🔋 В первом полугодии 2023 года добыча компании углеводородов составила 321,9 млн баррелей нефтяного эквивалента (1,7% г/г, во II квартале добыча составила 158,9 млн баррелей), в том числе 41,23 млрд куб. м природного газа (0,8% г/г) и 6,1 млн тонн жидких углеводородов (5,1% г/г). 

 

Объём реализации природного газа, включая СПГ, в первом полугодии 2023 года составил 40,63 млрд куб. м (6,3% г/г, во втором квартале 2023 года составил 18,31 млрд куб. м). В Россиибыло реализовано 34,42 млрд куб. м природного газа (0,7% г/г). Объем реализации СПГ на международных рынках составил 6,21 млрд куб. м (53,1% г/г). Компания активно наращивает поставки сырья за границу, когда остальные ввиду санкций и спроса сокращают поставки (нефтяные эмитенты из-за решений ОПЕК+ и перенаправления поставок в Азию, Газпром из-за почти полной потери европейского рынка). Также Новатэк имеет ряд преимуществ:

 

▪️ Эмитент освобождён от windfall tax (налог на сверхприбыль). Также есть льготы по СПГ, которые предусматривают освобождение от уплаты НДПИ. Пониженные ставки по налогу на прибыль при производстве аммиака и водорода (экономия 1,5₽ трлн за 7 лет)

( Читать дальше )

🏦 Компания опубликоваласокращённые результаты по РПБУ за 6 месяцев 2023 года. Сбербанк не собирается останавливаться на достигнутом и продолжает генерировать чистую прибыль свыше 100₽ млрд, всего же за 1П было заработано — 727,8₽ млрд (будущие дивиденды и вправду могут быть выше предыдущих). Компания отметила, что в июне частным клиентам было выдано кредитов почти на 720₽ млрд — максимальный уровень за всю историю Сбера (ключевым драйвером остаётся ипотека). Рост связан со стремлением банков успеть выдать кредиты по госпрограммам с низким первоначальным взносом до ужесточения подхода по применению макропруденциальных надбавок к таким кредитам с 01.06.2023 (первоначальный взнос заёмщика для неприменения надбавок должен составлять не менее 20% с 1 июня 2023 года, не менее 30% — с 1 января 2024 года). Также в июне Сбер закрыл сделку по продаже 100% акций дочерней компании в Австрии Sber Vermögensverwaltungs AG in Abwicklung (ранее Sberbank Europe AG). Данная сделка оказала существенное положительное влияние на финансовый результат банка, данную продажу и плюсы я освещал в недавнем посте на канале. Теперь давайте рассмотрим главные показатели из отчёта:

( Читать дальше )

С начала года я видоизменил свой сектор энергетиков, он поистине был раздут, потому что некоторые компании были у меня на БС, а основной пакет я держал на ИИС. Так я разменял Русгидро, ОГК-2 и Ленэнерго-п на МРСК ЦП, ЭЛ5-Энерго, вот основные краткие претензии по эмитентам которых я продал:

 

🔌 Ленэнерго-п. За счёт устава компании (10% на дивиденды) цена привилегированных акций раздута. Владельцы 1% капитала компании (столько составляет доля префов) получают 10% ЧП. Долго ли продлится аттракцион невиданной щедрости непонятно, но если устав поменяют, то стоимость привилегированных акций сложится в несколько раз (чтобы внести изменения в Устав необходимо ¾ голосов обычки и ¾ голосов префов). Видимо, пока останавливает, то, что ФСК получает прибыль через свою дочку МРСК Урала (25% от префов). Но достаточно ли это на сегодняшний день?

 

🔌 Русгидро. У компании на постоянной основе увеличивается долговая нагрузка, выручка выросла только за счёт гос. субсидий, а прибыль просела в более чем 2 раза за 2022 год. Как итог компания стагнирует, а дивидендная доходность за 2022 год равна — 6%, с такой перспективой можно набрать ОФЗ.

( Читать дальше )

🛢 Россия сейчас находится в том положении, что каждое поступление в бюджет на счету, а основной подпиткой бюджета являются — Нефтегазовые доходы (НГД). В принципе по статистике НГД можно понять, как обстоят дела у нефтяных эмитентов. По даннымМинфина НГД в июне составили 528,6₽ млрд (-26,4% г/г), месяцем ранее 570,7₽ млрд (-35,6% г/г). Третий месяц подряд идет снижение, что для для бюджета РФ — катастрофа. С начала года доходы составили — ~3,3₽ трлн(-47% г/г), не досчитываемся почти половины доходов за пол года, а ведь у Минфина свои планы насчёт НГД. Минфинспрогнозировал, что базовые НГД в этом году составят 8₽ трлн, но учитывая сколько сейчас поступает НГД в бюджет, то рассчитывать стоит на 6-7₽ трлн.

 

Для компенсации выпадающих НГД Минфин продаёт юани и золото из ФНБ (ЦБ зеркалирует эти операции, продавая на бирже юани), такими темпами из ФНБ понадобиться изъять ~1,5₽ трлн, что в принципе не так критично. Минфин прогнозирует недополучение НГД в июлю ~4,5₽ млрд, также в июне произошёл недобор (30,3₽ млрд), а значит в мае изъятия из ФНБ составят ~34,9₽ млрд. Продажа юаней будет происходить с 7 июля по 6 августа, ежедневный объем продажи составит 1,7₽ млрд в день (в мае 3,6₽ млрд).

( Читать дальше )

🛢 Многие уже в курсе, что крупнейший нефтяной картель в лице ОПЕК+ в последнее время ведёт агрессивную политику в отношении сокращения добычи сырья. На последнем заседании страны ОПЕК+ договорились сократить добычу нефти с 2024 года ещё на 1,4 млн б/с, а саму сделку продлить до 2025 года. Этому заседанию предшествовало заявление СА о том, что они сокращают свою добычу на 1 млн б/с на один месяц (июль). Похоже, что мировые цены на нефть не устроили СА и она уже в этом месяце продлила добровольное сокращение добычи нефти на 1 млн б/с на август. Таким образом, в июле-августе добыча нефти СА будет на уровне ~9 млн б/с.

Самое интересное, что в этот же день вице-премьер РФ Александр Новак сообщил о сокращении добычи нефти Россией на 500 тыс. б/с с августа этого года. Напомню вам, что ранее Россия продлила своё добровольное сокращение производства на 500 тыс. б/с (данное сокращение начало действовать с марта 2023г.) вместе с несколькими странами ОПЕК+ на весь 2023 год, то есть до 9,45 млн б/с. Таким образом, с учётом нового дополнительного сокращения в августе российская квота впервые может стать меньше, чем у СА (8,95 млн б/с).

( Читать дальше )

💎 Алмазный бизнес всегда будет привлекательным, женщины будут желать украшений, мужчины подаренными украшениями показывать свой статус, данные «законы человечества» подтверждаются из года в год. Алроса — крупнейшая в мире алмазодобывающая компания, на долю которой приходится более четверти мировой добычи алмазов. При этом 33% акций принадлежит Росимуществу, а 25% Республики Саха. У нас перед глазами вырисовывается понятный бизнес, который навряд ли утратит свою актуальность в ближайшие десятилетия и состав акционеров, который предполагает, что дивиденды будут «кормить» государство и республику, а значит заодно и миноритариев. В последние недели интерес к акциям подогрел глава Якутии Айсен Николаев, сообщив, что Алроса может выплатить дивиденды по итогам 1 полугодия 2023 года, если ситуация на рынке алмазов останется стабильной, но риски невыплаты тоже присутствуют:

▪️ Инвестпроект. Восстановление рудника Мир (проект «Мир-Глубокий) обойдётся в 120₽ млрд. Работы по проекту (расчистка площадки) начнутся в 3 квартале этого года, бурение — в 2024 году, а ввод рудника запланирован на 2032 год. Если посмотреть дивидендный график выплат Алросы, то в среднем общая сумма выплат в последние годы составляет порядка 60₽ млрд, будет ли желание платить такую сумму при таких затратах компании?;

( Читать дальше )

🍏 Я с большим удовольствием наблюдал за происходящим вокруг Магнита и параметрами выкупа акций у иностранцев (изначально предложение было о выкупе ~10,2 млн акций или 10% от капитала), по моему скромному мнению данный жест «доброй воли» от эмитента должен был привлечь нерезидентов в большем количестве, чем предложение компании, так оно и случилось (единственный сейчас шанс для застрявших нерезидентов выйти из капитала компании, хоть и с дисконтом). Магнит объявил об увеличении тендерного предложения, давайте рассмотрим основные параметры сделки:

▪️ Объявлено о выкупе 30,4 млн акций (29,8% от капитала, а это важно поскольку компания не переходит порох в 30% владения акциями, значит требование о проведении обязательного предложения применятся не будет).

▪️ Цена акции — 2 215₽ (дисконт установлен правительственной комиссией, сейчас цена Магнита составляет — 5156₽).

▪️ Выход из капитала полностью добровольный, иностранцы могут и остаться (как вы понимаете желание остаться есть не у многих).

( Читать дальше )

Всех приветствую. На дворе 1 июля, а значит первый месяц лета пролетел незаметно, из положительного отмечу, что я подготовил долгожданный месячный отчёт (прекрасно дисциплинирует меня и помогает идти к поставленной цели), которым с радостью делюсь с вами. В него входят заметки по моим финансам, инвестициям, лайфхакам с деньгами, плюс щепотка финансовой грамотности.

Стратегия инвестирования

Всё очень просто, каждый месяц я соблюдаю доли в своём портфеле (многое зависит и от роста тех или иных активов):

• 80% Акций

• 20% Облигаций

Покупаю дивидендные акции РФ, но не забываю про перспективы роста компании, поэтому изучаю отчётности эмитентов, дивидендную политику, корпоративные события и на основе своих решений приобретаю нужные мне финансовые активы (акцентирую внимание на принятии своего решения, вы должны быть в ответе за свои финансы, а не эксперты и т.д.). Меня также интересуют корпоративные облигации, если рассматривать доходность, то приобретаю бумаги, которые дают процент выше длинных ОФЗ, сейчас рынок закладывает хорошую премию, самый длинный выпуск с погашением в 2041 году (ОФЗ 26238) даёт доходность выше 11%, поэтому я добавил новые выпуски в свой портфель.

( Читать дальше )

💯 Минфин в очередной раз вышел на рынок внутреннего долга. В сегодняшних реалиях бюджет РФ испытывает дефицит, а одной из опций его пополнения является размещение ОФЗ. Сразу стоит отметить, что Минфин впервые с конца 2021 года отказался от размещения классических бумаг, предложив рынку, только один тип бумаги:

▪️ Флоутер ОФЗ—29024 (переменный купон, погашение в 2035 году), купон изменяется в зависимости от среднего значения ставки RUONIA.

Спрос на данный тип был ошеломительный — 249,8₽ млрд, а выручка составила всего — 57,3₽ млрд (средневзвешенная цена 95,96). Не думаю, что размещение порадовало обе стороны, ибо была удовлетворена лишь одна пятая часть заявок. При этом наблюдается фактическое сокращение выручки, если смотреть на предыдущие аукционы — 71,86₽ млрд, 102,6₽ млрд.

📌 Отмечу причину по которой Минфин отказался от размещения классических бумаг: рынок будет желать премии за классику в связи с дефицитом бюджета РФ и более частыми выходами ведомства на рынок долговых бумаг.

( Читать дальше )

🚢 Я долго присматривался к данному активу, делился мнением со своими подписчиками (выбор был между НМТП и ДВМП) и всё-таки выделил долю в портфеле под данного эмитента, как не странно моя доходность по данному активу уже двухзначная, хотя я ругал себя, что не взял раньше, но все мы хороши «задним числом» (необходимо держать в уме и выплату дивидендов, при див. отсечки цена пойдёт вниз — несомненно). Какие же драйверы повлияли на цену данного эмитента?

▪️ Компания не публикует отчётность и не раскрывает информацию своей деятельности в полном объёме, но в связи с событиями начала 2022 года, которые привели к санкциям и новым реалиям для нашего бизнеса, мы должны понимать, что НМТП выглядит фаворитом при данных реалиях. НМТП является крупнейшим российским портовым оператором по объёму грузооборота, а поиск новых логистических маршрутов другими компаниями, только на руку НМТП, конечно, стоит учитывать и стоимость повышения услуг на данный вид деятельности. Так вот, чистая прибыль НМТП в 2022 году составила 27,168₽ млрд, сообщается в материалах компании к годовому собранию (что весьма недурно, это, конечно, не прибыль в 2019 году, но тоже, весьма внушительно), а значит бизнес процветает и не собирается останавливаться на достигнутом.

( Читать дальше )