Подъехала запись моего выступления на конференции Смарт-лаба. Тимофей уже выкладывал в пятницу, но на всякий случай продублирую у себя. Вот здесь на ютубе Тимофея Мартынова: https://www.youtube.com/watch?v=tJNgNGJe6OA  .  Что там? Если коротко, сравнивается статистический и фундаментальный подходы к инвестированию. Всяк кулик хвалит свое болото, я не исключение, в общем, ратую на алго и количественные финансы. Там есть свои проблемы как у подхода, о них тоже говорится. Но няшек и плюшек больше, если на мой вкус. 

     Есть те, для кого это выступление — голимая банальность, давно понято и пройдено. Есть те, кто ничего не поймет. Но в среднем, думаю, суть будет понятна, и пара мыслей, надеюсь, даже полезна.  

     И да, 30 минут лимита на доклад — как выяснилось, очень мало. Меня там в конце со сцены почти стаскивали. 

     Если проблемы с Ютубом, оно же на Рутубе https://rutube.ru/video/6ff756e09997e9b07c6b506b60da6ff6/  и ВК-видео https://vk.com/video/@smartlabru?z=video-53159866_456239647%2Fclub53159866

( Читать дальше )

Эти компании меньше всего пострадают от повышения ключевой ставки, т.к. у них меньше всего долгов относительно прибылей и денежных средств. В случае чего они смогут загасить долги или же будут успешно гасить их по прежним ставкам без необходимости перекредитовываться. Именно поэтому у таких компаний наибольший потенциал роста в краткосрочной и среднесрочной перспективе.

Примечание: здесь нет финансовых и застройщиков, т.к. у них особый учёт чистого долга, и ставить их в один ряд с прочими компаниями не совсем корректно.

1. Сургутнефтегаз

Эта компания — лидер по отрицательному чистому долгу, который в текущем году достиг -5,9 млрд рублей. Причина — в гигантской валютной кубышке, находящейся на счету компании, и в низком размере долга самого по себе (в основном это кредиторская задолженность с контрагентами, аренда и взаимозачёты внутри холдинга).

За счёт этого EV/EBITDA равен -7,1, а долг / EBITDA -9,4.

В связи с тем, что доход от кубышки нередко больше дохода от основной деятельности (так-то Сургут — нефтедобывающая компания), то и котировки компании больше зависят от стоимости доллара к рублю и ожиданий дивидендов.

( Читать дальше )

Как всегда быть на одной волне с Набиуллиной и Центробанком РФ? Ответ настолько простой, насколько легко конфетку у первоклассника отобрать. Чтобы быть на одной волне с ключевой ставкой, нужно всего лишь покупать флоатеры — облигации с переменным купоном, который зависит от КС или RUONIA. Нюанс: лучше выбирать надёжных эмитентов, чтобы снизить риски.

Если вы любите инвестиции и облигации в частности, подписывайтесь на мой телеграм-канал про инвестиции. Там уже более 10,5 тысяч подписчиков и огромное количество полезного контента.

Выбрал 10 корпоративных флоатеров с купоном выше ключа или RUONIA не менее чем на 1,5% и с высоким рейтингом. Ликвидности выпусков хватит для большинства инвесторов, но всегда проверяйте стакан!

Параметры: ликвидные корпоративные облигации, у которых купон привязан к КС или RUONIA, срок от 1 года, рейтинг A- или выше, без оферты и амортизации.

Но сначала бонус. Самые свежие: Балтийский Лизинг, Джи-Групп и скоро будет Русал.

( Читать дальше )

Скоро мне исполнится 44 года. Сорокалетним мне советы давать рановато, а вот если вам около 35 — пожалуй, самое время. Напомню, чтобы скрыть пафос: советы я даю самому себе. Хотя, наверное, я бы не со всем тогда согласился, а на что-то вообще не обратил бы внимания. А вы — обратите! Вам-то повезло!




Порядок не имеет значения — а то боюсь, что на сортировку уйдёт слишком много времени. Тем не менее, самое важное — в конце. Некоторые из советов похожи, ну и пусть, на второй раз будет понятнее, да и после тридцатого пункта стало тяжелее формулировать мысли. Некоторые советы почти противоположны. Это чтобы вы написали что-нибудь в комментариях.

1. Советы не работают. Не надо никому ничего советовать, если вас не просили специально. А если спросили — пусть заплатят за это денег, чтобы не пропустить мимо ушей. Но чаще всего нужно пережить провал на собственной шкуре, чтобы что-то понять в этой жизни. Советы тут не помогут.


2. Читайте биографии. Следовало бы начать это делать раньше, но до 35 я сильно увлекался художественной литературой.

( Читать дальше )

Давно не писал про фонды коммерческой недвижимости. А тут как раз повод появился: УК «Современные фонды недвижимости» (от Сбербанка) запускает новый монстр-фонд «Современный 8» на коммерческую недвижимость (зарегистрирован 16 ноября 2023 года). Давайте посмотрим, что нам о нем известно.

И так, на странице фонда УК заявляет цель: «Целью фонда является получение дохода от приобретения, сдачи в аренду и (или) отчуждения объектов недвижимого имущества.» Первое, что бросается в глаза — это то, что УК с первых же строк декларирует, что готова заниматься спекуляциями. Не знаю как кому, но вот лично мне идея спекуляция недвижимостью видится очень неправильной, и я сейчас поясню этот момент.

Рынок коммерческой недвижимости в России относительно небольшой — 18,1 трлн рублей, из которых рынок коллективных инвестиций (фонды) составляет 292 млрд рублей или 1,6% от общей стоимости качественных объектов (данные УК «Парус»).

Владельцы коммерческой недвижимости, как правило, покупают ее в серьез и на долго, расставаться с ней не хотят. Особенно, когда возможности для размещения крупного капитала за границей ограничены, качественные объекты недвижимости пользуются особенным спросом у супер состоятельных лиц.

( Читать дальше )

 

Ниже перечислены фавориты, которые по мнению ДОХОДа покажут динамику лучше рынка. 

👉Больше всего шокирует что убрали из топ-идей АФК Систему😁😁😁, которая является безусловным фаворитом начальника отдела аналитики Дохода — Александра Шадрина.

👉Роснефть. Рейтинг 17 из 20. ДД 12 мес = 11,3%. Strong Buy

👉Лукойл. Рейтинг 19 из 20. ДД 12 мес = 1000+ руб, если не будет выкупа акций у нерезов. Strong Buy

👉Татнефть-ао. Рейтинг 18 из 20. ДД 12 мес = 15%. Больше зависит от продаж на внутреннем рынке и больше зависит от демпфера. Strong Buy

👉Транснефть-ап. Рейтинг 16 из 20. Buy. ДД 12 мес = 14,3%. 

👉Башнефть. Рейтинг 16 из 20. Buy. ДД 12 мес = 15,9%.

👉Сургут-ао. Непонятно зачем покупать.

👉Новатэк. Есть проблемы с газовозами. В конце 23г получен Форс-мажор от оператора Арктик СПГ-2.

👉НЛМК: могут перенести запрет поставок с 24 на 28 г. Долга нет, дивов нет. Возобновление выплат — драйвер. Рейтинг 16 из 20. Buy

( Читать дальше )

Сегодня завершаем работу с заявками:

Функция OnTransReply
Функция OnOrder
Получение остатка по заявке, контроль исполнения полного объема
Таблица транзакций
Общая логика выставления лимитной заявки в стакане

В предыдущих примерах мы закладывали на обработку заявки небольшой таймаут (в пределах от 300 мс до 1 секунды), но правильнее отслеживать результат по коллбэкам, т.к. это время может быть и менее 300 мс, а может затянуться (по разным причинам) на секунды. Поможет нам в этом отслеживании функции обратного вызова OnTransReply и OnOrder.

Если отправляя заявку через sendTransaction мы на старте могли получить ошибку на стороне терминала (неправильно указанный торговый код/инструмент/класс рынка), то через OnTransReply мы получаем результат обработки нашей транзакции на сервере брокера (например ошибка при выставлении заявки из-за отсутствия подключения, либо у клиента нет прав на отправку транзакции конкретного типа, либо заявка не проходит по лимитам и пр.).

Функция OnTransReply возвращает ответ на транзакцию, выставленную средствами qlua.

( Читать дальше )

Зачем нужен демо терминал
Где открыть учебный счет
Выставление заявки в торговом терминале через скрипт
Делаем функцию выставления заявки по требуемым условиям
Карман заявок и tri-файлы
Параметры для заявок с примерами по разным рынкам

Почему важно начинать работу с заявками на qlua с демо терминала?

В отличие от рассматриваемых ранее скриптов, в которых мы обращались к окнам терминала и обрабатывали данные с котировок, графиков, индикаторов и таблиц, делали расчеты, выводили сообщения или собственные таблицы, работа с заявками уже завязана на денежные средства. И т.к. у начинающих всегда есть риски ошибок в коде, различных опечаток, некорректном запуске выставлении заявки в цикле и пр., то начать работу с этой темой я настоятельно рекомендую именно в демо терминале. И речь здесь не только о комиссиях за сделку на которые можно попасть, но и вероятности купить не тот инструмент, не в том объеме, как следствие, например влететь на маржиналку и пр., и пр.

Достаточно, например, прописать в

( Читать дальше )

Прочитал книгу Говарда Маркса — “О самом важном”, отличная книга для разумных инвесторов, лучшее из того что читал за последние полгода. Ставлю 5/5.

Ранее писал рецензию на книгу Говарда Маркса «Рыночные циклы» тут:

smart-lab.ru/blog/reviews/837152.php

Выписал самые интересные цитаты, чтобы потом перечитать (ну и для Вас конечно же):

👉 Говард Маркс родился в 1946 году. Он начинал свою карьеру в Citibank, где после знакомства с «королем мусорных облигаций» Майклом Милкеном стал управлять портфелем высокодоходных бондов. Говард Марск считается человеком, который не побоялся играть против трендов, который заметил несколько биржевых пузырей и предсказал крах доткомов. 

👉 За 22 года с момента основания активы фондов под управлением Oaktree выросли до $100 млрд и продемонстрировали чистую среднегодовую доходность 19%, опередив результаты конкурентов на 7 процентных пунктов. Это означает, что ранние инвесторы увеличили свои первоначальные инвестиции в 45 раз. Общее состояние Говарда Маркса к 2017 году достигло $2 млрд

( Читать дальше )

Первая часть 
Вторая часть 

👉ЧЗПСН = оказывается живой бизнес, P/FCF=10, дивы никогда не платили. Не интересно
👉Красный Октябрь = Вывод денег схемами в адрес головной структуры: льготные займы (за 2 года займы 1,4 млрд) и рост дебиторки (которая составляет 5,6 млрд!!), а также списание неудачных инвестиций (340 млн в 2021 г). Не интересно
👉ТГК-2 (Ярославль): огромный долг, процентные платежи уводят денежный поток в минус. Не интересно
👉Селигдар: налицо усложнение ситуации в 22 г: выручка ниже, себестоимость резко выросла, долг +50%, кредиторская задолженность сильно выросла, capex резко вырос… Какая будет отдача от инвестиций — пока вопрос. Не интересно.
👉ЯТЭК — социальная компания, суперкапекс сжирает весь денежный поток, так что от роста прибыли x2 за год никакого толку.

Сегодня это все что успел.