Акции ВИ.РУ (Всеинструменты) после IPO обрушились в 2,5 раза. А последние финансовые отчеты также не впечатлили инвесторов. 

Действительно ли все плохо или про одного из крупнейших представителей сегмента DIY можно пока не вспоминать? 

( Читать дальше )

📉 На фоне слухов о серьезных внутренних проблемах, акции Самолета с начала года спикировали с 4000 рублей ниже цены IPO (950 рублей). А тем временем, компания с момента размещения успела значительно вырасти в масштабах. Но дыма без огня не бывает, трудности действительно есть. Как минимум, дорогое финансирование и снижение спроса на ипотеку бьют по всему сектору девелоперов.

📢 Но так ли серьезны проблемы в компании? Давайте разбираться. Начнем с тезисов, озвученных на Дне инвестора:

✔️ За счет выхода в новые регионы (такие как: Казань, Ростов-на-дону, Сахалин, Мурманск и Чита) Самолету удается чувствовать себя лучше среднего по рынку.

✔️ Прогнозный объем продаж в Московском регионе в натуральном выражении должен сократиться на 18% г/г. Однако, средняя стоимость метра в новостройках продолжает расти, что компенсирует часть снижения. В деньгах выходит -14,5% г/г. В следующем году компания ждет продолжения тренда: снижения продаж метров на 11% г/г при росте цен на 4,5%.

✔️ Государство заинтересовано в строительстве нового жилья из-за наличия существенной доли старого фонда.

( Читать дальше )

В пятницу ЦБ неожиданно удивил весь рынок акций, приняв решение сохранить ключевую ставку на уровне 21%, что привело к мощнейшему и резкому росту акций, который в моменте достигал почти 10%! Индекс ММВБ в итоге завершил день подъемом на 9,19%. Столь значительный дневной рост является крайне редким событием и в этот раз был вызван полным несоответствием решения ЦБ с рыночными ожиданиями. Из-за этого акции отреагировали уж чересчур позитивно. Давайте обсудим решение ЦБ и дальнейшие перспективы рынка.

Большинство акций за пятницу выросли весьма значительно и легко пробили сильные уровни сопротивления. Особо отличились акции таких компаний, как МТС (+13,99%), НЛМК (+13,46%), Сбербанк (+12,49%), Северсталь (+11,44%), Магнит (+11,46%), Роснефть (+10,56%), ВТБ (+10,51%), ГМК Норникель (+9,8%) и другие. Рост, на мой взгляд, получился чрезмерный и неадекватный. По сути, он был вызван паническим закрытием коротких позиций (шорт-сквиз), которые были открыты в последние недели в ожидании сильного повышения ставки ЦБ, и столь же паническими покупками.

( Читать дальше )

( Читать дальше )

Рассказываю о том, какие дивиденды заплатят Северсталь, НЛМК и ММК по итогам 2025 года.

Обновил модели по всем металлургическим компаниям на 2025 год. Делюсь главными новостями.

1️⃣ Северсталь

Цена акций = 1 017

Потенциальная прибыль 2025 = 142,3 млрд руб.
P/E 2025 = 5,99
Дивидендная доходность 2025 = 4,06%

Северсталь недешевая — все-таки 6 прибылей для компании, выручка которой растет на уровне 10% в год, это немало для текущего рынка. Дивиденды будут низкими из-за рекордного CAPEX в 170 млрд руб. (возможно, будут снижать его, но пока прогноз в силе).

Я продавал Северсталь в мае по 1 860, я вас приглашаю посмотреть комментарии к этому посту, чтобы понимать, какой был сентимент на рынке: t.me/Vlad_pro_dengi/901

2️⃣ НЛМК

Цена акций = 114,3

Потенциальная прибыль 2025 = 137 млрд руб.
P/E 2025 = 5
Дивидендная доходность 2025 = 14,65%

НЛМК подешевле Северстали (5 прибылей), высоких капитальных затрат нет, поэтому дивиденды будут на уровне 14,65%. НО в кейсе НЛМК важно следить за содержанием санкционных пакетов (пока заводы в ЕС и США не под санкциями, это главный риск).

( Читать дальше )

Не скрою, всеобщий пессимизм заразителен, он начинает частично давить и на меня. Сегодня мы обсудили с командой Мозговика настроения, и я поделюсь с вами в этой заметке.

Индекс IMOEX снизился сегодня на 2,6% до 2420 — это новый минимум за 21 месяц.
Снижение от пика составляет уже -31% и это пока укладывается в стандартную коррекцию российского рынка, напомню, за 20 лет у нас было 6 коррекций с потерей трети капитализации (от 29% до 34%). 

Лично я пока ничего не делаю.
Я посмотрел: в ближайшее время по моим бумагам пройдут отсечки, которые принесут около 3% от портфеля дивидендами, которые я реинвестирую обратно в рынок.

В целом, наши парни не настроены пессимистично, что радует. 

( Читать дальше )

Вчера я был на первом дне стратегии Диасофта. Я специально поехал в Москву, чтобы составить лучшее представление о компании, чтобы постараться сделать более точную ее оценку для вас.

Сразу скажу, что в Диасофте мне нравится, что с вами готовы общаться ключевые акционеры компании (Глазков, Генцис), в отличии, например, от Аренадаты или Астры, что вселяет больше доверия. 

Начну с основных наиболее важных впечатлений о поездке, а далее немного поработаем с цифрами.

=

Итак, общие впечатления:

👉Несмотря на высокие ставки и потенциальную нехватку капитала, расходы у банков (в т.ч. на софт) вряд ли сократятся

👉Основной посыл, который я увидел на стратегии, — Диасофт, это далеко не только про обслуживание банков.

👉Основные масштабируемые продукты, которые могут стать драйвером будущей выручки и повышения маржинальности — это базы данных (СУБД), а также Партнерская программа. 

👉СУБД по сути тот же бизнес, что у Аренадаты, на базе PostgesSQL. Устанавливается вместе с решениями Диасофт в банках, плюс выиграли конкурс на поставку для Мосбиржи. Потенциал есть за счет расширения продаж СУБД для новых клиентов, не только банков. Еще пример: поставка СУБД для Синко-Банка.

👉Партнерская программа — это среда разработки ПО (платформа разработки), которую могут использовать сторонние софтверные компании. Это что-то вроде Apple Store, когда Диасофт просто будет получать свою комиссию 20% от сторонних разработчиков. По задумке это поможет существенно расширить число клиентов компании.

Так, например, я услышал, что 80% выручки SAP приходится именно от партнеров через их сеть. 

На данный момент платформу уже использует компания “Искра Технологии”.

Рынок системного ПО по данным презентации компании может расшириться за 5 лет с 15 млрд до 43 млрд руб.

👉Еще один потенциальный драйвер — это системы управления предприятием (ERP) и замещение SAP в России. Диасофт в настоящий момент в диалоге со 100 компаниями, которые могут конвертироваться в новые подписанные контракты в 2025 году.

На дне стратегии выступил представитель НПО Машиностроения, который рассказал о внедрении у себя Digital Q.ERP от Диасофт.

Как я понял, проблема с ERP в том, что эти системы необходимо внедрять, то есть задействовать большое количество персонала, поэтому такие вещи как ERP скорее всего будут связаны с развитием партнерской программы (когда внедрением будут заниматься партнеры).

Кроме того, тут полное доминирование на рынке у компании 1С. Размер рынка оценивается в 55 млрд руб, но потенциальное расширение к 2030 году (+45 млрд руб) является самым многообещающим.

👉Помимо перечисленных, мы также узнали, что Диасофт делает софт для управления персоналом, софт для выпуска цифрового рубля, делают работу с госсектором (софт для Роспатент). 

👉То, что я перечислил выше, — это перспективные направления. Традиционный рынок компании — это ПО для финсектора (рынок 32 млрд руб), тут Диасофт лидер с долей 1/3 рынка. Тут по-прежнему идет импортозамещение, которого хватит еще года на два точно.

****

Потенциал СУБД + Партнерская программа + ERP он большой, эти рынки по размеру существенно превышают размеры рынков банковского ПО.

Теперь самая большая проблема — как это все оцифровать в прекрасное финансовое будущее компании ?

Сама компания старается ответить на этот вопрос следующим образом: выручка от новых направлений вырастет в 6 раз к 2026 году, 

Выручка от ПО для финсектора за 2 года +1 млрд и средства производства дадут +3 млрд. В процентах выручка для финсектора вырастет не так сильно.

Все оценки, которые дала компания, можно свести в табличку:

( Читать дальше )

Вышел отчет по МСФО за Q3 2024г. от компании Интер РАО (про отчет РСБУ и производственные результаты можно почитать здесь):

👉Выручка — 362,36 млрд руб. (+16,3% г/г)
👉Операционные расходы — 342,73 млрд руб. (+20,9% г/г)
👉Операционная прибыль — 21,63 млрд руб. (-27,6% г/г)
👉EBITDA — 35,0 млрд руб. (-10,0% г/г)
👉Финансовые доходы — 20,3 млрд руб. (+95,80% г/г)
👉Чистая прибыль — 31,33 млрд руб. (+7,0% г/г)

За 9 месяцев результаты следующие:

👉Выручка — 1090,37 млрд руб. (+12,5 г/г)
👉Операционные расходы — 1013,9 млрд руб. (+15,3% г/г)
👉Операционная прибыль — 83,38 млрд руб. (-12,9% г/г)
👉EBITDA — 114,74 млрд руб. (-9,9% г/г)
👉Финансовые доходы — 61,2 млрд руб. (+107,4% г/г)
👉Чистая прибыль — 110,86 млрд руб. (+14,0% г/г)

Разбор отчета РСБУ за 9 месяцев 2024 года можно прочитать здесь, там я частично касался операционных результатов, где выработка электроэнергии выросла на +5,9% до 97,18 млрд кВт*ч. (в Q3 +6,4% и 30,9 млрд кВт*ч.) — это очень хороший результат.

( Читать дальше )

Т-Технологии опубликовал финансовые результаты за 3-ий квартал.

Чистая прибыль за 9 месяцев прибавила +39% до 83,5 млрд рублей. В 3-ем квартале рост составил +60% до 37,8 млрд руб. 

Часть роста связана с приобретением Росбанка, который консолидирован с 15 августа, без учета Росбанка прибыль выросла на +31% до 31 млрд руб. 

После приобретения капитал вырос до 503 млрд руб. (+70%), рентабельность капитала за 3 квартал составила 37,8% (32,7% за 9 месяцев).

Активы выросли на +156% год к году до 4,5 трлн руб., рост за квартал составил +68%.

( Читать дальше )

Во вторник рынок акций резко ускорил падение после спада в понедельник в виде большого гэпа. Падение продолжилось и вчера. Коррекция рынка началась еще неделю назад от сильного уровня сопротивления 2800 пунктов, как мной и ожидалось, но ее скорость была невысокой из-за постоянных откупов вблизи линии глобального нисходящего тренда в области 2700-2720. Однако во вторник линию удалось пробить вниз, что означало возвращение рынка акций в нисходящий канал и продолжение его падения.

Как видно из графика, индексу удалось упасть во вторник заметно ниже линии глобального нисходящего тренда, а это значит, что цена должна была достигнуть область 2670-2680 пунктов, согласно моему последнему прогнозу. Так всё и произошло! Именно в эту область пришла цена после пробоя линии, а затем немного отскочила.

По сути, это была моя основная цель падения рынка после его взлета в начале ноября. Поэтому неделю назад я набрал шорт по фьючерсу на индекс ММВБ от 2780 пунктов в расчете на падение рынка. Позицию начал набирать еще от 2745, после того как зафиксировал прибыль по длинной позиции, которую взял от 2580 пунктов. А после значительно увеличил шорт почти на уровне 2800.

( Читать дальше )