Американский сланцевый нефтедобытчик Diamondback Energy объявил программу обратного выкупа акций в объеме $2 млрд, что соответствует примерно 14% от текущей капитализации компании. Кроме того, FANG увеличит выплаты акционерам до 50% от свободного денежного потока начиная с четвертого квартала 2021 года.

В июле-сентябре компания может сгенерировать операционный денежный поток в объеме более $1 млрд, в то время как капитальные затраты составят $430-480 млн. Как следствие, на выплаты акционерам может быть направлено около $300 млн, из которых $80 млн составят дивиденды, а более $200 млн — средства на выкуп собственных акций.

Помимо увеличения акционерных выплат Diamondback Energy планирует досрочно погасить облигации в объеме $650 млн. По итогам второго квартала компания снизила чистый долг на $500 млн, до $7 млрд, и увеличила дивиденды на 12,5% кв/кв.

По нашему мнению, анонс buy back приведет к существенному росту котировок компании. Наша целевая цена по акциям FANG — $103 за бумагу, что соответствует потенциалу роста в 30%.

Пигарев Сергей
«Фридом Финанс»

Эксперты в ходе онлайн-конференции Finam.ru «Жми на газ – „газовое ралли“ набрало обороты» порассуждали о том, каковы прогнозы по цене акций газоэкспортирующих компаний России, акции «Газпрома» или «НОВАТЭКа» стоит включать в долгосрочный портфель, какой уровень дивидендов ожидается в следующему году.

Сергей Кауфман,  аналитик «ФИНАМ»: «На данный момент мы закладываем в качестве базового сценария постепенную нормализацию цен на газ в Европе с их коррекцией ближе к $250-300 за тыс. кубометров. На мой взгляд, исторический максимум в ценах на газ является не лучшим моментом для включения газовых компаний в долгосрочный портфель. Если говорить об относительном, а не абсолютном перформансе, то интереснее выглядит „Газпром“. В такой ситуации по итогам текущего года дивиденды „Газпрома“ могут составить около 40-45 руб. на акцию, а в следующем опуститься ближе к 35-40 руб. за акцию. В таком консервативном сценарии цена около 350 руб. на акцию является справедливой. При этом важно понимать, что дивиденды „Газпрома“ за следующий год могут быть и выше, если ближайшая зима снова окажется достаточно холодной и цены на газ останутся на крайне повышенном уровне.


( Читать дальше )

Акции «РУСАЛа» в пятницу выглядят предпочтительнее прочих ГМК и прибавляют к середине торговой сессии более 5%, фактически полностью отыгрывая трехдневное снижение.

Скорее всего, дело не только в том, что цены на алюминий возобновили попытку продолжить рост и находятся недалеко от недавних максимумов. И не только в том, что опасения по поводу срыва поставок бокситов из Гвинеи после переворота оказались преувеличенными, как мы, кстати, и предполагали.

Основным драйвером сейчас, как нам кажется, является то, что затеянный правительством пересмотр налогообложения сектора ГМК, скорее благоприятен для «РУСАЛа», в отличие от других компаний сектора.


( Читать дальше )

Европейский газ каждый день ставит новые рекорды. Всего за одну неделю цены на «голубое топливо» повысились почти на 30%. Эксперты на онлайн-конференции Finam.ru «Жми на газ – „газовое ралли“ набрало обороты» обсудили стоит ли сейчас инвестировать в «Газпром».

Акции «Газпрома» отыграли основную часть своего потенциала, считает аналитик «ФИНАМ» Сергей Кауфман. «Сейчас доходность акций во многом будет зависеть от слабо предсказуемого фактора погоды зимой. Если зима окажется относительно мягкой, то можно ожидать нормализации цен в Европе и тогда текущая оценка акций „Газпрома“ выглядит достаточно справедливо. Если зима снова будет холодной и цены на газ останутся на повышенном уровне, то акции, безусловно, ещё могут быть интересны. Однако даже для такой ставки мы бы рекомендовали дождаться хотя бы локальной коррекции, которая бы сняла краткосрочную техническую перекупленность», — отметил аналитик.

Корректно будет оценить потенциал «Газпрома» по модели дисконтирования дивидендов, считает эксперт по фондовому рынку «БКС Мир инвестиций» Игорь Галактионов

( Читать дальше )

Акции Microsoft начали расти после недельной коррекции, компания объявила о выкупе акций на сумму $60 млрд и повышении квартальных дивидендов.

Считаем, что компания не испытает трудностей при финансировании обратного выкупа. Денежные средства, их эквиваленты и объем краткосрочных инвестиций Microsoft на 30 июня составляли $130,33 млрд, что достаточно для двукратного финансирования текущего выкупа. Он поможет увеличить цену акций, в том числе потому, что выкуп сократит количество акций в обращении, тем самым повысив прибыль на акцию. Компания как правило прибегают к обратному выкупу либо тогда, когда не считают, что цена акций действительно отражает стоимость компании, либо когда у компании достаточно наличных средств, которые требуют инвестирования.

Миронюк Евгений
ИК «Фридом Финанс»

Также связываем объявление о выкупе с предложением сенаторов-демократов ввести двухпроцентный налог на обратный выкуп корпоративных акций для финансирования бюджета США. По их подсчётам это увеличит поступления на $3,5 трлн.

Совет директоров компании также объявил квартальные дивиденды в размере 62 цента, что на 6 центов, или на 11% больше, чем дивиденды за предыдущие три месяца.

В настоящее время акции MSFT достигли нашей целевой цены, но мы сохраняем рекомендацию «держать».

С выпуском данного отчета мы повышаем 12М целевую цену по акциям Segezha Group на 15% до 11,5 руб./акцию и подтверждаем рекомендацию ВЫШЕ РЫНКА. Акции SGZH полностью отыграли потери летних месяцев после того, как компания представила впечатляющие финансовые результаты за 2К21, и достигли максимума на уровне 9,0 руб./акцию (на 12,5% превысив цену IPO). Акции имеют 32%-й потенциал роста к нашей новой целевой цене, и мы считаем, что финансовая отчетность за 3К (ожидается в конце ноября) станет ключевым краткосрочным катализатором их роста.

Мы ожидаем, что Segezha Group продемонстрирует рекордно высокие показатели выручки и OIBDA в 3К на фоне продолжающихся восходящих ценовых трендов и контроля затрат, и полагаем, что текущие рыночные котировки не отражают в полной мере потенциал роста компании. Ожидаемое в ближайшие недели объявление дивидендов за 2020 г. (дивиденд на акцию на уровне 0,35 руб. при доходности 4%) поддержит интерес инвесторов к компании.

Альфа-Банк

Железнорудные котировки продолжают уверенно снижаться, приблизившись к уровню ноября 2020 года. Значимое падение мировых цен на железную руду может поддержать высокую маржинальность сталелитейного бизнеса при условии сохранения действующей ценовой конъюнктуры на рынке стали.

фьючерсами на железную руду поставили очередные многомесячные антирекорды: на фоне слабого спроса, цены на этот вид сырья упали в среднем на 6 долларов за тонну, отступив к уровням конца 2020 года.

Главным потребителем железной руды является Китай, на долю которого приходится около 62% мирового спроса. Данный факт подтвержден и производимыми объемами стали (за 6 мес. 2021 г. Китай нарастил выплавку на 8% г/г, достигнув отметки 649,3 млн тонн). Ключевое предложение на рынке руды формируют Австралия и Бразилия, в силу легкодоступных залежей. Почему же цены на руду заметно упали с июля месяца?

Во-первых, падение цен связано с проводимым в КНР регулированием сталелитейного сектора: политика властей пока направлена на то, чтобы снизить вредные выбросы путем сокращения объемов выпуска менее эффективными сталелитейными предприятиями. Запасы железной руды на складах 45 ведущих китайских портов на прошлой неделе выросли на 260 тысяч тонн, до 127 миллионов тонн. Во-вторых, начали проявляться первые признаки замедления производства в автомобильной промышленности КНР, которая формирует более 20% спроса сталелитейной продукции. Так, производство автомобилей в августе сократилось до 1,73 млн единиц (-7,4% м/м или -18,7% г/г) на фоне COVID-19, парализовавшее работу заводов. Стоит заметить и сокращающиеся показатели отношения продаж к предложению недвижимости во многих городах Китая (так, показатель у Пекина и Гуанчжоу в сентябре кв/кв опустился до 1,8 и 0,3 соответственно) который сигнализирует о начале преобладания предложения недвижимости над покрытым спросом. Данная тенденция указывает на риски сокращения объемов строительства в стране в дальнейшем, и, соответственно, — потребления сталелитейной продукции, а значит и железной руды. По нашему мнению, в 4 квартале 2021 года может начаться и снижение цен на сталь, достаточно плавное в силу по-прежнему высокого спроса.

( Читать дальше )

Русагро подняла минимальный уровень дивидендных выплат до 50% с 25% от прибыли

Совет директоров группы Русагро увеличил минимальный уровень дивидендных выплат с 25% до 50%, сообщила компания. До недавнего времени дивидендная политика Русагро предусматривала выплату не менее 25% чистой прибыли по МСФО, однако исторически компания платила больше. Так, ранее в сентябре акционеры утвердили промежуточные дивиденды в размере $119,7 млн, что соответствует 50% чистой прибыли компании за первое полугодие 2021 года. Компания платит дивиденды дважды в год — по итогам первого полугодия и финальные за год.

Мы позитивно оцениваем изменение дивидендной политики компании, хотя компания и платила обычно больше, но теперь это зафиксировано. Расписки Русагро вчера реагировали ростом на 9% на данную новость. Также компания рассматривает вариант и платить дивиденды исходя из свободного денежного потока – такую мысль озвучил гендиректор Русагро. Весь FCF мог бы быть направлен акционерам при условии снижения долговой нагрузки (чистый долг/EBITDA) до 1х.

Промсвязьбанк

Совет директоров группы «Русагро» увеличил минимальный уровень дивидендных выплат с 25% до 50%, сообщила компания. «Русагро» планирует увеличить земельный банк до 1 млн га.

Если новость про минимальные дивидендные выплаты не дает ничего принципиально нового, так как эмитент за 2020 год уже выплатил дивиденды в размере 51% от чистой прибыли, то вот информация об увеличении земельного банка дает интересную инвестиционную возможность.

Тузов Артем
ИК «УНИВЕР Капитал»

Сейчас «Русагро» владеет земельным банком в размере 688 тыс.га. и является третьей по его размеру компанией в РФ. Возможное увеличение до более чем 1 млн га. выводит «Русагро» на первое место по земельному банку в России. А учитывая, что оставшиеся 4 крупнейших землевладельца не публичные, инвестфонды, ориентированные на агросектор и лидеров в своих областях, должны увеличивать свои позиции в акциях эмитента. Показатель Долг/EBITDA эмитента находится на комфортном уровне в 1.57 Что дает возможность эмитенту совершить поглощение одного из конкурентов с большим земельным банком. Сам эмитент заявляет, что планов по М&A нет, но о сделках обычно говорят после их совершения. Что важно, эмитент имеет богатый опыт в поглощении конкурентов за счет заемных средств и ранее набранную долговую нагрузку свел с уровня Долг/EBITDA в 2018 году в 3,36 до текущих 1,57. Что увеличило стоимость депозитарных расписок эмитента с 700 до 1200 рублей на фоне выплаты дивидендов. Новая сделка через 2-3 года может также удвоить стоимость компании.

Как стало известно вечером в понедельник, 13 сентября, компания Samonico Holdings — акционер Fix Price и инвестиционная структура Marathon Group, решила в рамках процедуры ускоренного сбора заявок разместить 25,36 млн глобальных депозитарных расписок (GDR), что соответствует 2,98% капитала ритейлера (850 млн акций, где каждая акция равна одной GDR). Бумаги Fix Price в Лондоне снизились в понедельник на 2,5% до $8,50.

Утром во вторник, 14 сентября, стало известно, что книга заявок полностью покрыта по цене $7,80 за GDR, то есть на 8,2% ниже цены закрытия торгов в Лондоне в понедельник. На торгах во вторник котировки снижались на $8,10, что является минимумом за последний месяц. В этот момент просадка с момента IPO, которое состоялось в марте текущего года (цена размещения $9,75), составляла почти 17%.

Ранее мы неоднократно отмечали, что Fix Price выходила на IPO по завышенной относительно сектора стоимостной оценке именно как быстрорастущий игрок. Считаем, что наша позиция, в частности, подтверждается финансовой отчетностью по итогам первого полугодия: LFL-трафик у Fix Price за первые 6 месяцев года вырос на 9,7% г/г, при этом «Магнит», «Пятёрочка» и «Перекресток» за аналогичный период продемонстрировали рост показателя на 10%, 2% и 5,4% г/г. В целом концепция дискаунтера в текущем экономическом положении россиян выглядит перспективной в долгосрочной перспективе, однако Fix Price и сейчас и в будущем нелегко конкурировать с концепцией «магазин у дома», которую реализуют гиганты российского ритейл-рынка. Бумаги «Магнита» и X5 Retail Group с начала года подешевели на 4,6% и 16% соответственно, при этом индекс МосБиржи вырос на 23,5 за тот же период. В рамках потребительского сектора вышеуказанные ритейлеры, на наш взгляд, смотрятся привлекательнее Fix Price, даже с учетом просадки цены расписок FIXP после выхода Marathon из капитала ритейлера.

( Читать дальше )