В этот раз в рубрике «Выбор компании по просьбе подписчиков» остановились на ВТБ.

ВТБ  — второй по величине активов российский банк. Основан в 1990 г. как Банк Внешней торговли, сокращенно — Внешторгбанк. После преобразования Внешторгбанка в открытое акционерное общество в 1998 практически все акции (96,8%) кредитной организации принадлежали государству в лице Центробанка, однако через четыре года акции были переданы Федеральному агентству по управлению государственным имуществом.

С 2006 г. Внешторгбанк и большинство одноименных дочерних предприятий носит нынешнее название — ВТБ. В 2007 ВТБ провел IPO. В процессе первичного размещения были размещены акции в количестве 22,5 % от всех акций ВТБ.

Финансовые результаты:

Чистая прибыль ВТБ за I кв. 2019 г. упала на 16,2% до – 46,5 млрд руб. по сравнению с I кв. 2018 г. Снижение чистой прибыли связано с сокращением чистого процентного дохода, а также снижением прочих операционных доходов на 22%, что частично компенсировалось снижение расходов на создание резервов и сокращением расходов на содержание персонала и административные расходы. Чистые процентные доходы за I кв. 2019 г. снизились на 10,4% по сравнению с I кв. 2018 г. и составили 104,2 млрд руб. Чистая процентная маржа снизилась на 90 базисных пунктов (б.п.) по сравнению с I кв. 2018 г — до 3,2%. Чистые комиссионные доходы группы ВТБ за I кв. 2019 г. снизились на 1,4% по сравнению с I кв. 2018 г. и составили 21,6 млрд руб.

( Читать дальше )

Особенность русских метров. – Недвижимость в голове. — Глобус за сто лет. – Понемножку будет много.

------///------

 

     Продолжаем большие куски о вечном. Про недвижимость не писал, и может больше не буду. Так, два слова — самое очевидное («памятка новичкам» как бы указывает, что специалисты по теме могут не волноваться — это не для них).

     Первое, что надо понимать про недвижимость: от грустного сходства с коммодити (как-то золото, серебро, нефть, тушенка) ее отличают только рентные платежи. Нет аренды – нет доходности.

      Недвижимость, не сдаваемая в аренду, это актив с отрицательной доходностью.

     В России этот факт смягчен фантастически низким стартом, но по миру это видно. В начале 1990-х годов у нас почему-то не было ценности квадратных метров. Импортную видеодвойку (телевизор + видемагнитофон, если кто забыл) с небольшой доплатой меняли на подержанную «тойоту», а ее, уже без доплаты, можно было обменять на «однушку». Пару тысяч долларов можно было конвертировать в квартиру, по крайней мере, в провинции. С этого все и началось. Отсюда общероссийская иллюзия, что «недвижимость всегда дорожает». Иллюзия построена на эмпирических наблюдениях, но четверть века в нетипичной стране – не лучшая выборка для таких обобщений.

( Читать дальше )

Кто-нибудь успел продать на аукционе открытия?
5% на халяву раздавали )))

( Читать дальше )

Продолжая инвестировать согласно распределению своего входящего финансового потока (определенный % от доходов), я всё чаще и чаще сталкиваюсь со сложностью выбора эмитента, со сложностью дальнейшего выбора стратегии...

Казалось бы, если рынок дёшев: «Бери не хочу!». Если рынок дорог — «Не бери». Подожди пока будет дешев. Всё просто. Ясно, понятно. За исключением одного: никто не знает что есть дешево, что есть дорого. Всё так или иначе относительно. Возможно, Газпром в 2008 году был просто дорог. А возможно, Газпром в 2019 (в начале), был очень дешев. Возможно, сейчас Газпром снова очень дорог. Но, искать ответы на эти вопросы — не имеет никакого смысла, т.к. этого не известно никому, слишком много факторов.

Год назад я положил себе различные обзоры и статьи в закладки. Сейчас я смотрю все эти обзоры, статьи (именитых «обзорщиков», между прочим!): и просто улыбаюсь. Результат оказался 50/50. Точно так же я мог бы предсказать подбрасывая монету. Только вот многие эмитенты уже выплатили дивиденды своим акционерам. Что бы было, если я продолжил держать денежные средства в кэше (как нынче модно говорить: оставался бы на заборе)? — Я бы просто напросто не получил купонов и дивидендов, пока ждал удешевления рынка и мой кэш пожирала бы инфляция. Казалось бы, всё опять-же, ясно понятно. Не слушаем никого, просто, планомерно докупаем в портфель тех или иных эмитентов. Но так ли всё просто для мозга?

( Читать дальше )

В последнее время много мишек повылазило из своих берлог, подрастает и новое поколение-молодняк, которое очень любит мед, но пока не понимает как его нужно правильно добывать.

Так вот, специально для них...

Баян:
forum.moex.com/viewtopic.asp?t=28736

Запомните главное, иметь дело с индексом РТС для резидентов РФ — это очень дерьмовая затея!

Будь то Лонг РТС, будь то Шорт РТС.

Если в двух словах, о чем идёт речь — когда мы продаем USD и покупаем индекс Мосбиржи, это Лонг РТС; когда мы продаем индекс Мосбиржи и покупаем USD, это шорт РТС.

По сути, при шорте РТС у нас открытая лонговая позиция по USD/RUB, правда, открыта она криво.

Если индекс Мосбиржи будет сильно падать на укреплении рубля, тогда РТС пойдет вниз, а среднесрочный шорт РТС, ВНИМАНИЕ, может принести вместо профита убыток!

Этот контракт специально придуман для нерезов, поэтому патриотам нашей великой Родины делать там нех**!

Есть ещё такое понятие, как распил — когда сам РТС, например, за месяц-два не изменился, а из-за постоянных микропокупок/микропродаж USD/RUB во время клиринга, эти курсы подтачивают дерево и оно может со временем просто упасть.

Для патриотов типа Байкала, который любит рекламировать радар и получать з/п в USD, хотя расходы в рублях, — забудьте про РТС!

Шортить Родину нужно через шорт индекса Мосбиржи ;)

САНКТ-ПЕТЕРБУРГ, 4 июля. /ТАСС/. Совет директоров ЦБ на заседании 26 июля рассмотрит возможность снижения ключевой ставки, сообщила журналистам глава ЦБ РФ Эльвира Набиуллина в рамках Международного финансового конгресса.
(https://tass.ru/ekonomika/6630430)

Ставку нужно снижать. И нужно правильно оценивать причинно-следственные связи. Предполагаемое и, видимо, предстоящее снижение ключевой ставки – реакция на низкую инфляцию и подспорье росту экономики. На фондовый и долговой рынок, о чем многие из нас думают, это снижение не в силах оказать серьезного воздействия. Отечественные фондовые площадки – заложники движений иностранного капитала. За рубежом деньги дешевы. И деньги идут в т.ч. к нам. Короткие ОФЗ уже торгуются вблизи 7% годовых, и на этот сектор более низкая внутренняя ключевая ставка уже не способна оказать давления. Рынок акций воспринимается инвесторами как генератор дивидендной доходности при относительной дешевизне самих бумаг. Покупать ли в этой связи что-то «под ставку»? Вряд ли.

( Читать дальше )

Ещё в середине прошлого века на Нью-Йоркской бирже иногда торговали медведем.

Вот представьте себе. Биржа, операционный зал, разгар рабочего дня. Толпа — брокеры кричит, телетайпы трещат, телефоны звонят, терминалы щёлкают… Адище.
И вдруг — затишье. Причина? да мало ли. Линии связи были тогда ещё совсем не так совершенны, как сейчас, да и сама по себе биржа иногда замирает необъяснимо. 
И толпа брокеров вдруг остаётся бездельно ждать. Пять минут? час? никто не знает, невозможно предсказать.
Для адреналинового наркомана на пике прихода — а брокер в разгар работы именно таков — невыносимая скука.

И тогда кто-то из встрёпанных парней достаёт из кармана старенького плюшевого мишку, модели «тедди-беар».
Мишка вида самого зачморганного — потёртый, местами облезлый, один глазик на ниточке. Мишка старше любого брокера в зале.
И доставший… продаёт этого тедди-беара соседу. За доллар.
А тот сразу перепродаёт его другому. За два доллара. 
А тот — дальше, за три.

( Читать дальше )

Чувствительность алготрейдеров и инвесторов к заголовкам, касающихся торговой войны, должна была повыситься, так как перед встречей Трампа и Си увеличилось не только количество упоминаний, но и возросла их важность, позволяющая точнее откалибровать ожидания относительно возможного исхода переговоров. Явно выделить новостной фактор в динамике фондового рынка США и убедиться в его значимости позволил один из «прорывных» заголовков от CNBC, который цитировал слова главы министерства финансов Стивена Мнучина в одном из интервью. 

Согласно новости CNBC:

“Секретарь Казначейства США Стивен Мнучин заявил, что торговая сделка готова на 90%»

(“U.S. Treasury Secretary Steve Mnuchin Says U.S.- China Trade Deal is 90% Complete”)

Возможно многие из вас видели вчера эту новость, по крайней мере у меня она вызвала недоумение, так как она совершенно не стыковалась с тарифными угрозами, взаимными черными списками компаний и другими признаки сохраняющейся напряженности. Разработка соглашения требовала по крайней мере перемирия. Заголовок имел смысл, если учитывать прошлую информацию, когда Белый Дом заявлял, что сделка почти готова, но Китай неожиданно прислал черновик со значительными поправками, что обнулило прогресс, Трамп ввел новые тарифы и т. д. Неясно было почему Мнучин об этом говорит в настоящем времени. Тем не менее алгоритмам этой новости было достаточно: 

( Читать дальше )

Продолжение серии постов «Прикладная широта рынка», концепция макро-run-to-quality рассмотрена в предыдущем посте.

• Обнаружение микро-run-to-quality с помощью суммарной капитализации
  • Изменение суммарной капитализации перед вершиной октября 2018
  • Изменение суммарной капитализации перед вершиной мая 2019
• Концепция дня micro-RTQ
  • Графики с микро-RTQ 2017-2019
  • Анализ микро-RTQ 2017-2019

---

В предыдущем посте рассмотрена концепция макро-RTQ (RTQ = «run-to-quality» здесь и далее по тексту) — как происходит существенная смена композиции и баланса категорий аптренда и даунтренда широкого рынка и индекса. Но это происходит не в одночасье, как и цирроз печени при алкоголизме: вначале один бокал вина способствует пищеварению, в процессе дальнейшего злоупотребления алкоголем происходит переход количества в качество, и систематическое пьянство приводит к качественному изменению организма.

Этот пост будет посвящён «бокалам вина» — недельному микро-RTQ.

Обнаружение микро-run-to-quality с помощью суммарной капитализации

Логично предположить, что если деньги переходят из широких масс акций в акции индекса, капитализация масс должна уменьшаться, а капитализация индекса повышаться, и это действительно так.

( Читать дальше )

Давно я прокручивал в голове тему бесплатных акций на бирже. Сегодня настал тот день, когда я морально готов об этом рассказать. С фондовой биржей я работаю очень давно и можно сказать «прошёл и огонь, и воду, и медные трубы». На своём жизненном пути мне приходилось видеть огромное количество аналитиков и «успешных трейдеров». Большинство из них закончили жизнь в небытие или в лучшем случае отправились в рабство (работать по найму).

Начну с нескольких слов про У.Баффета. Я давно поймал себя на мысли, что 99% людей неверно интерпретируют его слова. Большая часть информации доходит до читателей в искаженном виде. Вероятно, это делается умышленно. Я использую в своей работе первоисточник без посторонних комментариев. Мы разберемся в деталях в ходе данного поста.

Теперь отдельный абзац об аналитиках и брокерах. Их прогнозы и комментарии я практически не читаю. Во-первых, аналитики получают зарплату и ничем не рискуют, даже если прогноз будет неверным. Поэтому, очень часто они несут откровенную ересь. Во-вторых, брокер получает выгоду с комиссий. Поэтому, ему интересно, чтобы клиенты совершали как можно больше операций. Даже если клиент потеряет все свои деньги, брокер всё равно получит свою комиссию. Довольно часто советы некоторых брокеров у меня вызывают тихий ужас. Их мы тоже не будем слушать. Задача брокера: купить нам ценные бумаги и всё. Дальше мы будем думать сами.

( Читать дальше )