Стационарность — одно из важнейших понятий теории вероятностей и статистики.

Суть его значения в том, что конкретный паттерн, который вы пытаетесь понять, постоянен в вероятностном смысле.

Технически это означает, его безусловное совместное распределение вероятностей не меняется со временем.

В блэкджеке правила игры известны и постоянны, и, основываясь на виденных до сих пор картах, мы можем узнать вероятности исходов следующей руки.

В финансах базовая структура мира сложна, неизвестна и меняется со временем. на пути к объективной, достоверной истине мало что есть. Любой анализ исторических данных, предполагающий иное, занижает неопределенность перспективных прогнозов.

Учебники сосредоточены на простых и очевидных случаях, таких как тот факт, что уровни цен на активы (в отличие от изменений) нестационарны. это, конечно, правда, и именно поэтому твиттер-шарлатаны постоянно публикуют графики ложной корреляции двух переменных во времени.

«И они создали программу, в которой мы нажимали кнопку F3 на клавиатуре. Пуф! Это переписывало цифры пересохшего запаса акций. Таким образом, вы могли делать это столько раз, сколько хотели, волшебным образом создавая фантомные акции, которых на самом деле не существовало. Goldman был пойман на этом и выплатил компенсацию в размере 15 миллионов долларов, что в пересчете для обычного человека составляет примерно 23 цента». Тобин Малшайн.

DTCC отказывается раскрывать количество некорректных шортов, которые проходят через ее систему. И на случай, если данные все же могут проскочить, Конгресс и регулирующие органы разрешили “ex-clearing”, позволяющий трейдерам вообще обходить DTCC. Сейчас 40% оборотов акций идут через механизм  ex-clearing, за пределами клиринговой системы. Прайм-брокеры проводят сделки между своими клиентами или через «темные пулы» — биржи, которыми они владеют сами. Все это делается компьютерами. Как тот, что использовал Тобин Малшайн. Все они имеют F3.

С начала 1980-х годов огромное количество эмпирических исследований… пришли к выводу, что влияние метаордера [на цену] масштабируется приблизительно как квадратный корень из его размера Q

Этот результат зафиксирован в исследованиях
— различных рынков ( акции, фьючерсы, валюту, опционы и даже биткоин),
— в разные эпохи (в том числе до 2005 года, когда ликвидность в основном обеспечивалась маркет-мейкерами, и после 2005 года, когда стали доминировать электронные рынки стали с преобладанием HFT),
— в различных типах микроструктуры (включая как акции с малым размером тика, так и акции с большим размером тика),
— для разных участников рынка, которые используют различные базовые торговые стратегии (включая фундаментальные, технические и т.д.) 
— различные стили исполнения метаордера (включая варианты преимущественно рыночных ордеров, сочетание лимитных и рыночных ордеров, или преимущественно лимитных ордеров)

Во всех этих случаях среднее (относительное) изменение цены между началом и концом исполнения метаордера с объемом Q хорошо описывается «законом квадратного корня»:

Трейдинг — это набор методов по управлению фрустрацией и сожалением (независимо от прибылей/убытков). Regret managment

Купил и выросло? «Бл*, почему так мало купил!»
Купил и упало? «С*кааа! Зачем я покупал?»
Продал и упало? «Твою ж мать! Опять зашел микросайзом!»
Продал и выросло? «Ну еб*ный рот! Очевидно же было что сквизанёт!»

Тетта опциона (теоретическая скорость распада с течением времени) — это не просто «доход» для тейдера, занимающего короткую позицию.

Это компенсация риска потерь, с которым сталкивается инвестор в результате отрицательно асимметричной экспозиции к изменению базового актива.

Тетта-банда (https://www.reddit.com/r/thetagang/ ) и опционные гуру — шарлатаны хотят заставить вас поверить, что тетта — это форма альфы, или бесплатные деньги для истинно верующих.

Опционы — это выпуклые инструменты с асимметричной профилем выплат — покупатели могут заработать намного больше, чем они рискуют потерять, и наоборот для продавца.

Когда вы занимаете отрицательно асимметричную позицию, любое крупное движение приводит к убытку. Если базовый актив движется в благоприятном направлении, вы выигрываете от этого все меньше и меньше; если он движется против вас, вы теряете все больше и больше, поэтому мы можем записать стоимость опциона как:

V(x, t, v)

где x — цена базового актива, t — время, v — подразумеваемая волатильность, а V(.) — стандартный метод определения цены опциона (например, Блэк-Шоулз или биномиальное/триномиальное дерево)

«УНИВЕР Капитал» в рамках конкурса «Лучший Частный Инвестор 2021» удваивает денежное вознаграждение для своих клиентов, ставших победителями конкурса. Клиенты «УНИВЕР Капитал», победившие в номинациях: «Лучший частный инвестор 2021» «Лучший частный инвестор 2021 на фондовом рынке» «Лучший частный инвестор 2021 на срочном рынке» «Лучший частный инвестор 2021 на валютном рынке» помимо призов от Московской Биржи получат эквивалентную сумму от брокера.