Мне известны и мной изучены 249 дефолтов эмитентов торговавшихся на Московской бирже с 2008 года. Все дефолты были мной успешно спрогнозированы, кроме двух — Росгеологии и Кузины. У этих двух компаний на момент дефолта был достаточно высокий ЛИСП рейтинг по отчётности за 2024 год I полугодие и вероятность дефолта была не значительная. Что послужило причиной их дефолтов хочу разобраться сам в этой статье, или в комментариях с вашей помощью.

АО «Росгеология»

АО «Росгеология» — крупнейший геологический холдинг России с развитой производственно-технической базой и уникальными компетенциями. Компания осуществляет все виды геологоразведочных работ, включая региональные исследования и подсчет запасов месторождений. 100% капитала Общества находится в собственности государства. ЛИСП рейтинг на момент дефолта — rlA

Финансовое состояние

Так, на 01.07.2024 года, по всем финансовым показателям, Росгео было далеко до дефолта несмотря на убытки в отчётном периоде. Убытки бывают у всех, но это не повод для дефолта. К дефолту обычно стремятся конторы, у которых  от 3-х последних убыточных лет, а не однократные убытки в середине года.

Основными видами моей деятельности, после ухода, из школы стали инвестирование и финансовый анализ. Финансовый анализ эмитента — это первая ступень к успешному и бездефолтному инвестированию. Поняв это, я проанализировал более 500 эмитентов и это позволило мне увидеть одну малозаметную вещь.

Подавляющее большинство инвесторов выбирают эмитентов руководствуясь чем угодно, но только не финансовым состоянием компании, в итоге, когда рынок падает, они начинают сильно переживать. Почему? Потому что начинают сомневаться в том, что контора справится с кризисом и начинают понимать, что с выбором эмитента они поторопились.

Вот тут для меня открылись законы вселенной:

• Что вы считаете истиной, то истиной и становится.
• Чем сильнее вы верите в контору, тем надёжнее она становится. При условии, что вера ваша не высосана из пальца, а основана на финансовом анализе.

В итоге я решил проверить эти законы, а заодно очередной раз протестировать свою методику оценки финансового состояния «ЛИСП». Тестировать решил на Кузине реальными деньгами.

Сегодня, в средствах массовой информации, промелькнула новость о том что:

Аналитическое кредитное рейтинговое агентство (АКРА) отзывает ранее присвоенный ООО «Кузина» кредитный рейтинг без одновременного его подтверждения по неаналитическим причинам.

Далее в пресс-релизе АКРА сообщается:

причиной отзыва рейтинга «Кузины» послужила неоплата услуг агентства

Все мы прекрасно помним, что «Кузина» в течение 2024 года допустила несколько технических дефолтов при выплате купонов по выпуску облигаций серии БО-02, но в итоге полностью выполняла обязательства. В качестве причины неисполнения компания указывала блокировку операций по счетам налоговым органом.

На фоне этих событий АКРА понизило рейтинг «Кузины» до уровня ССС(RU), изменив прогноз на развивающийся. То есть, рейтинг был понижен не по факту проверки агентством финансового состояния компании, а пост фактум дефолта.

Отзыв рейтинга у Кузины, ещё раз подтверждает, что рейтинги выдаваемые агентством — купленные и к реальной платёжеспособности компаний отношения не имеют.

ООО «Кузина» — финансово устойчивое, незакредитованное, абсолютно ликвидное, среднеэффективное предприятие. Заёмный капитал компании меньше собственного в 1.28 раза и полностью обеспечен собственными резервами. Большая часть долга компании — кредиторская задолженность, которая составляет половину всего заёмного капитала. Вторая половина общего долга — краткосрочные и долгосрочные обязательства с практически равными долями. Собственный (оборотный) капитал и доля собственных средств в обороте выросли за счёт увеличения чистой прибыли в отчётном периоде. Это привело к незначительному дебиторской задолженности, однако реализация запасов нивелировала этот рост.

Компания в отчётном периоде не брала денег в долг, но успешно погасила 17 млн долгосрочных и 36 млн краткосрочных обязательств за счёт собственных средств заработанных в 2021 году. Компания, имея возможность проинвестировать в развитие бизнеса, не воспользовалась ею. Таким образом у компании образовался перекос в денежных потоках. в сторону собственных средств, которые были перенесены в новый, 2022-ой, отчётный период. Эффективность компании справедливая.

Больше рейтингов на fapvdo.ru

Рейтинг-статистика финансового состояния компании с 2017 года. Финансовые показатели, уровень инвестиционного риска и рейтинг предприятия рассчитывался по данным бухгалтерской отчётности предоставленной в ФНС России. С подробным финансовым анализом предприятия по годам, можно ознакомиться перейдя в раздел ООО «Кузина»

ИНН: 5404373487
Организация: ООО «Кузина»

Больше разборов на fapvdo.ru

Пришло время пощупать Машку за ляжку, а «Кузину» за вымя. И поскольку я житель Новосибирска, то знаю «Кузину» не понаслышке. Если мальчик хочет, чтобы вечер удался, то он ведёт свою девочку в кузинино кафе-кондитерскую. Проверено лично! Работает! Но девочку, и вкус съеденного торта, к инвестициям не пришьёшь, поэтому обратимся к бухгалтерской отчётности и оценим истинное финансовое положение предприятия.

Финансовый анализ ООО «Кузина»