой, что позволит заработать миноритарным акционерам существенную премию на выкупе, но уход нерезидента из акционерного капитала вышеозначенных компаний может привести к возврату к прежним дивидендным политикам. В паре «Юнипро»/ТГК-1 мы отдаем предпочтение ТГК-1, так как по ним более предсказуемая ситуация с потенциальным покупателем и дивидендами.

( Читать дальше )

С начала 2022 года акции Энел Россия подешевели сильнее, чем в среднем бумаги электроэнергетического сектора. В основном это связано с тем, что инвесторы пока не учитывают в котировках возможное возобновление компанией дивидендных выплат в будущем. Если в 2023 году Энел Россия выплатит дивиденды в размере 0,129 ₽ на акцию, как ожидают аналитики SberCIB Investment Research, то дивидендная доходность превысит 25%, а акции компании могут значительно подорожать.

В конце сентября стало известно, что президент РФ Владимир Путин разрешил осуществить сделку по продаже контрольного пакета акций Энел Россия российским инвесторам. Аналитики SberCIB Investment Research полагают, что после перехода контроля к российским инвесторам выплата дивидендов, которая была отложена в этом году, может возобновиться.

Аналитики SberCIB Investment Research допускают, что выплаты дивидендов начнутся в 2023 году. Ранее компания сообщала, что планирует выплатить в следующем году фиксированные дивиденды в размере 3 млрд ₽ плюс 65% от скорректированной чистой прибыли за 2022 год. В этом случае дивидендная доходность акций Энел Россия в 2023 году составит около 26%, а в 2024–2030 годах может достичь 20–30%. Таким образом, акции Энел Россия могут стать одной из самых привлекательных ставок на дивиденды в секторе.

Потенциал роста котировок Энел Россия превышает 50%. Сейчас целевая цена акции Энел Россия на конец 2023 года составляет 0,76 ₽.

СберИнвестиции

Магнит. Что да как?

Одна из самых ярких интриг осени/зимы. Пока что сплошной туман, отчета нет (с октября ждем), в идеале ожидается около 60 млрд. руб. дивами за 22 год (в районе 12% доходности), с учетом невыплаченной за 2021 части (4ый квартал) общая сумма может подтянуться до 16-17% див. доходности, что вполне себе жирно. Деньги очевидно есть (бодро растет формат дискаунтеров «Моя цена»), этот сектор инфляцию переваривает легко и изящно. А вообще конечно не очень-то радостно, люди нищают.

Рыбаков Алексей
Telegram-канал «Профита нет»

— Исторически Магнит платил дивиденд 2 раза в год, стандартно СД был в ноябре, по итогам 9 месяцев, а за 4 квартал платили в апреле-мае (но за 4ый 2021 еще не платили). По текущим данным вопрос Кипрского Marathon Group (29%) еще не решен (но это не точно).

— Ходят слухи, что Магнит не хочет привлекать внимание регулятора на фоне ухудшения ситуации у конечных потребителей. Возможно затянут до весны, чтобы уже выкатить по итогам года, такой сценарий реален.

— Технически никакой конкретики, цена норм и сейчас, но до 4500-4600 может спокойно сползать, там с радостью доберу на среднесрок.

Верю в лучшее, готовлюсь к худшему.

Прочные позиции «ФосАгро» на ключевых рынках делают риски санкций против компании минимальными в условиях дефицита удобрений и продовольствия в мире, а высокие цены на продукцию обеспечивают сильные финансовые результаты. Возобновление выплат дивидендов в сочетании с невысокой долговой нагрузкой и привлекательной дивидендной политикой делает акции компании интересными для дивидендных портфелей. Основные среднесрочные риски для бизнеса «ФосАгро» могут быть связаны с регулирующими действиями государства.

Мы присваиваем акциям ПАО «ФосАгро» рейтинг «Покупать» с целевой ценой 8 107 руб. Апсайд на горизонте 12 мес. составляет 24,7%.

Группа «ФосАгро» — российская вертикально интегрированная компания, один из ведущих мировых производителей фосфорсодержащих удобрений.


( Читать дальше )

В пятницу, 18 ноября, QIWI — провайдер платёжных и финансовых сервисов в России и странах СНГ — опубликовала финансовые результаты за III квартал 2022 г.

Ведущий провайдер передовых платежных и финансовых услуг QIWI показал очередной сильный квартал благодаря высоким показателям роста бизнеса обоих сегментов: «Платежные сервисы» и «Корпоративный и прочие сегменты». На рост объема платежей позитивно повлияли рост операций через систему денежных переводов Contact, привлечение новых продавцов, увеличение объема платежей с использованием QIWI Wallet и платежей с помощью продуктового предложения для самозанятых и одноранговых сетей.  Стоит отметить, что рынок самозанятых — один из ключевых факторов роста со значительными возможностями для проникновения онлайн-платежей и растущим числом официально самозанятых. Солидный рост «Корпоративного» направления был показан за счет цифрового факторинга ROWI и портфеля банковских гарантий, который достиг 71,0 млрд руб., увеличившись на 128% в годовом сопоставлении. Процентные доходы от инвестиций в долговые ценные бумаги (корпоративные и гос. облигации) также внесли свой вклад в размере 273 млн руб. по сравнению с убытком 10 млн руб. годом ранее.

( Читать дальше )

Мы начинаем анализ АФК Система с рейтинга «Покупать» и целевой цены в 19,1 руб. за акцию. Этот диверсифицированный холдинг консолидирует активы, работающие как на внутреннем, так и на внешних рынках. Масштабы и компетенция АФК Система позволяют при нынешней трансформации рынка приобрести привлекательные активы по невысоким ценам. На данный момент акции холдинга торгуются с большим дисконтом к суммарной рыночной стоимости его долей в публичных компаниях. Если же считать по сумме их справедливой стоимости, то потенциал роста еще увеличивается.

Катализаторы: сделки M&A по привлекательным в текущей ситуации ценам; вторичное размещение акций дочерних компаний.

Риски: затрудненная из-за состояния рынков капитала монетизация через SPO; чувствительность некоторых активов в портфеле к волатильности в экономике и на валютном рынке.


( Читать дальше )