Людвиг ван Биткоин, благодарю за развёрнутый комментарий. 

Marsovich, выводы есть результат интерпретации результатов расчётов (стакан либо наполовину пуст либо наполовину полон).

Противоположным вариантом будет вывод о том, что сейчас мы отпадали только ужесточение ДКП, а дальше нас ждёт падение на всём остальном. Учитывая, что выход нерезидентов не подтверждается статистикой (которую по случайному стечению обстоятельств засекретил ЦБ), считаю, что мой вывод ближе к истине.

Александр Сережкин, я про вторую половину 2023 года ничего не говорил (тогда и роста рынка не происходило). С декабря 2023 по июль 2024 ключевая ставка оставалась неизменной, а вменённая инфляция росла. Следовательно, знаменатель снижался, благодаря чем происходил рост справедливой стоимости акций.  

Александр Сережкин, хороший вопрос.

В первом квартале 2024 г. доходность 10-летних ОФЗ росла одновременно с ожидаемой инфляцией, в силу чего знаменатель модели Гордона почти не увеличивался.

В купе с ростом ожидаемой прибыли и дивидендов российских компаний (числитель модели) это давало рост справедливой стоимости акций.

Cash, по статистике ЦБ они относятся к частным инвесторам.  

Cash, не смешивайте понятия «частных» и крупных инвесторов. Некоторые частные инвестора обладают капиталами в десятки миллиардов рублей и управляют ими семейные офисы, в которых работают профессионалы, не хуже, чем в паевых фондах.

Kurdt, ЦБ лучше всё свалить на нерезов, чем признать свою вину в обвале рынка акций. Поэтому он и засекретил статистику, чтобы версию про нерезидентов нельзя было опровергнуть. 

Cash, не скажите. Огромное число частных инвесторов предпочитают облигации, а на акции смотрят как на спекулятивный инструмент. Особенно крупные частные капиталы.  

GOLD, тоже верно. Эти факторы снижают числитель модели Гордона. 

Потому еще в конце апреля написал, что наш фондовый рынок может в 2 раза упасть

Mathmarkets, блестящий прогноз!

Cash, ставки по депозитам отражают лишь краткосрочную перспективу (1-2 года), поэтому их использование для долгосрочных инвестиционных решений (покупки акций на несколько лет) не совсем корректно. 

Долгосрочную безрисковую доходность можно оценить только по облигациям (что я и делаю в своих расчётах). 

и никакие, когда надо заработать

jin, абсолютно согласен с Вами. В то же время, лучше понимать динамику рынка постфактум, чем не понимать совсем. 

Проще — это когда народ несёт деньги во вклады

Альберт, это – также следствие роста знаменателя, о котором я рассказываю в посте. Если бы инфляция (g) опережала рост ключевой ставки, то никто на депозиты бы деньги не переправлял. 

Laukar, видимо что-то не так протестировали. Полагаю, что следует тестировать НЕ взаимосвязь между динамикой ставки и фондовым рынком, а связь между ожиданиями повышения ставки (которое значительно опережает изменение самой ставки) и фондовым рынком.

крупные инвесторы… должны были массово выходить ещё до дивидендов

PivnoiBob, похоже, что у них были иные соображения по этому вопросу.

Laukar, это не значит, что в США не существует ставки дисконтирования. Когда она растёт (в 2022 году) рынок США падает, когда ожидается её снижение (2023 год) котировки растут.  

My Shadow, в любой другой модели рост ставки дисконтирования будет вызывать аналогичный эффект. Модель Гордона я привёл в пример как самую простую. 

Почему тогда многие акции при дивотсечках не падали в цене

PivnoiBob, почти все акции упали по отношению к маю на 25-30% (или более).

И почему в последних двух обзорах финансовых рисков ЦБ перестал публиковать разбивку по продавцам и покупателям акций?

Несмотря на ограничение ЦБ на продажу акций от нерезидентов, падение рынка продолжилось. Значит нерезиденты ни при чём.

3Qu, лишь бы очередного мятежа не случилось. 

Stanis, тарифы по ЖКХ индексируются раз в год (01.07). Как это Вы видите ежемесячную инфляцию в квитанциях по ЖКХ?